【摘要】制造業(yè)是我國實體經濟的重要組成部分，其應收賬款質量是影響其盈利真實性的一個重要方面，非常值得我們關注。本文搜集了2007年至2011年制造業(yè)上市公司應收賬款相關數(shù)據，采用描述性統(tǒng)計分析法，分析了我國制造業(yè)應收賬款質量的變化趨勢和行業(yè)間差異。
　　【關鍵詞】制造業(yè) 應收賬款質量 變化趨勢 行業(yè)間差異
　　一、前言
　　應收賬款質量的好壞會影響企業(yè)銷售收入的實現(xiàn)、盈利的真實性以及營運資金的利用效率等，企業(yè)應隨時監(jiān)控應收賬款質量，加強應收賬款管理。制造業(yè)是我國實體經濟的重要組成部分，且處于供應鏈的中游位置，交易模式通常是大批量采購，賒銷方式運用較多，因此應收賬款的規(guī)模不容小覷。2008年金融危機以來，全球經濟蕭條，國際市場競爭加劇，使得我國制造業(yè)面臨前所未有的挑戰(zhàn)。在如此不利的環(huán)境中，我國制造業(yè)應收賬款質量狀況更加值得關注。
　　二、應收賬款質量分析框架
　　應收賬款是企業(yè)的一項債權性資產，這項資產暫時掌握在客戶手中，因此存在一定的變現(xiàn)風險。企業(yè)之所以愿意持有應收賬款，有兩方面的原因：第一、應收賬款有助于企業(yè)提高競爭力，實現(xiàn)更多的銷售收入；第二、應收賬款有助于加快存貨周轉，提高企業(yè)資金周轉速度�；�于以上分析，本文將主要從應收賬款的規(guī)模、盈利性、變現(xiàn)性和流動性四個方面來對其質量進行分析。
　�。�1）應收賬款規(guī)模。應收賬款規(guī)模過大，一方面產生壞賬損失的可能性會增大；另一方面應收賬款占款過多可能導致企業(yè)資金周轉出現(xiàn)困難。因此，企業(yè)應當控制應收賬款的規(guī)模，使其保持在一個適當?shù)乃�平。本文將采用應收賬款的期末余額來衡量其規(guī)模大小，該指標反映了資產負債表日，企業(yè)持有的應收賬款（未扣除壞賬準備）余額大小。指標值越大，應收賬款規(guī)模越大；反之，則越小。
　�。�2）應收賬款盈利性。企業(yè)采用賒銷方式進行銷售時，以持有應收賬款為代價，使更多的存貨以更快的速度轉換為銷售收入，從而實現(xiàn)存貨的增值，這是應收賬款盈利性的體現(xiàn)。本文將采用單位應收賬款存貨增值量來衡量其盈利性，該指標反映了每持有一單位應收賬款，可以獲得的存貨增值量的大小。存貨增值量用營業(yè)收入減去營業(yè)成本來衡量，因此，單位應收賬款存貨增值量=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/平均應收賬款。指標值越大，說明每持有一單位應收賬款可獲得的存貨增值量越大，應收賬款盈利性越好；反之，則越差。
　�。�3）應收賬款變現(xiàn)性。應收賬款在增加企業(yè)賬面銷售收入的同時，也存在一定的回收風險。對于企業(yè)來說，獲取的收入必須是實際能收回的、真實的收入，而不僅僅是賬面的收入。因此，除了考察盈利性，還應該考察應收賬款的變現(xiàn)性，即應收賬款轉換為現(xiàn)金的能力。資產負債表日，企業(yè)通常會根據應收帳款產生壞賬損失的可能性，估計并計提壞賬準備。應收賬款的變現(xiàn)性可以通過期末壞賬準備率來反映。該指標值越大，應收賬款變現(xiàn)性越差；反之，則越好。
　　（4）應收賬款流動性。應收賬款自身的流動速度會影響企業(yè)整體資金的周轉速度。因此，考察應收賬款質量，還應該關注其流動性，即應收賬款在一個固定時期內從形成到轉變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)（應收賬款周轉率）。應收賬款周轉率通常用營業(yè)收入除以平均應收賬款來計算。但是，這種計算方法并不是非常精確。如果采用的是賒銷方式，在確認收入時，應收賬款科目所確認的值應該等于主營業(yè)務收入加上應交的增值稅銷項稅額。因此，應收賬款周轉率=營業(yè)收入*（1+17%）/平均應收賬款，其中平均應收賬款=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2。
　　三、制造業(yè)上市公司應收賬款質量分析
　　樣本選擇和數(shù)據搜集。本文選擇我國A股上市公司中，按照證監(jiān)會行業(yè)分類標準屬于C類制造業(yè)的公司作為樣本（以下簡稱制造業(yè)），搜集了2007年至2011年的相關數(shù)據進行研究，數(shù)據來源于國泰安數(shù)據庫。剔除了部分存在異常值和缺省值的樣本后，一共獲得4744個樣本，樣本行業(yè)分布如表1所示。主要采用描述性統(tǒng)計分析法對數(shù)據進行分析，分析軟件為EXCEL2003和PASW18.0。
　　制造業(yè)應收賬款質量分析結果。本文先對五年的總體數(shù)據求平均值，然后對每年的數(shù)據求平均值，并繪制變化趨勢圖，最后對五年的數(shù)據按行業(yè)求平均值，并繪制柱形圖進行行業(yè)間比較，以分別對制造業(yè)應收賬款質量的總體狀況、變化趨勢和行業(yè)間差異進行大致了解。分析結果如下：
　　2007年至2011年，我國制造業(yè)應收賬款平均規(guī)模達到4.3727億元，即平均每家企業(yè)期末持有的應收賬款余額超過4億，可見規(guī)模不容小覷。平均單位應收賬款存貨增值量為7.0657元，即每持有1元應收賬款平均可獲得7.0657元的存貨增值。平均應收賬款周轉率為40.0221，即每一個會計年度，應收賬款平均周轉40.0221次，大約9天周轉一次。平均壞賬準備率為13.29%，即平均每100元應收賬款中，可能有13.29元無法收回，成為企業(yè)的壞賬損失。
　　應收賬款規(guī)模。從圖1可以看出，2007年至2011年間，企業(yè)的應收賬款規(guī)模在逐年遞增，從2007年的2.9539億元攀升至2011年的5.4135億元。說明我國制造業(yè)應收賬款占款呈遞增趨勢，發(fā)生壞賬損失和資金周轉困難的可能性在增大。規(guī)模的增加可能由兩方面的原因導致：第一是銷售收入的增加帶動應收賬款增加；第二是應收賬款流動速度減慢導致應收賬款的積壓。具體是何種原因，下文將結合應收賬款周轉率進行分析。
　　由于每個行業(yè)在企業(yè)規(guī)模、銷售和運營模式等多個方面存在較大差異，因此不同行業(yè)的企業(yè)持有的應收賬款規(guī)模也有很大不同（圖2）。規(guī)模最大的是機械、設備、儀表制造業(yè)（C7），為7.8469億元，遠遠高于其他行業(yè)。因為該行業(yè)大部分企業(yè)是大型機械設備制造商，一方面企業(yè)規(guī)模和交易金額都遠大于其他行業(yè)；另一方面產品生產周期長導致營業(yè)周期遠長于其他行業(yè)，有的甚至超過一年，導致應收賬款回收期較長，存在一定的積壓。規(guī)模最小的是食品、飲料制造業(yè)（C0），為1.3982億元。食品和飲料屬于快速消費品，交易金額和產品利潤率相對于其他行業(yè)來說要低，因此，資金的周轉速度對于提高企業(yè)的盈利能力非常關鍵。企業(yè)要提高資金的周轉速度，必須加強應收賬款的管理，提高其周轉率，并且使應收賬款規(guī)模保持在一個較低的水平。

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