“僵尸股”出現(xiàn)原因及對(duì)股票市場(chǎng)的影響
發(fā)布時(shí)間:2018-06-25 來源: 美文摘抄 點(diǎn)擊:
[摘 要]股票市場(chǎng)作為虛擬經(jīng)濟(jì)中較大融資收益的一種,機(jī)會(huì)成本不大,門檻較低,無須放棄現(xiàn)有的發(fā)展,也無須舉借巨額負(fù)債,而且能夠有較大規(guī)模實(shí)現(xiàn)規(guī)模較為可觀的投資回報(bào)的特點(diǎn)更使人們狂熱,進(jìn)入股票市場(chǎng)也顯得更為平常化。但近期“僵尸股”的大量出現(xiàn)引起關(guān)注。文章以“僵尸股”大量出現(xiàn)這一怪象為切入點(diǎn),認(rèn)識(shí)“僵尸股”的出現(xiàn)原因、特點(diǎn)及對(duì)策,了解其基本狀況,使股票市場(chǎng)正常穩(wěn)定運(yùn)行。
[關(guān)鍵詞]股票市場(chǎng);“僵尸股”;金融監(jiān)管
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.12.046
1 股票市場(chǎng)現(xiàn)狀
2016年中國股票市場(chǎng)經(jīng)歷了熔斷機(jī)制所帶來的尷尬之后,就進(jìn)入了是該激進(jìn)改革還是保守穩(wěn)定的反思之中,而股票市場(chǎng)的走勢(shì)更是體現(xiàn)了管理層的猶豫和謹(jǐn)慎。
著眼于全局,股票市場(chǎng)越發(fā)呈現(xiàn)低迷之勢(shì),滬指長(zhǎng)期徘徊在3300之間,看似穩(wěn)定的背后值得注意的是,A股股票市場(chǎng)出現(xiàn)更多的股票每天換手率在0.1%的水平,失去了流動(dòng)性,日均成交量?jī)H有幾十萬股甚至幾萬股,此現(xiàn)象的出現(xiàn)竟使得部分股民以為停牌了。星輝車模開盤逾1個(gè)半小時(shí)無交易,森馬服飾14手賣單砸跌停,大慶華科全天交易僅36萬元,創(chuàng)歷史新低紀(jì)錄,近期出現(xiàn)的股票程度更甚,它們或是由于生產(chǎn)經(jīng)營的長(zhǎng)期停滯,個(gè)股籌碼無人接盤,成交量逐漸縮水,在資金博弈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)體制下,內(nèi)部籌碼缺乏流動(dòng)性,表現(xiàn)為長(zhǎng)時(shí)間橫盤,幅度不漲不跌,成交量稀少。甚至長(zhǎng)期停牌的股票,籌碼賣不出,失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,又不敢輕易拉升股票價(jià)格,一旦拉升便會(huì)給其他投資者出逃的機(jī)會(huì),避免價(jià)格失真,這些股票形同“僵尸股”,也越來越有跟港股接軌的苗頭?傮w上說,這是中國資本市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志,會(huì)有越來越多業(yè)績(jī)差,缺乏投資價(jià)值的股票會(huì)鮮少資金問津。
2 “僵尸股”的出現(xiàn)原因
2.1 申購新股現(xiàn)象增多
現(xiàn)在新股上市日益火爆,每天都會(huì)有1~3只新股和新債發(fā)行,這在一定程度上占據(jù)了一部分的資金,且新股以其有較大的升值空間和發(fā)展?jié)摿Φ忍攸c(diǎn),深受股民的追捧,具有較大的優(yōu)勢(shì)。這給早已上市發(fā)行且長(zhǎng)期未有較大變動(dòng)的股票來說,帶來了較大的沖擊,表明股票市場(chǎng)對(duì)資金的吸引力正在減弱,資金受限甚至資金鏈斷裂在侵蝕企業(yè)發(fā)展的命脈。
2.2 中央政策的影響
股票市場(chǎng)的走勢(shì)和波動(dòng)深受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)的影響是毫無疑問的,國外形勢(shì)是整體波動(dòng)的效果,此處對(duì)國內(nèi)形勢(shì)進(jìn)行分析。受黨的十八大提出各類政策的影響,例如2018年樓市的調(diào)控政策對(duì)股票市場(chǎng)房地產(chǎn)業(yè)帶來了較大的沖擊,2017年12月23日住建部部長(zhǎng)王蒙徽在全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議上表示,2018年將針對(duì)各類需求實(shí)行類別性調(diào)控政策,進(jìn)而引起全國大多城市發(fā)布多次調(diào)控,經(jīng)過限購等措施促進(jìn)樓市降溫并保持穩(wěn)定。順應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展潮流,“僵尸股”的大量出現(xiàn)也是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的現(xiàn)象。
2.3 證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的加強(qiáng)
由于股票市場(chǎng)現(xiàn)狀持續(xù)低迷,這一現(xiàn)象引起各方的注意,證監(jiān)會(huì)作為證券市場(chǎng)監(jiān)督、管理機(jī)構(gòu)須及時(shí)做出調(diào)整,并進(jìn)行有重大戰(zhàn)略意義的決策。通過召開各類經(jīng)濟(jì)會(huì)議,全面部署各階段的經(jīng)濟(jì)工作,推進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革,打好風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),充分依靠金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制,全力維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行,加強(qiáng)薄弱方面的監(jiān)管與建設(shè)。證監(jiān)會(huì)將對(duì)股票市場(chǎng)的發(fā)展起到引領(lǐng)的作用。
2.4 市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)變
如今,價(jià)值投資理念受到了大多數(shù)股民的推崇,根據(jù)資本市場(chǎng)資本逐利這一特點(diǎn),使資金紛紛流向優(yōu)質(zhì)的白馬藍(lán)籌股,越來越少的股民著眼于將資金投向績(jī)差股和小盤股,有可能是受到股票市場(chǎng)大體長(zhǎng)期低迷狀況的影響,大多數(shù)股民保持觀望,遲遲不敢融資或頂著較大風(fēng)險(xiǎn)去投資績(jī)差股和小盤股,散戶的存在也較大程度上加強(qiáng)了這一現(xiàn)象,而主力也越發(fā)猶豫。目前大市值相關(guān)個(gè)股漲幅雖相對(duì)大,且部分價(jià)值偏高,短期內(nèi)較難扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。
2.5 殼資源的估值下行
A股市場(chǎng)上極少有公司退市,就算退市也可繼續(xù)在老三板上進(jìn)行交易,那些暫停上市的股票大多數(shù)都能靠資產(chǎn)和企業(yè)結(jié)構(gòu)重組完成改造,且在恢復(fù)上市后還會(huì)出現(xiàn)身份暴漲的情況,例如協(xié)鑫集成,此前停牌了一年多的光伏上市公司協(xié)鑫集成在8月12日早上復(fù)牌時(shí),開牌價(jià)為10.98,令所有人震驚,當(dāng)日收盤價(jià)更是漲至13.25,漲幅為986.07%,協(xié)鑫集成在原有基礎(chǔ)上,又獲一家A股上市公司的殼資源,股本大大增加,重組投資人,重整費(fèi)用,清償債務(wù),實(shí)行大換血,也使其得以復(fù)牌。而近期定增,并購重組等政策不斷收緊,原有套路似乎變得難以通過,邏輯發(fā)生了很大變化。
3 “僵尸股”的優(yōu)缺點(diǎn)
3.1 優(yōu)點(diǎn)
在一定程度上說,“僵尸股”的大量出現(xiàn)時(shí)必然的。股票市場(chǎng)剛剛存在30余年,在這期間,經(jīng)歷了許多大風(fēng)大浪,也經(jīng)歷了翻天覆地的變化,這期間自然少不了股票市場(chǎng)的內(nèi)在凈化,“僵尸股”正體現(xiàn)了這一點(diǎn)。其并無妨礙股票市場(chǎng)的走高且股指會(huì)在各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)的作用下,使得更多的資金流向優(yōu)質(zhì)企業(yè),從而進(jìn)一步作用于股票市場(chǎng),使其能夠與時(shí)俱進(jìn),使資源更好地優(yōu)化配置。
3.2 缺點(diǎn)
“僵尸股”雖是資本市場(chǎng)的一種優(yōu)勝劣汰,但其表面與其他股票并無區(qū)別,難以辨別,披著正常的外衣,占有著部分優(yōu)質(zhì)資源,正如陷阱一般,部分投機(jī)者深受其害。因此,“僵尸股”的存在,在一定程度上是資源的浪費(fèi),且對(duì)投資者來說也有著一定的風(fēng)險(xiǎn)。
4 對(duì)待“僵尸股”應(yīng)采取的措施
4.1 證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)約束
監(jiān)管層要著手于長(zhǎng)期停牌“僵尸股”的清理,通過對(duì)各方征求意見,聽取各方利益訴求,并根據(jù)股票市場(chǎng)的現(xiàn)狀,恰到好處地推出制度改革,以公告、規(guī)定等形式向市場(chǎng)說明有關(guān)狀況,引導(dǎo)證券市場(chǎng)方向,對(duì)“僵尸股”進(jìn)行一定的處理。完善各項(xiàng)制度也是形勢(shì)必要。例如,停復(fù)牌信息披露制度和退市制度等,監(jiān)管層須制定和完善各類法規(guī),加強(qiáng)執(zhí)行力度,對(duì)不符合規(guī)定和不作為者給予一定的處罰,叫醒“僵尸股”,協(xié)調(diào)各方利益,強(qiáng)勢(shì)維護(hù)資本市場(chǎng)的秩序。
4.2 加強(qiáng)辨別
作為資金的源頭,投資者要提高警覺,注意股票市場(chǎng)中出現(xiàn)的各類異樣現(xiàn)象,通過搜集各類信息如進(jìn)入公司官網(wǎng)進(jìn)行查詢來了解公司的運(yùn)營和經(jīng)營能力,盡可能地避免購買那些出現(xiàn)異常變動(dòng)無發(fā)展?jié)摿Φ墓。還可通過各類指標(biāo)去了解管理層的態(tài)度,特別是那些有持續(xù)凈現(xiàn)金流卻少分紅或不分紅的公司?梢赃M(jìn)行兩種分析:一是通過公司的折價(jià)估值與同類成長(zhǎng)股相比是否正常,二是判斷這只股票是否處在回歸價(jià)值的時(shí)間過程中,最本質(zhì)的還是要在整個(gè)股票市場(chǎng)中選擇更具活力、有發(fā)展?jié)摿。公司能?chuàng)造多少價(jià)值需要投資者自行判斷,合理規(guī)劃資金結(jié)構(gòu)。
4.3 致力于增強(qiáng)企業(yè)活力
作為一個(gè)企業(yè),創(chuàng)造價(jià)值是企業(yè)賴以存在及生存發(fā)展的核心。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,各類新股的上市,資金鏈的循環(huán),均衡利潤(rùn)等都在一定程度上困擾著企業(yè),股票市場(chǎng)瞬息萬變,優(yōu)勝劣汰,變革是必然,也是生存的需要。進(jìn)行企業(yè)變革,一方面,可在已有份額行業(yè)進(jìn)行革新,進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整,如組織機(jī)構(gòu)調(diào)整,提高各部門的組織效率;運(yùn)營程序調(diào)整,提高資源利用率,增加產(chǎn)業(yè)效能。另一方面,在內(nèi)部調(diào)整后進(jìn)行產(chǎn)業(yè)突破,涉足其他產(chǎn)業(yè),開拓新市場(chǎng),做出巨大戰(zhàn)略決策,激發(fā)投資者的投資興趣,為企業(yè)注入新的活力,但也不一味追求突破。管理層也應(yīng)該順應(yīng)變革的需要,增強(qiáng)活力,創(chuàng)造價(jià)值是為革新的關(guān)鍵。
5 結(jié) 論
“僵尸股”的大量出現(xiàn)是股票市場(chǎng)的自我調(diào)整順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流和股票市場(chǎng)大環(huán)境的需要,這種競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,將充分發(fā)揮“鯰魚效應(yīng)”,激勵(lì)企業(yè)提高各項(xiàng)能力,但也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。虛擬經(jīng)濟(jì)的目的是更好地推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互推動(dòng)才是各項(xiàng)目的基礎(chǔ),滿足市場(chǎng)投資和融資的發(fā)展,更好地推進(jìn)市場(chǎng)改革工作,更好地融入人們的生活,促使人們生活投資的多元化,豐富人們的經(jīng)濟(jì)生活。筆者認(rèn)為應(yīng)從監(jiān)管層、投資者、企業(yè)三方面進(jìn)行改善,需各方努力。我們必須重視股票市場(chǎng)的建設(shè),通過分辨一系列異常現(xiàn)象,更好地促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展,創(chuàng)造更多的價(jià)值。
參考文獻(xiàn):
[1]吳玉函.A股浮現(xiàn)大批“僵尸股”[N].深圳商報(bào),2017-12-12.
[2]羅亦丹.“僵尸股”作別滬市[N].新金融觀察報(bào),2015-11-30.
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