為應(yīng)對突如其來的經(jīng)濟(jì)滑坡，11月初國務(wù)院公布了10條經(jīng)濟(jì)刺激措施，投資總額超過4萬億元。用2年時間、花費(fèi)4萬億元，能否維持明后兩年8%的增長目標(biāo)？啟動民間消費(fèi)、拉動內(nèi)需的關(guān)鍵何在？為此，本刊專訪了美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授、長江商學(xué)院訪問教授陳志武。

　　2009年經(jīng)濟(jì)形勢會很嚴(yán)峻

　　《中國新聞周刊》：中國政府已經(jīng)將“保8%爭9%”作為2009年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，您認(rèn)為未來4年內(nèi) 4萬億元的投資能夠幫助實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)嗎？你對2009年中國經(jīng)濟(jì)增長有何預(yù)期？

　　陳志武：按照這次4萬億方案，2009年增速達(dá)到8%以上會有困難。主要原因在該方案過多重視基礎(chǔ)設(shè)施投資，僅鐵路就占兩萬億，而不是用這些錢重點(diǎn)刺激民間消費(fèi)，放在降低老百姓儲蓄壓力、推動百姓消費(fèi)。這種方案能帶來的GDP乘數(shù)效應(yīng)非常有限。大致我們可以這樣來算。

　　全球危機(jī)于9月中、10月份惡化后，對中國出口行業(yè)的負(fù)面影響還需要幾個月才能表現(xiàn)出來，所以，估計到明年上半年，中國沿海經(jīng)濟(jì)才見底，企業(yè)關(guān)閉、失業(yè)等等問題在那時會很嚴(yán)重。明年第一、二季度，GDP增速可能降到4%至5%左右。

　　其次，根據(jù)鐵道部的消息，其兩萬億中，今年年底前會花去3500億，明年花6000億。我們知道，鐵路投資的經(jīng)濟(jì)效果需要很長時間才能表現(xiàn)出來，對就業(yè)的直接貢獻(xiàn)很少。這9500億開支對2009年的GDP貢獻(xiàn)，不會超過3000億。

　　再次，剩下的兩萬億元，即使明年花下一萬億，對當(dāng)年GDP的貢獻(xiàn)不會超過5000億。當(dāng)然，如果這一萬億用來給中低收入個人和家庭退稅、補(bǔ)貼，比如，月收入低于5000元以下的大人和小孩、農(nóng)民和城市人都得到1000元補(bǔ)貼，這一萬億會立竿見影，很快轉(zhuǎn)換成GDP，其乘數(shù)相應(yīng)會很高。根據(jù)我以前的研究，在各省投資產(chǎn)生的GDP效果很不一樣。在北京和上海，每投資一元，第二年的GDP會增長0.4元左右，而在湖南、河南等這些歷來投資少的中部、西部省，每做一元的固定資產(chǎn)投資，第二年能帶來0.7元左右的GDP增值。綜合以往的經(jīng)歷，如果假定這次投資對2009年GDP的乘數(shù)效應(yīng)是0.5， 那么，在明年底之前會多投的一萬億元（鐵路投資之外），能產(chǎn)生5000億左右的新GDP。

　　按照這些數(shù)據(jù)，我們看到，這次經(jīng)濟(jì)刺激方案大約對2009年GDP能貢獻(xiàn)8000億元，相當(dāng)于給GDP增速多加3%左右，而且這些貢獻(xiàn)主要是在第一、二季度之后才更多體現(xiàn)。加上本來會有的4%至5%左右的增速，如果接下來沒有其它刺激方案的話，估計明年GDP增速在7%至8%。當(dāng)然，這是一個很粗的估計，有很多條件可能會發(fā)生變化。

　　《中國新聞周刊》：有觀點(diǎn)認(rèn)為4萬億投資超出了中國政府的財政能力，有可能加印鈔票解決問題，引發(fā)新一輪的通貨膨脹，你如何評價這種可能性？

　　陳志武：過去幾個月，石油和其它大宗商品價格都跌了一半以上，通貨膨脹不再是威脅。這些年政府稅收增長了那么多，使老百姓收入的增速遠(yuǎn)低于GDP，讓民間消費(fèi)怎么也上不來。從另一方面看，這讓政府的財力多得無處花，去年有財政盈余，今年頭6月財政盈余1.3萬億，所以，政府財力不是問題。

　　如果不夠，政府還可以發(fā)公債。到今年中期，國債余額總值在5萬億左右，占GDP的18%，其中有16000億是因中國投資公司的籌資而發(fā)的，去掉這一項(xiàng)，實(shí)際國債余額占GDP的13%左右。這些負(fù)債比遠(yuǎn)低于美國的71%負(fù)債比。

　　所以，沒有用完的國債容量還不小，在這種關(guān)鍵時刻，利用發(fā)債的潛力不是壞事。關(guān)鍵要看政府拿到這些資金后，是以何種方式刺激經(jīng)濟(jì)的，到底是以低效的政府投資為主，還是在民間消費(fèi)、在民生項(xiàng)目上下手呢？

　　“投資拉動經(jīng)濟(jì)”可能作用有限

　　《中國新聞周刊》：中國政府目前已出臺經(jīng)濟(jì)刺激措施中，擴(kuò)大投資仍是主要手段，與1997年金融風(fēng)暴相比，當(dāng)前依靠大規(guī)模投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拉動經(jīng)濟(jì)增長的空間還有多大？

　　陳志武：沒有以前大。跟1997亞洲金融風(fēng)暴時期不同，這次恰恰是外需出口在嚴(yán)重下滑，而國內(nèi)的老百姓又沒錢增加消費(fèi)，所以，國內(nèi)外的消費(fèi)需求都不足是這次危機(jī)的關(guān)鍵所在。如果此時的手段不是重點(diǎn)刺激國內(nèi)民間消費(fèi)，而是還把政府資金主要用在基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)項(xiàng)目上，到最后，這么多的工業(yè)產(chǎn)能給誰生產(chǎn)、東西有誰買？這么多的運(yùn)輸容量把貨物運(yùn)給誰、往哪里運(yùn)？在國內(nèi)外的消費(fèi)都下滑的情況下，繼續(xù)擴(kuò)大工業(yè)投資、擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資是低效的做法。

　　有一個簡單的判斷政府投資是否過頭的辦法，就是看政府的奢侈大樓、形象工程是否越來越多。1980年代，沒有幾個地方政府蓋奢侈大樓，甚至90年代也很少，但是，到近幾年則到處都是，這說明，不能由政府繼續(xù)掌握那么多投資的錢了，是扭轉(zhuǎn)“國富民窮”局面的時候了。

　　《中國新聞周刊》：2007年底以來，中國沿海大批工廠倒閉，這是否表明以投資促增長的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)走到了盡頭？您如何評價投資驅(qū)動增長模式對中國近30年來的經(jīng)濟(jì)影響？在此背景下，為應(yīng)對此輪全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國政府仍然采取投資驅(qū)動增長的路徑，原因何在？

　　陳志武：從1978年到1990年代末，投資驅(qū)動增長的模式對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體上起到了積極的作用。在原來工業(yè)基礎(chǔ)落后、公路以及空運(yùn)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)極差的狀況下，由政府集中投資辦大事，在效果和速度上都很快，那些努力為2001年底中國加入WTO后的新一輪高速發(fā)展，奠定了根本性的工業(yè)基礎(chǔ)和運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。

　　但是，一個國家不能總是把資源用在“生產(chǎn)建設(shè)”和“基礎(chǔ)建設(shè)”上，畢竟我們所做的方方面面的建設(shè)最終都是為了消費(fèi)和生活。中國人建設(shè)了這么多年，從早到晚賣力氣只知道進(jìn)行生產(chǎn)建設(shè)，應(yīng)該也有一個緩過氣來的時候，有一個從以生產(chǎn)建設(shè)為重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到以消費(fèi)為重點(diǎn)帶動增長的時候。這個時候就是現(xiàn)在。

　　之所以這次經(jīng)濟(jì)刺激方案還是以投資為重點(diǎn)，主要是政策慣性。不是決策層不知道轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式的重要性，而是因?yàn)橐郧岸际强客顿Y帶動經(jīng)濟(jì)，以至于成了習(xí)慣。這個習(xí)慣該改了，必須掌握靠刺激消費(fèi)帶動增長的調(diào)控手段。

　　政府收支需民主監(jiān)督

　　《中國新聞周刊》：此次出臺的10項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激方案，也包含了一些民生方面的原則性內(nèi)容，諸如加快基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)、增加城市和農(nóng)村低保補(bǔ)助等等。您認(rèn)為，啟動內(nèi)需拉動經(jīng)濟(jì)，在民生方面，中國政府還需要完善哪些制度建設(shè)？目前中國的醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等福利體系僅覆蓋少數(shù)人口，原因何在？

　　陳志武：中國民間消費(fèi)太少，原因主要在兩方面，第一是老百姓錢太少，政府錢太多，國富民窮；
第二，政府開支不受到老百姓的監(jiān)督和制約。為解決這些問題，需要做三件結(jié)構(gòu)性改革，一是民主憲政制度改革，二是減稅、退稅，三是將剩下的國有資產(chǎn)做民有化改革。

　　不管從歷史，還是從跨國比較的角度看，今天中國民間消費(fèi)真是稀有地低。首先，在建國初期的1951年，民間消費(fèi)占當(dāng)時GDP的68%，政府消費(fèi)是GDP的16.5%，而今天民間消費(fèi)只是GDP的37.5%，政府消費(fèi)是GDP的28%。這說明過去幾十年的制度安排，把收入和財富逐步從民間轉(zhuǎn)移到政府手里，讓民間變得更窮，而且支撐這種轉(zhuǎn)移的制度還沒有改變。其次，跟其他國家比，今天韓國和日本的民間消費(fèi)分別占GDP的52%與55%，巴西民間消費(fèi)占59.9% ，印度為55%，美國最高，民間消費(fèi)是GDP的71%。

　　為什么會是怎樣？如果要刺激中國的民間消費(fèi)，應(yīng)該做哪些根本性改革？經(jīng)濟(jì)刺激措施只是對短期經(jīng)濟(jì)增長有作用，但是，不會、也不能從根子上鏟除抑制民間消費(fèi)增長的制度基礎(chǔ)。所以，要轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)增長模式，沒有別的選擇，必須要進(jìn)行基礎(chǔ)性制度改革。

　　首先，要對政府財政預(yù)算進(jìn)行民主監(jiān)督，包括公開聽證、廣泛的媒體自由討論。民主制度監(jiān)督可以減少政府開支的“硬件”投資偏好，引導(dǎo)政府開支往民生傾斜，包括基本醫(yī)療保障、社會安全網(wǎng)、基礎(chǔ)教育等方面的國家投入。一旦政府在這些民生領(lǐng)域有實(shí)質(zhì)性投入，可以給老百姓提供底線經(jīng)濟(jì)安全感，自己儲蓄壓力會減少，民間消費(fèi)就可以被解放。

　　以2007年為例，巴西政府的教育投入占GDP的5.4％，中國才3%。在其它公共福利上，巴西花在醫(yī)療衛(wèi)生一項(xiàng)上的公共支出就是GDP的10.4％，而中國政府在醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障、失業(yè)救濟(jì)這幾項(xiàng)開支加在一起才占GDP的2.4％，而且中國的醫(yī)療衛(wèi)生經(jīng)費(fèi)大多還是為領(lǐng)導(dǎo)干部，而不是為普通老百姓服務(wù)的。

　　其次，征稅權(quán)、加稅權(quán)必須掌握在全國人民代表大會的手中，行政部門不能有征稅權(quán)，新增稅種、稅率提升必須經(jīng)過廣泛的公開聽證和媒體討論。如果征稅權(quán)不能卡緊，民間的收入就無法與GDP同步增長，政府拿到的國民收入比重就會繼續(xù)膨脹，民間消費(fèi)當(dāng)然就沒有收入基礎(chǔ)了。最近幾年的極端情況不說，就拿1995至2007年這更長的12年看，這些年里，政府財政稅收共累計增長5.7倍，而城市居民的人均可支配收入累計增長1.6倍，農(nóng)民的人均純收入才累計增長1.2倍。只要政府收入的增速不被控制住，民間資費(fèi)的增長當(dāng)然難以實(shí)現(xiàn)。

　　上面兩項(xiàng)都涉及民主憲政改革的問題。從這一點(diǎn)我們也能看到，政治改革不是什么抽象的東西，而是涉及到經(jīng)濟(jì)模式能否轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)問題。

　　國有資產(chǎn)應(yīng)真正實(shí)現(xiàn)“全民所有”

　　《中國新聞周刊》：針對國內(nèi)消費(fèi)難以啟動的難題，您曾提出過對國有資產(chǎn)進(jìn)行民有化改革，建立民眾“財產(chǎn)性收入”的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，然而，這涉及到當(dāng)前各階層利益格局調(diào)整，您認(rèn)為中國政府在何種情況下，會采取類似改革？

　　陳志武：民間消費(fèi)難以增長，并不是因?yàn)橹袊�人不喜歡花錢，而是因?yàn)樵趪�有制之下大多�?shù)人都沒有自己的資產(chǎn)。通過國有土地、國有資源、國有企業(yè)等，政府擁有的資產(chǎn)性財富相當(dāng)于社會總財富的近四分之三。雖然這些國有財產(chǎn)是“全民所有”，而且這些年隨著中國的經(jīng)濟(jì)增長而增值很多，但是，沒有老百姓能分享到國有資產(chǎn)升值、國企利潤的好處。對絕大多數(shù)老百姓來說，工資是他們唯一的收入來源，而工資收入的增速又低于GDP的增速。

　　為了讓中國公民能直接感受到國有資產(chǎn)中屬于自己的那一份，并由此增加每個人的“財富感”、進(jìn)而提升消費(fèi)的意向，我們就必須進(jìn)行民有化改革。以前，國有資產(chǎn)的“全民所有”制度安排中“所有者”是抽象的、不到位的，我們必須把原來缺位的“所有者”給明確化、具體化，以實(shí)現(xiàn)真正的“全民所有”。

　　具體辦法是，是把現(xiàn)有的央企國有資產(chǎn)、地方國企產(chǎn)權(quán)除給社�；�金注入部分產(chǎn)權(quán)外，剩下的分別注入中央和地方國民權(quán)益基金，中央級的一個、31省市分別個一個，共有32個國民權(quán)益基金，中央國民權(quán)益基金的份額均分到13億公民，地方國民權(quán)益基金的份額可以給當(dāng)?shù)毓�民多分、外省公民少分�?/p>

　　我們必須意識到，除非能讓國有資產(chǎn)的升值和盈利直接進(jìn)入老百姓的消費(fèi)預(yù)算中，否則，中國民間消費(fèi)增長會繼續(xù)缺乏資產(chǎn)財富基礎(chǔ)，這就是為什么過去十幾年一直在呼吁擴(kuò)大內(nèi)需、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式，可是，實(shí)際結(jié)果不僅民間消費(fèi)占GDP比沒有上升，反而一直在下降。國富民窮，怎能轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)模式？

　　不過，基于三方面原因，我對這種改革的前景還是樂觀。

　　第一，十七大提出要增加老百姓的財產(chǎn)性收入，如果沒有財產(chǎn)，怎么能增加財產(chǎn)性收入呢？從這個意義上，我講的民有化改革跟黨的十七大方針是一致的，而且是具體實(shí)現(xiàn)這一方針的途徑。第二，國有制的理念本來就是“全民所有”，我講的民有化改革只是把原來沒有真正落實(shí)的“全民所有”給落實(shí)。第三，在國內(nèi)外的消費(fèi)需求都出現(xiàn)危機(jī)的情況下，這種改革可以從根本上讓每個中國公民感到更富，由此可直接減少儲蓄壓力，增加消費(fèi)，這就能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)型。

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