在啟動龐大內需破題之后，中國經濟的結構調整應該如何作答，未來潛在的經濟過熱甚至通脹應該如何做好應對準備，都是中央經濟工作會議的關注點，也是各部委未來的工作重心。樓市、教育、醫(yī)療很可能將是未來政策著力點。
　　
　　時近年底，在國家統(tǒng)計局高調宣布“保八”已是囊中之物后，市場的眼光已經瞄準了2010年。按照往年的安排，中央經濟工作會議將于12月10日前后召開，由中央政治局常委和中央委員們共商2010年經濟工作主題及任務。“GDP增速和CPI等宏觀經濟指標會在這次會議上確定�！敝袊�人民大學經濟學院副院長劉元春表示，按照慣例，一年一度的中央經濟工作會議是國內最高級別的經濟會議，將為第二年經濟工作定調。在中央經濟工作會議確定2010年經濟大政方針后，國家發(fā)改委、央行和財政部將分別召開工作會議，制訂貨幣供應和信貸投放計劃，及財政支出計劃報國務院審批，最后在2010年人大會議上通過。
　　目前中央經濟工作會議的籌備工作正在緊張進行，包括中財辦、國家發(fā)改委、國務院發(fā)展研究中心、中國社科院等多個部門的專家正在對中央經濟工作會議有關內容進行研究和探討。
　　去年11月中央出臺4萬億經濟刺激措施后，中國經濟復蘇的步伐愈見清晰，時下又面臨新的內外部經濟環(huán)境，宏觀政策的下一步走向成為各界關注焦點。由于經濟界對一系列重大經濟問題仍有爭議，是次會議有必要為有關問題破解懸疑�！耙皇怯嘘P實質復蘇的爭議，一般認為，中國經濟已率先步入復蘇，全球各經濟體也開始復蘇：但發(fā)達國家經濟會否出現(xiàn)二次探底，中國經濟的復蘇進程是否會因此受到影響，這要做出相應的判斷。二是保增長與調結構的關系。三是宏調政策不變下，要不要預設退出機制。西方國家都開始研究退出機制，中國宏調政策要不要研究退出機制、如何退出和何時退出，在中央經濟工作會議上應當有所決斷�！眹�家發(fā)改委宏觀經濟研究院常修澤研究員分析。
　　有官方背景的《?望》周刊稱，這次會議將把“調結構、防通脹”作為重點。在今年投資整體情況良好且“保八”已無懸念的同時，決策層要著重解決當前經濟結構調整總體進展不快的突出問題。正是基于此，近期中央領導頻頻考察調研各地，調研重點包括節(jié)能降耗、提高自主創(chuàng)新能力以及轉變經濟發(fā)展方式。
　　常修澤認為從釋放出來的信號看當下對“通脹”的警惕性進一步上升。這意味著中央高層內部對經濟形勢的判斷在11月已經不存在大的分歧，政策向“調結構、防通脹”傾斜的大方向進一步明確。
　　在10月21日的國務院常務會議提出“管理通脹預期”之前，國務院部委中即有不同意見，而提出“管理好通脹預期”更多的是一種妥協(xié)的結果，“管理好通脹預期”既是側面否認通脹已經出現(xiàn)之論，又承認通脹已成較大的威脅。時過半月，中央政策的難點進一步向通脹匯聚。國務院智囊正在對通脹會否由“預期”轉為現(xiàn)實，來年的通脹是輸入型還是內源型，是溫和的還是惡性的等問題進行研究。
　　現(xiàn)階段國內的通脹風險已經越來越大，雖然四季度仍將處于通脹醞釀的時期，不過CPI和PPI的同比增速很可能都將在四季度轉正，通脹即將出現(xiàn)明顯拐點。
　　“盡管積極財政政策和適度寬松貨幣政策主基調不變，但是隨著經濟的企穩(wěn)回升，管理層已經開始為政策轉變做準備了!”劉元春表示，目前煤電油運、基礎產業(yè)、交通等一些以前的瓶頸部門相對緊張起來了，國際油價再次突破80美元／桶，社會各界通脹預期強烈，如果未來需求快速擴張，將會使得這些瓶頸部門供應再次緊張�！霸谖�機狀態(tài)下以保增長為第一要務的宏觀經濟政策目前正在告一段落，保增長不是重中之重了，轉而與調整結構和管理通脹預期相結合，這就是當下經濟政策的主基調。而進入2010年后，結構調整的重要性會繼續(xù)提升。”
　　
　　經濟結構調整迫在眉睫
　　
　　中國經濟結構的失衡是顯而易見的。常修澤分析，對中國經濟來說，中央財政依然是在為高投資保駕護航，這意味著經濟增長靠投資，投資增長靠政府財政的格局仍將持續(xù)下去，否則已經上馬的大規(guī)模項目將面臨后續(xù)乏力。同時，這也在很大程度上綁架了2010年的信貸政策，今年新增信貸規(guī)模在10萬億左右，2010年貨幣政策即使回歸適度寬松，但與以往年份的“適度”也不可同日而語，2010年的銀行貸款規(guī)模想要大幅縮水幾無可能。
　　然而，必須警惕的是，政府大規(guī)模掏錢雖然支撐了投資的快速增長，在貢獻GDP份額中占據(jù)著主導地位，但畢竟巨額財政赤字猶如“興奮劑”，不能過分迷戀，今年龐大的財政刺激已經催生了投資和消費比例的失衡加劇，投資效率下降十分嚴重，財政信貸化愈演愈烈等問題，2010年的財政刺激計劃可能繼續(xù)放大這些正在發(fā)酵的風險。
　　國家信息中心首席經濟師兼經濟預測部主任范建平估算，伴隨著國家4萬億投資落實，中國的投資率已大幅攀升到33％～40％，這已是中國改革開放以來繼1993年投資高峰后的第二個高峰。在投資率突飛猛進的同時，中國的居民消費率一直處于下降趨勢。1952年居民消費占GDP的比例為69％，2004年縮減至35％。三季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，投資對GDP增長的貢獻率進一步提高95％，居民消費占GDP的比重在今年三季度降到了35％以下。由于過度依賴投資增長，也導致了投資效率的繼續(xù)下降。
　　據(jù)國家信息中心測算，如果以增量資本產出率來衡量，中國從1995年至2009年15年內平均增量資本產出率是4，也就是說中國每增加1元的國民生產總值需要投資4元�！邦A計2009年中國增量資本產出率將達到創(chuàng)紀錄的9.5，不僅大大高于平均水平，也大大高于1998年應對亞洲金融危機時增量資本產出率水平�！狈督ㄆ奖硎荆�美國、德國、法國、日本和印度這些國家每增加1元的國民生產總值一般只需要投資1～2元。
　　其實，國務院總理溫家寶多次在公開場合表示不是只關注GDP這個目標，還有幾個更為重要的指標：一是就業(yè)率；二是經濟增長的質量和效益；三是節(jié)能減排�！爸袊�經濟復蘇更多的是重量輕質，GDP被快速拉升，但也引發(fā)了很多問題，現(xiàn)在經濟復蘇大勢已定，調結構將成為中央下一步關注的主旋律，不管是就業(yè)率，還是經濟增長的質量和效益，以及節(jié)能減排指標，其實都是中央將在調結構方面進一步做文章的體現(xiàn)�！眹�家發(fā)改委對外經濟所所長張燕生表示，“調結構”將包括多方面：調整經濟結構，解決不平衡問題；調整產業(yè)結構解決產能過剩；調整投資結構，解決重復建設等。從中央的愿望來看，希望調結構與過去不同的是，今后的結構調整將以改革來推動，包括投資融資體制改革、財稅體制改革、價格體系改革等。決策層希望，改革能成為結構調整的動力，也成為今后經濟增長的保證。
　　10月16日至19日，國家主席胡錦濤在山東考察期間多次強調，必須痛下決心、狠 下功夫，堅決打好轉方式、調結構這場硬仗，為當前保增長提供強有力推動，為長遠發(fā)展打下堅實基礎。
　　從2009年10月開始，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部等相關主管部門，先后對鋼鐵、風電、多晶硅等行業(yè)進行了“產能過�！钡亩�義，并出臺多項政策對其投資以及產能擴張進行限制，這表明中國政府經過一段經濟刺激周期后，已經注意到可能存在的問題和風險。
　　國家發(fā)改委產業(yè)協(xié)調司巡視員熊必琳透露，根據(jù)抑制產能過剩的原則和政策導向，未來將嚴格市場準入，對鋼鐵、水泥、平板玻璃、傳統(tǒng)煤化工產業(yè)要進一步提高能源消耗、環(huán)境保護、資源利用方面的準入門檻，強化環(huán)境監(jiān)管。國家發(fā)改委準備和環(huán)保部一起開展區(qū)域產業(yè)規(guī)劃環(huán)境影響評價�！颁撹F、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風電設備等高耗能、高污染的項目的核準已經由地方拿到中央，全部由發(fā)改委審批�！�
　　不過也有經濟學家擔心一連串產能壓縮行政命令的結果，可能在今后一段時間內，導致相關產業(yè)供需失衡，結果引發(fā)新一輪產品價格上漲浪潮。西南證券首席分析師張剛分析，“民營資金爭先恐后扎堆這些國家嚴厲調控的行業(yè)，難道都看不出行業(yè)產能過剩的勢頭?莫非都是喜歡拿錢打水漂?其實，這些行業(yè)現(xiàn)在都有錢賺，但就不是讓你賺而已。所謂‘宏觀調控、有保有壓、產能壓縮、結構調整’，就是攆走那些不識相的資金，然后好吃獨食�！�
　　張剛認為每次經濟衰退就是經濟體內部結構調整、壓縮產能的過程，那些在繁榮期內投資過度的項目紛紛關門大吉，錯誤決策的企業(yè)主就破產睡大街。這是一個痛苦的過程，失業(yè)率飆升伴隨著物價狂跌，但這也是經濟體必不可少的吐故納新。那些做出正確決策的企業(yè)，這時可以廉價收購那些破產企業(yè)的資產和勞動力，然后進入新一輪的經濟擴張周期�！叭绻�中央真的要想調產業(yè)結構，壓產能過剩，那就要貨幣緊縮外加穩(wěn)健財政，這可就是新一輪經濟衰退――中央愿意看到這個情景么?”
　　張燕生認為未來一年，如何調整結構，重點解決重復建設、產能過剩的問題，這些牽涉資源的再次分配，中央和地方政府、央企和地方政府、國企和民企等傳統(tǒng)意義上的關聯(lián)方都面臨再次的定位和博弈。“對中國經濟的未來，國際上期望值很高，但中國自己面臨的問題，是經濟后勁在哪里的問題�，F(xiàn)在是外需沒得靠，投資不可靠，內需不能靠，如何找后勁々相當關鍵�！�
　　
　　擴張和退出如何平衡
　　
　　目前一份包括2010財年赤字、中央國債、地方債等內容的“全面方案”，已經由國家發(fā)改委上報國務院，作為即將召開的中央經濟工作會議制定經濟政策的參考依據(jù)和基礎，在此方案中，2010年中央財政將繼續(xù)延續(xù)“高赤字預算”的路線，這無疑表明中國經濟2010年又是新一輪“大赤字財政”，保持積極財政政策大方向不變已是板上釘釘。
　　與此同時歐美國家已經將退出戰(zhàn)略提上了日程，這對中國政府來說是需要高度重視的。去年以來，中國政府向市場注入流動性的力度絲毫不亞于發(fā)達國家，何況中國經濟復蘇形勢還是全球最好的，因此，刺激經濟政策的退出對中國政府更是一大嚴峻挑戰(zhàn)。從目前中央的多次表態(tài)來看，盡管貨幣政策已經有所“微調”，但為了保增長、保穩(wěn)定，“雙寬”政策基調肯定是不會變的。
　　不過，在國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松看來，中國政府推行的4萬億刺激計劃和由此制造出的天量信貸，已經讓資產價格泡沫急速放大，通脹風險開始浮出水面。中國政府應該對退出戰(zhàn)略做好提前應對的準備，這實際上考驗著決策層的預見性和判斷力。因為要準確判斷寬松政策退出的時機和力度是十分困難的，如果不預先作出戰(zhàn)略思考，只怕到真正退出時就有點唐突了�！白鳛楹暧^經濟政策，它必然要有前瞻性，必然要注重戰(zhàn)略層次。對未來中國通脹的關注，這是一個大目標。不僅要關注當前的經濟增長和社會穩(wěn)定，還要關注未來經濟發(fā)展的可持續(xù)性與社會穩(wěn)定。否則，中國的很多政策可能會短視�！�
　　盡管面對越來越多的“退出”聲音，但中國的最高決策層始終堅持退出還未到時候。據(jù)新華社的報道，國務院總理溫家寶、國家副主席習近平、國務院副總理李克強分別在不同外事場合表示，對于目前的中國，談刺激政策的“退出”，還為時尚早。
　　之所以繼續(xù)維持“擴張”意味的政策，與決策層認為2010年的世界經濟走勢仍然存在不確定性有關。不過，對于長期實施高強度經濟刺激政策可能帶來的影響，中國政府已有所警覺，日前央行在表示未來繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策的同時，也將審慎關注潛在的通脹風險。
　　常修澤認為中國刺激政策的退出可能會分三步走。首先是暗中收緊，配以溫和的、主要針對銀行風險控制的窗口指導；其次是對外暗示政策轉向，而中央經濟工作會議及國務院常務會議則有可能成為暗示政策轉向的關鍵時間點。目前的經濟政策支持力度仍將維持一段時間。盡管中國政府一直強調退出“為時尚早”，但實際上對此問題已經有所考慮；再次是加大宏觀調控力度：窗口指導、流動性吸收的力度加大比如央票發(fā)行及調整準備金率、加息甚至貸款額度等限制。
　　目前中國已開始實施第二步策略，即對外暗示政策轉向�！跋乱徊�，有可能因為經濟增長速度加快，以及通脹上行速度加快，導致政府做出更大力度的宏觀調控政策上的改變，比如加息和調準備金�！背Ｐ逎杀硎救绻�提前加息，就會有熱錢的問題，流動性可能更多。就目前情況來看，監(jiān)管部門仍然強調支持經濟增長，而且直到增長勢頭企穩(wěn)，或通脹上行風險出現(xiàn)之前，很可能會維持保增長的政策立場�！耙坏﹪鴥菺DP連續(xù)兩個季度同比都超過10％，出口在2010年第一季度恢復到10％以上的增長，通脹達3％以上。這都是政策轉向的風向標�！�
　　
　　補課社會改革
　　
　　中央經濟工作會議一個重點議題是民生建設。當下各界對民生問題的意見多多，其中包括百姓的收入增長、社會保障，以及長期以來矛盾尖銳的住房、教育和醫(yī)療，甚至有報告表示，老百姓沒有完全享受到改革的成果，更沒有享受到這一輪保增長的成果。
　　“這一年來集中力量去保增長，多方面改革不是停頓就是放緩，特別是在社會發(fā)展、民生保障方面，下的力氣不多。特別是在民眾反應強烈的住房、教育和醫(yī)療方面，要下更大的力氣出臺具體政策或措施�！眲⒃�春分析，決策層應該全面解決社會轉型滯后帶來的各種問題，使中國經濟在以“社會改革”為核心的第二次大改革中獲得第二次生產力大解放，加速社會保障體系、收入分配體制以及其他社會安全網的建設，并制定相應的社會改革長期規(guī)劃，而不是“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的應急改革。“改革全面放緩，對整體發(fā)展的影響將漸次浮現(xiàn)，比如社會保障制度的改革和收入分配制度改革，特別是初次收入分配制度改革，這些已不能等待。只有盡快把社會保障體系全面建立起來，才能為擴內需、調結構創(chuàng)造根本條件”

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