從破產(chǎn)保護(hù)到全球最大IPO,通用汽車(GM)只用了536天。 　　重回資本市場也讓通用汽車從“Government Motors”重新回到“General Motors”的軌道,而在這536天的歷程中,中國因素始終貫穿其中。
　　
　　11月16日,通用旗下的雪佛蘭伏特電動(dòng)汽車被美國權(quán)威汽車雜志《Motor Trend》提名為“2011年年度汽車”。當(dāng)前通用汽車正加大力度生產(chǎn)該款電動(dòng)汽車,旨在滿足不斷增長的市場需求。
　　11月18日,美國東部時(shí)間下午4點(diǎn),通用汽車公司(GM)IPO首日?qǐng)?bào)收34.19美元,較33美元的發(fā)行價(jià)高出3.61%�？傆�(jì)231億美元的融資,不僅成為美國史上IPO第一大單,也超過此前中國農(nóng)業(yè)銀行的221億美元,成為全球規(guī)模最大的IPO。而就在18個(gè)月前,通用汽車的股票還正被當(dāng)做垃圾股拋售。
　　一家公司從破產(chǎn)到在紐交所上市,需要多少天?在通用之前,沒有人會(huì)相信答案居然是536天。這家象征著美國制造業(yè)傳奇的公司,再次創(chuàng)造出了新的奇跡。
　　
　　兩年時(shí)間,四任總裁
　　11月10日,通用汽車三季度財(cái)報(bào)公布,營業(yè)收入較2009年同期增長了21%,達(dá)到341億美元,其中稅前利潤高達(dá)23億美元。這也是通用今年以來的連續(xù)三個(gè)季度盈利。對(duì)新通用而言,還有一個(gè)月,它們就可能創(chuàng)造一個(gè)更大的佳績―自2004年以來的首次全年盈利。
　　“通用汽車這500多天的表現(xiàn),將成為眾多汽車企業(yè)今后的教科書�！币晃痪W(wǎng)友在新聞后跟帖評(píng)論。
　　兩年前的那段慘痛至今仍被眾人提及,金融危機(jī)之下,百年通用遭受致命打擊,于2009年6月1日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),其股票也隨之摘牌退市。隨后美國政府出手近500億美元,成為其最大股東,擁有通用六成股份,“General Motors”由此變?yōu)椤癎overnment Motors”。
　　在破產(chǎn)重組的這500多天里,通用汽車換了四任總裁。2009年破產(chǎn)前夕,時(shí)任公司首席運(yùn)營官的韓德勝從瓦格納手中接過帥印,執(zhí)掌通用。
　　作為重組的一部分,通用9個(gè)品牌最后被削減為4個(gè)―雪佛蘭、凱迪拉克、別克及GMC,其他品牌如悍馬、薩博、水星等或關(guān)閉或出售,以消減開支。同時(shí),韓德勝還調(diào)整了企業(yè)的全球運(yùn)營架構(gòu),在中國設(shè)立國際運(yùn)營總部,讓困境之下的新通用進(jìn)一步向中國市場傾斜,此舉后來證明頗為明智,讓通用成功抓住了2009年中國汽車業(yè)的“井噴”。
　　2009年12月份,韓德勝離職,美國政府任命的通用汽車董事長惠塔克兼任了CEO。這位“門外漢”上任伊始即對(duì)原有高管進(jìn)行了大換血,經(jīng)其改造后的通用高管隊(duì)伍平均年齡在50歲以下,比美國的凱迪拉克與別克車主的平均年齡還要小;他還大量從汽車業(yè)外引進(jìn)人才,讓管理層不再沉迷于底特律的傳統(tǒng)思維,也不必像以往那樣受工會(huì)過多的羈絆。美國媒體認(rèn)為是鐵腕的惠塔克讓“這個(gè)僵硬的公司變得精簡、靈活”―在其任內(nèi),通用的13名高管中有12名被替換或調(diào)任。
　　今年8月12日,在通用汽車即將IPO的緊要關(guān)頭,惠塔克突然遞上辭呈,即使通用內(nèi)部員工也對(duì)此感到匪夷所思―在惠塔克辭職的當(dāng)天,通用二季度財(cái)報(bào)公布,通用破天荒地連續(xù)兩個(gè)季度盈利,當(dāng)季凈利13億美元,通用還獲得一份穩(wěn)定可靠的50億美元的循環(huán)信用額度,現(xiàn)金流得到有效保障。
　　當(dāng)時(shí)有分析認(rèn)為惠塔克的離去會(huì)影響到通用IPO進(jìn)程,事實(shí)上他的辭職正是IPO計(jì)劃的一部分。據(jù)彭博社的報(bào)道,當(dāng)時(shí)通用汽車董事會(huì)和參與IPO的金融機(jī)構(gòu)向惠塔克提出兩個(gè)選擇,或者馬上辭職,或者在通用汽車再多干幾年以安撫投資者。最終,68歲高齡的惠塔克選擇了離去。
　　8月18日,通用正式向美國證券交易委員會(huì)提交IPO申請(qǐng)。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)經(jīng)過深思熟慮:通用已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度盈利,現(xiàn)金流有了保證,投資者信心逐漸恢復(fù),而且此時(shí)進(jìn)行IPO,對(duì)當(dāng)初冒政治風(fēng)險(xiǎn)向底特律伸出援手的奧巴馬政府也有重要意義。按照程序,IPO申請(qǐng)會(huì)有3個(gè)月的審批時(shí)間,IPO之際,正值美國國會(huì)中期選舉。如果成功IPO,意味著奧巴馬政府拯救汽車業(yè)的措施取得階段性勝利。就像華爾街分析師此前分析的那樣,這也是“選舉時(shí)期的一種政治姿態(tài)”。
　　正式推進(jìn)IPO的是惠塔克的接班人、現(xiàn)任CEO阿克森。他的職責(zé)十分明確―安撫投資者對(duì)公司即將提交IPO申請(qǐng)前夕,匆忙更換掌舵人的擔(dān)憂。阿克森,這個(gè)惠塔克欽定的接班人一上任就展現(xiàn)了如前任一樣的強(qiáng)硬,11月初他無視美國國會(huì)的反對(duì),按計(jì)劃關(guān)閉了美國的500家汽車經(jīng)銷商。對(duì)此,通用給出的解釋是“任何延遲關(guān)閉經(jīng)銷商的行為,都將分散我們?cè)贗PO關(guān)鍵時(shí)期的注意力”。阿克森的態(tài)度也為投資人帶來了信心。
　　11月10日公布的繼續(xù)盈利的三季報(bào)更讓投資者對(duì)通用IPO充滿了期待。由于投資者對(duì)于通用股票的需求旺盛,通用汽車在11月17日晚間將交易價(jià)格從原來26-29美元最終定為33美元。11月18日,通用汽車正式IPO,募集資金231億美元,全球規(guī)模最大的IPO由此誕生。
　　現(xiàn)在,美國政府的股份已降至六成之下,通用汽車也從“Government Motors”重新回到“General Motors”的軌道。
　　
　　中國拯救通用
　　“投資人看好起死回生的通用汽車,是因?yàn)槠湓谥袊�等新興市場上的業(yè)績�！比A爾街日?qǐng)?bào)分析師表示。
　　自2008年金融危機(jī)以來,中國市場成了世界上最亮眼一個(gè)明星,眾多跨國車企都將中國市場視為提振全球業(yè)績的主要來源,歐洲的大眾如此,美國的通用也不例外。
　　今年上半年,通用在中國市場銷量達(dá)到121萬輛,超過美國本土的107萬輛,這也是通用汽車102年歷史上,海外單一市場銷量首次超過美國本土。在剛剛過去的10月份,通用在中國的銷量更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的199641輛,今年前十個(gè)月,通用在中國的汽車銷量為1976913輛,同比增長約36%,全年有望逼近250萬輛。
　　“通用中國會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持‘強(qiáng)勢產(chǎn)品’策略,向市場推出25款全新或換代車型,爭取實(shí)現(xiàn)2010年銷量突破200萬輛的目標(biāo),提前4年完成去年制定的5年實(shí)現(xiàn)200萬輛銷量的計(jì)劃。2015年,通用在中國的銷量會(huì)達(dá)到300萬輛。”這是今年上半年,通用中國掌門人甘文維的藍(lán)圖,現(xiàn)在僅用了10個(gè)月,這個(gè)200萬輛的年度目標(biāo)就幾乎完成。
　　中國成了通用的未來。事實(shí)上,在通用汽車536天的涅?重生之中,自始至終都有中國的身影。從新通用在大股東美國政府的督促下開始瘦身時(shí),中國汽車企業(yè)的接盤熱情就被燃起。
　　首先是上汽。雙龍項(xiàng)目的失利,使得上汽需要尋找新的投資來實(shí)現(xiàn)國際化。上汽內(nèi)部人士透露,通用旗下的別克品牌最早進(jìn)入上汽的視野,“4月份,上汽就開始考慮是否購買或接手別克品牌在中國的使用權(quán)。”最終,通用決定保留別克品牌,但上汽還是獲得了通用應(yīng)有的“尊重”。新通用成立之后作出的第一個(gè)決定,就是撤銷通用所有區(qū)域總部,在上海成立國際運(yùn)營部,負(fù)責(zé)北美以外的所有業(yè)務(wù)。兩個(gè)月后,通用又在中國設(shè)立技術(shù)研究院,這是通用的全球第二大研發(fā)基地。
　　當(dāng)歐寶出售的消息傳出之后,北汽集團(tuán)隨即躍入人們的視野。與上汽的小心謹(jǐn)慎不同,家底薄弱,急于做大的北汽一開始就表現(xiàn)得很激進(jìn)。品牌、生產(chǎn)線、技術(shù)、人才,無不是北汽抄底的目標(biāo)。從2009年6月開始,北汽就高調(diào)介入了歐寶的競購,盡管在11月,通用最終宣布終止歐寶出售,徐和誼還是在另一份協(xié)議上簽下了名字,北汽以2億美元買下薩博9-5、9-3兩個(gè)車型技術(shù)平臺(tái)。
　　在國企巨頭前赴后繼的時(shí)候,遠(yuǎn)在四川成都新津縣的一個(gè)叫“騰中重工”的民營企業(yè),也在醞釀著悍馬中國造的夢(mèng)想。這筆交易最后主管部門并未放行,但對(duì)當(dāng)時(shí)急于甩掉的這一高油耗、燒錢大的品牌的通用而言,中國的這個(gè)買家可謂是最理想的“冤大頭”。
　　2009年10月,通用汽車的“救火隊(duì)長”韓德勝首次訪華,進(jìn)一步推動(dòng)了上汽與通用的戰(zhàn)略合作。12月5日,上汽與通用雙方宣布,在香港成立股比對(duì)等的合資公司,主要從事海外投資及業(yè)務(wù)開發(fā)。就在幾個(gè)月前,上汽又聯(lián)手通用簽下聯(lián)合開發(fā)新一代環(huán)保節(jié)能動(dòng)力總成技術(shù)的協(xié)議。這也是跨國車企首次在動(dòng)力總成開發(fā)上對(duì)中國車企打開技術(shù)大門。
　　而2010年11月18日,上汽集團(tuán)用真金白銀,再次拴緊這兩家公司的命運(yùn)。
　　微妙的1%
　　2010年11月18日,通用IPO,上汽集團(tuán)以旗下全資子公司上海汽車香港投資有限公司的名義,出資4.99億美元,購得通用汽車0.97%的股權(quán)。
　　不要小看這1%,上汽不僅成為首個(gè)入股通用汽車的中國公司,而且是通用新股東名單上唯一的一家汽車公司。華爾街新聞通報(bào)稱,“中國股東的出現(xiàn),成為通用IPO中最具歷史意義的突破之一�！�
　　資料顯示,今年1至9月,上汽經(jīng)營性現(xiàn)金流凈值達(dá)到了119.7億元,手中握有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)到379億元。此外,上汽還完成了一輪100億元的定向增發(fā)。對(duì)于上汽而言,參與通用IPO的資金可謂綽綽有余,也因此,在上汽參股通用的消息傳出時(shí),業(yè)內(nèi)大都認(rèn)為上汽的持股比例可能會(huì)高達(dá)5%。
　　從5%驟降到1%,“這是比較審慎的,更多意義上是一種態(tài)度表示,一種作為合作伙伴的支持�！卑�括賈新光在內(nèi)的多位汽車界分析師認(rèn)為,持有通用股份,更多是一種對(duì)雙方合作關(guān)系的形式上的確認(rèn)。就像國泰君安行業(yè)分析師張欣說的那樣,“這并不是一種私募股權(quán)性質(zhì)的投資,更多的是一種外交手段。”
　　上汽入股通用的1%,很自然地讓人想起一年前雙方之間的另一個(gè)1%。
　　當(dāng)時(shí),新實(shí)施的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定,如果母公司未能絕對(duì)控股子公司,則無法合并其報(bào)表。原本上汽與通用各占上海通用50%股權(quán),雙方均未控股。這時(shí),在通用中國總裁甘文維的力主之下,通用把合資公司的1%股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給了上汽,上汽控股了上海通用。外界認(rèn)為通用此舉旨在取悅中國。作為回報(bào),通用汽車將上汽通用五菱的10%股權(quán)收歸囊中。
　　 “上汽和通用是一種戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,雙方已達(dá)成共識(shí)即要長期互利互惠�！爆F(xiàn)已退休的原通用汽車新業(yè)務(wù)發(fā)展與規(guī)劃部總監(jiān)周方裕說。
　　在中國的成功,使通用汽車挽回了敗局,并重回紐交所。“通用汽車目前的表現(xiàn)不錯(cuò),但現(xiàn)在問題的關(guān)鍵不在于IPO本身,而在于政府是否可以通過大量納稅人的錢,并且踐踏著百年歷史的合同法,來使一家掙扎的公司復(fù)蘇或者短暫蘇醒�！� 路透社的文章稱。
　　值得注意的是通用汽車的高管們?cè)谄銲PO發(fā)行儀式上談到的兩件事。第一件,通用首席執(zhí)行官阿克森承認(rèn),通用汽車想在全球架構(gòu)上制造更多的汽車還有很長的路要走。目前通用汽車的投資組合中全球部分僅占很小的比例,他希望能達(dá)到50%到60%。
　　第二件,通用汽車首席財(cái)務(wù)官克里斯?里德爾表示,通用汽車仍然需要償還約50億美元的債務(wù)。阿克森和里德爾話里的著眼點(diǎn)雖然不同,但是他們都承認(rèn)了一點(diǎn):通用汽車真想“王者歸來”,他們還有很多事情要做。
　　“對(duì)于通用汽車來說,IPO當(dāng)然很重要”,《汽車公社》主編衛(wèi)金橋表示:“但是更重要的是,希望‘重新做人’的通用汽車,少用財(cái)務(wù)出身人做老大,多用研發(fā),CEO少去下華爾街,多去底特律研發(fā)中心,不要在白宮面前低頭,多向消費(fèi)者低頭!”

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