易憲容:高通脹將摧毀中低收入者財富與生活
發(fā)布時間:2020-06-05 來源: 美文摘抄 點擊:
7月份的居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲5.6%,基本上是在市場預(yù)測范圍之內(nèi)。而7月份的CPI快速上漲,基本上也是食品與居住類拉動的。而且CPI為5.6%,是在多年處于一個極低的水平上徘徊之后踏上一個新高度。當(dāng)中國的CPI踏上這個高度后,它也意味著中國全面的通貨膨脹已經(jīng)開始。而不是一些人所說,當(dāng)前我國CPI上漲僅是結(jié)構(gòu)性,僅是食品及居住類價格上漲所致。
當(dāng)然,從居民消費的八大類別看,7月份,食品類價格同比上漲15.4%;
居住類價格同比上漲4.4%;
而其他類別都在1-2%左右上下波動。也就是說,中國的價格上漲有漲有落。因此,目前市場上最為流動的觀點是,目前中國價格水平上漲,是由于食品、蛋類肉類等副食品價格上漲壓力所致,因此,目前中國的通貨膨脹率仍然控制在相當(dāng)?shù)偷乃缴。特別是,他們往往以什么國際上慣例來討論中國的CPI問題,比如他們認為如何采用的核心消費價格指數(shù)(即扣除能源和食品價格以后的消費價格指數(shù))來衡量,今年1-6月的CPI指標(biāo)僅為0.9%。其實,這種說法是不了解國際上CPI指標(biāo)體系發(fā)展趨勢與中國的CPI體系基本構(gòu)成。
正如最近央行的貨幣政策報告所指出的那樣,目前國際上許多國家普遍采取的核心CPI并非是同一標(biāo)準的,而是差異很大。比如盡管目前世界上大多數(shù)中央銀行把核心CPI作為密切關(guān)注的一個重要指標(biāo),但是核心CPI可以根據(jù)價格指數(shù)的不同分為核心CPI、核心PPI、核心PCE(消費支出價格)等。而且各國央行對核心CPI界定也是不一樣,如美聯(lián)儲扣除食品與能源的PCE和CPI、日本央行扣除新鮮食品的CPI、歐央行扣除未加工食品和能源的CPI。也就是說,對于核心CPI,各國央行界定是不一樣,如果僅是套用一個核心CPI來解釋中國通貨膨脹問題,那肯定會教條化。更何況是,近年來隨著全球食品和能源價格的持續(xù)上漲,核心CPI和整體CPI出現(xiàn)不同的走勢,主要國家央行對核心CPI的關(guān)注正在受到越來越多的質(zhì)疑,一些經(jīng)濟學(xué)家和央行官員提出僅關(guān)心CPI可能低估通脹風(fēng)險。
還有,最近一些采取通貨膨脹目標(biāo)制的央行已經(jīng)紛紛把貨幣政策目標(biāo)從核心CPI轉(zhuǎn)向了整體CPI,即使美聯(lián)儲也是如此。因此,在中國沒有公布核心CPI指標(biāo)的情況下,央行更為關(guān)注的是整體CPI,但也會關(guān)注構(gòu)成CPI的各個細項價格的變動。而且與發(fā)達國家不同,中國居民的恩格爾系數(shù)依然較高,食品價格在我國CPI中的權(quán)重約為1/3,從歷史數(shù)據(jù)看,它導(dǎo)致CPI波動的主要力量。因此,對食品價格變動央行會給予足夠重視,而不是剔除出什么核心CPI。因為,食品價格的持續(xù)上漲或維持高位,會增加居民的生活成本,誘發(fā)高通脹預(yù)期,可能導(dǎo)致成本推進型的通貨膨脹。也就是說,在中國目前的經(jīng)濟條件下,食品對整體CPI的重點性一點都不可低估。
還有,如果我們從中國城市居民消費權(quán)重第一的居住價格來考慮,那么中國通貨膨脹早在幾年前就已經(jīng)開始了,而且其通貨膨脹率之高更是無可復(fù)加了。按照相關(guān)職能部門解釋,中國的住房價格不能夠納入為CPI,因為,按照國際慣例居民住房購買是投資。但是,如果以選擇性的國際慣例把中國人的住房消費概念化形式化,而不從中國居民實際住房消費出發(fā),那么,所得出的結(jié)論是完全沒有解釋力,也與居民實際消費模式不相符合的。
因為,一是在發(fā)達市場體系下的房地產(chǎn)市場是發(fā)展了幾百年的市場,而中國房地產(chǎn)市場只是剛發(fā)展幾年市場;
二是由于各國的房地產(chǎn)發(fā)展成熟程度不同,在成熟的房地產(chǎn)市場,二手房市場交易達到80%以上,一手房市場不足20%,而對中國房地產(chǎn)來說,情況則相反,二手房市場交易不足15%,一手房市場則80%;
三是由于中國房地產(chǎn)市場這幾年剛則發(fā)展,因此,在早幾年,居民住房購買自住的比重一直很高,只不過這幾年房地產(chǎn)投資炒作才盛行。正因為,中國房地產(chǎn)市場的情況與他國房地產(chǎn)市場的差異性,如果用選擇性國際慣例來套中國房地產(chǎn)市場居民住房的購買行為,那么自然容易把中國的通貨膨脹掩飾起來了(比如,如果中國有一個科學(xué)的二手房價格指數(shù),近幾年來,全國大多數(shù)城市的房價都在成倍的上漲)。而房價的快速上漲表明中國式通貨膨脹早開始了。
而中國式的通貨膨脹先是用嚴格管制下的低利率政策先是推高資產(chǎn)價格,然后推高基本生活品價格的飛漲,最后引起國內(nèi)各種物品價格全面上漲。最近,中國食品價格快速上漲就是中國式通貨膨脹開始。同時,加上人民幣升值的內(nèi)在化、節(jié)能減排成本企業(yè)化、居民工資水平提升、利息水平提高等,這些都會影響整個經(jīng)濟價格水平提升。比如,2007年以來不僅CPI快速上漲,而且GDP平減指數(shù)(即以現(xiàn)價計算的GDP與以不變價計算的GDP之比)也在快速上漲。2007年1-6月GDP平減指數(shù)同比上漲4.7%。
而中國式通貨膨脹出現(xiàn),它推高了房地產(chǎn)市場價格,從而使絕大多數(shù)中低收入者遠離房地產(chǎn)市場;
它制造了廣大居民基本生活消費的“昂貴化”,沉重增加中低收入者的負擔(dān);
它扭曲市場中價格信號機制,從而使得企業(yè)及個人不能進行正確決策。更為嚴重的是,這種中國式的通貨膨脹加劇可能會摧毀國人的正常的經(jīng)濟生活、摧毀中低收收入者的財富和身體、摧毀整個社會倫理及核心價值。正是在這意義上來說,中國式通貨膨脹對國內(nèi)經(jīng)濟生活影響及對中低收入居民危害是十分嚴重的。中央政府對此決不可小覷。
而化解中國式通貨膨脹基本的途徑,就得從低利率政策入手,首先是改變目前中國居民存款負利率狀態(tài)。比如,在CPI為5.6%的情況下,在8月15日利息稅沒有調(diào)整之前,居民一年期存款利率為負2.9336%;
在利息稅調(diào)整之后,居民一年期存款利息為負2.1035%。因此加息是化解中國通貨膨脹最好的方式。但在如此之高的通貨膨脹的情況下,央行加息不僅要加大利力度,也要加快加息的頻率。在此基礎(chǔ)上,央行加息還得加大居民存款利息幅度,縮小存貸款利差,同時,也是開始考慮改變現(xiàn)行的貸款利率管住下限、存款利率管住下限的政策了。
總之,全面的中國式通貨膨脹已經(jīng)開始,中央政府對此決不僥幸地等閑視之,而是要采取有效貨幣政策,采取加息方式來化解其風(fēng)險,否則,惡性通貨膨脹將會摧毀中國的經(jīng)濟。
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