博時(shí)基金：先防守再伺機(jī)進(jìn)攻 　　隨著中報(bào)公布完畢，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資人關(guān)注的熱點(diǎn)也告一段落。我們看到創(chuàng)業(yè)板和中小板跌得較多，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)僅有10%左右的增長(zhǎng)，這說(shuō)明很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注意力并沒(méi)有完全放在經(jīng)營(yíng)上，高成長(zhǎng)的故事似乎已經(jīng)成為笑話。與之相對(duì)的，是主板上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是可以的，平均增長(zhǎng)率在20%-30%。
　　我們對(duì)于下一階段市場(chǎng)并不悲觀，外圍因素更多是心理影響，雖然資金面仍然比較緊張，但核心企業(yè)的盈利水平較好，繼續(xù)惡化的可能性并不大，以6個(gè)月至1年的時(shí)間長(zhǎng)度而言，現(xiàn)在市場(chǎng)的點(diǎn)位比較合理。
　　資金面方面，央行日前下發(fā)文件，要求將商業(yè)銀行保證金存款納入到存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，此舉或凍結(jié)9000億元資金，該政策對(duì)股市影響較大。考慮到繳存基數(shù)的擴(kuò)大，今年剩余月份中繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的概率較小，可以認(rèn)為本次繳存范圍調(diào)整是對(duì)之前準(zhǔn)備金率上調(diào)的一種替代。
　　我們現(xiàn)在是能夠深刻體會(huì)到過(guò)度投資帶來(lái)的惡果，比如物價(jià)飛漲、分配不公加劇等。當(dāng)然，即使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能回到兩位數(shù)以上，保持8%左右的增長(zhǎng)仍然是很有吸引力的。在未來(lái)3個(gè)月到6個(gè)月的時(shí)間之內(nèi)，CPI指數(shù)會(huì)呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，比較好的抗通脹選擇之一是股票，建議遠(yuǎn)離市場(chǎng)追捧熱度過(guò)高的成長(zhǎng)股，偏向價(jià)值股投資。這正是我們下階段的操作理念，先做好防守，再伺機(jī)尋找進(jìn)攻的機(jī)會(huì)。
　　
　　南方基金：投資港股直通車(chē)
　　在南方中國(guó)中小盤(pán)股票指數(shù)基金（LOF）發(fā)行之際，日前，南方基金與農(nóng)業(yè)銀行聯(lián)袂推出“千元嘗新”活動(dòng)，讓更多投資者一同分享這只“港版中證500”所蘊(yùn)藏的含義，以及其投資價(jià)值。
　　南方基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次“千元嘗新”活動(dòng)在南方中國(guó)中小盤(pán)基金首發(fā)期間推出，投資者只需投資1000元，就可以坐擁300余家身邊的優(yōu)質(zhì)公司，和卓越的品牌一同成長(zhǎng)。此次活動(dòng)意在讓投資者可以像在超市賣(mài)場(chǎng)挑選牛奶、果汁一樣，輕松了解產(chǎn)品的特點(diǎn)，以小額認(rèn)購(gòu)的方式，在弱市中更輕松地分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。
　　資料顯示，正在發(fā)行的南方中國(guó)中小盤(pán)指數(shù)基金，以香港的中小盤(pán)股票指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，從該指數(shù)的成分股來(lái)看，囊括了在內(nèi)地買(mǎi)不到，但是投資者又耳熟能詳?shù)母叱砷L(zhǎng)性企業(yè)，如李寧、蒙牛、中國(guó)建業(yè)、創(chuàng)維、鳳凰衛(wèi)視、華晨汽車(chē)等涵蓋了百姓“衣食住用行”各個(gè)方面的企業(yè)。通過(guò)參加南方基金與農(nóng)業(yè)銀行共同推出的中國(guó)中小盤(pán)基金“千元嘗新”活動(dòng)，購(gòu)買(mǎi)1000元該基金即可坐擁300余家優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性公司，成為諸多“牛企”的股東。
　　據(jù)悉，中國(guó)中小盤(pán)指數(shù)中的不少成分股都有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但內(nèi)地投資者一直面臨較大的投資門(mén)檻。在此背景下，目前正在發(fā)行的南方中國(guó)中小盤(pán)指數(shù)基金，向內(nèi)地投資者提供了投資港股的“直通車(chē)”。
　　
　　大成基金：市場(chǎng)拐點(diǎn)將推遲
　　A股連跌三日，大成基金認(rèn)為，種種跡象顯示，政府仍將抗通脹而非保增長(zhǎng)作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。政策“超調(diào)”可能會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)新的低點(diǎn)，市場(chǎng)拐點(diǎn)料將推遲出現(xiàn)。8月26日，中國(guó)人民銀行下發(fā)通知，計(jì)劃將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，從9月5日起實(shí)行分批上繳，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金約9000億元。短期內(nèi)接連出臺(tái)上述多項(xiàng)緊縮性政策，經(jīng)濟(jì)政策有超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，使得市場(chǎng)做多的熱情受到打擊。
　　溫家寶總理隨后在《求是》雜志上撰文指出，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定仍是今年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，顯示目前政府認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩尚處于可容忍狀況。大成基金預(yù)期，國(guó)際經(jīng)濟(jì)盡管不會(huì)陷入衰退，但中長(zhǎng)期增速將有所放緩，不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。而在過(guò)緊的宏觀經(jīng)濟(jì)政策下，不排除中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)再下一個(gè)臺(tái)階。但中國(guó)未來(lái)仍有依靠?jī)?nèi)需刺激取得穩(wěn)定增長(zhǎng)的可能。
　　在此背景下，受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的機(jī)械、煤炭等周期性行業(yè)將受到影響，而未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的食品飲料、紡織服裝、家電、商業(yè)零售和醫(yī)療器械等大消費(fèi)行業(yè)則值得看好。短期內(nèi)，在未來(lái)政策面出現(xiàn)松動(dòng)信號(hào)以及經(jīng)濟(jì)探底之前大消費(fèi)行業(yè)將是不錯(cuò)的選擇，該類(lèi)行業(yè)在震蕩市場(chǎng)中存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而中長(zhǎng)期看，“十二五”規(guī)劃中擴(kuò)大內(nèi)需成為中國(guó)未來(lái)五年發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)，擴(kuò)大消費(fèi)需求為擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)，大消費(fèi)行業(yè)仍是符合未來(lái)的發(fā)展主題。
　　

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