在美國(guó)監(jiān)管部門越來越盯緊中國(guó)公司的同時(shí)，中國(guó)公司也慢慢學(xué)會(huì)了信用的價(jià)值、投資者的權(quán)利，以及更高階層、符合規(guī)范的紳士強(qiáng)盜游戲――保護(hù)國(guó)民，但利用能力獲取定價(jià)權(quán)。 　　
　　 近期，中國(guó)公司優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)、軟通動(dòng)力在美國(guó)紐交所上市，國(guó)內(nèi)IT企業(yè)在2010年末再次掀起上市高潮，中國(guó)的民辦教育企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)頗成氣候。在大洋彼岸有中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司的樂土，美國(guó)納斯達(dá)克與紐交所，有可能成為中國(guó)未來特殊行業(yè)創(chuàng)新型公司的搖籃。
　　 在美上市并非花團(tuán)錦簇，榮耀之后是較高的審計(jì)成本，是對(duì)信用的質(zhì)疑之聲不絕于耳，這些質(zhì)疑與訴訟讓國(guó)內(nèi)一味圈錢的公司學(xué)到：信用是有市場(chǎng)溢價(jià)的，胡亂圈錢是要付出代價(jià)的，而業(yè)績(jī)大變臉是要被追蹤審計(jì)報(bào)告的。
　　 最早的質(zhì)疑來自于上市方式。一些通過并購在國(guó)外上市的公司贏利情況受到懷疑，2008年中國(guó)在美上市企業(yè)204家，其中108家通過買殼上市，甚至形成了一條龍式的業(yè)務(wù)鏈條，殼資源的掮客絡(luò)繹不絕。目前已有340家中國(guó)公司在美上市。所有的反向收購的上市方式與中介機(jī)構(gòu)，已經(jīng)受到嚴(yán)密監(jiān)控。
　　 這些買殼上市的小公司刻意尋找美國(guó)不知名的審計(jì)機(jī)構(gòu)，這些審計(jì)機(jī)構(gòu)又將項(xiàng)目部分承包給中國(guó)本土公司。于是，缺乏公德心與職業(yè)素質(zhì)的審計(jì)機(jī)構(gòu)將劣質(zhì)的審計(jì)報(bào)告公布于全世界，昭示自己的造假才能。如果不加監(jiān)管，美國(guó)的無恥審計(jì)機(jī)構(gòu)很快就會(huì)和造假需求者同流合污。
　　 備受關(guān)注的中國(guó)節(jié)能科技有限公司一案中，SEC的調(diào)查文件顯示，加州審計(jì)師在對(duì)該公司2004年和2005年公司文件的審查過程中，未能“運(yùn)用專業(yè)懷疑態(tài)度和應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎”，SEC責(zé)令沒收12.95萬美元。2006年，China Energy在納斯達(dá)克的交易被停牌后不久，SEC起訴其違反聯(lián)邦證券法律。而從事環(huán)保產(chǎn)品的綠諾國(guó)際，股票被停牌，2008年和2009年的財(cái)務(wù)報(bào)表被收回，轉(zhuǎn)至美國(guó)場(chǎng)外交易粉單市場(chǎng)（Pink Sheets）交易。
　　 在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的正常企業(yè)行為也有可能遭遇彈劾。2010年10月26日，上海麥考林國(guó)際郵購有限公司通過IPO的方式登陸納斯達(dá)克，成為美股市場(chǎng)上的“中國(guó)B2C第一股”。麥考林的發(fā)行價(jià)為11美元，上市首日開盤價(jià)升至17.26美元，比發(fā)行價(jià)上漲57.36%，總市值達(dá)到10億美元。但麥考林的三季報(bào)大變臉，毛利率為39.7%，同比下滑43.7%；總營(yíng)收為5530萬美元，同比增長(zhǎng)36%，但其第三季度銷售貨品成本卻增長(zhǎng)45.5%。郵購目錄目前已經(jīng)難以拉動(dòng)銷售而成為企業(yè)宣傳的一種途徑，實(shí)體門店的數(shù)量也有所下降。
　　 業(yè)績(jī)變臉加未來預(yù)期惡化，讓投資者開始集體訴訟，美國(guó)是法律強(qiáng)國(guó)，通暢的司法救濟(jì)渠道讓投資者與律師事務(wù)所動(dòng)輒興訟，無論結(jié)果如何，公司的形象大受損傷。
　　 在中國(guó)普通投資者缺乏法律救濟(jì)，美國(guó)剛好相反，相比國(guó)內(nèi)上市公司稱得上優(yōu)質(zhì)的企業(yè)也曾遭遇集體訴訟，有調(diào)查顯示，在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)中，遭遇集體訴訟的比例超過8%。提起訴訟的理由，大多是因?yàn)檫@些企業(yè)在招股說明書中過度美化公司業(yè)績(jī)，部分財(cái)報(bào)數(shù)字存在虛假成分，隱瞞公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，以及無法完成招股說明書中預(yù)計(jì)的業(yè)績(jī)。
　　 在國(guó)內(nèi)投資者眼中的優(yōu)質(zhì)公司在美上市，同樣會(huì)遭遇訴訟，只要投資者的權(quán)利被證明受到侵害。2001年10月，美國(guó)的兩家律師事務(wù)所先后宣布向網(wǎng)易發(fā)起集體訴訟，控告后者在招股說明書中部分內(nèi)容存在錯(cuò)誤和誤導(dǎo)信息，夸大了網(wǎng)易的實(shí)際經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。
　　 訴訟的大部分結(jié)果是公司出錢和解。網(wǎng)易向2000年7月3日至8月31日之間購買網(wǎng)易股票的投資者一次性支付了435萬美元賠償金。有的公司則專門建立和解基金。
　　 泡沫無處不在，但泡沫不等于無視普通投資者的權(quán)利，美國(guó)的司法救濟(jì)可以部分復(fù)制到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
　　 在安然與金融危機(jī)事件后，美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管越來越嚴(yán)，以至于在美上市成為信用的象征。但榮譽(yù)與信用需要真實(shí)的審計(jì)與嚴(yán)厲的監(jiān)管相支撐。
　　在美國(guó)監(jiān)管部門越來越盯緊中國(guó)公司的同時(shí)，中國(guó)公司也慢慢學(xué)會(huì)了信用的價(jià)值、投資者的權(quán)利，以及更高階層、符合規(guī)范的紳士強(qiáng)盜游戲――保護(hù)國(guó)民，但利用能力獲取定價(jià)權(quán)。

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