原油的歷史
發(fā)布時間:2017-02-07 來源: 歷史回眸 點擊： 
原油的歷史篇一：石油市場發(fā)展史
石油市場發(fā)展史
2013年04月27日 16:31
文 / 莫西干
根據(jù)美國能源情報署的定義，“現(xiàn)貨市場”應(yīng)該是： 在大宗商品以市場價格被當場購買的特定場所，對馬上交付的特定數(shù)量貨物進行一次性公開市場交易的價格。
我們嘗試通過本文解讀現(xiàn)貨市場的發(fā)展，而這種發(fā)展是否可能對油價產(chǎn)生影響。
現(xiàn)貨市場至關(guān)重要的原因，當然包括因為現(xiàn)貨市場是今天石油價格水平（還包括其它商品和資產(chǎn)價格）最終被確定的地方。這也是金融投機活動最終一定要走向市場現(xiàn)實的地方。你可能可以在未來以100美元/桶出售你的石油，但如果你今天就急切把貨物處理掉，而現(xiàn)貨市場的交易價格是80美元，那么你將不得不接受這個價錢。
實際上，這就是期貨價格向現(xiàn)貨價格收斂的定律。這也是一些人相信，投機者不能抬高現(xiàn)貨價格的原因。
但石油市場有趣的事情是，一個有效的現(xiàn)貨市場實際上是最近業(yè)界才發(fā)展出來的產(chǎn)物。在過去很長的時間里，石油市場歷史一直是卡特爾和壟斷企業(yè)操控價格的歷史。
實際上，上世紀的大部分時間里，石油價格要么取決于當年七大姐妹卡特爾設(shè)定的長期合約價格，要么當供應(yīng)情況向產(chǎn)油國靠攏，歐佩克則控制了價格的話語權(quán)。在歐佩克之前，還有Rockefeller和Railroad Commission。
直到上世紀80年代，代表今天石油現(xiàn)貨市場的一些東西才開始出現(xiàn)。1979年，紐約時報的文章曾表示了對這些新事物的擔心： 雖然面對國際社會批評和利益集團的試圖控制，但現(xiàn)貨市場仍在蓬勃發(fā)展。歐洲當局和一些國際機構(gòu)估計，這個不是依據(jù)長期合約出售和購買石油的市場，現(xiàn)在已經(jīng)占據(jù)世界石油交易至少10%的份額了。
...
在國際和各國國內(nèi)的層面上，當局都擔心這種趨勢的發(fā)展�，F(xiàn)貨市場石油交易量的進一步上升，可能意味著市場拋棄長期合約的趨勢。這種趨勢將把現(xiàn)貨市場，從現(xiàn)在用于撮合過剩供應(yīng)和需求，或撮合過剩需求與供應(yīng)的附屬角色，轉(zhuǎn)變成整個石油市場的最大一個組成部分。這種轉(zhuǎn)變可能會把現(xiàn)貨市場的普通價格波動，放大到全部石油市場的價格波動，這會進一步弱化已經(jīng)被弱化的歐佩克建立的一切價格結(jié)構(gòu)紀律。
此外，不斷上升的現(xiàn)貨原油交易量，也可能扼殺試圖控制現(xiàn)貨市場的新嘗試，因為從定義上講，可以認為越大的市場將會變得越難控制。由法國發(fā)起控制現(xiàn)貨市場的壓力，至今導致的結(jié)果只是一個由主要石油消費國組成的，承諾集中起來共享關(guān)于原油購買、支付價格和最終消費地信息的組織。然而，沒有一個信息是定期收集的。
這個時候，就連歐佩克的成員國都認為，是時候繞過與西方石油企業(yè)訂立的長期合約銷售模式，直接出售給第三方了，因為現(xiàn)貨市場的油價更為吸引。
然而，直到第一次波斯灣戰(zhàn)爭（1990年），這些趨勢才發(fā)展成一個真正具有活力的現(xiàn)貨市場，一個規(guī)模大得所有利益集團都放棄控制想法的石油現(xiàn)貨市場終于出現(xiàn)了。
這是因為，當時伊拉克的石油供應(yīng)出現(xiàn)了中斷，石油消費者必須尋找非合約石油抵消供應(yīng)的下降，這要么來源于其它石油生產(chǎn)國“即興的”供應(yīng)增加——因為高油價，當時的產(chǎn)油國有足夠的動力增產(chǎn)，要么來源于美國政府自己釋放的戰(zhàn)略石油儲備。
一個真正全球自由流動的石油框架終于建立起來了。
伴隨著石油現(xiàn)貨市場的成長，與自由流動石油相關(guān)的價格發(fā)現(xiàn)過程相聯(lián)系的金融投機活動也發(fā)展起來了。石油期貨市場的流動性得到了改善，市場的風險評估能力也出現(xiàn)了進步。
與紐約時報文章的預測相反，石油現(xiàn)貨市場的出現(xiàn)，其實具有一個令人滿意和穩(wěn)定的反饋循環(huán)效應(yīng)�，F(xiàn)貨市場的流動性越大，越多買家希望他們支付的價格與現(xiàn)貨價格聯(lián)系在一起，因為他們希望建立一個長期來說更有競爭力的定價體系，而不是固定長期價格——長期價格過去傾向于高估了石油價格。（雖然上世紀90年代現(xiàn)貨市場的其它發(fā)展，可能對石油市場的穩(wěn)定產(chǎn)生了影響。）
WTI原油價格長期走勢：
上世紀90年代開始，很多西方石油運營企業(yè)開始利用金融延伸品對沖來替代長期合約，其中BP是先行者之一。這樣，石油期貨的流動性就進一步增加了。
另一方面，歐佩克的成員國大部分都轉(zhuǎn)向了現(xiàn)貨市場銷售——它們對金融衍生品有畏懼心態(tài)，而只會偶爾簽訂長期合約。
整體來看，現(xiàn)貨市場所有東西都很好，繁榮了好幾年時間。期貨市場的流動性也進一步改善。成交量上升。石油生產(chǎn)企業(yè)擔心油價下行的風險，消費者擔心油價上漲的風險，而投機者則賭博——哪一方的擔憂更甚。
然而，一些事情開始“不守規(guī)矩地”出現(xiàn)了變化。很難指出究竟發(fā)生了什么，但石油現(xiàn)貨價格明顯開始上漲，而漲速在加快。
以下的一些因素可能是原因之一：全球經(jīng)濟增長和來自亞洲的需求增加，大宗商品金融化和指數(shù)化的崛起，洲際交易所的崛起，石油峰值理論的重新流行，船期布倫特原油（Dated Brent）交易量的萎縮，還有更重要的是，五大產(chǎn)油國產(chǎn)量在2004年左右出現(xiàn)了瓶頸。
而且，2001-2004年，為了應(yīng)對科技股泡沫的爆破，美聯(lián)儲把利率下調(diào)至接近零的水平，極低的利率水平也可能影響了油價。如下圖所示，美國聯(lián)邦基金有效利率的歷史走勢：
在這段時間里，很明顯石油生產(chǎn)企業(yè)是幾乎沒有動力去更替現(xiàn)有供應(yīng)或增加產(chǎn)量，因為油價不足以抵消更高的成本，它們也沒有長期合約鎖定未來的收益。實際上，在那段時間里直到2004年，歐佩克曾制訂明確目標促使美國的原油庫存保持低位。
當利率開始上升，石油生產(chǎn)企業(yè)希望吸引資本和廉價融資就變得更難了。投資于原油生產(chǎn)回報的波動性一般是很大的，但只要把資金存入銀行或投資現(xiàn)有的大宗商品，就能更容易地實現(xiàn)穩(wěn)定的回報。 總之，石油生產(chǎn)企業(yè)有足夠的動力等到油價明顯處于更高水平時，才會進行大規(guī)模的投資活動。石油生產(chǎn)企業(yè)公布儲備替代比率的把戲就能很好地證明，最明顯了莫過于殼牌和它高估的儲備了。
一方面，投資者希望知道企業(yè)有穩(wěn)固的替代比率，另一方面，高油價——源于全球不足的可替代儲備，意味著石油生產(chǎn)企業(yè)能在短期獲取更多的利潤。而投資者真正希望的是，能通過長期合約鎖定高油價。 但真正有趣的事情是，雖然全世界都在談?wù)撌头逯道碚摵褪蛢涓吖赖膯栴}，但在2004年前，市場呈現(xiàn)的是完全不同的景象。當油價上漲，最重要和流動性最好的現(xiàn)貨市場基準，布倫特和WTI原油市場都開始向期貨溢價的形態(tài)發(fā)展。
（下圖分別實現(xiàn)了布倫特和WTI的歷史走勢，在最下方的指標中，藍線處于綠色水平線以下，說明市場處于期貨溢價的狀態(tài)）
所以，雖然一些石油生產(chǎn)商（主要是歐佩克）盡力控制供應(yīng)，但建立庫存的活動受到期貨溢價曲線的鼓動，快速增加。這毫無疑問，更多是格林斯潘在2004年6月啟動加息周期的一個征兆，而不是真的出現(xiàn)任何石油供應(yīng)過剩。
在某種意義上說，利率對市場來說是不夠高的，這就鼓勵了石油生產(chǎn)商中介通過另外的方法兌現(xiàn)回報——主要是通過建立對沖的庫存，這個過程最終將使它們能“又吃又要”。一方面可以獲得生產(chǎn)活動的現(xiàn)金流，另一方面通過保持現(xiàn)貨市場緊缺，進而刺激油價上漲來獲取獲利的機會——因為“鎖定的”庫存是不會出現(xiàn)在現(xiàn)貨市場上的。
實際上，直到2007年年末，庫存才開始消失——這個時點剛好與伯南克2007年9月降息和期貨溢價的消退相吻合。
那么，上文敘述的因素對石油現(xiàn)貨市場規(guī)模的影響有多大呢？這是難以回答的問題，因為一直以來，石油現(xiàn)貨市場規(guī)模的估算結(jié)果都是難以獲得的。此外，無法確定那些用于長期對沖，被抽離市場的現(xiàn)貨是否算作現(xiàn)貨。
通過歷史檔案的檢索，可以知道1979年，現(xiàn)貨市場被認為代表了原油銷售的約10%。到1982年，根據(jù)劍橋能源研究協(xié)會的數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨市場發(fā)展到占原油銷售的超過50%。到2007年，一些人估計，現(xiàn)貨市場又萎縮到原油銷售的35-40%。
另一個現(xiàn)貨市場出現(xiàn)萎縮的有效指標是，在上一個十年，長期合約需求出現(xiàn)了階段性的增長。
2003年石油行業(yè)的投資銀行家Matthew Simmon首次s道出了問題所在，他一直努力傳播他賴以成名的觀點——沙特阿拉伯原油儲備被大幅高估，如果需要繼續(xù)更替現(xiàn)有儲備，石油產(chǎn)業(yè)需要大量長期投資。
而歐佩克新聞機構(gòu)曾在2003年報道： 能源銀行家Matthew Simmons今天在這里表示，要讓石油生產(chǎn)企業(yè)獲得足夠多的利潤繼續(xù)支持新石油儲備的開發(fā)，長期石油銷售合約就移除基于波動的原油現(xiàn)貨價格的定價條款。
在會議上，Simmons認為，油氣產(chǎn)業(yè)將在接下來幾十年面對關(guān)于融資問題的艱難選擇，所以如果要保持全球油氣的穩(wěn)定供應(yīng)，能源產(chǎn)業(yè)必須改變現(xiàn)在的融資方式。Simmons強調(diào)：“需要通過長期資金來給長期資產(chǎn)融資，而不是即期的融資�！彼�針對國際能源署發(fā)布的《世界能源投資前景》補充道：“能源產(chǎn)業(yè)將不得不依賴自身融資，而不可能依賴風險投資去給16萬億美元提供融資。” 該文章繼續(xù)談及： 油氣生氣企業(yè)將不得不改變它們的銷售定價方式，因為融資很可能越來越難找到，這是Simmons觀察到的�！百Y金并不總是流向需要它的地方。資金會被低風險高回報吸引，流向這些地方�！盨immons強調(diào)：“資金不喜歡高風險或難以預測的東西，資金市場是極端聰明的�！痹谶^去20年里，能源項目的投資對于融資提供者來說回報很低。Simmons還表示：“因為石油價格市場的波動性和定價方式向現(xiàn)貨市場發(fā)展，投資回報已經(jīng)很糟糕了。”
Simmons表示，石油企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)已經(jīng)極為不穩(wěn)定，只有當油價水平遠高于預期，整個產(chǎn)業(yè)的回報才能為正值。貸款者并不喜歡這種波動和不可預測性，他們希望安全的投資。石油和資金是高度相關(guān)的，沒有資金，就不會有更多的石油。油氣產(chǎn)業(yè)可能會發(fā)現(xiàn)，它們越來越難獲得長期融資，同時，應(yīng)該轉(zhuǎn)向長期合約的定價系統(tǒng)，保證該產(chǎn)業(yè)能實現(xiàn)自我融資。
正如我們現(xiàn)在所知道的，2003年，很多資金在CDO產(chǎn)品上尋求“安全的”高收益投資——從某種程度上說，這會吸走能源市場和投資于新能源開發(fā)項目的流動性�，F(xiàn)貨市場的波動（對于石油生產(chǎn)企業(yè)而言，這意味著油價下跌的趨勢）和低價格對整個產(chǎn)業(yè)長期而言，是不可持續(xù)的。
Simmons強調(diào)的是，貸款者并不熱衷于給能源產(chǎn)業(yè)提供可以承擔的融資，除非能源項目的投資風險下降，或回報大幅上升，這樣能源項目就有能力和其它項目競爭了。
原油的歷史篇二：原油價格的歷史變動原因及影響因素
一、世界石油價格的歷史變化情況回顧
1.1 1973年以前的低油價階段
1960年OPEC成立以前，石油的生產(chǎn)和需求受西方國家控制，油價處于1.5～1.8美元/桶的壟斷低水平。1960年9月，OPEC在伊拉克首都巴格達成立，成立后圍繞著石油的生產(chǎn)權(quán)和定價權(quán)不斷與西方跨國公司進行斗爭。從OPEC成立到1970年，原油價格一直保持在1.8～2美元/桶的水平上，可見在整個20世紀60年代OPEC在國際石油市場上控制油價的能力微不足道。1970—1973年，隨著OPEC在一系列談判中的勝利，原油價格的決定權(quán)主體開始發(fā)生變化，原油標價出現(xiàn)上升跡象，到1973年10月油價接近3美元/桶。
1.2 1973年10月—1978年，油價上升與第一次石油危機期
這一時期，OPEC國家在實現(xiàn)石油資源國有化的基礎(chǔ)上，進而聯(lián)合起來，奪取了國際石油定價權(quán)，并以石油為武器打擊歐美發(fā)達國家，維護民族利益。1973年10月爆發(fā)了第四次中東戰(zhàn)爭，油價急劇上漲，從10月的接近3美元/桶漲到1974年1月的11.65美元/桶，造成西方國家第一次能源危機。1974年2月尼克松建議召開了第一次石油消費國會議，成立了國際能源機構(gòu)(IEA)，能源問題成為國際政治外交中的重要議題，OPEC的國際地位迅速上升。1974—1978年原油價格穩(wěn)定維持在10～12美元/桶的水平。
1.3 1979—1986年第二次石油危機及其消化階段
1979—1981年第二次能源危機時，布倫特油價狂漲到36.83美元/桶。借助兩次石油危機，OPEC從國際石油壟斷資本手中完全奪回了石油定價權(quán)。1981—1986年為OPEC實行原油產(chǎn)量配額制的較高油價時期，布倫特油價從36.83美元/桶緩慢降到27.51美元/桶。隨著非OPEC產(chǎn)油國原油產(chǎn)量的增長以及節(jié)能和替代能源的發(fā)展，OPEC對油價的控制能力不斷下降，原油價格也開始不斷回落。1986年，油價急劇下跌到13美元/桶左右。
1.4 1986—1997年，實現(xiàn)市場定價的較低油價時期
此時期，由于石油勘探開發(fā)技術(shù)的進步，石油成本不斷下降，產(chǎn)量增加，國際油價的決定主體從OPEC單方面決定，轉(zhuǎn)向由OPEC、石油需求和國際石油資本共同決定的局面，國際油價基本實現(xiàn)市場定價。布倫特原油均價在14.3～20美元/桶的水平上徘徊波動，（1990—1991年的海灣戰(zhàn)爭時油價出現(xiàn)短期大的漲落除外）。
1.5 1997年以來，國際油價短暫下跌后的大幅度上升，直至2008年急劇跌落的階段
受亞洲金融危機、需求下降以及OPEC不適時宜的增產(chǎn)，布倫特原油價格從1997年1月的24.53美元/桶下降到1998年12月的9.25美元/桶的最低價。然后從1999年3月開始反彈并一路攀升，2000年8月突破30美元/桶，2000年9月7日最高時
2009年至今快速回升高位震蕩階段
油價在2008觸底之后，伴隨著世界經(jīng)濟的回升，油價也相應(yīng)進入了回升階段。并于2011年達到115美元之后在高位寬幅度震蕩。
二、國際石油價格變化的歷史解讀
在國際石油市場的發(fā)展過程中，1960年9月OPEC成立以前，原油價格在美國和跨國公司的壟斷控制下，為壟斷價格；OPEC成立至1973年處于成長時期，它對國際石油市場上的影響力很小。我們在這里著重從1973年以后石油逐步市場化以后的歷史演變進行解讀。
2.1 1973—1974年阿拉伯石油禁運
1973年10月第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，以色列和阿拉伯國家隨之卷入了戰(zhàn)火，尼克松總統(tǒng)于1973年10月20日提議為以色列提供22億美元的一攬子軍事援助時，沙特阿拉伯宣布全面禁止向美國的石油運輸，并且很快獲得了其他阿拉伯石油生產(chǎn)國的呼應(yīng)。1973年10月16日，歐佩克宣布將油價從每桶3.01美元提升至每桶5.11美元，并宣布停止對美國和荷蘭出口石油。第二天，中東產(chǎn)油國決定減少石油生產(chǎn)，并對西方發(fā)達國家實行石油禁運。
2.2 1978—1980年伊斯蘭革命和兩伊戰(zhàn)爭
1978年底，世界第二大石油出口國伊朗的政局發(fā)生劇烈變動，伊朗親美的溫和派國王巴列維下臺，即“伊斯蘭革命”。1978年12月26日至1979年3月4日，伊朗全部停止石油出口，世界石油供應(yīng)突然減少了500萬桶/日，造成石油供應(yīng)嚴重短缺，石油價格從每桶13美元猛升至34美元。伊斯蘭革命實質(zhì)上就是伊朗人民掀起的一次反美高潮。革命成功后，伊朗關(guān)閉了美國設(shè)在伊蘇邊境的電子情報收集站，使美國對蘇聯(lián)軍事行動和核導彈實驗的監(jiān)視出現(xiàn)了缺口；1979年3月12日，伊朗退出了美國操縱的“中央條約組織”；同年8月10日，伊朗副總理薩迪克·塔巴塔巴伊宣布伊朗取消同美國簽訂的價值近90億美元的軍火合同；9月18日，伊斯蘭革命委員會通過法案，宣布廢除1943年制定的美國軍事人員雇傭法，大批美國“軍事顧問”被趕走；11月5日，伊朗宣布廢除1959年伊美簽訂的“伊美條約”，禁止美國飛機和船只進入伊朗領(lǐng)空和領(lǐng)海，霍梅尼公開支持11月4日伊朗學生占領(lǐng)美國駐伊朗大使館和扣留66名美國人質(zhì)的事件。緊接著，美國宣布停止向伊朗提供武器裝備的零配件，停止購買伊朗石油，凍結(jié)伊朗官方在美國的財產(chǎn)和資金（140億美元），對伊朗實行經(jīng)濟制裁等等。1980年4月伊美兩國正式斷交，美國成了伊朗的頭號敵人。1980年9月22日，伊拉克突襲伊朗，爆發(fā)了兩 伊戰(zhàn)爭。兩伊戰(zhàn)爭的爆發(fā)使兩國的石油出口量銳減，一度曾完全中斷，全球石油產(chǎn)量驟降，油價在1979年開始暴漲，并一度達每桶42美元。由于1979年以后持續(xù)一年多的原油搶購使西方國家有了較充足的原油儲備，加上沙特阿拉伯迅速提高了石油產(chǎn)量，到1981年油價終于穩(wěn)定在每桶34～36美元的范圍內(nèi)。這種狀態(tài)持續(xù)了半年多，此次危機成為上世紀70年代末西方經(jīng)濟全面衰退的一個重要原因。1978—1980年，油價從14.02美元/桶（以2008
年不變美元計，為44.77美元/桶）上漲到36.83美元/桶（不變美元價93.08 美元/桶）， 上漲了163％。
2.3 1985—1986年沙特宣布以低價銷售石油
1985年7月，沙特國王法赫德宣布以低價銷售石油，引起國際石油市場的大混亂，國際石油價格立刻大幅度下跌。其背景在于20世紀70年代世界石油市場經(jīng)歷了第一次石油危機、伊斯蘭革命和兩伊戰(zhàn)爭等連續(xù)的價格沖擊之后，西方國家石油需求下降，石油市場萎靡。為了鼓勵消費者重新消費石油，重新奪回石油市場份額，1985年OPEC宣布以爭奪市場合理份額來取代過去的限產(chǎn)保價政策，從而導致1986年油價戰(zhàn)的爆發(fā)和油價暴跌。這個時期，OPEC在全球石油市場上占有絕對的價格決定權(quán)。1985—1986年，油價從27.53美元/桶下降到14.38美元/桶。在這個時期，國際油價主要由市場供需決定。
2.4 1989—1990年伊拉克入侵科威特
1990年7月中旬，長期存在于伊拉克與科威特兩國之間的石油政策、領(lǐng)土糾紛和債務(wù)問題等方面的爭端日趨尖銳，同年8月2日，伊拉克總統(tǒng)薩達姆下令突然出動10萬大軍入侵科威特。5個月后，美國發(fā)動對伊拉克的戰(zhàn)爭，伊拉克撤出侵占的科威特，本國的實力也遭到巨大破壞。這一期間，油價從1989年18.2美元/桶上升到1990年23.81美元/桶。1990年海灣危機期間，歐佩克大幅度增加了石油產(chǎn)量，以彌補伊拉克遭經(jīng)濟制裁后石油市場上出現(xiàn)的每天300萬桶的缺口。
2.5 1997—1998年亞洲金融危機
1997年6月，一場金融危機在亞洲爆發(fā)，這場危機的發(fā)展過程大體上可以分為3個階段：
第一階段：1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發(fā)了一場遍及東
南亞的金融風暴。同年8月，馬來西亞放棄保衛(wèi)林吉特的努力，一向堅挺的新加坡元也受到?jīng)_擊，10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯(lián)系匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46％，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恒生指數(shù)大跌1211.47點；28日，下跌1621.80點，跌破9000點大關(guān)。接著，11月中旬，韓國也爆發(fā)金融風暴，1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司也相繼破產(chǎn)。于是，東南亞金融風暴演變?yōu)閬喼藿鹑谖C。這個時期，油價在15～19美元浮動。
第二階段：1998年初，印尼金融風暴爆發(fā)，2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯(lián)系匯率制，以穩(wěn)定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的一致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助，印尼陷入政治經(jīng)濟大危機。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就一份新的經(jīng)濟改革方案達成協(xié)議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發(fā)的東南亞金融危機使得與之關(guān)系密切的日本經(jīng)濟陷入困境。日元匯率也一路下跌，一度接近150日元兌1美元的關(guān)口。隨著日元的大幅貶值，亞洲金融危機繼續(xù)深化。這個時期油價從16美元/桶左右降到10美元/桶左右。
第三階段：1998年8月初，美國股市動蕩、日元匯率持續(xù)下跌之際，國際炒家對香港發(fā)動新一輪進攻，恒生指數(shù)一直跌至6600多點。香港特區(qū)政府予以回擊，金融管理局動用外匯基金進入股市和期貨市場，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩(wěn)定在7.75港元兌換1美元的水平上，國際炒家損失慘重。同時，俄羅斯中央銀行8月17日宣布年內(nèi)將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0～9.5:1，并推遲償還外債及暫停國債交易。9月2日，盧布貶值70％，這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發(fā)金融危機，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，并帶動了美歐國家股市和匯市的全面劇烈波動。俄羅斯金融危機的爆發(fā)，說明亞洲金融危機已經(jīng)超出了區(qū)域性范圍，具有全球性的意義。到1998年底，俄羅斯經(jīng)濟仍沒有擺脫困境。1999年，金融危機結(jié)束。亞洲金融危機導致全球經(jīng)濟增長放慢，1998年經(jīng)濟增長僅為2.8％ （據(jù)IMF數(shù)據(jù)），石油價格也因此下滑。至此時期，國際油價滑落到9美元/桶左右的低位。
2.6 2001年美國“9·11”事件
2001年9月11日發(fā)生在美國的劫持多架民航飛機沖撞摩天高樓的自殺式恐怖襲擊使美國社會經(jīng)濟遭到嚴重打擊，國際油價也受到?jīng)_擊。2001年石油價格短期漲到24.37美元/桶。隨后“9·11”事件導致航空、運輸和旅游業(yè)不景氣，國際油價也因此一度跌
到16～17美元/桶的水平。
2.7 2002年委內(nèi)瑞拉PDVSA公司石油工人罷工事件
委內(nèi)瑞拉是世界第四大石油出口國，2002年12月2日，委內(nèi)瑞拉反對派進行以迫使查韋斯政府下臺和立即舉行大選為目標的全國性無限期總罷工。罷工初期聲勢浩大、效果明顯，委內(nèi)瑞拉各主要經(jīng)濟部門大面積陷入癱瘓。石油工業(yè)生產(chǎn)和出口的中斷，給政府財政收支造成巨大壓力。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，兩個月的大罷工使委內(nèi)瑞拉損失了40億美元，其中包括石油出口收入、國家稅收、工業(yè)生產(chǎn)和商業(yè)銷售等。另外，國內(nèi)汽油和食品的供應(yīng)出現(xiàn)緊張，政府在兩個月中被迫支付5億美元進口汽油和柴油。
2.8 2003—2004世界經(jīng)濟強勁增長拉動需求推高油價
2004年與2002年相比，石油價格從24.93美元/桶上漲到42.68美元/桶，上漲了70％以上。這一時期，世界經(jīng)濟、尤其是中國、印度、俄羅斯等國經(jīng)濟全面增長，世界經(jīng)濟在2004年強勁增長5.1％，經(jīng)濟的全面增長引起石油需求增長，供需矛盾加劇，導致油價上漲。2004年全年，歐佩克一攬子油價平均每桶36.05美元，比2003年均價高出7.95美元，并在10月下旬漲到接近47美元/桶。這一時期，盡管伊拉克局勢、委內(nèi)瑞拉和尼日利亞的罷工以及產(chǎn)油國備用產(chǎn)能的下降對油價上漲都有影響，但主要原因是石油供應(yīng)從過去近10年的整體供大于求向
供不應(yīng)求的轉(zhuǎn)變。西方國家石油需求增長溫和，OECD在2000—2004年年平均增幅為0.6％（IEA），來自亞洲發(fā)展中國家或新興經(jīng)濟地區(qū)石油需求則快速上升，并成為整體需求的主要動力。OECD以外的亞洲地區(qū)石油需求在2000—2004年平均每年上升約4.8％，當中需求增長較強的包括中國、印度及韓國，其中中國的石油需求增長尤其快速，期內(nèi)平均年增長約
7.7％。
2.9 2005年墨西哥灣颶風
2005年8月下旬和9月，墨西哥灣地區(qū)發(fā)生“卡特里娜”和“麗塔” 颶風。美國礦產(chǎn)資源管理服務(wù)局公布的數(shù)字表明，遭受颶風襲擊前，墨西哥灣地區(qū)的原油日產(chǎn)量約為140萬桶，天然氣日產(chǎn)量約為2.832億ｍ3。“卡特里娜”2005年8月29日襲擊路易斯安那州，造成重大人員傷亡和財產(chǎn)損失，并導致受災(zāi)地區(qū)石油工業(yè)癱瘓，累計損失的原油產(chǎn)量達1.62億桶，天然氣產(chǎn)量損失約為222.146億ｍ3。統(tǒng)計還顯示，“卡特里娜”和“麗塔” 颶風共摧毀了墨西哥灣地區(qū)113處生產(chǎn)平臺，破壞了457條輸送管道。墨西哥灣地區(qū)發(fā)生的“卡特里娜” 和“麗塔” 颶風造成2005年國際油價連續(xù)上漲，紐約市場原油期貨價格不斷改寫歷史紀錄，8月突破每桶70美元關(guān)口；現(xiàn)貨交易在9月突破60美元/桶，之后略有回落。
2.10 2006年尼日利亞石油供應(yīng)襲擊事件
尼日利亞是非洲第一大產(chǎn)油國和世界第八大原油出口國，日產(chǎn)原油250萬桶，占全球原油產(chǎn)出量的近3％。2006年初以來，尼日利亞南部原油出產(chǎn)豐富的尼日爾三角洲地區(qū)產(chǎn)油設(shè)施遇襲。由于該地區(qū)頻繁發(fā)生襲擊產(chǎn)油設(shè)施和綁架石油工人事件，尼日利亞的石油產(chǎn)量已從原來的日均250萬桶下降了約25％，原油出口下降20％，進而影響國際油價，2006年國際油價上升了近20％。2007—2008年，美元走勢和游資炒作使得油價急升驟跌本階段國際石油價格由2007年1月一路上漲到2008年7月，接近150美元/桶。隨后的約5個月的時間，在2008年12月下旬，油價戲劇性地暴跌到40美元以下。2007年以來國際石油價格持續(xù)高漲，供需平衡偏緊的局面是決定油價走高的基本背景，而美元貶值、投機資金炒作則是推動油價運行的主要動力。2008年9月爆發(fā)于美國的金融危機，使得投機炒作資金相繼離場，國際油價驟跌。主要原因為以下三方面：美元貶值是本階段高油價的最直接推力，投機炒作是推動油價最主要的手段，金融危機爆發(fā)、投機資金離場、美元走強引起油價下跌
三、油價影響因素的匯總
在近些年的經(jīng)濟紊亂中，原油期貨的商品屬性成份有所下降，金融產(chǎn)品屬性成份越來越明顯。作為一種商品，價格受供求影響，作為一種金融產(chǎn)品，價格受利率匯率等因素的影響。長期來看，國際石油價格的波動動力主要取決于供給和需求，短期內(nèi)的價格波動會受到石油庫存變化、匯率變動、突發(fā)事件、政治事件、國際資本市場資金的短期流向、氣候異常、市場干預等諸多因素的影響，這些因素通過對供求關(guān)系造成沖擊或短期內(nèi)改變投資者對供求關(guān)系的預期而對石油價格產(chǎn)生影響。
3.1 供給因素分析
3.1.1 石油儲量
石油產(chǎn)量必須以石油儲量為基礎(chǔ)。過去的幾十年中，世界石油資源探明的儲量一直在持續(xù)增加，今年BP公布的《年鑒》預計，全球石油儲備有1.653萬億桶，按照全球每天“非常非�！北Ｊ氐�0.8億桶的消耗速度來計算，當前的世界石油儲量可供全球消費54年。但是，由于石油資源的不可再生性，國際能源機構(gòu)（IEA）預測世界石油產(chǎn)量將在2015 年以前達到頂峰，全球石油供給逐步進入滑坡階段。石油儲量在一定程度上能夠反映石油供需狀況。儲量降低，說明石油需求旺盛、供給緊張，反之亦反。反映庫存變化的指標有美國能源部信息署（EIA）發(fā)布的美國原油上周儲量數(shù)據(jù)等。
3.1.2 OPEC影響
目前世界石油市場的供給方主要包括石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC國家。20世紀70年代以來的幾次石油危機促使西方石油消費國紛紛調(diào)整能源消費結(jié)構(gòu)，建立戰(zhàn)略石油儲備，同時大力發(fā)展節(jié)能技術(shù)，開發(fā)替代能源，減弱了石油需求的增長勢頭，從而減少了對OPEC石油的依賴。目前, 全球石油產(chǎn)能已接近極限, 產(chǎn)油國缺乏剩余產(chǎn)能造成了市場緊張。目前, 全球每天剩余的石油產(chǎn)能估計在100萬桶左右, 僅占全球石油日產(chǎn)量的1%, 而據(jù)石油輸出國組織估計, 剩余產(chǎn)能達到4%左右才能保持世界市場石油價格的穩(wěn)定。與此同時, 儲量的接替成本不斷上升。經(jīng)過100多年的開發(fā), 除中東以外地區(qū), 能夠低成本開采的常規(guī)石油資源已接近枯竭, 油氣勘探逐步向深水、深層以及非常規(guī)油氣資源方向發(fā)展, 開采難度的增加使得原油綜合生產(chǎn)成本不斷提高。據(jù)Herold石油咨詢公司對世界140家石油公司的統(tǒng)計, 自1999年以來,油氣儲量接替成本平均每年遞增15%,而儲量接替率一直處于遞減狀態(tài), 從1999年的206%遞減到2003年的150% 。而且, 新油田的建設(shè)周期為3~10年, 在高油價期間投資開發(fā)的新油田, 到投產(chǎn)時有可能恰逢低油價。未來市場的不確定性增加了新油田開發(fā)的風險性, 使得石油公司不得不對增加勘探開發(fā)投入保持慎重態(tài)度。在石油替代能源的方面, 以煤炭為例, 增長幅度比石油有過之而無不及, 轉(zhuǎn)而尋求煤炭利用也不是一條出路。而據(jù)專家預測, 風能、太陽能和生物能等新能源在未來一二十年內(nèi)還無法達到大規(guī)模經(jīng)濟利用的要求。
3.2 需求因素分析
3.2.1 石油消費需求
美國和以中國為代表的新興市場經(jīng)濟體是石油消費主體。從1994 年到2009 年，OECD 國家石油消費量占比不斷下降，從1994年的64.51% 下降至2009年7月的53.53%，而非OECD國家占比卻不斷上升，從1994 年的35.49%上升至2009年5月的46.46%，其中中國和其他亞洲國家（主要指印度）上升趨勢明顯，中國從1994年的4.43%上升至2009年7月的9.53%，其他亞洲國家從7.77%上升至2009年7月的11.38%。雖然美國石油消費需求占比呈下降趨勢，從1994年的26.45%下降至2009年7月的22.84%，但由于其占比高達20％以上，因而對全球石油價格走勢具有至關(guān)重要的影響，并且15年來美國的石油產(chǎn)量不斷下降，從1994年的939萬桶/ 天下降至2009年7月的894萬桶/天，但消費量則不斷提高，從1994年的1807萬桶/天上升至2009年7月的1871萬桶/天，美國石油進口增加明顯。
原油的歷史篇三：世界石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史-現(xiàn)貨石油必看
世界石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史
1 、石油（petroleum）來源于希臘語的petra(巖石)和oleum(油)，被稱為黑色金子。
石腦油（naphtha）,來自波斯語naft或nafátá（流動）。
2 、古波斯人的碑文上，記載了上層貴族把石油用于制藥和照明。
公元8世紀，伊拉克首都巴格達開始利用當?shù)厥透碑a(chǎn)品柏油來鋪設(shè)地面。
公元9世紀，阿塞拜疆首都巴庫人開發(fā)油田生產(chǎn)石腦油。
公元10世紀，地理學家阿布.哈桑masudi與公元13世紀旅行家馬可波羅記載了油田大量開發(fā)、油品可裝數(shù)百只船、用于貿(mào)易的場景。
3 、在18-19世紀，俄、法、英、美、波等國家，先后發(fā)現(xiàn)、研制、開發(fā)了石油產(chǎn)品、方法、設(shè)備與油田。
1748年，沙俄政府對原油做過蒸餾實驗。
1832年，俄國第一座煉油廠由瓦西里兄弟建立。
1838年，巴庫曾在拉汗尼建立了本國第一座煉油廠，從1834年起對輕質(zhì)與重質(zhì)原油進行過蒸餾實驗。
1845年，法國人建立本國第一家煉油廠。
1848年，英國人建立本國第一家煉油廠。
1850年，美國人基爾最早生產(chǎn)出煤油與商業(yè)化生產(chǎn)的蒸餾釜。
1853年，波蘭科學家阿格納斯.盧卡西維奇（Lgnacy Lukasiewicz）, 通過蒸餾從原油中提煉出煤油。
1854年，波蘭南部克洛斯諾發(fā)現(xiàn)了本國第一個“巖石油”礦，盧卡西維奇建立了本國第一座煉油廠。
1854年，美國賓夕法尼亞石油公司成立，這是全球第一家石油公司。
1858年，美國人費里斯加工了161噸原油，成為當時美國最大的煉油商。
1859年，德雷克（Edwin Drake）在美國賓夕法尼亞州首次進行商業(yè)石油開采，鉆出本國第一口現(xiàn)代油井。
1861年，Meerzoeff在歐亞交界處的巴庫油田上，建造了第一家俄羅斯煉油廠。
1861年，一船煤油從美國抵達英國倫敦，全球化的石油貿(mào)易大門打開
4 、1870年，美國人洛克菲勒創(chuàng)建標準石油公司，自此至20世紀，該公司壟斷了美國煉油工業(yè)與銷售市場。
1878年，諾貝爾石油公司在巴庫成立。
1886年，俄國人羅斯柴爾德成立“里海與黑海石油公司”。
1907年，皇家荷蘭殼牌石油公司成立。
5 、1911年，美國法院裁定反壟斷法，美國標準石油公司被分解為377地區(qū)石油公司；自此，世界各國的石油巨頭分食全球市場。
新澤西標準石油公司（日后的�？松凸荆�
紐約標準石油公司（日后的美孚石油公司）
加利福尼亞公司（日后的雪佛龍公司）
印第安娜（日后并入英國石油公司）
俄亥俄（日后并入英國石油公司）
大陸石油公司（日后的康菲石油公司）
德士古石油公司
海灣石油公司
土耳其石油公司
6 、1920年至1945年期間，南美洲、中東地區(qū)的石油資源被開發(fā)后形成劇烈競爭，墨西哥、委內(nèi)瑞拉、伊拉克的石油產(chǎn)量大增，中東石油進入世界舞臺，但美國成為世界石油產(chǎn)量大國。
1928年7月，英、法、美各國形成中東石油開發(fā)的“紅線協(xié)議”，除波斯與科威特外，該協(xié)議為未來中東石油開發(fā)定下了框架。
1928年9月，英、法、美等國簽定“阿克納卡里”石油配額協(xié)議。同時，以美國墨西哥灣離岸價加上到消費地的運費，形成原油的“基點定價制”。
在此期間，美國16個州發(fā)現(xiàn)油田，1940年美國石油產(chǎn)量占世界的62.9%，美國石油稱霸天下。
7 、1950年起至70年代，石油取代煤炭成為世界主要資源，同時中東成立OPEC，沖擊了以往的美歐壟斷格局，世界石油生產(chǎn)重心由墨西哥灣、加勒比地區(qū)移往中東、波斯灣地區(qū)。
為抵制西方石油公司的油價壟斷，石油輸出國組織OPEC于1960年成立，現(xiàn)有12個成員國是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯聯(lián)合酋長國、卡塔爾、利比亞、尼日利亞、阿爾及利亞、安哥拉、厄瓜多爾和委內(nèi)瑞拉。
1973年10月，第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，OPEC宣布石油禁運，提高油價，由每桶不到3美元漲至起過13美元。
1978年，中東先后爆發(fā)伊朗革命與兩伊戰(zhàn)爭，第二次石油危機爆發(fā)，油價從14美元漲至35美元。OPEC各國廢除石油租地制度，實行石油工業(yè)國有化，重創(chuàng)美歐石油工業(yè)。
8 、1980年至現(xiàn)在：
1980年，美歐先后推出原油期貨交易，從OPEC手中逐步奪取國際油價的定價權(quán)。
1988年6月
23 日倫敦交易所推出布倫特原油期貨合約。
2002年11月2 日，新加坡國際金融交易所推出原油期貨合約。
1991年，蘇聯(lián)解體，俄國實行私有化。原300多家大型石化國企至2003年僅剩1家，2005年開始新一輪石化國企擴張，2006年，俄羅斯石油公司原油產(chǎn)量達408億噸，占全球產(chǎn)量12.3%。
2000年以來，國際油價高漲，2008年7月倫敦交易所布倫特原油期貨最高漲至每桶147.25美元的歷史新高。
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