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[誰來補貼免費午餐?]免費午餐

發(fā)布時間:2020-04-07 來源: 感恩親情 點擊:

  如果每份盒飯從8元漲到10元,你多付出的2元,就有相當一部分是對外國消費者的補貼。   一些國際金融教師很喜歡以這個故事作為開場白:假定某個時期,美元兌墨西哥比索的匯率,在美國境內(nèi)為1?6,在墨西哥境內(nèi)為1?9。一個墨西哥的牧羊人早上出發(fā),帶著6比索到美國境內(nèi)換成1美元,再帶著1美元回到墨西哥境內(nèi)換回9比索。他用3比索買了一只面包,手里依然還有6比索。牧羊人舒服地享受這免費的午餐,但經(jīng)濟學者不能停止思考:誰在為牧羊人的面包付費呢?
  答案其實很簡單:是本幣幣值低估國的政府在為牧羊人付費,也就是該國的納稅人為之付費。在這個故事中,是墨西哥的納稅人在為牧羊人付費。假定美國沒有高估美元幣值,那么,這個牧羊人憑空得到的那3個比索就是墨西哥政府給他的補貼。
  現(xiàn)在,在美國一些官員和學者的眼里,故事里的角色換成了中國和美國。他們認為,美元兌人民幣的匯率應(yīng)該在1?5左右,而中國人民銀行則要守住人民幣幣值不快速上升,目前央行的官方匯率在1?7.4左右。也就是說,美國人只需要5元人民幣,就愿意把1美元換給中國,但是中國的央行非要給7.4元人民幣,這等于是央行為它收進的每一美元補貼了2.4元人民幣。
  央行目前采取的是強制結(jié)匯制度,即,出口貿(mào)易得到的外匯,必須以官方匯率同央行結(jié)算為人民幣。也就是說,為了維持人民幣的低幣值,央行不許擁有外匯的人不接受如上所述的補貼。事實上,沒有出口商會傻到拒絕補貼。出口商完全可以降低出口價格,然后在同央行結(jié)匯時獲得補貼,這就是幣值低估促進出口的經(jīng)濟學原理。
  當然,要維持低估的幣值,必須禁止資本自由流動,否則,大量國際游資會在補貼的刺激下涌進中國。但是,國際游資不會老實聽央行的調(diào)度,而是會想盡辦法擠進中國,競逐人民幣資產(chǎn)。目前外匯儲備已經(jīng)超過1.4萬億美元。
  于是,在順差急升和游資進入的雙重作用下,央行源源不斷地收進外匯,同時也源源不斷地放出基礎(chǔ)貨幣,在流通中又經(jīng)過貨幣乘數(shù)效應(yīng)放大,導(dǎo)致貨幣數(shù)量大增,術(shù)語叫做流動性過剩,這等于是向老百姓征收了一筆鑄幣稅來補貼外匯結(jié)算。百姓在生活中感覺到的,就是房價大漲,生活用品價格上漲,其實就是通貨膨脹。匯率政策就是這樣傳導(dǎo)到百姓生活中的:如果每份盒飯從8元漲到10元,你多付出的2元,就有相當一部分是對外國消費者的補貼。
  耶魯大學金融學教授陳志武發(fā)表的《金融失衡急需政策調(diào)整》一文,指出人民幣緩慢升值是目前眾多經(jīng)濟失衡的根源之一,F(xiàn)在有一個新詞,叫“結(jié)構(gòu)性通脹”。經(jīng)濟學家周其仁指出,通脹就是通脹,就是貨幣印多了,沒有什么“結(jié)構(gòu)性通脹”!敖Y(jié)構(gòu)性通脹”的提法只是掩飾問題,不能有助于認識問題。
  央行其實對此也很焦急。一方面,國內(nèi)CPI數(shù)據(jù)的不斷上升,對政府是壓力,另一方面,央行手握的1.4萬多億外匯儲備,也存在著巨大的貶值風險。美元一貶值,中國就要承受驚人損失。實際上,去年一年來,央行一方面在放出大量貨幣,另一方面又回收不暇,不斷調(diào)高利率和存款準備金。中央經(jīng)濟工作會議決定明年的主調(diào)是從緊的貨幣政策。這就必須面對匯率問題。
  很多反對人民幣升值的專家認為,人民幣升值,會對出口企業(yè)造成壓力。但是,一直堅持幣值低估以補貼出口,通貨膨脹就不可避免。出口企業(yè)也無法逃脫通貨膨脹的影響,它們的各項成本也會上升,它們將不得不提高出口商品的價格,最后,也會使得它們的價格優(yōu)勢被完全抵消掉。
  應(yīng)該說,近兩年來推進完善人民幣匯率形成機制的改革已經(jīng)取得了較大的進展,溫家寶總理日前指出,近兩年人民幣對美元已經(jīng)升值11.9%,對日元升值7.4%。他表示,人民幣升值后,中國的出口并沒有減少,這反映了全球產(chǎn)業(yè)分工的結(jié)構(gòu)和中國產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。
  價格是由供求關(guān)系決定的,這是經(jīng)濟學中的最基本的規(guī)律之一。貨幣的價格也是如此。中國經(jīng)濟實力上升,國際上看好人民幣,人民幣升值有其內(nèi)在動力。

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