始于美國的那場金融危機(jī)讓全球的IPO市場經(jīng)歷了兩年的低迷期，直至去年才算恢復(fù)了元氣。今年的資本市場盡管遭受連番利空消息沖擊，但依然延續(xù)了2010年的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢頭，上半年的IPO宗數(shù)和融資額都較去年同期有10%的增長。
　　而在剛剛結(jié)束的二季度全球IPO市場中，中國企業(yè)和香港證券交易所最引人注目，前者拿下上市宗數(shù)和融資總額兩個桂冠，后者則將全球融資前5名的IPO全部拿下，繼續(xù)坐穩(wěn)全球最有活力的交易所寶座。
　　7月14日，全球金融服務(wù)機(jī)構(gòu)安永（Ernst&Young）發(fā)布了《全球首次公開募股（IPO）市場調(diào)研報告》，梳理了2011年上半年全球IPO市場情況，并對下半年的IPO市場進(jìn)行了展望。這份報告對于擬上市企業(yè)或業(yè)界觀察人士有一定的參考價值。
　　
　　中國繼續(xù)引領(lǐng)全球IPO
　　在因金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退影響而停滯兩年之后，全球IPO市場在2010年終于恢復(fù)到金融危機(jī)前水平（1393宗IPO，募資金額2846億美元），募資金額僅次于2007年（2014宗，募資金額2950億美元），較2008年和2009年募資金額上漲了一倍以上。
　　2011年，盡管受到中東政局動蕩、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和日本大地震等不利因素影響，但全球IPO市場依然延續(xù)了2010年的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢頭。在剛剛過去的2011年上半年，全球IPO市場上市宗數(shù)為672，融資1111億美元，相較2010年上半年的607宗、融資1005億美元，均同比增長了10%。這其中，第二季度全球IPO市場融資646.1億美元，上市宗數(shù)為378。（見表1、表2）
　　而從剛剛過去的2011年二季度來看，中國企業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)全球IPO市場，在上市宗數(shù)及融資總額兩個關(guān)鍵指標(biāo)上都位居世界第一：中國企業(yè)共有108宗IPO，占全球28.6%；募集資金總額為204億美元，占全球31.6%。安永方面預(yù)測，盡管受到通貨膨脹加劇、大宗IPO缺乏等影響，2011年全年，大中華區(qū)（含中國大陸、香港、澳門和臺灣）依然有望繼續(xù)保持其五年之久的全球IPO市場領(lǐng)導(dǎo)地位。（見表3、表4）
　　其實，二季度的全球IPO活動，仍然是受到諸多利空消息沖擊的，但這些利空對中國企業(yè)的影響并沒有機(jī)構(gòu)原先預(yù)測的那么大，所以從全球范圍來看，中國企業(yè)、中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都要比很多國家好得多。如果再把目光放遠(yuǎn)，幾年前的金融風(fēng)暴，中國也是受影響最小的國家之一。
　　這些都是第二季度，中國企業(yè)IPO的數(shù)量和金額都引領(lǐng)全球的重要原因。
　　港交所耀眼
　　按照融資額統(tǒng)計，港交所榮膺全球第一大IPO證券交易所。第二季度，港交所共有22宗IPO、213億融資額。值得關(guān)注的是，第二季度全球融資前5名的IPO全部發(fā)生在港交所：
　　第一大IPO是瑞士商品交易商嘉能可國際融資100億美元（同時在倫敦交易所和港交所上市），占第二季度全球融資額的15.5%。這既是今年至今最大的一宗IPO，也是港交所有記錄以來最大的非亞洲IPO；
　　第二大IPO是意大利時裝公司Prada SpA，融資21.4億美元；
　　第三大IPO是上海醫(yī)藥集團(tuán)，融資20.6億美元；
　　第四大IPO是米高梅中國控股，融資16.16億美元；
　　第五大IPO是匯賢房地產(chǎn)信托基金，融資16.05億美元。
　　而在全球IPO融資前20的榜單中，就有7家選擇在港交所上市，除了前五名的嘉能可國際、上海醫(yī)藥、Prada 、美高梅中國、匯賢外，還包括新秀麗（第8）和華能新能源（第13）。由此可見，香港資本市場對全球企業(yè)的吸引力有增無減。安永的報告也預(yù)計，受高估值和強(qiáng)流動性吸引，更多亞洲以外地區(qū)的大型公司，尤其是自然資源行業(yè)公司開始首選在香港上市，港交所作為2010年度表現(xiàn)最活躍的證交所（全年融資574億美元，世界第一），2011年仍有望繼續(xù)保持全球領(lǐng)導(dǎo)地位，全年融資也將超過500億美元。（見表5）
　　二季度的全球IPO市場，除了中國因素、港交所一枝獨秀外，還有一個特點很明顯，即PE/VC投資的上市公司繼續(xù)推動全球IPO活動。以美國資本市場為例，在總共46家IPO企業(yè)中，獲得PE/VC投資的上市公司占總上市公司數(shù)目的70%，其融資額占總?cè)谫Y額的79%，其中美國首發(fā)融資前6名的企業(yè)都有PE背景。而在全球范圍內(nèi)來看，PE投資的公司有47家通過首發(fā)融資上市，共融資175億美元（占總?cè)谫Y額的27.2%）；VC投資的公司有49家通過首發(fā)融資上市，融資76億美元（占總?cè)谫Y額的12%）。
　　
　　上交所國際板進(jìn)入尾聲
　　2011年上半年中國企業(yè)IPO宗數(shù)和融資金額都位居世界第一，表現(xiàn)搶眼，深交所更是奪得了全球交易宗數(shù)頭牌交椅。下半年，安永認(rèn)為，中國內(nèi)地和香港IPO活動會比上半年更強(qiáng)勁，募資金額也會比上半年要高。不過值得注意的是，5月份部分在美上市企業(yè)曝出的信用危機(jī)可能會影響后續(xù)赴海外企業(yè)的定價，但只要企業(yè)能適時做出合理的調(diào)整（定價、融資額等），其IPO進(jìn)程應(yīng)該不會遇到太多阻力。（見表6）
　　從香港市場來看，作為唯一向海外投資者完全開放的中國證券交易所，港交所會成為中國內(nèi)地企業(yè)進(jìn)行國際性拓展的一個重要平臺，部分原因是其獲得全球資本的渠道及在其進(jìn)行后續(xù)融資活動的靈活性。安永的報告認(rèn)為，下半年中國內(nèi)地企業(yè)仍將是港交所首發(fā)上市的主力，其中金融、工業(yè)及資源類內(nèi)資企業(yè)會是主導(dǎo)，但也會有更多的外國企業(yè)選擇在香港上市。安永預(yù)測港交所全年IPO募資額將達(dá)到4000億港元。
　　A股市場層面，受媒體和投資者關(guān)注的上交所國際板已進(jìn)入最后沖擊階段，即將在2011年下半年推出。目前國際板各項原則已基本制定，第一家公司有可能會在年底或明年初掛牌，安永預(yù)測國際板第一批上市的公司會是紅籌回歸，第二批則是大型跨國企業(yè)。

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