摘要：隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展和供給側(cè)改革的推進，由民營資本、國有資本和集體資本相互融合交叉持股的混合所有制經(jīng)濟模式得到了快速發(fā)展，國有企業(yè)作為此項改革的重要參與者，雖然建立了公司制的現(xiàn)代管理制度，但是仍然存在股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、決策失效、內(nèi)部人控制等公司治理方面的問題，在一定程度上制約了改革的發(fā)展，亟待完善。本文以混合所有制類型的國有企業(yè)的公司治理為研究對象，在分析其公司治理存在的主要問題的基礎(chǔ)上，分別從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面提出治理對策，以期能夠有效提升混合所有制企業(yè)的公司治理水平，進而提升其經(jīng)營管理效率。
　　關(guān)鍵詞：混合所有制；國有企業(yè)；公司治理；優(yōu)化股權(quán)
　　一、混合所有制和公司治理概述
　　混合所有制概念的提出始自十四屆三中全會，在十八屆三中全會《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中將民營資本、國有資本和集體資本相互融合交叉持股的混合所有制經(jīng)濟模式明確為我國基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式。
　　公司治理主要是指公司管理層在基于股東利益最大化的最終目標、兼顧其他利益相關(guān)者的利益而形成的一整套制度安排。公司治理受社會環(huán)境和政治制度等外部環(huán)境的影響，其結(jié)構(gòu)和模式有所不同。目前我國適用的主要是大陸法系下的雙層制，即公司除設(shè)立董事會之外，還設(shè)立了由股東外派的專職監(jiān)事組成的監(jiān)事會。
　　二、國有企業(yè)進行混合所有制改革的積極意義
　　國有企業(yè)之所以要進行混合所有制改革，主要是因為：
　　一是有利于實現(xiàn)優(yōu)勢互補，資源合理配置，即國有企業(yè)一般具有資金實力強、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗豐富，但是卻存在管理效率不高、對外界環(huán)境變動反映遲鈍等問題，而非國有企業(yè)的管理效率高、靈活性強、創(chuàng)新意識較高，但是各項資源卻比較匱乏，二者進行混合改革可以有效實現(xiàn)優(yōu)勢互補和資源的合理優(yōu)化配置，并且可以有效地放大國有資本，確保國有資本保值增值，提升企業(yè)在市場中的競爭力。
　　二是有利于國有企業(yè)簡政放權(quán)，減少腐敗，即進行混合所有制改革，可以促使國有企業(yè)建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度和實施兩權(quán)分離，從而提升了外部監(jiān)督力度，減少腐敗行為的發(fā)生。
　　三是進行混合所有制改革有利于降低行業(yè)的準入門檻，實現(xiàn)公平競爭，即混合所有制改革的實施，使得非國有資本參與一些國企的壟斷行業(yè)，從而有效降低了一些行業(yè)的準入門檻，進而為行業(yè)的公平競爭提供了基礎(chǔ)。
　　三、混合所有制改革下的國有企業(yè)公司治理存在的常見問題
　　混合所有制改革對國有企業(yè)的整體發(fā)展具有積極意義，但是不可否認仍然存在一些問題，而這些問題主要集中在公司治理方面：
　�。ㄒ唬┕蓶|間的利益沖突現(xiàn)象加劇
　　國有企業(yè)的混合所有制是國有資本和非國有資本所組成的國有股、個人股和法人股等結(jié)合的經(jīng)濟利益體。這個利益體雖然在經(jīng)營管理目標上具有較強的一致性，但同時存在一定的個體差異，從而造成了股東間存在以下的利益沖突問題：
　　一方面是非國有股東和國有股東之間的管理目標的沖突，即非國有股東則單純以利益最大化為經(jīng)營目標，而國有股東在經(jīng)營目標方面除了容易受到政府干預(yù)、考慮社會公眾的穩(wěn)定性及其利益，更重要的是還要兼顧利潤及經(jīng)營管理績效，當社會目標與經(jīng)濟目標出現(xiàn)沖突的時候，國有股東將會把政府管理意圖和社會公眾利益放在第一位。這樣的差異勢必會造成二者在追求利益方面存在沖突。
　　另一方面是中小股東和控股股東之間存在著一定的利益沖突，即在混合所有制改革過程中，國有資本將會形成一般參股、相對控股和絕對控股三種類型的股權(quán)模式，而不同的形式則容易產(chǎn)生不同的利益沖突問題，例如當國有股權(quán)處于相對控股（持股比例在20%至50%之間）時，國有股東和非國有股東股權(quán)處于一種相對分散狀態(tài)，二者都有在董事會中貫徹自己意愿的迫切要求，如果在表決過程中對方利益受到不利影響，非國有股東則會多方干涉來影響表決結(jié)果。
　�。ǘ�）內(nèi)部控制人現(xiàn)象發(fā)生幾率更高
　　所謂的內(nèi)部控制人是指在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)是相互分離的，在這個前提下，企業(yè)的職業(yè)管理者為了擴大自身的影響力和獲取更多的個人利益，通過犧牲企業(yè)股東利益最大化的方式來采取管理措施，從而造成企業(yè)的經(jīng)營偏離預(yù)期管理目標的現(xiàn)象。混合所有制企業(yè)在國有資本控股的狀態(tài)下之所以出現(xiàn)內(nèi)部控制人現(xiàn)象的幾率偏高，主要在于國有企業(yè)主體的虛置和股權(quán)的過分集中，加上信息不對稱等因素的影響，造成經(jīng)營者“逆向選擇”的動機得以實現(xiàn)，其突出表現(xiàn)為過度的職務(wù)消費、過度投資的短期行為等。
　�。ㄈ�）國有企業(yè)職工與股東的利益沖突問題
　　當前在我國所實施的混合所有制改革，其運行模式基本上是以原有的國有企業(yè)為基礎(chǔ)，引進非國有資本進行改制形成，在這種背景下國有企業(yè)的正式員工原有的職工身份難以有效改變，特別是一些具有“干部”身份為代表的管理層。在這種情況下，融入的非國有資本很難按照股權(quán)結(jié)構(gòu)的變更而撼動其在公司治理中的地位，從而對公司治理產(chǎn)生了一定的阻礙。
　　四、完善混合所有制類型國有企業(yè)公司治理的對策
　　正因為在混合所有制改革過程中，國有企業(yè)的公司治理存在上述這些問題，因此在實踐中有必要對這些問題加以關(guān)注并采取一定的對策來進行完善：
　�。ㄒ唬�對混合所有制企業(yè)進行股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化
　　對混合所有制企業(yè)進行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵在于降低因“一股獨大”而帶來的治理效率低下問題，在實踐中可從兩個角度來加以優(yōu)化：一是促進股權(quán)結(jié)構(gòu)向多元化股東制衡轉(zhuǎn)變，即可以通過增加外部資本的力量、發(fā)展各種基金組織為主體的機構(gòu)投資者、確保國有資本代理人到位防止虛化等措施來實現(xiàn)二者的相互制衡；二是對獨立董事制度進行完善，當前我國的獨立董事制度的作用并未充分發(fā)揮，因此在混合所有制類型的企業(yè)中，作為控股股東的國有企業(yè)應(yīng)當切實發(fā)揮獨立董事的作用，即通過任職資格、公正有效的選聘機制、擴大獨立董事在董事會成員中的占比等方式來對獨立董事制度進行完善，促使其充分發(fā)揮決策建議，進而實現(xiàn)混合所有制企業(yè)的長期戰(zhàn)略發(fā)展。
　�。ǘ�）建立股票期權(quán)和年薪有機統(tǒng)一的激勵機制來約束公司經(jīng)營者
　　在混合所有制企業(yè)中，國有企業(yè)要想有效保障自身的利益和國有資產(chǎn)不流失，關(guān)鍵在于保障兩權(quán)分離之后經(jīng)營者不存在內(nèi)部控制人現(xiàn)象的出現(xiàn)，因此一方面將經(jīng)營者的個人利益與公司的整體利益相互捆綁，促使其向股東利益最大化的經(jīng)營管理目標靠近；另一方面則是可以有效減少經(jīng)營者的短期行為的發(fā)生，提高其推動公司健康持續(xù)發(fā)展的動力。
　�。ㄈ�）建立和規(guī)范職工持股機制來降低股東與員工之間的利益沖突
　　建立和規(guī)范員工持股機制的優(yōu)勢在于兩個方面：一是能夠促成公司所有者和職工形成共享共建的公司治理機制，二是能夠通過員工持股促使其站在公司管理者的角度來為后期的經(jīng)營發(fā)展提供創(chuàng)新性的思路，從而實現(xiàn)員工參與公司治理的實質(zhì)落實。
　　五、結(jié)束語
　　混合所有制改革是未來一段時間內(nèi)我國國有企業(yè)改革和發(fā)展的一種趨勢，它對于國有企業(yè)經(jīng)營活力的釋放和公平參與市場競爭具有重要意義，但是在此背景下的國有企業(yè)公司治理卻存在較多問題，亟待完善。本文在分析混合所有制類型的國有企業(yè)公司治理存在的主要問題的基礎(chǔ)上，分別從對混合所有制企業(yè)進行股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、建立股票期權(quán)和年薪有機統(tǒng)一的激勵機制來約束公司經(jīng)營者和建立和規(guī)范職工持股機制三個角度提出了完善其公司治理的對策。
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　　（作者單位：義烏市國有資本運營有限公司）

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