迷你債券的啟示
發(fā)布時(shí)間:2020-04-11 來源: 歷史回眸 點(diǎn)擊:
永遠(yuǎn)別相信房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì);永遠(yuǎn)別相信按揭代理商;永遠(yuǎn)別相信估價(jià)人員;永遠(yuǎn)別相信華爾街與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu);永遠(yuǎn)別相信惡名昭著的金融界游戲規(guī)則。 71歲的趙喜春,是買了雷曼兄弟迷你債券的投資者。他向記者出示銀行文件的副本,副本首頁用圓珠筆寫著兩個(gè)名字:趙喜春和張美鳳,字很秀麗,但不是他倆寫的。翻開內(nèi)頁,文件簽字才是他們的真跡,笨拙的字體,就像幼兒園孩子學(xué)寫字。他倆都不識(shí)字,只會(huì)寫自己的名字。
趙喜春22歲時(shí),由潮州來香港打工,在一家酒樓點(diǎn)心部,月賺60港元;楹,趙喜春最初在街邊擺點(diǎn)心攤,后來跟朋友合伙開大排檔,月賺數(shù)百港元。做生意失敗后,他替人打工,在地盤附近的街邊檔炒菜,而后又辦起自己經(jīng)營(yíng)的大排檔,直到年老歇手。
他妻子在家縫紉車衣,做手工膠花(塑料花)幫補(bǔ)家計(jì),勤儉持家,連麻將都不玩。他倆一生積存了50多萬港元,預(yù)作自己的“棺材本”。他們家附近的銀行,他倆進(jìn)進(jìn)出出都有30多年了。那天,趙喜春去銀行做定期儲(chǔ)蓄,一名廖姓小姐請(qǐng)他進(jìn)專用小屋,向他介紹買迷你債券,說老人家買這樣的債券最好,半年收一次利息,5年后收回本金。趙說這些錢是自己老兩口的“棺材本”,不能有任何風(fēng)險(xiǎn)。廖姓小姐說絕對(duì)不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)賺不賠。于是,對(duì)金融投資一竅不通的老趙讓妻子帶上家里的3萬港元來銀行。按廖小姐的要求,他倆顫顫抖抖地描下自己的名字。
他倆也由此成了雷曼兄弟迷你債券的投資者。迷你債券多是3至5年期,銀行有權(quán)提早贖回,票息固定,只是合約列名的數(shù)家公司中,任何一家出現(xiàn)信用事件,以后便沒有票息。這些公司往往又是大眾市民所熟悉的銀行企業(yè)。其實(shí),債券的發(fā)行者是由雷曼成立的一家公司SPV,受雷曼擔(dān)保。當(dāng)像趙喜春這樣的投資者買入迷你債券時(shí),實(shí)際金額會(huì)繳到SPV。SPV將這些投資的錢用來購買其他資產(chǎn),作為迷你債券的抵押品,而這次香港人買的抵押品,就是令聞?wù)呱兊摹皞鶆?wù)抵押債券”(CDO)。此外,雷曼和SPV之間,做了一系列金融衍生工具,去對(duì)沖SPV跟迷你債券投資者對(duì)賭的風(fēng)險(xiǎn),于是SPV將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移去雷曼,并用CDO和這些衍生工具的現(xiàn)金流,支付迷你債券的利息。
上述這段文字,在專業(yè)人士眼里已通而俗之了,但很多讀書人依然云里霧里,何況連字都不識(shí)幾個(gè)的趙喜春夫婦呢。美國(guó)投資銀行雷曼兄弟9月倒閉,一場(chǎng)驚人的金融海嘯,一夜蒸發(fā)億萬美元,其余勢(shì)無比洶涌,香港成千上萬雷曼迷你債券投資者首當(dāng)其沖。近日,面臨血本無歸的近千投資者,上街游行,沖擊銀行,到立法會(huì)請(qǐng)?jiān),抗議銀行以不良手法誤導(dǎo)、隱瞞、詐騙,不滿政府缺乏監(jiān)管。
一名年近70歲的商人,向記者訴說自己原本生活無憂,在銀行職員游說推銷下,購買了包括雷曼迷你債券等金融投資產(chǎn)品,他根本不了解買入的產(chǎn)品有杠桿風(fēng)險(xiǎn),如今過億身家蒸發(fā)。這名投資者寢食難安,一說起就潸然淚下。當(dāng)下香港投資者,有自殺而身亡,有萌死念求醫(yī),有抑郁癥爆發(fā)。盡管政府和銀行正在出招拯救,但雷曼投資者的一大半投資是收不回來了。
雷曼黑洞在擴(kuò)大,倒閉惡潮正蔓延。人們關(guān)注,美國(guó)政府那7000億美元,真能整頓臭名昭著而依然玩命喪賭的華爾街秩序,真能拯救日暮途窮的“資本帝國(guó)”自由市場(chǎng)嗎?
香港那么多家銀行向普通存戶推銷高風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的投資產(chǎn)品,而匯豐和恒生銀行獨(dú)善其身,沒有參與分銷這種迷你債券。它們?cè)趦?nèi)部審批中,斷定這類產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜,不宜賣給普通零售客戶?磥恚灰袊(yán)格的審核機(jī)制,迷你債券風(fēng)波是可以避免的。
香港人近日在熱讀比特納的《次貸經(jīng)營(yíng)者懺悔錄》一書。作者比特納是美國(guó)一家次貸公司老板,他揭露說,次貸經(jīng)營(yíng)者就是“毒販”,華爾街投資銀行就是“玻利維亞大毒販”,他告誡讀者:永遠(yuǎn)別相信房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì);永遠(yuǎn)別相信按揭代理商;永遠(yuǎn)別相信估價(jià)人員;永遠(yuǎn)別相信華爾街與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu);永遠(yuǎn)別相信惡名昭著的金融界游戲規(guī)則。
那些金融衍生工具,原本是行內(nèi)人才懂的,都成為引君入甕的工具。半年前還興沖沖趕著入市,半年后今夕何夕?兵荒馬亂中,香港人有一種莫名的躁動(dòng)。靜心思索,該學(xué)會(huì)點(diǎn)什么了。
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