投資拉美:荊棘叢生的必然之路_中國對拉美投資
發(fā)布時間:2020-03-17 來源: 短文摘抄 點擊:
中國未來短缺和嚴重短缺的19種主要礦產(chǎn)資源中,有17種以拉美的儲量最為領先。隨著中拉貿(mào)易經(jīng)過5年爆發(fā)式增長后達到某種程度的飽和,直接投資拉美正當時。除了資源型產(chǎn)業(yè),中國還可向拉美轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)值下降且競爭沖突明顯的產(chǎn)業(yè),以充分利用其內(nèi)部化優(yōu)勢,但不要忽略拉美在基礎設施、融資環(huán)境、企業(yè)稅負、政府效率等方面的欠缺。
近年來,拉美逐漸成為中國企業(yè)海外投資的熱土。剔除流向該地區(qū)幾大離岸金融中心的數(shù)據(jù)后,可以看到,中國對拉美的直接投資在2005年之后呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢。在全球性金融危機仍在蔓延的今天,政府、企業(yè)和學界都不斷傳出聲音,指出投資拉美正當時。那么,走出去的中國企業(yè)為什么要選擇拉美?投資這一地區(qū)能否一坦平途?
中國投資拉美的必然性
中國在改革開放之后,逐步形成了出口為導向的外向型經(jīng)濟發(fā)展模式,出口依存度長期處于較高水平。然而,在中國的出口中,加工貿(mào)易的比重在五成以上。這表明,中國一方面在大量進口能源和原材料,推動世界初級產(chǎn)品價格走高;另一方面則在出口加工制成品,需以低價優(yōu)勢贏得國際競爭。受高成本和低回報的制約,中國在全球生產(chǎn)分工中的利潤空間極為有限。而其在生產(chǎn)鏈低端對能源和原材料的需求,引發(fā)了“新殖民主義”的國際批評;在生產(chǎn)鏈終端對加工制成品的大量輸出,則使其處于越來越嚴峻的國際貿(mào)易環(huán)境中。中國已連續(xù)14年成為全球反傾銷的最大受害國,局部貿(mào)易摩擦幾乎從未中斷。與此同時,中國的人均GDP在2008年首次超過3000美元,步入由資本凈流入國向凈輸出國轉(zhuǎn)變的門檻期。由此,中國特定的發(fā)展階段和所處的國際環(huán)境決定其在中短期內(nèi)迫切需要通過對外直接投資,形成在生產(chǎn)上游對初級產(chǎn)品生產(chǎn)的有效控制,確保投入的價格和規(guī)模穩(wěn)定;在長期內(nèi)則需要通過對外直接投資,對現(xiàn)有生產(chǎn)模式進行轉(zhuǎn)變,將高能耗、低附加值的產(chǎn)業(yè)逐步向外轉(zhuǎn)移,實現(xiàn)就地生產(chǎn)、就地銷售,這將成為中國提升其在全球生產(chǎn)鏈中的位置且化解摩擦與爭端的上佳選擇。而拉美的稟賦優(yōu)勢、地緣優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征,加之中拉經(jīng)貿(mào)合作的現(xiàn)狀,使其成為中國對外投資的必然選擇。
就資源稟賦而言,拉美擁有中國存在需求缺口的資源性產(chǎn)品。據(jù)中國礦業(yè)聯(lián)合會研究,到2020年,中國所需的45種主要礦產(chǎn)資源應劃分為“可以保證”、“基本保證”、“短缺”和“嚴重短缺”四類,其中后兩類礦產(chǎn)達19種之多。而后兩類礦產(chǎn)中,除了鉻和金剛石之外,拉美其他17種礦產(chǎn)的儲量均處全球領先地位,尤其是在銅、錫、鎳、鋁土礦、鐵礦石、金和石油(依次占全球儲量的52%、30.9%、23.8%、18%、11.5%、11.6%和10.7%)等資源方面,拉美的儲量優(yōu)勢十分突出,具備彌補中國資源不足的潛在優(yōu)勢。參與或參股拉美資源型產(chǎn)品基地,有助于中國實現(xiàn)穩(wěn)定資源產(chǎn)品價格和供應的戰(zhàn)略目標。因此,拉美有條件成為中國對外投資的目的地。
就地緣而言,拉美具備中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移所要求的內(nèi)部化優(yōu)勢。一方面,拉美除了自身資源豐富且擁有人口超過5億、人均GDP超過4000億美元的市場外,還擁有鄰近美國和加拿大兩大市場的天然優(yōu)勢。這使其能夠就近開展產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售,節(jié)約物流成本。另一方面,拉美在地區(qū)內(nèi)外擁有相對廣泛的自由貿(mào)易網(wǎng)絡,原產(chǎn)于該地區(qū)的產(chǎn)品能夠免稅或以優(yōu)惠關稅進入全球主要市場。以上兩方面的內(nèi)部化優(yōu)勢使得拉美有必要成為中國對外投資的目的地。
就產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而言,拉美具備承接中國轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)的能力。中國需要通過資本輸出,把國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移到國外,就地利用當?shù)刭Y源建立生產(chǎn)基地,就地銷售。通過實施這種戰(zhàn)略優(yōu)化資源在國內(nèi)外兩個市場中的配置,減少對國外資源的依賴程度,同時緩和國內(nèi)過剩生產(chǎn)能力與相對狹小的國內(nèi)市場的矛盾。而拉美是中國產(chǎn)業(yè)梯度性轉(zhuǎn)移的可選地區(qū)。已有研究顯示,由于勞動力成本優(yōu)勢的逐步衰弱以及資源短缺的約束,中國的紡織業(yè)、服裝及其他纖維制品、文教體育用品制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)較為明顯的衰退跡象,煙草加工業(yè)、飲料制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、皮革毛皮羽絨及其制品業(yè)、化學纖維制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、塑料制品業(yè)等產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了一定程度的下降。拉美滿足中國轉(zhuǎn)移上述產(chǎn)業(yè)所要求的所有權優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢三大動因,能夠成為中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移型投資的目的地。
拉美的上述優(yōu)勢使該地區(qū)成為中國海外投資的可能選擇,而中拉經(jīng)貿(mào)合作的現(xiàn)狀,則使對該地區(qū)的直接投資成為中國的必然選擇。經(jīng)過2003~2008年爆發(fā)式的增長,中拉貿(mào)易在中國對外貿(mào)易中的比重已經(jīng)占5.6%,與拉美在全球貿(mào)易中的平均比重大體一致。而這一比例還將在一定時期內(nèi)保持穩(wěn)定,原因在于上述時期不僅是拉美戰(zhàn)后增長最強勁的繁榮期,也是中國經(jīng)濟增長相對快速而穩(wěn)定的時期。這也就意味著,中拉貿(mào)易在某種程度上達到了飽和。突破這一比例的結(jié)果,一是出現(xiàn)初級產(chǎn)品價格的繼續(xù)上漲,二是中拉貿(mào)易摩擦加劇。而前者在近年來拉美初級產(chǎn)品價格攀升中已見端倪,后者則成為中拉貿(mào)易的熱議話題。在全球金融危機中,中國已成為拉美損害性貿(mào)易措施最大的對象國;而中國出口在拉美的進一步擴大,很可能使其招致更大的貿(mào)易抑制,從而對雙邊經(jīng)貿(mào)合作產(chǎn)生不利影響。因此,當前中拉經(jīng)貿(mào)合作已進人由貿(mào)易主導向投資主導轉(zhuǎn)變的時期。相對于出口,中國對拉美的直接投資能更好地解決中拉經(jīng)貿(mào)發(fā)展中出現(xiàn)的問題。
中國投資拉美的障礙
盡管拉美對中國資本有著極大的吸引力,但近年來走向拉美的中國企業(yè)中還是不時傳來失敗的消息,其中寶鋼與巴西淡水河谷公司合資企業(yè)的最終流產(chǎn)最是令人扼腕嘆息。那么,除了海外投資中存在的國家風險、經(jīng)營風險和匯率風險等共有性風險外,究竟哪些拉美特定因素阻礙或可能阻礙中國的投資呢?
其一是拉美對外資的管理體制。盡管多數(shù)拉美國家對外資采取開放的態(tài)度,在立法中規(guī)定外資享有國民待遇,但在實際操作中,具體的外資管理法規(guī)中仍然存在不利于外國企業(yè)的成分。如巴西外資法就對外國投資者的利潤匯回作出限制,規(guī)定投資者每次利潤匯回都需經(jīng)中央銀行審批,匯回資金超過了投資者的注冊投資時,還要接受進一步的審查;中央銀行保留在巴西國內(nèi)出現(xiàn)嚴重國際收支不平衡時禁止利潤匯出的權力;同時,外資法還嚴禁投資者將其在巴西境內(nèi)獲得的商標或?qū)@褂觅M匯回母國。此類規(guī)定會使企業(yè)在拉美陷入“易進難出”的局面,不利于中國投資活動的開展。
其二是拉美的勞工保護規(guī)定。一方面,很多拉美國家為了保護國內(nèi)就業(yè),往往對外資企業(yè)雇用外籍勞工做出限制。如墨西哥《勞工法》規(guī)定,公司員工中外籍員工所占比例不得超過10%,技術或?qū)I(yè)人員原則上必須是墨西哥公民,如果該項工作 沒有合格的墨西哥人可雇用時,方得雇用臨時性的外國人充任。又如秘魯規(guī)定,外籍勞工的薪資一般不得超過員工總薪資的30%,且與外籍勞工簽訂的合同最長不得超過3年。另一方面,多數(shù)拉美國家的現(xiàn)行法規(guī)還賦予工會較大的權力。工會組織的罷工和薪酬談判等活動頻頻發(fā)生已經(jīng)成為困擾不少外資企業(yè)的主要問題。拉美對勞工較高程度的保護,增加了企業(yè)在聘用、解雇等方面的隱形成本,不利于中國企業(yè)的經(jīng)營。
其三是拉美與中國在投資期望上存在的不對稱。迫于國內(nèi)外日益嚴峻的資源供需壓力,很多中國企業(yè)屬意于拉美的資源型產(chǎn)業(yè),而此類產(chǎn)業(yè)在墨西哥和智利等國家一貫由國家所主導,在委內(nèi)瑞拉、玻利維亞和厄瓜多爾等國則是政府實施國有化的首要目標。因此,中國在進入拉美的資源型產(chǎn)業(yè)時面臨國有化帶來的阻力,而已有投資須面對政策調(diào)整的潛在風險。與此同時,拉美國家對中國資本的主要興趣在于基礎設施。而中國傳統(tǒng)的基礎設施投資企業(yè),如工程建設企業(yè)等,其比較優(yōu)勢恰在于低成本熟練勞動力。拉美對外籍勞工的限制,使得中國基礎設施類企業(yè)的優(yōu)勢下降,利潤空間受到擠壓,其投資興趣也相應下降。
其四是拉美現(xiàn)行利益分配格局。拉美地區(qū)在上世紀八九十年代進行了私有化改革,外資和國內(nèi)私人資本在部分產(chǎn)業(yè)中占據(jù)主導。如拉美的電信業(yè)基本上由西班牙電信、墨西哥電信和美洲移動等企業(yè)壟斷,金融業(yè)和零售業(yè)等產(chǎn)業(yè)中也充斥著外資企業(yè)的身影。在這種情況下,中國企業(yè)進入拉美勢必要打破原有的利益分配格局,分“蛋糕”式的并購投資模式(特別是控股行為)會因損及舊股東們的權益而遭致阻撓,須等待恰當?shù)臅r機;而做大“蛋糕”式的綠地投資模式在時機選擇上雖然更為靈活,但其初始成本較大,且面臨著進入市場和建設銷售渠道的壓力,在壟斷市場格局中甚至難以展開。
其五是拉美投資環(huán)境存在的障礙。在基礎設施方面,拉美私有化改革之后,公共部門出現(xiàn)了投資不足的現(xiàn)象,不少國家存在公路、鐵路、港口等基礎設施發(fā)展滯后,設備嚴重老化等問題。在融資環(huán)境方面,拉美金融市場發(fā)展相對滯后,巴西、墨西哥等國證券市場規(guī)模較小,證券交易品種單一,企業(yè)直接融資較為困難;同時,拉美存貸款利差處于全球較高水平,企業(yè)間接融資成本相對較大。在稅負方面,巴西等拉美主要國家均存在程度不等的稅種繁雜、稅率水平較高等問題,企業(yè)稅收負擔相對沉重。在政府效率方面,拉美的腐敗和政府低效長期為外界所指詬,在“透明國際”的排名中,該地區(qū)多數(shù)國家的排名相對落后。這些因素都會增大中國企業(yè)在拉美的運營成本,對其投資形成阻礙。
其六是語言和文化障礙。僅就語言而言,拉美通行西班牙語,但中國每年的西班牙語專業(yè)畢業(yè)生僅千名左右,通曉西班牙語、熟悉拉美國家法規(guī)和文化等情況的專業(yè)人才更是少而又少。人才的短缺,在客觀上阻礙了中國對拉美的投資。而在文化方面,拉美文化主流中的狂放、浪漫和激情同中國傳統(tǒng)文化追求的嚴格紀律性存在一定沖突,也對中國企業(yè)的投資構(gòu)成一定阻力。
結(jié)論
行文至此,本文結(jié)論已不言而喻:中國在拉美的直接投資已成為一種必然性的選擇和趨勢,這是其特定發(fā)展階段對資源需求、產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和對拉美經(jīng)貿(mào)合作平穩(wěn)發(fā)展的需求。但是,走向拉美的中國企業(yè)仍面對著諸多現(xiàn)實和潛在的困難與不確定性。因此,中國在拉美的投資更需要講究策略性,更需要做好充足的準備。
首先,在投資的國別選擇方面,除了拉美資源國外,中國應在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似且競爭沖突較為激烈的國家進行直接投資。根據(jù)與中國的競爭力對比情況,拉美國家大體可以分為三類:第一類國家包括墨西哥、哥斯達黎加、秘魯和哥倫比亞,它們自身的出口競爭力較強,相較于其他拉美國家,同中國之間存在較多的競爭,其中尤以墨西哥為典型;第二類國家包括巴西和阿根廷,它們的出口競爭優(yōu)勢較強,同中國之間有著明顯的互補,但競爭同樣激烈;第三類國家包括智利、烏拉圭、特立尼達和多巴哥、委內(nèi)瑞拉和玻利維亞等,它們同中國之間的互補性明顯,競爭沖突較弱。對于前兩類國家,中國可以通過轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)的模式,形成在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的分工,從而增加與拉美貿(mào)易伙伴國之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易,同時提升雙方的出口附加值,并且有效化解貿(mào)易沖突。對于此類國家而言,直接投資是優(yōu)于貿(mào)易的經(jīng)貿(mào)合作方式。
其次,在投資的產(chǎn)業(yè)選擇方面,中國須摒棄能源“唯一”的思路,在資源型產(chǎn)業(yè)之外,向拉美轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)值下降且競爭沖突明顯的產(chǎn)業(yè),以充分利用拉美的內(nèi)部化優(yōu)勢和資源稟賦優(yōu)勢。目前,中國在紡織業(yè)、金屬加工制造業(yè)、機械制造業(yè)、化工業(yè)、農(nóng)業(yè)、食品加工業(yè)、采礦業(yè)、木材加工業(yè)和皮革制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)具有競爭優(yōu)勢。拉美多數(shù)國家在農(nóng)業(yè)、食品加工業(yè)、采礦業(yè)、紡織業(yè)、金屬加工制造業(yè)、木材加工業(yè)和化工業(yè)方面具有比較優(yōu)勢。因此,中拉之間在部分產(chǎn)業(yè)中存在競爭,中國不僅可以將金屬加工制造業(yè)、采礦業(yè)和木材加工業(yè)等資源密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向拉美,還可以選擇紡織業(yè)和食品加工業(yè)等出現(xiàn)衰退跡象的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向拉美,從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的梯度轉(zhuǎn)移和升級。
再次,在投資方式的選擇方面,在已形成有效控制力的產(chǎn)業(yè)部門中,中國應采取并購方式進入原有的市場網(wǎng)絡中,避免綠地投資中過大的初始投資;而鑒于原有利益分配格局的限制,中國企業(yè)可以采取參股方式,避免控股帶來的矛盾激化。在具體操作方面,中國企業(yè)可以參考首鋼投資秘魯鐵礦的模式,在并購目標企業(yè)的同時,加大對周邊基礎設施等方面的輔助性投資,形成與地區(qū)之間的良性互動。
最后,在投資準備方面,中國企業(yè)在走向拉美之前,除了必備的語言人才儲備之外,還須對目的國的投資環(huán)境進行切實的考察,清晰認識東道國的政治、經(jīng)濟、法律、社會和文化等情況,做到入鄉(xiāng)隨俗,因勢利導。
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