采取正確對(duì)策防止泡沫經(jīng)濟(jì) 　　魏加寧 　　 　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)是出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長速度偏快，銀行信貸資金增長過快的現(xiàn)象，與2004年有相似之處，但是也有不同之處，比如煤電運(yùn)等瓶頸尚不明顯等。我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)當(dāng)予以高度重視，加強(qiáng)適度的調(diào)控，但是還沒有達(dá)到各種行政手段都要一起上的地步，還是應(yīng)當(dāng)主要依靠貨幣政策，并輔助財(cái)政政策，在控制政府投資的同時(shí)，采取有效措施鼓勵(lì)消費(fèi)，加快政府財(cái)政的轉(zhuǎn)型，加大政府在社會(huì)保障、教育、醫(yī)療衛(wèi)生等方面的投入，減輕居民的負(fù)擔(dān)，改善居民的預(yù)期，使居民敢于把錢從銀行取出來消費(fèi)，這樣不僅能刺激消費(fèi)，而且還可以減輕和減少銀行存款的壓力，減輕銀行放貸的壓力。
　　目前從短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)似乎非常好，高增長低通脹似乎是最好的時(shí)期，但從長期來看問題比較嚴(yán)重，比如大量消耗資源，污染環(huán)境，在這種快速增長的過程中進(jìn)一步加重了。另外有一個(gè)房地產(chǎn)泡沫，經(jīng)濟(jì)泡沫問題。日本在20世紀(jì)80年代后期日元升值的過程中，出現(xiàn)了泡沫經(jīng)濟(jì)，一方面日元大幅度升值，股價(jià)飆升，地價(jià)飛漲，一般商品的價(jià)格非常平穩(wěn)，另一方面當(dāng)時(shí)日本中央銀行缺乏獨(dú)立性，沒有辦法及時(shí)做出有關(guān)的決策，由于這兩個(gè)原因?qū)е铝伺菽��?jīng)濟(jì)�，F(xiàn)在有些人認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了和日本當(dāng)年類似的情況，就是一方面人民幣升值，雖然說沒有大幅度升值，但是市場普遍認(rèn)為人民幣將繼續(xù)升值，另外股市時(shí)不時(shí)有一些井噴，房地產(chǎn)價(jià)格在不斷的調(diào)控之下依然快速地上漲，同時(shí)一般的商品價(jià)格低而平穩(wěn)，很多特征像日本當(dāng)年泡沫經(jīng)濟(jì)初期的情況。我們應(yīng)當(dāng)注意的是中國的經(jīng)濟(jì)也有很多和日本不同的地方，特別是這樣幾個(gè)方面：一是當(dāng)年日本泡沫經(jīng)濟(jì)形成的時(shí)候，銀行業(yè)還是比較健全的，沒有多少不良資產(chǎn)，只是泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后才形成的大量不良資產(chǎn)。另一個(gè)是日本當(dāng)年的制造業(yè)還是很健全的，出口的產(chǎn)品都是真正的日本制造，而今天中國的所謂許多中國制造，其實(shí)并不是中國制造的，充其量不過是在中國制造、在中國加工、組裝、貼標(biāo)簽而已，人民幣一旦升值更容易出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，加工組裝利潤本身就很薄弱，人民幣升值空間會(huì)進(jìn)一步壓縮，資本很容易流向房地產(chǎn)、股市。
　　我認(rèn)為，要防止泡沫經(jīng)濟(jì)，就是要采取正確的對(duì)策，既包括短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，也包括長期的發(fā)展戰(zhàn)略。
　　
　　對(duì)策之一，就是要擴(kuò)大內(nèi)需的中長期戰(zhàn)略，尤其是擴(kuò)大國內(nèi)的消費(fèi)需求，平衡對(duì)外貿(mào)易，應(yīng)對(duì)人民幣升值，通過擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求，可以在不改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的情況下，解決在中國制造的產(chǎn)品的需求問題。
　　對(duì)策之二， 要實(shí)行適度從緊的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，日本的教訓(xùn)之一就是擴(kuò)大內(nèi)需本來是中長期政策，日本的有關(guān)部門和中央銀行在接受了擴(kuò)大內(nèi)需的政策建議之后，將長期政策和短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策搞混了，以為擴(kuò)大內(nèi)需就是擴(kuò)大總需求，于是采取了過度寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，中國要防止泡沫經(jīng)濟(jì)必須要采取穩(wěn)妥適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)政策，要把握好總供給總需求之間的關(guān)系。
　　對(duì)策之三，要加強(qiáng)我國企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。中國雖然是出口大國，但是出口的產(chǎn)品大多為低端產(chǎn)品，且大多是外國品牌，目前我國貨物出口一般55% 以上是以加工貿(mào)易的方式實(shí)現(xiàn)的，高新技術(shù)產(chǎn)品出口中85%以上是由外資企業(yè)完成的，我國自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和自主品牌出口的商品所占比重很低�，F(xiàn)在，國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)向著低加工度低技術(shù)含量的初級(jí)產(chǎn)品行業(yè)傾斜，向低加工度低技術(shù)含量的生產(chǎn)環(huán)節(jié)傾向，而高技術(shù)含量的高加工度高附加值的生產(chǎn)環(huán)節(jié)基本被跨國公司主導(dǎo)，在這種情況下，受人民幣升值的負(fù)面影響最大的首先是初級(jí)產(chǎn)品和初級(jí)行業(yè)，或處于低加工低技術(shù)含量生產(chǎn)環(huán)節(jié)的國內(nèi)企業(yè)，因此當(dāng)務(wù)之急就是要加強(qiáng)我國企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，只有實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，“中國創(chuàng)造”，我們才有可能克服人民幣升值帶來的負(fù)面影響，才有可能解決國外針對(duì)我國的反傾銷問題。擴(kuò)大內(nèi)需只能從需求方面解決產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不變的情況下勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的銷路問題，實(shí)現(xiàn)中國創(chuàng)造才能夠從供給方面提升我國的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提高我國的產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加價(jià)值。
　　
　　經(jīng)濟(jì)過熱還將繼續(xù) 宏觀調(diào)控沒打擊民企
　　袁鋼明
　　
　　對(duì)于今年的經(jīng)濟(jì)過熱傾向，央行采取了調(diào)整利率等幾種手段，但效果不大。從現(xiàn)階段來看，第三季度的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還在比較高的位置運(yùn)行,還有加大調(diào)控力度的空間。
　　最近，央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。其實(shí)，采取這種方式，要看商業(yè)銀行的流動(dòng)資金多不多，也就是錢用不用得出去。通俗點(diǎn)講，目前我國商業(yè)銀行因?yàn)槠鋰�有性質(zhì)，可以不斷吸納大量資金，是不愁沒錢用的。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，就相當(dāng)于把商業(yè)銀行一部分閑置的錢收起來，而且存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)幅度只有0.5%,所以作用不會(huì)明顯。
　　此前，央行曾發(fā)行了1000億元的一年期央行票據(jù)，這就是以買賣票據(jù)的方式向商業(yè)銀行收回貨幣，這種調(diào)控方式和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是一樣的，是一種數(shù)量調(diào)控。不過相對(duì)于連續(xù)大量發(fā)行票據(jù)，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的效果相對(duì)弱一些。
　　之所以沒采取之前呼聲很高的加息政策，主要是因?yàn)槟壳暗馁J款利率已經(jīng)很高，如果再調(diào)高，房地產(chǎn)業(yè)會(huì)受不了，也會(huì)給企業(yè)增加很大負(fù)擔(dān)。但貸款利率畢竟是直接面對(duì)消費(fèi)者的調(diào)控措施，效果也最直接。
　　前幾個(gè)月，央行上調(diào)過金融機(jī)構(gòu)的貸款基準(zhǔn)利率，但只調(diào)貸款利率，存款利率沒有提高，這是治標(biāo)不治本。存款利率相當(dāng)于銀行籌集資金的利率，存款利率上去了，貸款利率自然就上去了。國外許多市場經(jīng)濟(jì)國家一般都調(diào)節(jié)存款利率，不調(diào)貸款利率。
　　不過，從長期看，宏觀調(diào)控是一個(gè)分步走的過程，不能指望它一步到位地解決經(jīng)濟(jì)過熱的問題�？梢灶A(yù)見，央行還將繼續(xù)采取緊縮政策，逐步調(diào)控。
　　今年的宏觀調(diào)控沒有采取過頭、過激的行政措施，這還是第一次。近幾年來，我國的宏觀調(diào)控政策傾向于以所有制和企業(yè)性質(zhì)來定性，一旦經(jīng)濟(jì)過熱，就常常壓縮民企的生存空間，比如2004年的宏觀調(diào)控政策就是一個(gè)例子，江蘇的鐵本公司就 “撞”在了國家宏觀調(diào)控的槍口上，因“盲目投資”而被懲戒。而今年的宏觀調(diào)控沒有針對(duì)民企，沒有采取“關(guān)”、“停”、整頓等行政措施，對(duì)民企的態(tài)度不再“忽冷忽熱”，這可以說是一大進(jìn)步。
　　
　　經(jīng)濟(jì)過熱時(shí) 民企應(yīng)“有所不為”
　　蔡福金
　　
　　7月21日，中國人民銀行決定從2006年8月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；此前,7月5日起，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率已上調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐有所加快，經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)提高，總體形勢(shì)良好。但仍存在固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多、對(duì)外貿(mào)易順差加大等突出矛盾和問題。據(jù)此，央行做出提高存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，以抑制貨幣信貸總量過快增長，維護(hù)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展勢(shì)頭。
　　應(yīng)該說，這個(gè)調(diào)整很及時(shí)，很有針對(duì)性。根據(jù)測(cè)算，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5 個(gè)百分點(diǎn)，可以凍結(jié)1500億流動(dòng)性資金。通過對(duì)經(jīng)濟(jì)宏觀微調(diào)，有利于解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題，也有利于民營企業(yè)的健康發(fā)展。
　　對(duì)民營企業(yè)影響的面不是全部，而是一小部分，特別是那些自有資金不足、主要靠信貸從事固定資產(chǎn)投資的民營企業(yè)影響會(huì)比較明顯，這些企業(yè)的這類項(xiàng)目貸款可能就會(huì)受到抑制。
　　現(xiàn)在一些民營企業(yè)擔(dān)心貸款受到限制。除了銀行信貸，歸納起來，大概還有九種融資途徑：第一、政府財(cái)政設(shè)立的中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)基金；第二、地方商業(yè)銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作推出的對(duì)中小企業(yè)的無抵押擔(dān)保貸款；第三、直接融資，在國內(nèi)主板、創(chuàng)業(yè)板和境外資本市場發(fā)行上市；第四、股權(quán)融資；第五、項(xiàng)目融資；第六、符合條件的企業(yè)根據(jù)國家規(guī)定企業(yè)債券；第七、利用企業(yè)的無形資產(chǎn)如非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等進(jìn)行質(zhì)押融資；第八、向政府設(shè)立的互助性或商業(yè)性信用提保機(jī)構(gòu)融資；第九、向科委申請(qǐng)科技創(chuàng)新基金。
　　為了解決當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問題，國家采取堅(jiān)決的宏觀調(diào)控措施。民營企業(yè)應(yīng)該做好以下準(zhǔn)備。
　�。ㄒ唬┟駹I企業(yè)家一定要牢固樹立科學(xué)發(fā)展觀。無論是國家、地區(qū)，還是企業(yè)都要發(fā)展，必須是科學(xué)發(fā)展、正確發(fā)展，避免走錯(cuò)路、少走彎路。（二）深刻認(rèn)識(shí)、全面理解、堅(jiān)決貫徹實(shí)施國家宏觀調(diào)控措施和國家產(chǎn)業(yè)政策，不要亂上、盲目上與國家方針政策不符的項(xiàng)目。（三）必須認(rèn)真研究企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)選擇的項(xiàng)目做好可行性論證。反觀國內(nèi)有些企業(yè)，拍腦袋決策、拍胸脯表態(tài)、拍屁股走人的現(xiàn)象并不鮮見，這種粗放式?jīng)Q策方式必須改變。（四）根本問題是迫切需要提高企業(yè)的綜合素質(zhì)和企業(yè)家的綜合素質(zhì)。這是一項(xiàng)長期的戰(zhàn)略性任務(wù)。
　　在當(dāng)前市場環(huán)境下，有五種行業(yè)不能進(jìn)：產(chǎn)能過剩的行業(yè)，如水泥、鋼鐵、電解鋁等十三個(gè)行業(yè)；高能耗的行業(yè)；高污染的行業(yè)；正在整合、重組、并購的行業(yè)，如汽車業(yè)；落后即將被淘汰的行業(yè)。
　　有六種行業(yè)可以積極進(jìn)入：節(jié)能型行業(yè)；低耗行業(yè)；無污染行業(yè)；有專利和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)的行業(yè)；符合自主創(chuàng)新要求的朝陽產(chǎn)業(yè)；國家產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)。
　　具體講，有八個(gè)領(lǐng)域民營企業(yè)可以進(jìn)入：一是原來壟斷現(xiàn)在開放的行業(yè)，如電力、電信、鐵路、民航、石油等；二是公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，如城市供水、供氣、供熱、公交、垃圾、污水處理等；三是社會(huì)事業(yè)，如教育、科研、衛(wèi)生、文化、體育等；四是金融行業(yè)；五是國防科技工業(yè)領(lǐng)域；六是參與國企改制；七是參與西部開發(fā)、中部崛起、東北振舉的投資建設(shè)項(xiàng)目；八是新農(nóng)村建設(shè)，農(nóng)田、水利、道路交通、廣播電視、文化事業(yè)、商業(yè)零售等都蘊(yùn)含巨大商機(jī)。
　　民營企業(yè)投資選項(xiàng)目要注意四個(gè)原則：首先，任何項(xiàng)目的成功都是市場需求與企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)相結(jié)合的結(jié)果，兩者缺一不可。需要注意的是，市場需求包含國家宏觀政策對(duì)市場的引導(dǎo)；企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)不僅指自身所有的資源，也包含企業(yè)整合外部資源的能力。其次，向鄰近和相關(guān)領(lǐng)域拓展的原則，如果主業(yè)已經(jīng)成熟，需要向外拓展，一定要在鄰近產(chǎn)業(yè)和行業(yè)發(fā)展，特別是對(duì)于中小企業(yè)而言，這樣可以立于不敗之地。第三，要掌握“無中生有”的原則。凡是市場迫切需求又短缺的產(chǎn)品，只要投資，就可以獲得驚人的成功；第四，要學(xué)會(huì)避熱就冷，學(xué)會(huì)逆向思維，避免跟風(fēng)上項(xiàng)目，避免造成千軍萬馬過獨(dú)木橋的嚴(yán)重后果。
　　
　　“高增長、低通脹”值得質(zhì)疑
　　易憲容
　　
　　國家統(tǒng)計(jì)局7月18日發(fā)布了今年上半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI），同比上漲1.3%，而GDP增長則為10.9%。僅僅看這兩個(gè)數(shù)據(jù)，目前中國經(jīng)濟(jì)處于一個(gè) “高增長、低通脹”的大好時(shí)期。因此，為了保證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長得以持續(xù)、不增加國企改革與國有銀行改革之負(fù)擔(dān)，又能夠?qū)︺y行信貸增長過快有所約束，央行采取了調(diào)升存款準(zhǔn)備金率的手段。
　　但是，調(diào)升存款準(zhǔn)備金率能夠起到多大的作用？結(jié)論可能并不樂觀。從2003 年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱、固定資產(chǎn)投資過熱等現(xiàn)象開始，央行調(diào)升存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)有四次了，但實(shí)際起到的作用十分有限。
　　已經(jīng)證明作用有限，為什么還要調(diào)升存款準(zhǔn)備金率？這固然與減輕國有企業(yè)改革與銀行改革的負(fù)擔(dān)有關(guān)，但最為主要的是央行對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷與認(rèn)有了誤差，簡單地認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處于“高增長、低通脹”大好形勢(shì)中。那么，“高增長、低通脹”的大好形勢(shì)又是如何得出的呢？這與目前對(duì)通貨膨脹指數(shù)的評(píng)估、計(jì)算有關(guān)。從現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活來看，中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）并不像公布的那樣好，即目前中國的實(shí)際CPI與名義CPI差距很大。
　　目前國內(nèi)的CPI體系沒有反映居民購買消費(fèi)的商品和服務(wù)的價(jià)格變動(dòng)情況和水平。國內(nèi)CPI體系滯后性、非規(guī)范性、非科學(xué)性早就受到經(jīng)濟(jì)學(xué)界嚴(yán)重質(zhì)疑。加上國內(nèi)CPI指數(shù)編制上的不公開不透明，不僅導(dǎo)致國內(nèi)CPI指數(shù)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活嚴(yán)重脫離，也誤導(dǎo)了國家與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)決策，剝奪廣大民眾與研究者的知情權(quán)。試想，如果用一個(gè)脫離現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活的CPI指數(shù)來判斷國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如何能做出正確的判斷？
　　正因如此，國內(nèi)CPI指數(shù)嚴(yán)重的低估，就容易得出中國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好“高增長、低通脹”的結(jié)論，因此宏觀調(diào)控就不需要?jiǎng)佑脙r(jià)格型工具――利率了。此時(shí)，調(diào)升存款準(zhǔn)備金率一箭多雕，何樂而不為？
　　央行調(diào)升存款準(zhǔn)備金率對(duì)信貸過熱有一定的抑制作用，但效果十分有限。央行調(diào)整貨幣政策，不能只考慮國有企業(yè)改革與國有銀行改革的負(fù)擔(dān)問題，更不能僅僅著眼于一些不科學(xué)的數(shù)據(jù)。導(dǎo)致目前中國經(jīng)濟(jì)諸多問題的癥結(jié)就是低利率政策造成了很多的經(jīng)濟(jì)行為扭曲。所以宏觀調(diào)控如果不從糾正低利率政策入手，那么讓過熱的經(jīng)濟(jì)合理地降降溫的目標(biāo)是很難實(shí)現(xiàn)的。
　�。�7月28日《人民政協(xié)報(bào)》）

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