2011年上半年A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，至今仍未擺脫下滑趨勢(shì)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，基金二季度調(diào)倉(cāng)意圖明顯，增持了醫(yī)藥、百貨等大消費(fèi)板塊進(jìn)行避險(xiǎn)。正在發(fā)行的銀華消費(fèi)主題分級(jí)股票基金便聚焦大消費(fèi)投資，以分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的投資機(jī)會(huì)，值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注。
　　
　　目前我國(guó)已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)家政策支持和消費(fèi)升級(jí)的大消費(fèi)行業(yè)，無疑具備了良好的成長(zhǎng)前景和投資價(jià)值。銀華基金研究部消費(fèi)組組長(zhǎng)周思聰表示，大消費(fèi)行業(yè)雖然短期內(nèi)或?qū)⑹艿蕉嘀匾蛩乩�擾，可能會(huì)呈現(xiàn)波動(dòng)，但從資本市場(chǎng)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，消費(fèi)品行業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)定。在我國(guó)居民消費(fèi)不斷升級(jí)、宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好的大背景下，大消費(fèi)行業(yè)將具備巨大的發(fā)展空間，其長(zhǎng)期投資價(jià)值值得投資者關(guān)注。另外，從目前消費(fèi)品的估值情況來看，消費(fèi)板塊相較于歷史平均估值已處于較低水平，此時(shí)正是相對(duì)低成本介入的良好時(shí)機(jī)。
　　
　　銀華消費(fèi)主題基金除了較為全面地覆蓋大消費(fèi)行業(yè)，能夠同時(shí)把握不同板塊的投資機(jī)遇外，其在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上也進(jìn)行了創(chuàng)新。該基金將場(chǎng)內(nèi)基金份額按照1：4的比例分為低風(fēng)險(xiǎn)收益特征的銀華瑞吉和高風(fēng)險(xiǎn)收益特征的銀華瑞祥，其中穩(wěn)健收益份額銀華瑞吉的約定年收益為“1年期同期銀行人民幣定期存款利率+4.0%”，這在當(dāng)前市場(chǎng)上分級(jí)基金穩(wěn)健收益份額中屬于較高水平，這種創(chuàng)新型的分級(jí)設(shè)計(jì)可以同時(shí)滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。
　　
　　南方基金：中小盤仍高增長(zhǎng)
　　
　　目前，中國(guó)中小盤指數(shù)整體估值較低，投資價(jià)值突出。數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，該指數(shù)估值PE是10.25倍，PB是1.31倍，遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)的可比指數(shù)。南方中國(guó)中小盤擬任基金經(jīng)理黃亮認(rèn)為，如此低的估值與香港市場(chǎng)本身特點(diǎn)有關(guān)。香港市場(chǎng)主要以海外機(jī)構(gòu)投資人為主，由于研究能力有限，投資對(duì)象局限于大企業(yè)，從而造成香港市場(chǎng)的一些優(yōu)質(zhì)中小市值公司被忽略。因此，未來中國(guó)中小盤企業(yè)面臨著歷史性的價(jià)值重估機(jī)遇。
　　
　　隨著香港作為人民幣離岸中心的地位確定，中國(guó)中小盤股票更是有望迎來有利的發(fā)展機(jī)會(huì)。黃亮表示，未來通過香港市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化是大趨勢(shì)所在，這對(duì)于中國(guó)中小盤的成分股公司是非常有幫助的。因?yàn)楣乐低莸貏?shì)必引起資金的挖掘和追捧，未來一定會(huì)出現(xiàn)香港中國(guó)中小盤股票的投資熱潮，這將是中國(guó)中小盤價(jià)值重估的有力推動(dòng)。從量上來看，現(xiàn)在在港的人民幣資金大概是5000億，預(yù)計(jì)今年年底有望達(dá)到1萬(wàn)億。
　　
　　據(jù)了解，中國(guó)中小盤指數(shù)由著名的指數(shù)提供商MSI指數(shù)公司編制發(fā)布。該指數(shù)將香港上市的中資和中國(guó)概念的H股、紅籌股和民企股按照市值從大到小排序，選取市值排名在70%-99%之間的股票作為成分股。

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