散戶不敢玩，公募資金不敢賭，私募資金風(fēng)險自由度是最大的。 　　 　　"股指期貨一出來我們就會動手。職業(yè)機構(gòu)最典型的操作手法就是‘盲點套利’，在大家還不熟悉新產(chǎn)品、沒什么思想準(zhǔn)備的時候就開始做，怎么做怎么對。"大盤兩次漲到4200點時花榮都在出貨，為即將到來的大戰(zhàn)做準(zhǔn)備。"一是認(rèn)為在9月份會推出股指期貨，或者有別的新機會來臨。另一個是要養(yǎng)精蓄銳。"
　　坊間傳言花榮、張愛國同出自韓軍門下，三人乃中國證券市場中最強悍的股市狼群，此鐵三角在股指期貨出來后，將成為投機市場最強大的力量，似乎名不虛傳。
　　在國際衍生品市場掌握絕對話語權(quán)的乃是對沖基金。那么在滬深300指數(shù)期貨推出后，誰堪成為初期的套利主力?
　　在看完基金公司、證券公司參與股指期貨投資的原則框架后，業(yè)界似乎形成了共識：私募基金。
　　公募基金投資股指期貨有嚴(yán)格的規(guī)定。股票型和混合型基金可以適當(dāng)投資股指期貨，保本型基金可少量投資，而債券基金和貨幣基金則禁止投資股指期貨；新基金可在發(fā)行審批時明確股指期貨投資策略，老基金則需要在履行召開持有人大會等程序后才可投資股指期貨。對于可投資于股指期貨的基金產(chǎn)品，應(yīng)以對沖風(fēng)險為主，不能以降低基金的最低流動性要求為代價。基金在任何交易日中持有的買入期貨合約價值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%，基金持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的該股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股及其他具有高度相關(guān)性股票的總市值。
　　而私募基金的組織架構(gòu)決定了其內(nèi)部的風(fēng)險承擔(dān)和利益分配更為簡單和靈活。"未來的主力是私募，從邏輯上看不無道理。"張衛(wèi)星說，"散戶不敢玩，公募資金不敢賭，也不可能讓你賭。私募資金的風(fēng)險自由度是最大的，又游離在監(jiān)管之外。這個市場總是需要價格發(fā)現(xiàn)者。"
　　據(jù)悉，目前很多期貨公司都將市場開發(fā)重點從券商、基金轉(zhuǎn)向私募基金。這些期貨公司還紛紛赴深圳開始同當(dāng)?shù)氐男磐泄�司洽談合作。而真正熟悉金融衍生品的國際對沖基金也早已"猛龍過江"，枕戈以待。據(jù)說至少有十幾家。
　　花榮認(rèn)為："基金受機制束縛，難以施展拳腳。而且他們都是書生出身，一打到艱巨的時候就懵了，手足無措。而我們這個群體，學(xué)歷普遍不高，但很多人都是生生死死中爬摸滾打出來的，至少個人經(jīng)歷都比較復(fù)雜。市場幾次最困難的時候都挺過來了�？吹酱箫L(fēng)浪，不至于亂了陣腳。"
　　雖然花榮被稱為"北京私募基金代表"，但他一見到記者就開始澄清："外界都認(rèn)為我是私募，仿佛市場上除了券商、公募基金、散戶，剩下的都是私募。私募是代客理財，而我們完全是幾個朋友的自有資金，只是規(guī)模比較大而已，稱為職業(yè)機構(gòu)更準(zhǔn)確一點。"
　　問他們的資金規(guī)模有多大?花榮說："資金量最大的朋友去年年底曾經(jīng)把工商銀行、中國銀行買漲停過。"
　　他沒有參與股指期貨的仿真交易。"那個沒有用，都是羊和羊在斗，沒有正規(guī)軍參與。"
　　花榮心目中的"正規(guī)軍"乃是"戰(zhàn)斗力比較強，戰(zhàn)斗經(jīng)驗豐富，具有進(jìn)攻性和狠性的職業(yè)機構(gòu)"。
　　"我們原來就是做期貨出身的。最早的時候在國營期貨公司做綠豆、紅豆、天膠，為國家理財。綠豆當(dāng)時做得最厲害的是鄭州期貨交易所，爆發(fā)了期貨大戰(zhàn)。在證券業(yè)機構(gòu)中無論基金、券商、私募、職業(yè)機構(gòu)，真正打過期貨大戰(zhàn)的就不多，而我們又是打贏次數(shù)比較多的。"
　　20世紀(jì)90年代的期貨大戰(zhàn)。北京幾個朋友約韓軍說鄭州期貨市場非常熱鬧，一群國營企業(yè)土豹子在做期貨綠豆，人傻、錢多，可以出其不意地截一票生辰綱。果然一照面就把對方打懵了。兩年后卷土重來，沒想到卻被人家打得吐血。后來一打聽，原來對方請了高參，一直在等待報仇，這人就是花榮。韓軍恨透了他，干脆挖來給自己當(dāng)了軍師。
　　"我們參與股指期貨一有經(jīng)歷，二有技術(shù)，三有實力。金融市場的貨幣戰(zhàn)爭是拼殺出來的，有經(jīng)驗才知道怎么去做。舉個不恰當(dāng)?shù)睦�子，光看書學(xué)不會跳舞。"
　　至于是不是需要提前吸籌，他表示沒有那個打算。"藍(lán)籌想吸的話三天就吸完了。我們這些人胸?zé)o大志、目光短淺，沒有人說為了三個月、六個月以后事情去做打算，只有看見前面有個黃羊才會跑起來。"
　　今年以來有不少專家，包括私募自己都在呼吁股指期貨迫切要求私募基金規(guī)范管理、陽光化，搞得轟轟烈烈。

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