與以往黑幕相比，一個不怎么聳動的故事，一個張揚的基金經(jīng)理，機緣湊巧，成為證券監(jiān)管的祭旗者 　　 　　上投摩根基金管理公司5月16日透露，原公司旗下成長先鋒基金經(jīng)理唐建，被中國證監(jiān)會查實涉嫌操縱老鼠倉，公司已經(jīng)將其辭退。
　　
　　唐建，一個普通的還沒有來得及顯山露水的基金經(jīng)理，因為成為中國基金業(yè)內(nèi)幕交易被查處的第一人，暴得大名。雖然他自己并不愿意。
　　據(jù)了解，唐建在擔(dān)任上投摩根成長先鋒股票型證券投資基金基金經(jīng)理前后，利用自己掌握的信息，讓其親屬先于基金建倉前買入基金即將投資的股票，又在基金賣出股票前先期拋售，從而獲利，也就是俗稱的老鼠倉。發(fā)生在這位年僅33歲的投資界新秀身上的故事，與老掉牙的基金黑幕有什么不同？唐建背后的監(jiān)管故事是否代表基金以往的濃黑色正在變淺？監(jiān)管正在從以往的重在教育向法治精神回歸？
　　唐建成為一個監(jiān)管符號，讓我們看到了后股改時期監(jiān)管層對于基金經(jīng)理的父愛主義正在令人欣慰地逐漸消失，但僅僅對事件作出簡單的樂觀解讀是對事件復(fù)雜性的誤解。
　　后股改時代的2006年、2007年與其說是一個大漲年，不如說是監(jiān)管年的開始。監(jiān)管不僅指公平股市的秩序，還被賦予了豐富的內(nèi)涵――既是平衡股市發(fā)展的重要武器，建立透明公平市場的基礎(chǔ)，也是希望借助一個平穩(wěn)發(fā)展的股市為中國核心的公司治理結(jié)構(gòu)的改良，以及中國更為寬闊的投資市場開局。
　　正因為如此，證監(jiān)會頻頻發(fā)文加強監(jiān)管，從上市公司高管、券商、基金經(jīng)理甚至代理證券訴訟業(yè)務(wù)的律師，無所不包。溫家寶總理在今年兩會上提出，“我關(guān)注股市的發(fā)展，但更關(guān)注股票市場的健康發(fā)展。”
　　于是有了一場被稱為“監(jiān)管風(fēng)暴”的股市整治，唐建在適當(dāng)?shù)臅r候成為一個適當(dāng)?shù)臉?biāo)本，大小合適，警示性強。
　　成為標(biāo)本的另一個理由是唐建張揚的個性以及與個性、投資風(fēng)格不相稱的疲軟業(yè)績。他26歲入行，在申銀萬國證券研究所任IT行業(yè)分析師，2003年，被《新財富》評為計算機行業(yè)研究員第一名。2004年，唐建進(jìn)入上投摩根，負(fù)責(zé)IT、醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè)研究；次年擔(dān)任研究部副總監(jiān)、阿爾法股票基金經(jīng)理助理，同時負(fù)責(zé)食品飲料、鋼鐵、有色金屬及銀行等行業(yè)研究。正因為研究出色，且涉及范圍廣，他2006年9月被選任上投摩根成長先鋒基金經(jīng)理時得到如下評價：“已經(jīng)為今后的投資工作打下了較為扎實的基礎(chǔ)�！�
　　但唐建卻未必是個心理素質(zhì)高的人，未必是個適合的基金經(jīng)理。經(jīng)過很短一段時間，他就展示出他的特長在于他的個性與兇悍的投資風(fēng)格，買賣頻繁，換手率高，甚至有漲停建倉這樣的壯舉，而業(yè)績卻并不出色。上投摩根成長先鋒基金是一只以高風(fēng)險換取高成長的基金，但市場人士只看到了他的高風(fēng)險，卻沒有見識他的高成長。對于規(guī)模一度超過150億的基金而言，選拔唐建這樣投資業(yè)績未經(jīng)市場檢驗的經(jīng)理，并不是負(fù)責(zé)任的行為，或者說，是中國公募基金經(jīng)理人才選拔通道還不夠通暢。
　　這種激進(jìn)的投資風(fēng)格不為人喜，唐建上任伊始就麻煩重重。2006年9月，證監(jiān)會基金部就曾提醒上投摩根，希望能進(jìn)一步完善對基金經(jīng)理的權(quán)限管理。同年10月，上海證券交易所對唐建的投資行為給予電話提醒。兩個月后，在上投摩根的投資決策委員會的一次例會上，唐建的投資風(fēng)格遭到嚴(yán)肅批評。今年2月，公司最終為成長先鋒增加了一位基金經(jīng)理趙梓峰與基金經(jīng)理助理楊安樂，基金運作以趙梓峰為主，唐建的投資權(quán)限受到限制。而證監(jiān)會持續(xù)的調(diào)查使唐建受到致命傷。
　　唐建這個普通的基金內(nèi)幕交易故事曝光后各方的反應(yīng)，向我們展示出，中國規(guī)范市場建立的基石――誠信文化還高懸于半空之中，許多人對業(yè)績數(shù)據(jù)以外的一切相當(dāng)麻木。
　　許多基民對于此事反應(yīng)冷淡，他們所要求的只是基金經(jīng)理帶來好業(yè)績，如果基金經(jīng)理能夠帶來200%的利潤，誰會在乎他是不是個守法誠信的人呢？這樣的非法文化足以摧毀資本市場自律的根本。
　　
　　而一些基金經(jīng)理對唐建表示惋惜，他們惋惜的不是內(nèi)幕交易無法制止，不是唐建所長非所用，而是對唐建的個性自毀前程表示扼腕。唐建太不成熟，居然露富到“坐擁寶馬X5越野車以及豪華別墅”！這就像我們面對一個身患重疾之人，卻在慨嘆他為什么不化妝遮掩一樣荒唐。上投摩根的態(tài)度同樣令人擔(dān)憂公司對投資人是否恪盡職守。唐建自擔(dān)任基金經(jīng)理助理起便以其父親和第三人賬戶，先于基金建倉前買入新疆眾和股票，時間不可謂不長。但唐建一直未報，本應(yīng)行監(jiān)察之職的一方甘心被蒙蔽，公司成為受害者，上演了一出荒唐大戲。在證監(jiān)會的決定發(fā)表之前，上投摩根甚至有興訟之意。上投摩根當(dāng)然不會寂寞，唐建類事件不在少數(shù)。在*ST長鋼投資過程中，對于一些基金明顯的異動，管理層不應(yīng)不察。
　　一些基金公司的管理層稱，對于證監(jiān)會基金部下發(fā)的要求各基金經(jīng)理上報直系親屬的身份證號和證券賬戶的2007年一號文并不知情，一份重要的基金監(jiān)管文件連個擺設(shè)的地位都沒有，證監(jiān)會還有多少監(jiān)管指令流于這樣的尷尬境地？
　　證監(jiān)會如何善用新證券法與公司法賦予的準(zhǔn)司法權(quán)建立規(guī)則市場，以快速立案與嚴(yán)厲懲戒顯示有權(quán)時代的監(jiān)管者的責(zé)任感，是一個問題。另一個課題是如何避免在制訂監(jiān)管規(guī)則時不切實際地排斥市場激勵機制，將市場人士定義為道德超人，畢竟嚴(yán)厲的監(jiān)管與充分激勵的市場匹配，對基金經(jīng)理進(jìn)行股權(quán)激勵將有助于減少老鼠倉與內(nèi)幕交易。以道德超人要求市場人士，抓不勝抓，自尋煩惱。
　　如果唐建是嚴(yán)厲監(jiān)管的開始，則是中國股市之幸，如果唐建是嚴(yán)厲監(jiān)管的象征，則是中國股市之大不幸，對唐建本人同樣不公平。與以往黑幕相比，一個不怎么聳動的故事，一個張揚的基金經(jīng)理，機緣湊巧，成為證券監(jiān)管的祭旗者。以股市崩潰的代價與塑造健康牛市的理想換來的監(jiān)管時代，當(dāng)然絕不僅是唐建所能代表的。唐建只是監(jiān)管時代的一個匆匆媒體過客罷了。

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