摘 摘

　要

　在全球經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展的今天，美元國(guó)際地位的“一家獨(dú)大”態(tài)勢(shì)，顯得十分不和諧，但卻是存在多年的事實(shí)。美元國(guó)際地位的現(xiàn)狀，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了很多不利的影響，因此，探究美元國(guó)際地位演化發(fā)展的原因，在此基礎(chǔ)上，總結(jié)出國(guó)際貨幣制度改革的科學(xué)建議，顯得十分必要。基于上述背景，本文深入闡述了國(guó)際貨幣制度的相關(guān)理論概念，在此基礎(chǔ)上，分析了美元國(guó)際地位的發(fā)展及現(xiàn)狀，并從經(jīng)濟(jì)失衡、金融危機(jī)等幾個(gè)角度出發(fā)，論述了美元“獨(dú)大”給全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的不利影響，最后，給出了全球貨幣制度改革的建議和我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略，以期為國(guó)際貨幣制度的改革和完善提供一些借鑒。

　關(guān)鍵詞：美元

　國(guó)際地位

　貨幣制度

　改革與發(fā)展

　Abstract

　In the development of the global economy today, the international status of the dollar, "a dominant" situation, it is very not harmonious, but it is the fact that there exist many years. The causes of the status of the dollar"s international status, the development of the global economy brings many adverse effects. Therefore, to explore the dollar"s international status evolution and development, on this basis, summed up the scientific suggestions for reform of the international monetary system, is very necessary. Based on the above background, this paper expounds the related theory and concept of the international monetary system, on the basis of this, analyzes the development and current situation of the dollar"s international status, and from the point of view of economic imbalances and the financial crisis of U.S. dominance "to global economic development brings adverse effect are discussed, at last, the paper gives the suggestions on the reform of the global monetary system and China"s coping strategies, with a view to the reform of the international monetary system and perfect to provide some reference. Key words: dollar

　international status

　 monetary system

　reform and development

　目

　錄

　 一、國(guó)際貨幣制度概述

　..................................................................................................... 4 （一）國(guó)際貨幣制度的概念 ................................................................................................ 4 （二）國(guó)際貨幣制度的演變過(guò)程 ........................................................................................ 4 （三）貨幣國(guó)際化的界定標(biāo)準(zhǔn) ............................................................................................ 5 二、美元國(guó)際地位的發(fā)展及其對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響

　............................... 5 （一）美元國(guó)際地位的發(fā)展 ................................................................................................ 5 （二）美元“獨(dú)大”對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響 ................................................................. 8 三、國(guó)際貨幣制度的改革建議

　..................................................................................... 10 （一）構(gòu)建超主權(quán)國(guó)際貨幣制度 ...................................................................................... 10 （二）形成多元化國(guó)際貨幣體制 ...................................................................................... 11 （三）改革國(guó)際貨幣基金組織的治理結(jié)構(gòu) ...................................................................... 12 四、中國(guó)的鉗制性策略

　................................................................................................... 12 （一）不斷增加本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為人民幣國(guó)際化奠定基礎(chǔ) .......................................... 13 （二）積極推動(dòng)人民幣區(qū)域化合作，提升人民幣的國(guó)際影響力 .................................. 13 （三）政府應(yīng)提供完善的政策性支持 .............................................................................. 14 五、結(jié)論

　............................................................................................................................... 14 參考文獻(xiàn)

　............................................................................................................................... 15

　一、國(guó)際貨幣制度概述

�。ㄒ唬﹪�(guó)際貨幣制度的概念

　 國(guó)際貨幣制度是一種普遍存在于全球各國(guó)之間的貨幣支配制度，它對(duì)各國(guó)貨幣在全球范圍內(nèi)的流通起到規(guī)則性的作用。換句話說(shuō)，國(guó)際貨幣制度是支配各國(guó)貨幣關(guān)系的一種國(guó)際準(zhǔn)則，是全球各國(guó)進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一整套慣例和依據(jù) [1] 。

　 具體來(lái)說(shuō)，國(guó)際貨幣制度的內(nèi)容又包含固定匯率制度、浮動(dòng)匯率制度等具體的制度體系。以浮動(dòng)匯率制度為例，它是目前全球各國(guó)進(jìn)行貨幣流動(dòng)，商品貿(mào)易時(shí)，所應(yīng)用的主要貨幣制度形式，具有簡(jiǎn)便易行、有效避免通貨膨脹、發(fā)揮調(diào)節(jié)國(guó)際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用，連續(xù)調(diào)節(jié)能力較強(qiáng)，但也存在風(fēng)險(xiǎn)較大、匯率不穩(wěn)定等缺陷。整體而言，國(guó)際貨幣制度是一種貨幣體系，關(guān)系著全球金融、匯率的發(fā)展穩(wěn)定性。

�。ǘ�）國(guó)際貨幣制度的演變過(guò)程

　 目前，國(guó)際貨幣制度的演變大致歷經(jīng)了三個(gè)主要過(guò)程，分別是國(guó)際金本位制、布雷頓森林體制和牙買加體制 [2] 。

　 第一，國(guó)際金本位制（1880-1914）。具體表現(xiàn)為：黃金成為主要國(guó)際貨幣，各國(guó)貨幣之間的匯率主要由各自的含金量比重確定，黃金成為世界通用的貨幣，被允許在國(guó)際貿(mào)易之間自由流動(dòng)。

　第二，布雷頓森林體制（1944-1974）。第二次世界大戰(zhàn)后，全球各國(guó)先后出現(xiàn)了不同程度的通貨膨脹，國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展陷入一片混亂，為使問(wèn)題得到解決，1944 年 7 月，全球 44 個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開(kāi)了“聯(lián)合國(guó)聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣金融會(huì)議”，會(huì)議審定并通過(guò)了《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定》，史稱《布雷頓森林協(xié)定》。該協(xié)定的建立，成為美元“獨(dú)大于全球”的重要基礎(chǔ)。

　第三，牙買加體制（1974 至今）。1974 年 4 月，隨著美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，美元不

　斷貶值，國(guó)際協(xié)定上正式排除貨幣與黃金的固定關(guān)系，以美元為中心的布雷頓森林體系徹底瓦解。1976 年 1 月，國(guó)際貨幣基金組織“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買加舉行會(huì)議，達(dá)成了牙買加協(xié)定，主要包括：國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定、匯率制度的安排和國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式三部分內(nèi)容。

�。ㄈ�）貨幣國(guó)際化的界定標(biāo)準(zhǔn)

　目前國(guó)際上關(guān)于貨幣國(guó)際化程度的界定通常包含以下幾方面內(nèi)容 [3] ：

　第一，該國(guó)貨幣在境外流通的范圍和規(guī)模。倘若該國(guó)貨幣在境外流通的范圍十分廣，規(guī)模十分大，那么該國(guó)貨幣的國(guó)際化程度也越高。

　第二，該國(guó)貨幣在國(guó)際貿(mào)易中的地位。倘若該國(guó)貨幣能夠在國(guó)際貿(mào)易中充當(dāng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，充當(dāng)世界各國(guó)對(duì)外貿(mào)易的結(jié)算貨幣，那么該國(guó)貨幣的國(guó)際化水平自然十分高。

　第三，該國(guó)貨幣在國(guó)際金融領(lǐng)域的地位。倘若該國(guó)貨幣能夠被世界大多數(shù)國(guó)家的主要金融機(jī)構(gòu)持有，充當(dāng)其他國(guó)家的外匯儲(chǔ)備貨幣，成為國(guó)際匯率變動(dòng)的干預(yù)貨幣，那么該國(guó)貨幣在國(guó)際金融領(lǐng)域的地位自然較高，也標(biāo)志著該國(guó)貨幣的國(guó)際化程度十分高。

　二、美元國(guó)際地位的發(fā)展及其對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響

�。ㄒ唬┟涝獓�(guó)際地位的發(fā)展

　1 1 初始期：美元與英鎊競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際貨幣地位期

　 第一階段（1900-1913）：1900 年，美國(guó)議會(huì)正式通過(guò)了《黃金法案》，承認(rèn)金本位，標(biāo)志著美元登上國(guó)際貨幣舞臺(tái)，拉開(kāi)了與英鎊之間的全球貨幣霸主爭(zhēng)奪戰(zhàn)序幕。1912年，美國(guó)開(kāi)始實(shí)施“金元外交”政策，鼓勵(lì)和支持國(guó)內(nèi)銀行家擴(kuò)大海外投資，實(shí)現(xiàn)美元的海外資本滲透，不斷積蓄與英鎊抗衡的能量。

　第二階段（1914-1932）：這一時(shí)期，美國(guó)成為一戰(zhàn)后的大贏家，截至 1921 年，歐洲盟國(guó)欠美國(guó)的債務(wù)已達(dá) 120 億美元，美國(guó)成為世界各國(guó)的主要債權(quán)人，這為美國(guó)國(guó)際資本的累積和美元國(guó)際地位的提升打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　圖 圖 1 一戰(zhàn)后主要?dú)W洲國(guó)家對(duì)美國(guó)的債務(wù)數(shù)據(jù)

　（單位：左軸億美元，右軸% ）

　數(shù)據(jù)來(lái)源：張嫄. 論美元本位與全球經(jīng)濟(jì)失衡的形成、特征及可持續(xù)性[D]. 吉林大學(xué)博士學(xué)位論文.2011 與此同時(shí)，美國(guó)借助一戰(zhàn)最大債權(quán)國(guó)的身份，積攢了大量的黃金，并逐漸趕超英國(guó)。例如 1913 年，英國(guó)持有世界貨幣黃金的 13%，到 1925 年，已下降至 9%，而 1910-1929年期間，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備則增加 130%。美國(guó)黃金儲(chǔ)備量的不斷上升，也為美元走上國(guó)際舞臺(tái)，與英鎊進(jìn)行抗衡積攢了資本，與此同時(shí)，英國(guó)國(guó)際收支卻一直處于不平衡態(tài)勢(shì)，連年的貿(mào)易逆差和資本外流導(dǎo)致英國(guó)黃金儲(chǔ)備被大量消耗，1931 年 9 月，英國(guó)政府宣布放棄金本位制，它成為英鎊走向衰弱的標(biāo)志。

　 第三階段（1933-1944）：在這一時(shí)期，受二戰(zhàn)影響，全球各國(guó)競(jìng)相向美國(guó)購(gòu)買軍備物資，使得大量的黃金流向美國(guó)，1929 至 1939 年間，美國(guó)黃金儲(chǔ)備占世界總額從 38%上升至 71%。

　1936 年 10 月，英、法、美三國(guó)簽訂“三國(guó)黃金協(xié)定”，規(guī)定：匯率逐日商定，買賣使用一種貨幣，并用黃金結(jié)算。此時(shí)，經(jīng)過(guò)一戰(zhàn)、二戰(zhàn)的原始積累，美國(guó)已經(jīng)擁有了豐厚的黃金儲(chǔ)備，以壓倒性的優(yōu)勢(shì)取代英鎊，成為國(guó)際貨幣體系中的“新霸主”[4] 。

　 2. 發(fā)展期：布雷頓森林體系的構(gòu)建

　如前文所述，1944 年 7 月，“布雷頓森林協(xié)定”的簽署，標(biāo)志著以美元為中心的國(guó)際貨幣體系的形成。而該體系的主要內(nèi)容則包含：美元與黃金掛鉤，他國(guó)貨幣與美元掛鉤；安排借貸機(jī)制來(lái)保證充足的儲(chǔ)備供給；各國(guó)資本管制的權(quán)利由本國(guó)掌握等。在上述機(jī)制的共同作用下，美元的霸權(quán)地位不斷彰顯：

　首先，美元成為了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。“布雷頓森林協(xié)定”中“美元與黃金掛鉤，他國(guó)貨幣與美元掛鉤”的規(guī)定，實(shí)際上是“美元-黃金本位制”的標(biāo)志，美元在國(guó)際貨幣體系中的核心地位被確定，成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。

　 其次，美國(guó)成為國(guó)際貨幣基金組織的“老大”。依靠豐厚的黃金儲(chǔ)備量，在“布雷頓

　森林協(xié)定”簽訂后，美國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織中占有 25%的投票權(quán)席位，而根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定：凡遇重大決議表決，需要 80%以上的贊成票才能通過(guò)。這意味著美國(guó)對(duì)任何關(guān)于國(guó)際貨幣體制的提案都有“一票否決權(quán)”，實(shí)際上，國(guó)際貨幣積極組織成為了美國(guó)維護(hù)“美元霸權(quán)”的組織 [5] 。

　 3. 穩(wěn)固 期：后布雷頓森林體系的成熟

　“后布雷頓森林體系”始于 1974 年，也稱為“牙買加體系”。如前文所述，“后布雷頓森林體系”的建立，源于“布雷頓森林體系”的瓦解，表面上看，該體系的建立，是由于美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，美元不斷貶值，國(guó)際協(xié)定上正式排除貨幣與黃金的固定關(guān)系。然而，實(shí)際上，在“后布雷頓森林體系”下，美元的“霸主地位”仍然有增無(wú)減。

　首先，美元在全球貿(mào)易流通中的“霸主地位”。1974 年至今，美元在全球貿(mào)易品計(jì)價(jià)和結(jié)算中仍然處于絕對(duì)的統(tǒng)治地位。以 2012 年為例，世界主要國(guó)家貿(mào)易活動(dòng)中應(yīng)用美元結(jié)算的占比十分高，如日本達(dá)到 52%，英國(guó)達(dá)到 27%，法國(guó)和德國(guó)也都超過(guò) 30%，這意味著美國(guó)在國(guó)際貨幣體系中的地位仍然十分突出。

　其次，美元在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的“霸主地位”。“后布雷頓森林體系”制度下，美元仍然是全球各國(guó)的主要儲(chǔ)備性貨幣，這主要源于美國(guó)的“超級(jí)大國(guó)”地位，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)大實(shí)力，盡管歐元發(fā)行后，美元的地位所有下降，但由于歐元使用的區(qū)域局限性，其在國(guó)際貨幣體系中的影響力，仍不及美元。

　圖 圖 2 全球儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成比例 （單位：% ）

　數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織提供數(shù)據(jù)整理

　如上圖所示，截至 2011 年，美元在全球儲(chǔ)備貨幣中的占比仍維持在 60%左右，整體上看，美元仍是目前世界金融體系中的核心貨幣，“后布雷頓森林體系”建立至今，美元在國(guó)際貨幣體系中的“霸主”地位雖然得到衰減，但優(yōu)勢(shì)依舊明顯，并趨于成熟 [6] 。

�。ǘ�）美元“獨(dú)大”對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響

　1. 損害美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　 美元在國(guó)際貨幣體系中的“獨(dú)大”地位，給美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的，不全是正能量，相反，引發(fā)了很多負(fù)面效應(yīng)。其中最重要的影響便是：造成國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不斷衰退和空心化，并引發(fā)了空前的債務(wù)危機(jī)。

　一方面，美元“獨(dú)大”引發(fā)的債務(wù)危機(jī)。在美元“獨(dú)大”體制下，美國(guó)逐漸陷入一種“通過(guò)購(gòu)買商品勞務(wù)輸出美元，發(fā)行金融債權(quán)輸入美元”的債務(wù)怪圈，這使得美國(guó)國(guó)民負(fù)債消費(fèi)的模式不斷擴(kuò)張，也加重了美國(guó)政府的負(fù)債數(shù)額。根據(jù)新華網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)：2011 年 5 月，美國(guó)政府的負(fù)債額高達(dá) 14.29 萬(wàn)億美元，到了 2014 年底，這一數(shù)字變成了 17.9 萬(wàn)億美元，不斷上升的巨額債務(wù)，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)重的負(fù)面效應(yīng)，逐漸使本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入“債務(wù)泥潭” [7] 。

　 另 一方面，美元“獨(dú)大”引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退。在巨大的債務(wù)危機(jī)下，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可謂“飽受摧殘”。2015 年 10 月，《華爾街見(jiàn)聞》公布調(diào)查數(shù)據(jù)：未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退幾率高達(dá) 15%。以美國(guó)制造業(yè)為例，根據(jù)美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)測(cè)算機(jī)構(gòu) Markit公布的數(shù)據(jù)：2015 年 9 月，美國(guó)制造業(yè)的 PMI 低至 48.7，為 2013 年 5 月以來(lái)最低值。而 2015 年 9 月，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-6.0，自 2014 年 2 月以來(lái)首次跌至負(fù)值，創(chuàng) 2013年 2 月以來(lái)新低，遠(yuǎn)遜于預(yù)期的 5.9 [8] 。

　而不斷下降的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)，與美元“獨(dú)大”下引發(fā)的“債務(wù)泥潭”有這密切聯(lián)系，在此背景下，本土和外來(lái)投資者缺乏入市信心，又加大了美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的困難程度，同時(shí)，降低了美國(guó)在全球的信譽(yù)度。2011 年 8 月份，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將美國(guó)的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”下降至“AA+”，而脫離了美國(guó)主權(quán)的強(qiáng)有力信用支持，美元也將成為日益懸空的國(guó)際貨幣。上述數(shù)據(jù)，都是美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到損害的表現(xiàn)，而美元在國(guó)際貨幣體系中的不均衡、“獨(dú)大式”地位，正是引發(fā)上述一系列危機(jī)的根源 [9] 。

　 2. 造成全球經(jīng)濟(jì)失衡

　美元的“獨(dú)大”現(xiàn)象，以及尤其帶來(lái)的國(guó)際貨幣體系深層次問(wèn)題，也是造成全球經(jīng)濟(jì)失衡的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;。而主要表現(xiàn)在于：美國(guó)巨大的財(cái)政赤字，貿(mào)易逆差，全球其他國(guó)家則呈現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的貿(mào)易順差，國(guó)際貿(mào)易盈余集中在全球一些地區(qū)。

　第一，美國(guó)長(zhǎng)時(shí)期維持巨額的貿(mào)易逆差。自 1978 年起，美國(guó)便一直維持貿(mào)易逆差，迄今為止，已持續(xù) 30 余年，其中，2002 至 2006 年期間，美國(guó)的貿(mào)易逆差額增量超過(guò)

　90%，成為全球貿(mào)易逆差第一大國(guó)。以下為具體的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：

　 表 表 1 美國(guó)貿(mào)易逆差統(tǒng)計(jì)表（單位：億美元）

　年份 1978 1988 1998 2008 2014 逆差額 339 1270 2204 6959 5324 資料來(lái)源：美國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站 如上表所示，在 30 余年時(shí)間里，美國(guó)的貿(mào)易逆差幾乎呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，且規(guī)模不斷增大。根據(jù) IMF 公布的數(shù)據(jù)，2014 年全球貿(mào)易逆差額達(dá)到 3.45 萬(wàn)億美元，其中美國(guó)占比 72.3%。如此不協(xié)調(diào)的貿(mào)易增長(zhǎng)數(shù)字，與美元在國(guó)際貿(mào)易體系中的“獨(dú)大”和失衡有著密切聯(lián)系。

　第二，全球各國(guó)長(zhǎng)時(shí)間的貿(mào)易順差。與美國(guó)長(zhǎng)時(shí)間的貿(mào)易逆差不同，在美元主導(dǎo)全球貿(mào)易貨幣流通的不協(xié)調(diào)體系下，全球各國(guó)卻出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的貿(mào)易順差。以我國(guó)為例，2000 年之后，中國(guó)取代日本，成為對(duì)美貿(mào)易的最大順差國(guó)，此后便一直維持這一狀態(tài)，以下為具體的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：

　表 表 2 中美貿(mào)易順差統(tǒng)計(jì)表（單位：億美元）

　年份 2001 2005 2009 2013 2015 逆差額 281 1142 1434 2597 7347 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 與此同時(shí)，日本、韓國(guó)、英國(guó)、美國(guó)等世界主要經(jīng)濟(jì)體，也不同程度地維持著貿(mào)易順差的態(tài)勢(shì)，雖然近幾年內(nèi)得到緩解，但總體趨勢(shì)上，仍是貿(mào)易順差的主要國(guó)家。這種世界范圍內(nèi)的貿(mào)易不均衡現(xiàn)象，與美元在國(guó)際貨幣體系中的地位有著緊密聯(lián)系。而美元霸權(quán)的該種現(xiàn)狀，逐漸引發(fā)了美國(guó)與其他國(guó)家在對(duì)外貿(mào)易領(lǐng)域的利于分配不對(duì)等現(xiàn)象，在美元霸權(quán)主導(dǎo)下，美國(guó)可通過(guò)貿(mào)易流通、通貨膨脹等方式，獲取巨大的世界財(cái)富，而美元外的其他國(guó)家，卻為為之承擔(dān)資源輸出、通貨膨脹等成本，使得本國(guó)、本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性、機(jī)動(dòng)性嚴(yán)重受損。

　 3. 引發(fā)金融危機(jī)事件

　 在美元“獨(dú)大”的國(guó)際貨幣體系制度下，全球各國(guó)無(wú)論在貿(mào)易，還是在貨幣儲(chǔ)備等方面，都呈現(xiàn)對(duì)美元依存度過(guò)高的失衡態(tài)勢(shì)，一旦美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致美元的發(fā)行、流通出現(xiàn)困難，將不可避免地引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”。其中，最主要的表現(xiàn)便是全球性的金融危機(jī)事件，例如，1998 年的亞洲金融危機(jī)事件、2008 年的全球金融危機(jī)

　事件等，都與美元在國(guó)際貨幣體系中的“獨(dú)大”地位不無(wú)聯(lián)系。

　以 2008 年爆發(fā)的全球性金融危機(jī)事件為例，不僅美國(guó)本土的金融、地產(chǎn)等支柱性行業(yè)收到沉重打擊，而且使得金融系統(tǒng)發(fā)達(dá)的小國(guó)，如韓國(guó)、日本、冰島，以及擁有大量美國(guó)投資的發(fā)達(dá)國(guó)家，如英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)等，受到波及，伴隨美國(guó)金融危機(jī)的影響，全球市場(chǎng)大宗商品價(jià)格一夜之內(nèi)，跌至谷底，中國(guó)、俄羅斯、澳大利亞等對(duì)美主要貿(mào)易國(guó)也因?yàn)槌隹谑盏絿?yán)重沖擊，陷入金融危機(jī)的泥潭。而造成上述危機(jī)的根源，便是美元的“霸權(quán)”地位。

　一方面，由于美元霸權(quán)的存在，在金融危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)政府無(wú)節(jié)制地?cái)U(kuò)大財(cái)政和貨幣發(fā)行，以此獲取世界財(cái)富，滿足美國(guó)本土人民的“超前消費(fèi)觀”，然而，此舉也為美國(guó)帶來(lái)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)泡沫，并逐漸引發(fā)全球大宗商品價(jià)格的上漲，為金融危機(jī)的爆發(fā)，埋下伏筆。

　另一方面，隨著全球大宗商品價(jià)格的非理性上漲，市場(chǎng)必然通過(guò)爆發(fā)金融危機(jī)，以不良資產(chǎn)核銷、資產(chǎn)減記、利潤(rùn)核減、公司倒閉等方式，消除美元無(wú)節(jié)制發(fā)行所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)泡沫，使嚴(yán)重非理性的商品價(jià)格區(qū)域理性。然而，危機(jī)的爆發(fā)總是伴隨強(qiáng)烈的陣痛，尤其是對(duì)美元依存度高、對(duì)美貿(mào)易量大的國(guó)家，一定會(huì)受到嚴(yán)重的影響。

　三、國(guó)際貨幣制度的改革建議

�。ㄒ唬�構(gòu)建超主權(quán)國(guó)際貨幣制度

　 為使美元“獨(dú)大”的國(guó)際貨幣體系弊端得以緩解，構(gòu)建不以美元為中心的國(guó)際貨幣制度顯得至關(guān)重要，而超主權(quán)國(guó)際貨幣制度的構(gòu)想，著實(shí)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。2009年 3 月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川撰文指出：“逐步構(gòu)建超主權(quán)貨幣體系，以 SDR 為基礎(chǔ)，充分發(fā)揮其作用，著力推動(dòng) SDR 的更加廣泛的分配以及拓寬 SDR 的使用范圍。” [10]該觀點(diǎn)的推出，實(shí)質(zhì)上即是超主權(quán)國(guó)際貨幣制度的構(gòu)想，為國(guó)際貨幣制度的完善化改革給出了新的方向。之后，在 2009 年的 G20 倫敦峰會(huì)上，俄羅斯、中國(guó)、巴西等國(guó)家也紛紛提出了“以 SDR 為基礎(chǔ)，構(gòu)建超國(guó)家儲(chǔ)備貨幣，改變美元獨(dú)大”的提議，一時(shí)間，超主權(quán)國(guó)際貨幣制度，成為了制衡美元獨(dú)大的全新思路，成為國(guó)際金融界廣泛熱議的話題。

　本文的觀點(diǎn)認(rèn)為，以 SDR 為基礎(chǔ)，構(gòu)建超主權(quán)國(guó)際貨幣制度，能夠使美元“獨(dú)大”的不合理國(guó)際貨幣體系得到有效改善，亦是國(guó)際貨幣體系革新化發(fā)展的重要方向。理由

　包含以下幾方面：

　第一，SDR 的穩(wěn)定性更高。與美元的單一主權(quán)貨幣定價(jià)機(jī)制相比，SDR 的定價(jià)機(jī)制建立在美元、歐元、日元和英鎊加權(quán)而成的基礎(chǔ)上，貨幣的影響力、信譽(yù)度較之現(xiàn)行的美元本位定價(jià)國(guó)際貨幣體系更為穩(wěn)定。尤其是隨著 2016 年 10 月份，人民幣正式加入SDR，成為美元、歐元、日元和英鎊后入駐 SDR 的第五個(gè)主權(quán)貨幣，SDR 的幣值穩(wěn)定性將更加突出，完全可以承擔(dān)超主權(quán)貨幣的功能。

　第二，SDR 的中立性更強(qiáng)。SDR 的發(fā)行，完全由 IMF 根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況，進(jìn)行動(dòng)態(tài)、適時(shí)、自主的調(diào)整，且與任何國(guó)家的貨幣體系沒(méi)有根本性的聯(lián)系，而 SDR的這種中立性特征，使得其在全球貨幣體系中更少地受到來(lái)自于其他國(guó)家貨幣貶值、增值、濫發(fā)的影響，具有更強(qiáng)的信用度。

　第三，SDR 的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更足。SDR 由 IMF 發(fā)行和管理，本身便具有更強(qiáng)的國(guó)際收支平衡穩(wěn)定能力，此外，發(fā)行過(guò)程中，所征收的全球鑄幣稅能夠保障全球范圍內(nèi)公共產(chǎn)品的供給，對(duì)于提升國(guó)際貨幣體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，維護(hù)全球金融體系的完整也有著重要的推動(dòng)作用。

　綜上所述，以 SDR 為基礎(chǔ)，構(gòu)建超主權(quán)貨幣制度，能夠有效規(guī)避美元“獨(dú)大”的單一主權(quán)貨幣所隱含的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，消除美元霸權(quán)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響。然而，相關(guān)的細(xì)則問(wèn)題仍然需要全球各經(jīng)濟(jì)體之間本著“合作共贏，協(xié)調(diào)磋商”的原則上進(jìn)一步探討，可謂任重而道遠(yuǎn)。

�。ǘ�）形成多元化國(guó)際貨幣體制

　 歸根結(jié)底，現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，詬病滿滿的根源在于美元“獨(dú)大”的單一體制性，因此，變現(xiàn)有這種單一的國(guó)際貨幣體制為多元化的國(guó)際貨幣體制，理應(yīng)成為下一個(gè)階段國(guó)際貨幣體系完善和改革的方向。結(jié)合目前的實(shí)際情況，在多元化國(guó)際貨幣體制構(gòu)建的過(guò)程中，應(yīng)采取以下幾方面策略：

　第一，進(jìn)一步推動(dòng) SDR 規(guī)模的擴(kuò)大化。為使以 SDR 為基礎(chǔ)的超主權(quán)貨幣體制盡快建立，應(yīng)盡快推動(dòng) SDR 規(guī)模的擴(kuò)大化，尤其應(yīng)將全球范圍內(nèi)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體引入SDR 中，以此提升 SDR 的穩(wěn)定性和影響力，同時(shí)，亦可進(jìn)一步降低美元在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的占比，逐漸創(chuàng)造出約束美元“獨(dú)大”的全球經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，形成多元化的，更為科學(xué)的全球貨幣機(jī)制。目前，SDR 正在積極籌備上述工作，例如，在 2011 年 11 月法國(guó)戛納召開(kāi)的 G20 峰會(huì)上，與會(huì)各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成共識(shí)：最晚在 2015 年對(duì) SDR 貨幣籃子進(jìn)行審

　查，將全球符合標(biāo)準(zhǔn)的貨幣納入其中 [11] 。

　第二，構(gòu)建多元化的貨幣匯率協(xié)調(diào)體系。在多元化國(guó)際貨幣體系構(gòu)建的過(guò)程中，建立起動(dòng)態(tài)的匯率協(xié)調(diào)體系，顯得十分關(guān)鍵，它對(duì)于降低匯率波動(dòng)引發(fā)的國(guó)際貨幣秩序紊亂，能夠起到很好的協(xié)調(diào)作用。在具體的構(gòu)建中，應(yīng)盡快增設(shè)專屬的，獨(dú)立性強(qiáng)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)應(yīng)具有很強(qiáng)的權(quán)威性，根據(jù)全球匯率波動(dòng)的情況，制訂強(qiáng)制性的協(xié)調(diào)機(jī)制，約束各國(guó)匯率的浮動(dòng)情況，以此達(dá)到維持多元化國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定性的作用。

�。ㄈ�）改革國(guó)際貨幣基金組織的治理結(jié)構(gòu)

　目前，國(guó)際貨幣基金組織在全球貨幣體系管理中，承擔(dān)著絕大部分職能，然而，現(xiàn)有的國(guó)際貨幣基金組織本身存在的治理結(jié)構(gòu)性缺陷，如：治理結(jié)構(gòu)不合理，表現(xiàn)為美國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織中的投票權(quán)過(guò)高，超過(guò) 25%；監(jiān)督機(jī)制不科學(xué)，表現(xiàn)為監(jiān)督活動(dòng)收到政治因素的制約，美國(guó)往往成為基金組織內(nèi)其他成員國(guó)“不敢監(jiān)督”的對(duì)象。上述現(xiàn)狀的存在，為美元“獨(dú)大”現(xiàn)狀的維持，提供了“保障”，也是導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系失衡、失信等重要因素，因此，在國(guó)際貨幣體系改革的道路中，盡快完善國(guó)際貨幣基金組織的治理結(jié)構(gòu)，顯得迫在眉睫。

　具體來(lái)說(shuō)，IMF 在結(jié)構(gòu)治理中，最為重要的工作，便是盡快構(gòu)建科學(xué)的決策機(jī)制。目前，國(guó)際貨幣基金組織中，美國(guó)“獨(dú)大”的決策機(jī)制顯得十分不科學(xué)，很多不利于美元的金融決策，往往能夠被美國(guó)“一票否決”，可以說(shuō)，在現(xiàn)有的機(jī)制下，美元在國(guó)際貨幣基金組織中得不到任何約束，這也為美元“獨(dú)大”所引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)事件買下了隱患。為使上述問(wèn)題得到解決，國(guó)際貨幣基金組織理應(yīng)構(gòu)建更為科學(xué)的決策機(jī)制，而最重要的舉措便是：壓縮美國(guó)在組織中的投票席位，讓更多的發(fā)展中國(guó)家獲得在基金組織中的決策權(quán)利。

　值得欣喜的是，2016 年 1 月，IMF 發(fā)表聲明，宣布該組織 2010 年份額和治理改革方案正式生效，約 6％的份額將向有活力的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，中國(guó)份額占比從 3.996％升至 6.394％，排名從第六位躍居第三，僅次于美國(guó)和日本。中國(guó)、巴西、印度和俄羅斯 4 個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體躋身 IMF 股東行列前十名，改革后美國(guó)的投票權(quán)較之前的16.75％有所下降，這標(biāo)志著 IMF 的治理改革已經(jīng)邁出至關(guān)重要的一步 [12] 。

　四、中國(guó)的鉗制性策略

�。ㄒ唬┎粩嘣黾颖緡�(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為人民幣國(guó)際化奠定基礎(chǔ)

　如前文所述，美元在國(guó)際貨幣體系地位快速發(fā)展的時(shí)期，美國(guó)國(guó)內(nèi)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭，優(yōu)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，起到了至關(guān)重要的保障。因此，我國(guó)政府也應(yīng)充分借鑒，不斷增強(qiáng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為人民幣國(guó)際化奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，逐漸形成人民幣對(duì)美元的鉗制性態(tài)勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)著眼于以下幾方面：

　第一，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。目前，粗放、廉價(jià)的產(chǎn)業(yè)鏈，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，產(chǎn)業(yè)科技含量低，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較弱，也是不爭(zhēng)的事實(shí) [13] 。為此，我國(guó)應(yīng)加快發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，著力解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡問(wèn)題，不斷提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)自我在世界貿(mào)易發(fā)展中的地位，進(jìn)而提升人民幣在對(duì)外貿(mào)易中的流通量，為人民幣國(guó)際化發(fā)展提供支撐。

　第二，積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體制改革。例如，推動(dòng)銀行機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代公司治理架構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式；優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，積極推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新；穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的自由化改革。通過(guò)一系列的經(jīng)濟(jì)體制改革政策，構(gòu)建強(qiáng)有力的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，不斷穩(wěn)定人民幣的匯率，提升人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的地位。

　（二）積極推動(dòng)人民 幣區(qū)域化合作，提升人民幣的國(guó)際影響力

　如前文所述，美元在國(guó)際貨幣體系中，一直扮演“老大”的地位，為了維持美元這種“獨(dú)大”的地位，甚至在國(guó)際貨幣基金組織中應(yīng)用“一票否決”的權(quán)利，打壓不利于美元流通的任何金融政策出臺(tái)，這使得美元與其他主權(quán)國(guó)家貨幣的區(qū)域化合作變得舉步維艱，也成為美元負(fù)面影響力的重要推手 [14] 。為此，我國(guó)政府應(yīng)積極吸取該教訓(xùn)，采取“循序漸進(jìn)，穩(wěn)扎穩(wěn)打”的政策，與亞洲各國(guó)聯(lián)手合作，從積極推動(dòng)人民幣區(qū)域化合作開(kāi)始，逐步提升人民幣的區(qū)域影響力，從而為人民幣的國(guó)際化發(fā)展提供穩(wěn)固的周邊環(huán)境。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)著手以下工作：

　第一，注重與亞洲鄰國(guó)的金融合作。在人民幣區(qū)域化發(fā)展的道路中，我國(guó)應(yīng)繼續(xù)注重與亞洲鄰國(guó)的金融合作，從強(qiáng)化人民幣的區(qū)域交易階段網(wǎng)絡(luò)建設(shè)入手，發(fā)揮人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資的優(yōu)勢(shì)，不斷提升人民幣在亞洲地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易中的定價(jià)權(quán)，為人民幣的國(guó)際化發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　第二，提升人民幣在亞洲地區(qū)的信任度。與美國(guó)政府在金融危機(jī)時(shí)放任美元貶值的做法不同，在東南亞金融危機(jī)到來(lái)時(shí)，我國(guó)政府以負(fù)責(zé)任的大國(guó)態(tài)度，確保人民幣不

　便之處，這一舉措，在亞洲各國(guó)樹(shù)立了良好形象，使的人民幣的國(guó)際化正面形象得以確定。在今后的人民幣國(guó)際化發(fā)展道路中，我國(guó)政府應(yīng)不斷樹(shù)立大國(guó)負(fù)責(zé)任的形象，進(jìn)一步提升人民幣在亞洲地區(qū)的信任度，使亞洲各國(guó)將人民幣作為“放心幣”來(lái)進(jìn)行儲(chǔ)備、流通，不斷提升人民幣的區(qū)域化發(fā)展水平。

　（三）政府應(yīng)提供完善的政策性支持

　為使人民幣在全球貨幣體系中的信用度、影響力不斷提升，我國(guó)政府在人民幣的區(qū)域化、國(guó)際化發(fā)展中，應(yīng)著眼于宏觀大局，根據(jù)國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境，制定穩(wěn)定、連貫的方針政策，為人民幣的國(guó)際化發(fā)展提供完善的政策性支持 [15] 。例如，不斷完善匯率制度，保持人民幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定；進(jìn)一步完善我國(guó)的金融體系，激活國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造有利的金融環(huán)境；建立起有效的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，為人民幣國(guó)際化發(fā)展提供風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)等。通過(guò)一系列行之有效的政策，為人民幣的國(guó)際化發(fā)展保駕護(hù)航。

　五、結(jié)論

　 本文在深入闡述國(guó)際貨幣制度相關(guān)理論概念的基礎(chǔ)上，分析了美元國(guó)際地位的發(fā)展歷程，并從損害自身經(jīng)濟(jì)、造成全球經(jīng)濟(jì)失衡和引發(fā)金融危機(jī)事件三個(gè)方面出發(fā)，論述了美元“獨(dú)大”的國(guó)際貨幣體系對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響，基于此，提出了構(gòu)建超主權(quán)貨幣制度、形成多元化國(guó)際貨幣體制和改革國(guó)際貨幣基金組織治理結(jié)構(gòu)三方面的建議，為國(guó)際貨幣體系的進(jìn)一步優(yōu)化改革給出了參考。最后，以人民幣國(guó)際化發(fā)展為視角，展望了國(guó)際貨幣體制未來(lái)改革進(jìn)程中，我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略。整體而言，本文的研究符合預(yù)期設(shè)想，具有一定的理論和實(shí)踐價(jià)值。

　現(xiàn)有國(guó)際貨幣體制的缺陷性，為美元“獨(dú)大”這一反常態(tài)的國(guó)際貨幣形態(tài)的形成，提供了天然土壤，值得欣喜的是，國(guó)際貨幣基金組織已經(jīng)意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，并正在積極整改中，希望通過(guò)不斷的改革和完善舉措，盡快改變美元“獨(dú)大”這一不合理的國(guó)際貨幣體制態(tài)勢(shì)，形成多元化、共榮的國(guó)際貨幣體系格局，使國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)健性不斷增強(qiáng)。

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　[14] 范祚軍，凌璐陽(yáng). 基于后危機(jī)時(shí)代國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)格局轉(zhuǎn)換的人民幣區(qū)域化策略調(diào)整[J]. 東南亞縱橫，2010(4)：78-84. [15]夏斌, 陳道富.人民幣區(qū)域化及風(fēng)險(xiǎn)防范[J].金融論壇，2011(9)：55-56

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