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煙葉倉庫建設(shè)項目的經(jīng)濟分析

發(fā)布時間:2019-08-24 來源: 美文摘抄 點擊:


  【摘要】在原煙葉倉庫建設(shè)投資方案的基礎(chǔ)上,補充了貸款的投資方案,并采用內(nèi)部收益率法和凈現(xiàn)值法相結(jié)合的方法,對新建的煙葉倉庫建設(shè)項目進行經(jīng)濟分析
  【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟分析;內(nèi)部收益率;靜態(tài)投資回收期;凈現(xiàn)值
  一、建設(shè)項目的經(jīng)濟分析
  1.經(jīng)濟分析的作用
  對于企業(yè)來講,其運行目的是為了追求企業(yè)價值最大化,經(jīng)濟分析的目的就是為了使企業(yè)的投資活動取得最佳的經(jīng)濟效果。企業(yè)中的建設(shè)項目經(jīng)濟分析是項目前期工作的重要內(nèi)容,對于加強固定資產(chǎn)投資宏觀調(diào)控,提高投資決策的科學(xué)化水平,引導(dǎo)和促進各類資源合理配置,優(yōu)化投資結(jié)構(gòu),減少和規(guī)避投資風(fēng)險,充分發(fā)揮投資效益,具有重要作用。
  2.經(jīng)濟分析方法
 。1)靜態(tài)投資回收期法
  這是最常用的方法,其計算方法為:
  若T≤Tb,則項目可行。
  其中Tb—基準投資回收期
 。2)內(nèi)部收益率法
  內(nèi)部收益率是指整個項目在整個計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和等于零時的折現(xiàn)率,又稱內(nèi)部報酬率,它反映項目所占用資金的盈利率,是考察項目盈利能力的主要動態(tài)指標。
  內(nèi)部收益率的表達式如下:
  式中:NPV表示項目的凈現(xiàn)值
  二、項目經(jīng)濟分析
  公司擬籌建的項目是XX庫區(qū)新建8000 m2片煙庫,項目預(yù)計新增固定資產(chǎn)投資總額概算為2009.29萬元。
  1.靜態(tài)投資回收期分析法
  無項目時,需外租8000平方米倉庫。且外租的庫房往往不能滿足倉儲片煙條件,易發(fā)生片煙霉變、燥碎損失。倉儲片煙按平方米直接堆放0.48萬噸片煙,每噸片煙按均價2.9萬元(含稅價)計算:
 。1)片煙霉變損失費:年霉變損失費=0.48萬噸×0.33%(霉變率)×2.9萬元/噸=45.94萬元
 。2)片煙燥碎損失費:0.48萬噸×0.25%(自然燥碎率)×2.9萬元/噸=34.80萬元
 。3)租用倉庫費用和短途增加周轉(zhuǎn)費:15元/平方米*月*12月*0.8萬平方米=144萬元
 。4)增加管理費:由于租用倉庫地點分散,管理調(diào)度不便,每年多付出管理費2萬元。
  無項目時年損耗及成本=(1)+(2)+(3)+(4) =226.74萬元
  2.有項目時成本
  新建8000平方米片煙醇化庫,可降低產(chǎn)品成本,提高產(chǎn)品利潤,故有項目時的隱含年利潤等于無項目時的年損耗,即新建8000平方米片煙醇化庫隱含年利潤為226.74萬元。
  3.靜態(tài)投資回收期計算
  根據(jù)初步設(shè)計文件的總概算,新增固定資產(chǎn)投資總額2009.29萬元;年片煙醇化庫隱含利潤為226.74萬元,基準投資回收期按照10年來計算,根據(jù)公式(1)計算可以得出:該項目的靜態(tài)投資回收期為8.86年(含建設(shè)期)。根據(jù)公式(2)得出8.86<10,故項目可行。
  三、多種經(jīng)濟分析方法的比較
  任何一個項目的可行性分析是對多個方案進行比較、分析、論證從而篩選出最優(yōu)方案的行為,如果只有一個方案,那么進行經(jīng)濟分析就缺乏參照物。因此,在接下來的案例中,將對建設(shè)項目的經(jīng)濟分析進行多方面的計算和比較。
  1.考慮時間價值的經(jīng)濟分析:內(nèi)部收益率法
  首先對項目原方案的內(nèi)部收益率進行計算?紤]時間因素,倉庫租金按照每年3%的幅度遞增:
  首年為建設(shè)期,投入資金為2009.68萬,根據(jù)公式(3)、公式(4)可以計算出:
  在貼現(xiàn)率為8%時,原方案凈現(xiàn)值NPV1為768萬,內(nèi)部收益率IRR1=12.27%,在第13個年度的時候,NPV1>0。
  2.多種投資方案的比較
  項目投資方案往往是多樣,根據(jù)企業(yè)不同階段的需要,資金的使用方式也會有所不同,在這里引入部分貸款的方式進行項目建設(shè)的可行性。
 。1)方案1:貸款1000萬的項目經(jīng)濟分析
  貸款1000萬,借款償還按照在建設(shè)期完成后開始10年內(nèi)完成,前九年每月還本金100萬,第十年還清剩余全部,本金利率按照5.94%計算,則建設(shè)期投入1009.68萬,根據(jù)公式(3)、公式(4)可以計算出:
  在貼現(xiàn)率為8%時,方案2凈現(xiàn)值NPV2為827萬元,內(nèi)部收益率IRR2=14.45%,在第12個年度的時候,NPV2>0。
 。2)方案2:貸款1500萬的項目經(jīng)濟分析
  貸款1500萬,借款償還按照在建設(shè)期完成后開始10年內(nèi)完成,前九年每月還本金150萬,第十年還清剩余全部,本金利率按照5.94%計算,則建設(shè)期投入509.68萬,根據(jù)公式(3)、公式(4)可以計算出:
  在貼現(xiàn)率為8%時,方案3凈現(xiàn)值NPV3=812萬元,內(nèi)部收益率IRR3=16.86%,在第12個年度的時候,NPV3>0。
  四、結(jié)論
  比較數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),各方案的凈現(xiàn)值基本相同,但方案1全部采用了自有資金,收益率(IRR)是所有方案中最低的。隨著貸款比例的增加,內(nèi)部收益率也增加,但是凈現(xiàn)值(NPV)略有降低。在自有資金沒有限制情況下,方案2顯然更為合適,它的凈現(xiàn)值是最高的,內(nèi)部收益率屬于中間。
  因此,對煙葉倉庫項目進行經(jīng)濟分析的時候,可以考慮多種經(jīng)濟分析手段,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),適當(dāng)降低自有資金所占的比例,從而提高項目的內(nèi)部凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率,最大限度發(fā)揮資金的價值。
  參考文獻:
  [1]國家發(fā)改委,建設(shè)部.建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)[M].國家發(fā)改委、建設(shè)部, 2000年
  [2]國秀艷,陳巍.對流動資金利潤率的分析及其提高途徑[J].林業(yè)財務(wù)與會計, 2002年,11期

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