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自殺式資產(chǎn)配置何時(shí)休

發(fā)布時(shí)間:2018-07-09 來(lái)源: 美文摘抄 點(diǎn)擊:


  改革開放初期,下海經(jīng)商是人們致富的法寶,許多第一代企業(yè)家也是在這一波發(fā)展浪潮中賺取了他們?nèi)松谝煌敖,從而成長(zhǎng)起來(lái)。進(jìn)入21世紀(jì),尤其是過(guò)去10年以來(lái),買房、炒房,成為迅速拉開人與人之間財(cái)富差距最直接、最簡(jiǎn)單的手段。隨著飆升的房?jī)r(jià),有房者的資產(chǎn)吹氣球般膨脹了起來(lái),這些人的腰包“鼓了”。房?jī)r(jià)上漲使得財(cái)富由無(wú)房家庭向有房家庭轉(zhuǎn)移,尤其轉(zhuǎn)向手持資本、從事投機(jī)活動(dòng)的富裕群體。然而,這些資產(chǎn)背后,是不斷加杠桿生出的貸款,對(duì)于多數(shù)家庭而言,這是個(gè)并不輕松的負(fù)擔(dān)。每一次房?jī)r(jià)的波動(dòng)、國(guó)家政策的出臺(tái),無(wú)不牽動(dòng)著這群“富裕的”房奴們的神經(jīng)。2017年以來(lái),“房住不炒”的觀點(diǎn)提出后,國(guó)家在政策層面對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控一直從未放松,并通過(guò)推出一系列經(jīng)濟(jì)新區(qū)建設(shè)計(jì)劃,試圖將經(jīng)濟(jì)從房?jī)r(jià)手中解綁。政策催生的新的投資機(jī)遇,能否將人們的視線從房產(chǎn)上轉(zhuǎn)移,回歸對(duì)資產(chǎn)配置本身的關(guān)注,降低杠桿性房產(chǎn)在資產(chǎn)配置中的比例,不斷優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu),從而實(shí)現(xiàn)真正的富足?

6成財(cái)富為杠桿房產(chǎn)


  據(jù)中國(guó)家庭金融調(diào)查(CHFS)和美國(guó)消費(fèi)者金融調(diào)查(SCF)最近調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)家庭的總資產(chǎn)中,房產(chǎn)的占比高達(dá)69%,而美國(guó)的這一比例僅為36%。這是一個(gè)很可怕的數(shù)字,意味著一旦房?jī)r(jià)下跌,很多中國(guó)家庭將跌入財(cái)富消失的深淵。
  從圖1可以看到,2011年,我國(guó)家庭戶均財(cái)富是66.3萬(wàn)元,到2016年,增長(zhǎng)至103.4萬(wàn)元。然而,在對(duì)圖1數(shù)據(jù)欣喜的同時(shí),下頁(yè)圖2數(shù)據(jù)所體現(xiàn)出的家庭資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。從圖2可以看出,家庭總資產(chǎn)中,2013年,房產(chǎn)占比62.3%;2015 年,占比65.3%;2016年,這一占比上升到68.8%。房產(chǎn)已成為中國(guó)居民財(cái)富配置的主要構(gòu)成,這傳遞出一個(gè)極其危險(xiǎn)的信號(hào),一旦房?jī)r(jià)有任何風(fēng)吹草動(dòng),中國(guó)家庭將很容易陷入萬(wàn)劫不復(fù)的深淵。
  毋庸置疑,未來(lái),房貸利率將越來(lái)越高,而且,房地產(chǎn)稅也正在路上,出臺(tái)的概率是100%。試想,如果背負(fù)著巨額房貸的“富人”們一旦失業(yè),沒有了源源不斷的收入,或者一場(chǎng)大病、遭遇一次意外,改變的不僅是一個(gè)人的生活,而更可能是一個(gè)家庭的命運(yùn)。
  將家庭資產(chǎn)用杠桿主要配置為房地產(chǎn),無(wú)異于自殺。
  也有專家認(rèn)為,從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,中國(guó)房地產(chǎn)特別是個(gè)人住房市場(chǎng)不會(huì)崩盤,也不會(huì)深度下降。因?yàn)橐环矫,從需求看,中?guó)是世界第一人口大國(guó),潛在住房需求非常大;另一方面,政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段非常之多,只要房?jī)r(jià)過(guò)度下跌,政府定會(huì)利用財(cái)政貨幣等手段遏制住下滑趨勢(shì)。
  短期來(lái)看,專家的分析不無(wú)道理。相信這也是多數(shù)人至今仍“痛并快樂著”的主要支撐。但是,對(duì)于家庭資產(chǎn)配置而言,即便房?jī)r(jià)不會(huì)下跌乃至繼續(xù)上漲,過(guò)度配置單一的房產(chǎn)都是不合適的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,大部分投資收益應(yīng)該來(lái)自于成功的資產(chǎn)配置,不可一味迷信房產(chǎn)的保值增值功能。
  圖3展現(xiàn)了中國(guó)富裕家庭的典型資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。從圖3可以看出,基金、投資性房產(chǎn)成為中國(guó)富裕家庭資產(chǎn)配置的熱門選擇。相對(duì)而言,美國(guó)家庭更注重金融類資產(chǎn)的有效配置,能夠更有效做到分散投資,以降低風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)人也喜歡拿出一部分收入進(jìn)行投資理財(cái),但很明顯,美國(guó)人的投資渠道更多元,他們會(huì)更多地選擇購(gòu)買股票、基金、理財(cái)型保險(xiǎn)和債券,幾乎沒有人會(huì)選擇把大多數(shù)的錢存入銀行。

一個(gè)合理的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)應(yīng)怎樣的


  三五年前,乃至十年以前,房產(chǎn)是人們手中最值錢的資產(chǎn)。今后,這種現(xiàn)象大概率不會(huì)持續(xù)了。有企業(yè)家斷言,5年后,房產(chǎn)將會(huì)是人們手中最不值錢的資產(chǎn)。5年或許有些危言聳聽,企業(yè)家的說(shuō)法更大意義在于表明投資方向的轉(zhuǎn)變,人們需要將投資視線,從以往的唯房產(chǎn)論轉(zhuǎn)向更廣闊、更合理的資產(chǎn)配置上來(lái)。那么,對(duì)于一般家庭而言,究竟如何才能合理配置資產(chǎn)?
  資產(chǎn)配置的具體方法有很多種,根據(jù)每個(gè)人的具體情況、具體需求,配置資產(chǎn)的方式也不盡相同。但從基本模型來(lái)看,常用的有幾種。
  第一種是最簡(jiǎn)單的以年齡為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。具體而言,可以按照x=120-年齡這一公式安排投資資金,其中x%的錢放入股市,1-x%的錢放入債市。
  第二種是美林投資時(shí)鐘。這一模型是幫助踏準(zhǔn)節(jié)奏的利器,核心是通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹兩個(gè)指標(biāo)的分析,將經(jīng)濟(jì)周期分為衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹4個(gè)階段,每個(gè)階段對(duì)應(yīng)著表現(xiàn)超過(guò)大類的某類資產(chǎn):債券、股票、大宗商品或現(xiàn)金,如下頁(yè)圖4所示。
  衰退期:債券>現(xiàn)金>大宗商品;股票>大宗商品。
  復(fù)蘇期:股票>債券>現(xiàn)金>大宗商品。
  過(guò)熱期:大宗商品>股票>現(xiàn)金/債券。
  滯脹期:大宗商品>現(xiàn)金/債券>股票。
  使用方法是:先判斷目前經(jīng)濟(jì)狀況,然后找對(duì)應(yīng)的投資品種。
  第三種是最為廣大投資者所熟悉的標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)配置圖,這一模型比較適合穩(wěn)健型家庭進(jìn)行投資。該模型是標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)研全球10萬(wàn)個(gè)資產(chǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的家庭后,對(duì)他們的家庭理財(cái)方式進(jìn)行分析總結(jié)得出的結(jié)論,是世界上公認(rèn)的最科學(xué)、穩(wěn)健的資產(chǎn)分配方式,如圖5所示。
  它把家庭資產(chǎn)按比例劃分為4個(gè)賬戶,并按一定比例分配,通過(guò)合理的資產(chǎn)配置來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn),達(dá)到資產(chǎn)配置的平衡。這4個(gè)賬戶像桌子的4條腿,長(zhǎng)久來(lái)看,少了任何一個(gè)就隨時(shí)有倒下的風(fēng)險(xiǎn)。
  日常現(xiàn)金資產(chǎn):做預(yù)算和記賬可以在一定程度上控制消費(fèi)欲望。
  保障資產(chǎn):平時(shí)看似不起作用,但到關(guān)鍵時(shí)刻,它能保障你不用為了錢去賣房賣車、股票低價(jià)套現(xiàn)、四處求人。
  投資資產(chǎn):關(guān)鍵在于合理的占比,一般占家庭資產(chǎn)的40%,也就是要賺得起也要虧得起,無(wú)論盈虧都不會(huì)對(duì)家庭造成致命性的打擊。
  穩(wěn)健資產(chǎn):保證長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資,不要隨意取出使用,否則在被消費(fèi)欲望沖昏頭腦時(shí),很可能隨手就花掉了。
  值得注意的是,標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)配置圖并不是一成不變的。隨著年齡增長(zhǎng)、資產(chǎn)狀況的變化,各項(xiàng)資產(chǎn)的配置比例也需要進(jìn)行調(diào)整。例如,剛工作時(shí),只有現(xiàn)金資產(chǎn)和保障資產(chǎn)。隨著工作年限的增加,積累到第一桶金,希望掙錢的速度能更快些,于是選擇激進(jìn)的投資方式,開始增持投資性資產(chǎn)。當(dāng)組建了家庭,就需要穩(wěn)健增值的資產(chǎn)配置來(lái)實(shí)現(xiàn)子女教育和養(yǎng)老兩大剛性需求。當(dāng)完成了財(cái)富積累,保全和傳承就成為首要目標(biāo)。無(wú)論是高凈值人士,還是中產(chǎn)和大眾,隨著年齡的增加,穩(wěn)健資產(chǎn)占比都在不斷攀升。

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