在國內經(jīng)濟內在擴張動力增強、國際經(jīng)濟強勁增長和宏觀調控的共同作用下，2004年我國國民經(jīng)濟出現(xiàn)了高速增長和溫和通脹并行的較好局面。預計全年GDP實際增長率可達9.3％左右，居民消費價格指數(shù)（CPI）可控制在4％左右。但是，在年初的投資過熱和隨后的宏觀調控中，也暴露出我國經(jīng)濟社會發(fā)展中仍然存在嚴重的體制性、結構性矛盾和問題。同時，隨著我國對外經(jīng)貿聯(lián)系的增強和國際經(jīng)濟地位的提高，國際經(jīng)濟和國內經(jīng)濟運行的雙向影響也越來越大。在形勢分析和政策制定過程中，必須重視這些問題和影響。

　　一、2004年宏觀經(jīng)濟運行的主要特點及問題

　　2004年，我國的經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)出以下主要特點：

　　1、工業(yè)生產繼續(xù)保持了上年的高增長勢頭。從月度增長情況來看，工業(yè)生產是受宏觀調控政策影響最小。前11個月，規(guī)模以上工業(yè)增加值累計增長16.8%，與上年同期基本持平，僅比上半年回落不到1個百分點。尤其值得注意的是，2004年重工業(yè)增長繼續(xù)快于輕工業(yè)，工業(yè)發(fā)展中重工化傾向十分明顯。伴隨著工業(yè)生產加快和物價上漲，企業(yè)效益也呈現(xiàn)良好上升態(tài)勢。前11個月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤9133億元，增長43.9%，增幅比上年同期下降0.7個百分點，但比上半年提高2.3個百分點。

　　2、固定資產投資增長呈現(xiàn)出“前高后低”的特點。前兩個月，城鎮(zhèn)固定資產投資增長高達53%，高于上年同期約20個百分點。在國家宏觀調控措施的作用下，到11月末，城鎮(zhèn)投資累計增長28.9%。投資正在朝著宏觀調控預期的方面運行：鋼鐵、水泥、有色等重點控制行業(yè)投資增速大幅回落，能源投資大幅度增長。

　　3、消費需求比往年有了明顯的改善，社會消費品銷售額增幅逐月加快。前11個月，社會消費品零售總額增長13.2%，增速比去年同期提高4.3個百分點，比上半年提高了0.4個百分點，是近年來的較高增長水平。尤其是農村消費加速增長、城鄉(xiāng)消費差距縮小成為2004消費品市場的一個亮點。

　　4、對外經(jīng)濟貿易呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。2004年以來，我國外貿持續(xù)大進大出格局，貿易平衡由逆差轉為順差，實際使用外資明顯加快。前11個月，外貿出口增長速度達到35.7%，比去年同期提高近3個百分點；
在宏觀調控影響下，9月份進口增幅明顯降至22.1%，但11月份又反彈到38.5%。預計全年進出口總額將突破1萬億美元，吸收外資將超過600億美元，貿易順差與上年大體相當。

　　5、物價總水平在較高區(qū)間內運行。從2004年3月份起，CPI 同比增長連續(xù)8個月超過3％，并6--9月份連續(xù)4個月超過5％，但前11個月CPI的平均漲幅只有4.0％，預計2004年全年平均漲幅也不會超過5％。所以，到目前為止，本輪物價上漲還屬于溫和性通貨膨脹。但生產資料出廠價格指數(shù)（PPI）走勢與CPI出現(xiàn)較大偏離，1-11月份生產資料出廠價格累計上漲13.9%，漲幅比上年同期提高6.1個百分點，是近幾年的最大漲幅。

　　同時，2004年宏觀經(jīng)濟運行也存在以下主要問題：

　　第一，金融領域的改革滯后已成為影響經(jīng)濟自主增長的主要障礙。一是銀行體系不能滿足經(jīng)濟自主增長對市場化融資的需要。國有商業(yè)銀行的組織結構和經(jīng)營機制不合理，貸款行為扭曲；
中小銀行缺乏，中小企業(yè)融資渠道狹窄，貸款仍然困難。二是利率決定機制的行政化程度仍然較高，資金價格對市場供求變化的反應相當遲緩。利率不能真實反映資金成本和投資風險，加劇了盲目投資和低水平擴張。三是匯率機制僵化，阻礙了市場供求變動對外匯和人民幣比價關系的合理調整。這種情況已經(jīng)影響到金融資源的配置效率，也制約了貨幣政策的選擇空間。四是資金大量流向民間集資，進行“體外循環(huán)”，預示著一定的金融風險。在金融市場改革整體滯后的制約下，貨幣政策的間接調控工具缺乏合理的微觀反應基礎和靈敏的傳導機制，這就容易使貨幣當局選擇直接控制手段（如通過行政方式緊縮信貸）。當前廣義貨幣增幅明顯偏低和人民幣信貸增長徘徊不前，主要是因為對信貸的行政性管制過嚴。

　　第二，土地配置機制不規(guī)范成為威脅經(jīng)濟可持續(xù)增長的另一障礙。以住房、轎車和重化工業(yè)為主導的新一輪經(jīng)濟增長，主要集中在城市化，工業(yè)化進程加速，推動城市加快發(fā)展和城鄉(xiāng)格局變化，成為這一輪經(jīng)濟增長的重要動因，也必然引起城鄉(xiāng)土地較大規(guī)模的重新配置。但是，由于在地價形成、征地補償、土地批租、土地收入的使用和管理，以及城市和產業(yè)布局等諸多方面缺少健全的規(guī)則，因此在近年來城市化加快過程中，強行拆遷、亂占耕地、農民失地失業(yè)等新的經(jīng)濟社會矛盾也日益突出。土地能否得到合理配置，已經(jīng)越來越成為新一輪經(jīng)濟增長能否持續(xù)的重大制約。暫時凍結土地審批雖有必要，但只能治標，難以治本，并且可能帶來不利于經(jīng)濟發(fā)展的后遺癥。當前要盡快落實以市場化為核心的土地配置機制，由市場決定土地供求和土地價格，為經(jīng)濟持續(xù)增長奠定長期穩(wěn)定的土地制度依托。

　　第三，某些行業(yè)投資過剩的問題和影響開始顯現(xiàn)。工業(yè)企業(yè)“兩金”（即產成品存貨資金占用和應收賬款）拖欠明顯上升，前11個月產成品資金占用持續(xù)上升，同比增長23%，大部分產品的庫存出現(xiàn)了不同程度的增加。企業(yè)應收賬款凈額增長16.8%，“三角債”現(xiàn)象“死灰復燃”。小型和私營企業(yè)應收賬款拖欠嚴重，融資成本大幅上升。連續(xù)兩年的虧損企業(yè)持續(xù)減虧的勢頭出現(xiàn)逆轉，前11個月規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額增長9.1%（上年同期為下降2.5%）。這些可能誘發(fā)新一輪企業(yè)債務鏈，降低企業(yè)投資預期，并增加金融風險。

　　第四，市場化滯后和資源約束是投資過熱和通貨膨脹的重要誘因。投資過熱的一個重要誘因，是資源和土地、資金等生產要素價格被嚴重低估，投資成本大大降低。而導致資源和要素價格被嚴重低估的原因恰在于市場化滯后，使得這些要素的價格不能真實地反映稀缺性，嚴重偏離市場均衡水平。另一方面，由于能源、資源、運輸?shù)刃袠I(yè)又幾乎被國有企業(yè)壟斷，非國有資本實際上很難進入，不僅使這些行業(yè)平常投資就不足，而且一旦因投資需求膨脹導致供求缺口時，也不能很快增加生產能力，進一步加大了供求缺口和通脹壓力。但是從投資過熱到通貨膨脹，最根本的原因還是在于資源約束。如果說市場化滯后降低了短期供給彈性、使供給不能迅速增加的話，那么資源約束就制約了長期供給彈性、使供給不可能無限制地增加。

　　第五，通貨膨脹壓力仍然較大。盡管糧食價格穩(wěn)定使得11月份CPI出現(xiàn)大幅下降，但是土地、資金、勞動力和資源產品的價格仍然保持著10--30％的漲幅，且勢頭不減。再加上糧食缺口依然存在、投資增長不會大幅下降、國際石油價格走勢不確定等因素，以成本推動為主的混合型通貨膨脹壓力依然較大。

　　二、對加強和改善宏觀調控的看法

　　2004年，以“管住土地，管緊信貸”為核心的宏觀調控措施有一個重要原則，就是“不一刀切，有保有壓”。這個原則本身沒有錯，但是如果由某一個機構來準確判斷和決定到底哪個行業(yè)要保、哪個行業(yè)要壓，那就還是計劃經(jīng)濟的做法。因為，市場經(jīng)濟就是要承認市場本身的不可知性和不確定性。應該說，從2004年的某些宏觀調控方式來看，一些部門對市場經(jīng)濟和市場經(jīng)濟下宏觀調控的理解還有待深化，加強和改進宏觀調控非常有其必要性。

　　如何加強和改進宏觀調控？《中共中央關于加強黨的執(zhí)政能力建設的決定》提出了要“科學執(zhí)政、民主執(zhí)政、依法執(zhí)政”，應該成為加強和改進政府宏觀調控的重要依據(jù)。

　　1、科學執(zhí)政完善宏觀調控，就是要科學地界定政府與市場的關系

　　現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，世界上任何一個國家或地區(qū)，都在根據(jù)本國或地區(qū)的實際情況來處理政府與市場的關系。政府在經(jīng)濟管理方面的一個作用是通過宏觀經(jīng)濟調控，為市場運行創(chuàng)造一個良好的公平競爭環(huán)境。但是政府作用也存在著局限性，即“政府失靈”。而市場競爭有效地降低了市場運行的信息成本和監(jiān)督成本，因而能夠節(jié)約交易費用，實現(xiàn)資源的有效配置�？朔�“市場失靈”和“政府失靈”的最佳途徑是實行把二者適當?shù)亟Y合起來，充分發(fā)揮二者的積極作用。

　　在本屆中央政府新班子成立時，國務院總理溫家寶講了一個總原則，即：市場能做的市場做，政府不能做，政府要做的一定要做。這個總原則非常重要，不僅貫穿在政府日常工作中，也應該指導宏觀調控的措施。也就是講，宏觀調控要依據(jù)其合法邊界進行調控，要在市場經(jīng)濟法律體系內進行調控。宏觀調控不是對微觀經(jīng)濟的干預，也不是用產業(yè)政策調整的名義對企業(yè)直接干預，也不是僅僅根據(jù)某些產品的供求預期作為宏觀調控的依據(jù)。

　　2、依法執(zhí)政完善宏觀調控，就必須使政府行為具有合法性

　　市場經(jīng)濟是法治經(jīng)濟。而法治是通過兩種約束來為經(jīng)濟運行提供制度保障的：一是對市場主體的約束，二是對政府的約束。實踐和理論都證明，政府行為的法治化是現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的另一個重要前提。根據(jù)國外實踐，政府行為的法治化要體現(xiàn)以下原則：（1）權利法定原則。即政府作為法律關系主體，其權利來源于法律的授予；
未經(jīng)法律授權，以國家名義實施的法律行為，在法律上是無效的。（2）公平原則。即政府應站在公允上的立場上，對所有市場主體都一視同仁。（3）效率原則。政府應該樹立尊重市場主體合法權益的市場主體本位意識，依法定程序辦事，提高辦事效率。（4）尊重人權原則。政府行為即使符合法定原則，也不能侵犯公民的基本人權和基本自由。（5）保護財產權原則。除法律特別規(guī)定的以外，政府和公民、企業(yè)之間的財產關系是平等的交易關系。

　　這五項原則也是西方發(fā)達市場經(jīng)濟國家政府宏觀調控行為合法性的基本理念，它們深刻體現(xiàn)在政府宏觀調控的立法和執(zhí)法過程中。

　　在我國，政府行為法治化五原則已經(jīng)很好地體現(xiàn)在我國的法律文本上。但在實踐上，政府、尤其是地方政府通過自身的強權而侵犯公民基本人權、自然人和法人財產權的行為還非常嚴重。其主要原因很大程度上在于，政府不需要為自己的權力后果承擔責任，濫用了政府行為的合法性。

　　3、民主執(zhí)政完善宏觀調控，必須認同并尊重市場主體的自主決策權

　　市場經(jīng)濟的一個根本基礎就是，分散的市場主體根據(jù)自己掌握的信息，在國家法律規(guī)定內，獨立地做出決策。作為間接手段的宏觀調控，是政府通過財政、貨幣政策、國家計劃等影響市場信號并進而影響市場主體的信息，最終影響市場主體的決策行為，而不是對市場主體決策行為的直接干預。

　　我們選擇市場經(jīng)濟作為我國改革的發(fā)展目標，就要認同這一基礎，并尊重和保護市場主體的獨立決策權利。市場主體擁有的信息不同、決策的能力不同，對形勢的判斷和決策也就不會相同。因此，要允許市場主體對形勢有不同看法。如果企業(yè)因盈利預期而投資，并對自己的投資效果負責，那就是市場行為。政府不應該進行微觀干預，而是應及時提供市場信息并依法管理。而且，政府和作為代理人的政府官員，自身也是有限理性的，他們未必能比市場主體更能判別出哪個行業(yè)已經(jīng)過熱或者沒有盈利機會。而且，隨意性的政府干預，往往還會增加市場主體判斷的不確定性，增加市場主體的決策成本，阻礙經(jīng)濟增長。所以，以行政方式控制投資過熱的問題，效果往往不會很好。

　　在轉軌時期，中國當前最大的問題還是政資不分。政府還直接或間接控制著許多企業(yè)，成為事實上的市場主體的一部分。這必然導致作為宏觀調控的政府和作為企業(yè)所有者的政府職能之間的錯位。作為企業(yè)所有者，政府有充分的理由直接干預國家控制的企業(yè)的決策，但如果將這些干預措施加以推廣，作為干預普遍市場主體的決策行為時，就會出現(xiàn)前面所分析的問題。所以，要認同并尊重市場主體的自主決策權力，完善宏觀調控，就必須加緊政資改革，加速政資分離。

　　4、加強和改善宏觀調控還必須加快市場化進程

　　宏觀調控的前提是市場機制對資源配置起基礎性的作用。從歷史看，1994年和1988年我國兩次發(fā)生經(jīng)濟過熱。但1994年治理經(jīng)濟過熱時，由于推出了一系列市場化改革舉措，就沒有使經(jīng)濟陷入1988那樣的大衰退。從現(xiàn)實看，對于“收緊土根”等提法意見很大，而對利率市場化的反對意見就非常少�？梢姡�只要是市場化的就沒有爭議。由于資源和要素領域的市場化進程嚴重滯后，是導致投資過熱和通貨膨脹的重要誘因。因此，資源和要素領域的市場化改革應該成為加強和改善宏觀調控的基礎性工作。同時，要推進金融體制改革，完善匯率形成機制，加快財政體制改革理順中央和地方的財政關系，(點擊此處閱讀下一頁)

　　以及繼續(xù)推進農村費稅改革。

　　三、2005年宏觀經(jīng)濟形勢展望和預測

　　1、國際經(jīng)濟環(huán)境依然比較良好

　　由于全球開始進入新一輪升息周期，失業(yè)居高不下、經(jīng)濟結構調整和美國“雙高”赤字，以及非傳統(tǒng)安全因素等問題依然突出，原油和原材料等國際市場初級產品價格仍將處于高位，2005年世界經(jīng)濟增長可能將有所放緩。

　　近期，一些國際組織和研究機構陸續(xù)對2005年世界經(jīng)濟做出預測。國際貨幣基金組織（IMF）對2005年全球經(jīng)濟增長率的預估為4.3％。世界銀行的《2005年全球經(jīng)濟展望》報告預測2005年全球經(jīng)濟增長率為3.2％。聯(lián)合國LINK項目預測2005年世界經(jīng)濟的增長率也為3.2％。這些預測數(shù)雖然比2004年低，但仍然顯示出2005年全球經(jīng)濟將保持較高增長。亞洲開發(fā)銀行初步預測，2005年亞洲地區(qū)經(jīng)濟增長將達6.2％，高于全球平均水平；
但通貨膨脹率將達4.4％，高于2004年，也會高于全球平均水平。

　　全球經(jīng)濟增長的強勁勢頭將帶動全球貿易保持大幅增長。聯(lián)合國LINK項目和IMF預測2005年全球貿易量增長將達到8.0％和7.4％，盡管比2004年的增長速度有所減慢，但還是明顯高于近10年來世界貿易量年均6.6％的增長速度。

　　隨著跨國并購活動的恢復以及經(jīng)濟增長的加速，國際資本流動也將持續(xù)恢復性增長。按照聯(lián)合國貿易和發(fā)展會議《2004年世界投資報告》的數(shù)字，全球投資流量從2004年重新開始增長，2005年全球FDI將持續(xù)這一走勢。

　　總的來看，盡管國際油價能否高位回落、美元走勢以及其他不確定因素將會對我國經(jīng)濟發(fā)展造成一定負面影響，但2005年我國經(jīng)濟發(fā)展的國際環(huán)境依然比較良好。

　　2、國內經(jīng)濟環(huán)境將繼續(xù)改善

　　當前，我國的經(jīng)濟總量和結構矛盾趨緩，隨著物價水平回落，市場預期將下降，需求約束和市場競爭風險開始增大；
資金、土地要素供給偏緊，市場引導的投資活動將明顯降溫；
民營經(jīng)濟、中小企業(yè)和中西部地區(qū)受到緊縮性影響較大，發(fā)展后勁受到一定削弱；
經(jīng)濟運行的一些周期性因素可能進入下行期，例如企業(yè)存貨投資和固定資產投資的增速可能將出現(xiàn)下滑；
一些緊縮性的宏觀調控措施還有后續(xù)影響。這些因素可能使經(jīng)濟增長小幅回落的態(tài)勢延伸到2005年。

　　但是，從運行態(tài)勢看，我國國民經(jīng)濟仍處于２００２年下半年開始的新一輪擴張周期中。我國消費結構升級帶動產業(yè)結構加快調整，一批高增長“產業(yè)族群”投資自主性增長慣性較大，城市化發(fā)展加快，國際制造業(yè)向我國轉移方興未艾。這些經(jīng)濟自主增長的市場性力量仍然在加強，而且在短期內不會改變。

　　同時，中央經(jīng)濟工作會議確定實施“財政、貨幣雙穩(wěn)健政策”，將使偏緊的貨幣政策有較大放松，也將使財政政策走向中性并加快財政支出結構的調整，有利于更多地發(fā)揮經(jīng)濟自主增長能力。而將2005年定為“改革年”的基調，將進一步消除一些深層次的體制性問題，加快市場化進程，改善市場主體的預期。綜合分析，2005年我國經(jīng)濟仍將保持較高增長速度，但可能比2004年略有降低。

　　3、2005年經(jīng)濟增長預測

　　固定資產投資方面。既有宏觀調控政策轉型效應、外需拉動作用減弱等對投資增長的不利因素，也有企業(yè)效益總體水平持續(xù)提高、物價保持在較高水平等有利因素。綜合分析，抑制因素要稍大于促進因素，2005年投資增速將小幅回落，對經(jīng)濟增長的拉動作用也會有一定減弱。通過北師大經(jīng)濟與資源管理研究所的季度宏觀經(jīng)濟預測模型，我們預計2005年的全社會固定資產投資增長率為21.8%（90年不變價，下同）。

　　居民消費方面。由于政府發(fā)展經(jīng)濟的指導思想有利于消費增長、農民收入大幅增長使2005年農民消費增長具有較大空間、城市居民消費結構升級仍將繼續(xù)等利好因素，2005年消費需求仍將延續(xù)2004年后期快速增長的勢頭。通過季度宏觀經(jīng)濟預測模型，我們預計2005年的社會消費品零售總額增長率為11.2%。

　　進出口方面�？紤]到世界經(jīng)濟回調、國內經(jīng)濟仍處于新一輪增長周期的上升期、外國直接投資將保持穩(wěn)定增長等有利因素，以及國際初級產品價格持續(xù)在高位徘徊、針對我國的貿易摩擦增加、地方分擔超基數(shù)出口退稅壓力增大等不利影響，我們預計2005年的出口額增長率為22.5%，進口額增長率為21.4%，出口增長略高于進口。

　　基于以上分析，我們預計，在國際經(jīng)濟環(huán)境沒有突發(fā)性的變化，國內“雙穩(wěn)健”宏觀政策得到有效實施的情況下，2005年我國全年GDP的平均增長速度將達到8.39％。

　　4、2005年物價走勢預測

　　盡管市場化改革會在長期內通過增加供給來減輕通脹壓力，但在短期內會使“缺煤”、“限電”、“油荒”等隱蔽性通脹顯化，使資源和要素的價格進一步上漲，增加短期通脹壓力。從市場反饋的信息來看，沿海地區(qū)勞動力價格上漲了10－20％，某些城市的土地價格上漲30％左右，民間借貸利率平均上漲到7--12％之間，石油和煤炭的價格漲幅也都在20％以上，水、電、燃料等居住價格上漲9%以上，且勢頭不減。

　　如果上述資源和要素價格維持目前的漲幅，我們預計[注1]，2005年PPI平均漲幅為9.4％，其中土地、勞動力、資金、能源和原材料、其它因素價格上漲分別使PPI上升1.1％、1.0％、0.8％、3.0％和3.6％。而PPI上漲會帶動2005年CPI上漲4.7％，其它因素導致CPI上漲1.1％，CPI合計上漲5.8％。如再考慮到糧食缺口依然存在、投資增長不會大幅下降、國際初級產品價格維持高位等因素，理論上CPI漲幅應該高于6％。

　　但考慮到市場化改革措施都由中央政府掌控，會通過限定提價等措施來控制物價過快上漲，使改革的力度和社會承受程度統(tǒng)一起來。那么，2005年的CPI漲幅將在5％的溫和通脹區(qū)間內波動，同時還會伴隨著一定程度的隱蔽性通脹。

　　注釋：

　　[注1] 假定行業(yè)的資源、要素成本比重為全國平均水平，企業(yè)自己消化50％的增加成本，其它因素導致的物價漲幅為2003年均值，PPI在12個月內影響CPI上升50％。(北京大軍經(jīng)濟觀察研究中心)

　　北師大經(jīng)濟與資源管理研究所 金三林 曾學文；
國家信息中心預測部 周景彤

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