全球股市下挫，中國(guó)投資者慘遭池魚(yú)之殃。 　　全球經(jīng)濟(jì)處于艱難時(shí)刻，各主要經(jīng)濟(jì)體沒(méi)有找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極，寬松的貨幣政策在一時(shí)歡娛之后，讓世界陷入通脹漩渦，債務(wù)危機(jī)水落石出，一切看起來(lái)糟糕透頂。
　　中國(guó)能做什么？恐怕什么也做不了。
　　加息？這是一個(gè)危險(xiǎn)的選擇，需要極大的勇氣，以及放棄自身利益、對(duì)未來(lái)負(fù)責(zé)的精神。此時(shí)，通脹壓力增加、全球債務(wù)危機(jī)時(shí)代來(lái)臨，各主要央行默契地暫停加息，日本、韓國(guó)等央行出手增加流動(dòng)性，中國(guó)若加息，除了吸引熱錢進(jìn)入，也會(huì)讓國(guó)內(nèi)擔(dān)憂的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯形。鐵道債、地方投融資平臺(tái)債、房地產(chǎn)壞賬風(fēng)險(xiǎn)，所有這一切已經(jīng)壓得投資者喘不過(guò)氣，連續(xù)的加息可能成為壓在駱駝背上的最后一根稻草。即便最后受形勢(shì)所迫不得不加息，誰(shuí)也不會(huì)希望自己是按動(dòng)加息按鈕的那個(gè)人。
　　中國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策不會(huì)變，但在穩(wěn)健的外衣下可能做些微調(diào)。央行已經(jīng)連續(xù)第3周凈投放資金，3周合計(jì)向市場(chǎng)凈投放資金達(dá)950億元，銀行間短期拆借利率大幅下滑。目前，央行最大的可能性是保持現(xiàn)狀，既不會(huì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，更不會(huì)加息，以靜制動(dòng)、以不變應(yīng)萬(wàn)變。
　　積極擴(kuò)張的財(cái)政政策？想也不要想。就算中央政府不鼓勵(lì)，4萬(wàn)億以及后續(xù)投資已經(jīng)讓人焦頭爛額。
　　投資依然居高不下。雖然官方公布的反映大型企業(yè)的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)連續(xù)回落4個(gè)月，創(chuàng)下29個(gè)月以來(lái)的新低；反映中小企業(yè)的匯豐采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，也已創(chuàng)下2009年3 月以來(lái)最低，進(jìn)入50以下的緊張區(qū)。但另一些數(shù)據(jù)昭示了投資居高不下，尤其是中西部地區(qū)的投資更是如此。
　　中國(guó)股市下挫主要不是外部因素的沖擊。有一個(gè)事實(shí)無(wú)法掩蓋，從去年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)還在復(fù)蘇過(guò)程，美國(guó)股市躍躍欲上，中國(guó)股市就步入了低迷周期。從2009年9月8日的3478點(diǎn)高位下探以來(lái)，在狹窄的區(qū)間內(nèi)來(lái)回震蕩；2011年8月9日以美債與歐債危機(jī)為導(dǎo)火索，到達(dá)2500點(diǎn)的區(qū)間。很難說(shuō)這不是有意為之的結(jié)果。證券市場(chǎng)的融資與再融資成為企業(yè)避免債務(wù)違約、成為銀行保障安全邊際的主要手段。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了1.02萬(wàn)億元的天量融資，其中首發(fā)融資4883億元，再融資額5317億元。中國(guó)銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)了有史以來(lái)最大規(guī)模的融資，16家上市銀行中的11家共募集資金超過(guò)4000億元，工中建交四大行再融資就超過(guò)2700億元。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是結(jié)束，預(yù)計(jì)上市銀行未來(lái)一兩年需要頻繁再融資。
　　目前，16家上市銀行中已經(jīng)有14家宣布了再融資計(jì)劃，規(guī)模約4635億元。雖然債權(quán)融資與股權(quán)融資有所不同，但由于債權(quán)融資的資金同樣來(lái)自資本市場(chǎng)，對(duì)股市資金面同樣構(gòu)成負(fù)面影響。加上已公布的用定向增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等方式補(bǔ)充資本金的銀行，2011年銀行業(yè)的再融資規(guī)模有可能超過(guò)2010年。連2009年年底推出的創(chuàng)業(yè)板都在呼吁再融資。這樣的天量融資，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司給投資者的回報(bào)，股票市場(chǎng)當(dāng)然易跌難漲。
　　融資倒也罷了，層出不窮的利益輸送與內(nèi)幕交易讓股市成為零和博弈，上市公司業(yè)績(jī)變臉、次新股不斷圈錢、創(chuàng)業(yè)板暴富階層，都成為證券投資者的心中大痛。
　　滬綜指下挫到2500點(diǎn)，8月8日A股市場(chǎng)蒸發(fā)1萬(wàn)億市值，這當(dāng)然拜全球債務(wù)危機(jī)所賜。但A股市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，內(nèi)幕交易、利益輸送屢禁難治，圈錢市胃口大開(kāi)，則是長(zhǎng)期低迷的根本原因。鑒于A股市場(chǎng)與外界資金基本隔絕，基本沒(méi)有金融杠桿，因此國(guó)外股市大挫實(shí)際影響不大，只是A股普通投資者借他人酒杯、澆自己塊壘，而權(quán)勢(shì)投資者則想借機(jī)倒逼出寬松的貨幣政策罷了。

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