出口退稅客觀上造成了出口企業(yè)的出口產(chǎn)品價(jià)格不能真實(shí)反映產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)成本的事實(shí)，導(dǎo)致了美元和人民幣資產(chǎn)間的不對(duì)價(jià)交換。為了維護(hù)金融系統(tǒng)自身的安全，緩解流動(dòng)性泛濫和高通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，央行應(yīng)制定并公布推進(jìn)人民幣匯率定價(jià)市場(chǎng)化的明確時(shí)間表。
　　7月20日，中國央行公布上調(diào)國內(nèi)存貸款利息率27個(gè)基本點(diǎn)。同一天，國務(wù)院宣布，自明15日起，儲(chǔ)蓄存款利息個(gè)人所得稅稅率由20％調(diào)減為5％。
　　引發(fā)中央政府此次在利率和儲(chǔ)蓄利得稅上同時(shí)作出調(diào)整的原因，是第二季度大大超出有關(guān)部門預(yù)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。
　　
　　7月11日公布的第二季度貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，該季度中國貿(mào)易順差創(chuàng)下了269億美元的歷史紀(jì)錄，同比增長(zhǎng)85 5％；同期，外匯儲(chǔ)備同比增長(zhǎng)41．6％，國家外匯儲(chǔ)備在第二季度末達(dá)到1.3326萬億美元。
　　7月11日同一天，也即在即將公布第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一個(gè)星期前，國家統(tǒng)計(jì)局修訂并重新發(fā)布了2006年的GDP數(shù)據(jù)，把對(duì)2006年GDP增長(zhǎng)率的估計(jì)從10．7％調(diào)高到11.1％。一周后的7月19日，國家統(tǒng)計(jì)局公布季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，稱中國第二季度GDP增長(zhǎng)11.9％，通貨膨脹率達(dá)到4.4％!
　　市場(chǎng)人士估計(jì)，如果不是與調(diào)高過的2006年GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，2007年第二季度的GDP同比增長(zhǎng)有可能達(dá)到或超過12％。由于中國的經(jīng)濟(jì)存量已經(jīng)有相當(dāng)?shù)幕鶖?shù)，一個(gè)千分點(diǎn)的增長(zhǎng)，都代表著相當(dāng)龐大的經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行量。
　　去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，有關(guān)部門傳達(dá)出的信息是2007年的GDP增長(zhǎng)會(huì)在10.5％左右，通貨膨脹率會(huì)在2％左右。但今年一季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示GDP增長(zhǎng)了11.1％，通脹率達(dá)到2.7％，當(dāng)時(shí)的分析是和新年、春節(jié)的假期效應(yīng)有關(guān)。
　　但第二季度數(shù)據(jù)顯示通脹并沒有緩和，經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫。根據(jù)有關(guān)部門的分析，食品價(jià)格的上漲，是造成第二季度4.4％通脹率的最主要因素。然而，不論什么原因，在當(dāng)前的中國，除了少數(shù)壟斷行業(yè)，國家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在非常時(shí)期可能出現(xiàn)的情況，是難以計(jì)劃的。
　　
　　出口退稅的作用真相
　　
　　在第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，許多投資銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)者都給出中國要加快人民幣升值、需要一個(gè)更市場(chǎng)化的匯率制度的意見。
　　人民幣的匯率價(jià)格，以及國際國內(nèi)對(duì)人民幣的需求，是由中國經(jīng)濟(jì)的基本增長(zhǎng)方式?jīng)Q定的。雖然，人民幣的匯率制度會(huì)反過來強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)模式，但是，若政府不能有效解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)深層矛盾，只是放開人民幣匯率市場(chǎng)化定價(jià)，可能會(huì)讓目前的宏觀調(diào)控變得更加復(fù)雜。
　　近兩年來，在人民幣上集結(jié)的購買壓力仍然主要來自中國出口企業(yè)的售后結(jié)匯，以及外國對(duì)中國的資本投資。然而，深度影響人民幣價(jià)值的，并不只是簡(jiǎn)單的供求關(guān)系，而是當(dāng)堅(jiān)持和美元的固定聯(lián)系匯率時(shí)，在中國企業(yè)出口與外國對(duì)華投資過程中，美元與人民幣資產(chǎn)之間進(jìn)行了不均衡或者不對(duì)價(jià)的交換。這種不對(duì)價(jià)交換，隱藏在中國企業(yè)的出口生產(chǎn)成本和外國在華投資成本中，是造成人民幣需求矛盾的源頭。
　　今年明，美國商務(wù)部打破已經(jīng)實(shí)行了23年、不對(duì)來自它認(rèn)定的非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家產(chǎn)品實(shí)行報(bào)復(fù)性關(guān)稅的原則，宣布對(duì)中國進(jìn)口的打印紙征收10％到120％的進(jìn)口關(guān)稅，來抵消所謂的中國政府補(bǔ)貼對(duì)美國本土企業(yè)構(gòu)成的不公平競(jìng)爭(zhēng)。
　　出口退稅、出口貸款財(cái)政貼息、廉價(jià)供給土地等，在一定程度上，都可以看作廣義的政府對(duì)出口進(jìn)行的補(bǔ)貼。國內(nèi)有一種意見認(rèn)為，出口退稅是為了讓企業(yè)在國際市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。然而，究竟怎樣的條件下算作公平競(jìng)爭(zhēng)，出口者和進(jìn)口國各有說辭，難有統(tǒng)一的量化標(biāo)準(zhǔn)。但出口退稅客觀上造成了出口企業(yè)的出口產(chǎn)品價(jià)格不能真實(shí)反映產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)成本的事實(shí)。
　　在沒有出口補(bǔ)貼的情況下，如果一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)一件產(chǎn)品，要支付9元原材料、人工、資金利息等成本，以及3元納稅成本，則企業(yè)產(chǎn)品必須賣到12元，經(jīng)營(yíng)才能持平。而在有出口退稅、貼息和土地等補(bǔ)貼的情況下，出口企業(yè)不用支付3元的稅收，也許還能再減少支付1元資金、土地成本，那么，出口企業(yè)的產(chǎn)品只要賣到8元，就可以經(jīng)營(yíng)持平。
　　于是，出口企業(yè)用8元人民幣的產(chǎn)品價(jià)格出口產(chǎn)品，在固定聯(lián)系匯率的匯制下?lián)Q回了1美元。但事實(shí)上，和1美元外匯對(duì)價(jià)的真實(shí)人民幣資產(chǎn)不是8元，而是12元。也就是說，在出口部門，8元人民幣代表了非出口部門12元人民幣的資產(chǎn)購買力，人民幣真實(shí)價(jià)值上升了33％，也可看作是美元購買力減少了33％，中國產(chǎn)品少賣了0.33美元。
　　而當(dāng)出口企業(yè)把1美元收入在國內(nèi)銀行結(jié)匯時(shí)，仍然按固定匯率換回了8元人民幣，但貶值33％的美元，實(shí)際對(duì)價(jià)只合乎人民幣5．3元。但根據(jù)固定匯率制度，中國央行只能向市場(chǎng)拋出8元人民幣，來購買1美元。
　　在有出口退稅和其它出口補(bǔ)貼存在的情況下，出口企業(yè)的銷售和收入的一出一進(jìn)，美元和人民幣資產(chǎn)間經(jīng)歷了兩次不對(duì)價(jià)交換。出口部門雖然獲得利益，但長(zhǎng)此以往，這種出口模式導(dǎo)致的是人民幣價(jià)值的變化，以及中國央行在國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)人民幣流動(dòng)性的過度投放。當(dāng)通脹抬頭，人民幣在本國的實(shí)際購買力下降，國內(nèi)本幣最終貶值。
　　據(jù)悉，2006年中國出口退稅達(dá)到了4500億元，而2007年上半年已經(jīng)超出去年全年的數(shù)量。出口退稅的數(shù)千億，對(duì)企業(yè)出口具有四兩撥千斤的作用。今年中國第二季度貿(mào)易順差的天量，據(jù)稱很大一部分原因是中國企業(yè)趕在7月1日出口退稅下調(diào)前實(shí)現(xiàn)出口。而這，正好說明了出口退稅對(duì)出口經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大杠桿力量。
　　
　　還原環(huán)境、資源的真實(shí)成本
　　在第二季度的出口增長(zhǎng)中，鋼鐵一個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)了97％。根據(jù)瑞士銀行的研究，在中國近兩年的出口擴(kuò)張中，以鋼鐵、鋁等金屬產(chǎn)業(yè)、重工業(yè)為代表的高能源、高資源消耗型產(chǎn)品占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋壤�，和傳統(tǒng)的加工貿(mào)易相比，成為拉動(dòng)出口數(shù)字的新銳。然而，國內(nèi)在能源資源、煤炭電力、石油石化等產(chǎn)品上的價(jià)格管制體系，使這些資源性產(chǎn)品的真實(shí)消耗沒有在鋼鐵等行業(yè)的出口成本中體現(xiàn)。
　　除了出口退稅、出口補(bǔ)貼以及國內(nèi)對(duì)資源能源價(jià)格的管制體系之外，最有可能長(zhǎng)遠(yuǎn)影響出口貿(mào)易不對(duì)價(jià)交換的因素，是出口企業(yè)對(duì)國內(nèi)環(huán)境的破壞沒有計(jì)入出口產(chǎn)品的成本中。
　　以某浙江大型化工企業(yè)為例，該企業(yè)的生產(chǎn)對(duì)地區(qū)水源污染嚴(yán)重，但是企業(yè)依然享有國家的出口退稅。據(jù)悉，如果要生產(chǎn)同類產(chǎn)品，美日等發(fā)達(dá)國家的企業(yè)要支付高昂的環(huán)境污染和居民健康風(fēng)險(xiǎn)成本，但購買中國的產(chǎn)品，使他們能支付很少的價(jià)格就換到了需要的價(jià)值。由于越南等國尚未能進(jìn)行該產(chǎn)品的替代性生產(chǎn)，該浙江企業(yè)在國外的行銷人員只需天天坐在辦公室等人上門訂貨，國際間乏有競(jìng)爭(zhēng)。
　　只有上述中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門中的深層矛盾得到解決，人民幣匯率壓力才能真正緩解，從而緩和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。為此，中國政府 應(yīng)該取消現(xiàn)有的隱性出口補(bǔ)貼，并在今年7月1日部分出口退稅下調(diào)的基礎(chǔ)上，明確逐步取消出口退稅的時(shí)間表。
　　首先，可以在2007年年底先取消所有高污染、高能耗行業(yè)的出口退稅。而這些行業(yè)，不僅限于其本身屬于高污染、高能耗行業(yè)，也包括其上游行業(yè)具有高污染高能耗性質(zhì)的行業(yè)。如服裝行業(yè)，其自身雖然不具高污染性，但它上游的印染行業(yè)是高污染行業(yè)。而對(duì)目前與他國貿(mào)易摩擦較大的出口行業(yè)，2007年底可以先階段性取消出口退稅。其他行業(yè)的出口退稅，根據(jù)具體情況，分別下調(diào)。此外，對(duì)資源產(chǎn)品和能源產(chǎn)品的市場(chǎng)化定價(jià)改革需要加快，對(duì)企業(yè)的環(huán)境污染，要大幅提高收費(fèi)比例。
　　而在實(shí)行上述政策的同時(shí)，考慮到國內(nèi)企業(yè)的稅負(fù)，為保護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，給企業(yè)相對(duì)平穩(wěn)的過渡空間，政府有必要在國內(nèi)市場(chǎng)的稅收方面讓利，尤其是流通環(huán)節(jié)的增值稅。借此，政府政策在引導(dǎo)企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升出口能力的同時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)把生產(chǎn)開發(fā)轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場(chǎng)，引導(dǎo)發(fā)掘國內(nèi)市場(chǎng)的有效需求。以中央政府當(dāng)前的財(cái)力，這種讓利，政府是有能力做到的。
　　
　　匯率市場(chǎng)化的自救
　　通過使用不同的計(jì)算方法，國際貨幣基金組織和若干研究機(jī)構(gòu)測(cè)算出，人民幣當(dāng)前的匯率價(jià)格存在0到40％不等的低估。如果考慮到中國更廣大的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)、數(shù)量可觀的農(nóng)業(yè)失業(yè)勞動(dòng)力等，目前人民幣的匯率價(jià)格甚至有可能是高估的。
　　而在中國央行時(shí)刻準(zhǔn)備入市干預(yù)的制度下，要發(fā)現(xiàn)人民幣的真實(shí)價(jià)格，是不容易的。2005年匯改以來，雖然央行給出了外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易的日浮動(dòng)區(qū)間，但有關(guān)研究稱，在給出交易中間價(jià)后，央行總是在遠(yuǎn)沒有達(dá)到浮動(dòng)區(qū)間值的時(shí)候，入市進(jìn)行干預(yù)。這也致使央行最新一次的擴(kuò)大交易浮動(dòng)區(qū)間的政策，僅成為中國傾向于更靈活匯率體制的一個(gè)表態(tài)。
　　去年美國參議員舒默和格瑞漢姆撤回了要求美國對(duì)中國產(chǎn)品征收27％的操縱匯率懲罰關(guān)稅的議案，但目前，他們正在炮制新的對(duì)華匯率制裁。美國財(cái)政部的報(bào)告認(rèn)定，目前沒有足夠證據(jù)說明中國是為了獲得不當(dāng)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而操縱匯率，但財(cái)政部同時(shí)闡明它確實(shí)認(rèn)為人民幣匯率是被低估的。所以，這次舒默和格瑞漢姆的新議案，將把去年要求的對(duì)操縱匯率國的懲罰，改成對(duì)匯率低估國的懲罰。
　　實(shí)行盯住美元的固定匯率制度，以及追求美元外匯儲(chǔ)備高積累的政策，都來自中國對(duì)10年前亞洲金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。這一經(jīng)驗(yàn)，雖然在危機(jī)時(shí)和危機(jī)后的最初幾年幫助了中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，但發(fā)展至今，這一經(jīng)驗(yàn)也可能將把中國拖向另一種經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
　　在當(dāng)前體制下，為了維持人民幣匯率價(jià)格，中國央行被迫干預(yù)外匯市場(chǎng)，巨量購買美元賣盤，并拋出同等人民幣。這一過程經(jīng)過數(shù)年積累，給中國造就了巨額外匯儲(chǔ)備，給國內(nèi)市場(chǎng)帶來了人民幣流動(dòng)性的嚴(yán)重泛濫，助長(zhǎng)了投資的持續(xù)高溫、房地產(chǎn)價(jià)格泡沫，以及多年未見的通貨膨脹。
　　據(jù)悉，因?yàn)槟壳懊绹�面臨的住房抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)有可能拖累下半年的美國經(jīng)濟(jì)，如果中國不能夠在2007年年底前快刀斬亂麻，解決巨額貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備問題，新舒默一格瑞漢姆匯率制裁議案將有望通過。如果美國動(dòng)作成功，會(huì)進(jìn)一步影響中國的另一個(gè)主要貿(mào)易伙伴歐盟。
　　當(dāng)前，國內(nèi)對(duì)人民幣匯率定價(jià)進(jìn)一步市場(chǎng)化的主要反對(duì)意見有兩方面，一是稱會(huì)影響中國出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，二是稱會(huì)威脅中國脆弱金融體系的安全。關(guān)于對(duì)出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響，在目前國際貿(mào)易摩擦升級(jí)、外貿(mào)順差高企、人民幣流動(dòng)資金泛濫的背景下，已無需再論。而匯率改革會(huì)威脅國內(nèi)金融體系安全的意見，也一直含糊其辭，沒有把邏輯擺清楚。
　　實(shí)際上，當(dāng)前真正威脅國內(nèi)金融體系安全的，正是僵化匯率制度下的流動(dòng)性泛濫問題。由于銀行流動(dòng)性太過富足，要追求資金的收益率，又要保證貸款投向的安全性、不把銀行資金拖入經(jīng)濟(jì)高漲的泡沫中去，如此難以企及的要求，給銀行系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)造成很大威脅。
　　中國央行幾次提高法定存款準(zhǔn)備金率，除了少數(shù)資金來源有限的中小銀行外，對(duì)幾大商業(yè)銀行，實(shí)際上都是―種利好。在央行調(diào)高法定準(zhǔn)備金前，由于流動(dòng)性泛濫，商業(yè)銀行在中央銀行維持了相當(dāng)數(shù)量的超額準(zhǔn)備金，但比較儲(chǔ)蓄存款利率，上存超額準(zhǔn)備金的收益，幾乎可以忽略不計(jì)。但對(duì)于法定準(zhǔn)備金，央行給予支付合理利息。所以，央行上調(diào)法定準(zhǔn)備金更多的只是把商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金劃進(jìn)法定準(zhǔn)備金賬戶，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性影響甚微，但它緩解了商業(yè)銀行富余資金的收益壓力。
　　為了維護(hù)金融系統(tǒng)自身的安全，緩解流動(dòng)性泛濫和高通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，中國央行應(yīng)該制定并且公布推進(jìn)人民幣匯率定價(jià)市場(chǎng)化的明確時(shí)間表。比如在2007年年底，把人民幣外匯交易的日浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到10％，然后在2008年年中、年底分別擴(kuò)大到20％、30％。
　　在這一過程中，中國央行需要完成從市場(chǎng)價(jià)格干預(yù)者到市場(chǎng)交易參與者的轉(zhuǎn)變。央行雖然繼續(xù)根據(jù)前一日的市場(chǎng)交易計(jì)算當(dāng)日的人民幣匯率中間價(jià)，但在市場(chǎng)交易沒有到達(dá)浮動(dòng)區(qū)間最大值時(shí)，央行不應(yīng)以監(jiān)管警察的身份人市干預(yù)。
　　而制定并且提前公布這樣的時(shí)間表，也是進(jìn)口、出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的需要。進(jìn)出口合同多以半年、1年為期，如果央行能夠盡早制定并公布時(shí)間表，企業(yè)在簽訂合同時(shí)能夠根據(jù)預(yù)期，考慮匯率變化的因素，以及在國際市場(chǎng)進(jìn)行匯率套期、調(diào)期的保值選擇。

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