2009年第一季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)6.1%，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，固定資產(chǎn)投資同比增28.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比實(shí)際增長(zhǎng)（扣除物價(jià)因素）15.9%，外貿(mào)進(jìn)出口總額同比下降24.9%，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比下降0.6%，工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比下降4.6%⋯⋯4月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了今年首季宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一系列數(shù)據(jù)。
　　這份中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“春季報(bào)”帶來了一絲回暖的春意，也傳遞出經(jīng)濟(jì)寒流依然沒有根本減退的客觀事實(shí)。從中央到地方，從宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)部門的政府官員，到經(jīng)濟(jì)學(xué)界的專家學(xué)者，再到參與市場(chǎng)操作的金融機(jī)構(gòu)，無不密切關(guān)注這份“亦暖亦寒”的報(bào)告。
　　或許，在一切尚未明朗之前，對(duì)于數(shù)據(jù)的細(xì)致解讀，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)脈搏的靜心聆聽，對(duì)當(dāng)前及未來調(diào)控舉措的反復(fù)推敲，都有助于我們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景多一些思考。
　　
　　亮點(diǎn)傳達(dá)積極變化
　　
　　公布的一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，雖然增幅相比上年大多明顯下降，部分?jǐn)?shù)據(jù)還是負(fù)增長(zhǎng)，但其中也不乏鼓舞人心的亮點(diǎn)。
　　一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值65745億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.1%，比上年同期回落4.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于GDP的這一增速，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超表示，一季度GDP增長(zhǎng)6.1%，是在國(guó)際金融危機(jī)進(jìn)一步加深蔓延、發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)一步加深、發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速明顯減緩的形勢(shì)下取得的，很不容易。
　　中國(guó)社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪同三也表示，雖然縱向上比較增速放慢明顯，但作橫向比較就會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)一季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)已相當(dāng)不俗。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦則更為樂觀，他指出，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)上升、發(fā)電量降幅放緩，這些先行指標(biāo)都反映出經(jīng)濟(jì)最困難的那段時(shí)間可能已經(jīng)過去。
　　事實(shí)上，這份“中國(guó)經(jīng)濟(jì)春季報(bào)”稱不上好看，但一個(gè)個(gè)亮點(diǎn)中也傳遞著經(jīng)濟(jì)有所回暖的信息。
　　從宏觀經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”來看，消費(fèi)和投資較為平穩(wěn)，唯有外貿(mào)出口表現(xiàn)不佳。
　　一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資28129億元，同比增長(zhǎng)28.8%。與上年同期相比，加快4.2個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源點(diǎn)出了一季度投資的幾大特點(diǎn)：一是基礎(chǔ)設(shè)施投資加大，二是新開工項(xiàng)目增加，一季度全年新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)了87.7%，這是前所未有的。他認(rèn)為，新開工項(xiàng)目增加意味著下一步在建和續(xù)建的項(xiàng)目會(huì)增加，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有后勁。三是投資增加的結(jié)構(gòu)在改善。一季度中西部投資增長(zhǎng)明顯快于東部，東部地區(qū)城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)19.8%，中部地區(qū)增長(zhǎng)34.3%，西部地區(qū)增長(zhǎng)46.1%。
　　再看消費(fèi)，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額29398億元，同比增長(zhǎng)15%，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長(zhǎng)15.9%，同比加快3.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年全年加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。尤其是汽車消費(fèi)，3月份小汽車銷量達(dá)33.2萬輛，超過美國(guó)，成為世界第一。
　　姚景源判斷，經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)初步得到遏制。以工業(yè)為例，一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，雖然增幅比上年同期大幅回落了11.3個(gè)百分點(diǎn)，但從各月數(shù)據(jù)來看，的確有收窄跡象。1-2月份增長(zhǎng)3.8%，3月份當(dāng)月增長(zhǎng)是8.3%，基本回到了去年10月份的增幅水平。
　　
　　經(jīng)濟(jì)反彈還是反轉(zhuǎn)？
　　
　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中隱約見到的積極變化，是否說明我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)反轉(zhuǎn)？對(duì)此，大多數(shù)專家表示仍要進(jìn)一步觀察。
　　姚景源說，經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)只是初步得到遏制，目前的良好開端要鞏固下來，需要更多努力。還是以工業(yè)數(shù)據(jù)為例，工業(yè)增加值增長(zhǎng)5.1%，只相當(dāng)于我們正常年份的三分之一，說明企業(yè)運(yùn)行情況還不穩(wěn)定。另外，前兩個(gè)月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降37.3%，形勢(shì)還是嚴(yán)峻的。
　　中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授干春暉對(duì)未來我國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)謹(jǐn)慎樂觀。他認(rèn)為，在統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)中，雖然一季度固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)運(yùn)行出現(xiàn)了積極變化，但大部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍處在下降通道中。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家王一江教授指出，一季度數(shù)據(jù)中最“出挑”的顯然是投資數(shù)據(jù)，而這一塊恰恰是主要依靠國(guó)家大力投入拉動(dòng)的。他同時(shí)指出，不確定性在于，政府投資是否能進(jìn)一步帶動(dòng)民間投資，可能性是存在的，但需要進(jìn)一步觀察。
　　海通證券分析師認(rèn)為，受經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖顯現(xiàn)反彈跡象，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)還有待時(shí)日。
　　首先，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的直接挑戰(zhàn)，是持久性需求結(jié)構(gòu)變化。從目前來看，盡管為“擴(kuò)內(nèi)需”，政府已推出多項(xiàng)舉措，但我國(guó)多年來一直存在國(guó)內(nèi)消費(fèi)率過低的結(jié)構(gòu)失衡問題，也不可能在短期內(nèi)改觀。
　　其次，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看，無論是固定資產(chǎn)投資的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，還是工業(yè)增加值的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，都表明“松貨幣”的效果目前主要表現(xiàn)在政府投資的相關(guān)領(lǐng)域，即政府支持項(xiàng)目和大中型國(guó)有企業(yè)項(xiàng)目占主導(dǎo)。需求總體仍不旺的情況下，“松貨幣”對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激效應(yīng)相對(duì)有限。
　　最后，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)何時(shí)能出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)，還要看全球經(jīng)濟(jì)何時(shí)能走出低谷。
　　申銀萬國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)，其效益會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。這種好轉(zhuǎn)將經(jīng)歷“有量無利”和“有量有利”兩個(gè)階段。從目前來看，一季度種種數(shù)據(jù)均顯示，企業(yè)仍處于“無量無利”階段。
　　
　　 “保八”目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)
　　
　　政府工作報(bào)告中將今年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定為8%，那么這一全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)？
　　姚景源表示，“保八”確實(shí)難度非常大，但有條件、有能力。在他看來，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比的差距空間就是一種機(jī)會(huì)。他指出，以往只要經(jīng)濟(jì)一熱，我國(guó)的煤電油運(yùn)就會(huì)吃緊，說明我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍有很大的發(fā)展空間，而這一空間是目前階段拉動(dòng)投資的機(jī)會(huì)所在。
　　干春暉則認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)“保八”的增長(zhǎng)目標(biāo)，任務(wù)艱巨。而聯(lián)合國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的《亞洲及太平洋2009年經(jīng)濟(jì)和社會(huì)概覽》也預(yù)期，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)7.5%的增長(zhǎng)率。
　　中央政策研究室副主任鄭新立此前出席第五屆中國(guó)金融(專家)年會(huì)時(shí)表示，GDP“保八”的增長(zhǎng)目標(biāo)，是建立在出口增長(zhǎng)8%的基礎(chǔ)上。由于外部環(huán)境制約，今年出口增速不可能達(dá)到年初制定的“8%”。因此，今年能否實(shí)現(xiàn)“保八”目標(biāo)，一定程度上取決于“擴(kuò)大內(nèi)需”政策在多大程度上能拉動(dòng)社會(huì)投資、銀行貸款，最終促使消費(fèi)增長(zhǎng)。
　　但有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出，相比于“保八”這個(gè)目標(biāo)本身，當(dāng)前致力于“保八”的各項(xiàng)措施的方向正確、效應(yīng)持續(xù)，這更為重要。針對(duì)短期的經(jīng)濟(jì)刺激政策，不能與長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)調(diào)整目標(biāo)相脫節(jié)，方向應(yīng)該一致。
　　姚景源表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本力量必須轉(zhuǎn)到內(nèi)需上去，這也是科學(xué)發(fā)展觀所要求的。他指出，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)萎縮，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，我國(guó)出口面臨嚴(yán)峻形勢(shì)，我們確實(shí)希望世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，但絕不能把中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來持續(xù)增長(zhǎng)的希望都押寶在外部需求上。要戰(zhàn)勝眼前這場(chǎng)危機(jī)，無論是近期保增長(zhǎng)的目標(biāo)，還是長(zhǎng)期科學(xué)發(fā)展的方向，都必須轉(zhuǎn)到擴(kuò)大內(nèi)需上面。按照科學(xué)發(fā)展的要求，通過轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整結(jié)構(gòu)，提高自主創(chuàng)新能力，真正喚醒中國(guó)的內(nèi)需，只有把工夫用到這一方面，才是真正在此次危機(jī)中抓住了轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的寶貴機(jī)遇。
　　同樣，干春暉認(rèn)為，目前正在付諸實(shí)踐的積極財(cái)政政策，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，也將逐步改變國(guó)內(nèi)消費(fèi)率過低的尷尬局面。如新出臺(tái)的醫(yī)改方案，8000多億元資金將用來提高醫(yī)療保障水平，旨在用3年時(shí)間達(dá)到基本醫(yī)療保障制度覆蓋全民的目標(biāo)；又如，今年中央財(cái)政預(yù)算安排“三農(nóng)”支出增長(zhǎng)20.2%，社保等民生支出增長(zhǎng)29.4%。越是在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，政府越是在“逆周期”地加大促就業(yè)、保民生的財(cái)政支出力度，等等。而在逐步完善保障體系后，個(gè)人收入的增長(zhǎng)，才會(huì)真正轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需。雖然，當(dāng)前實(shí)施積極財(cái)政政策，是在一個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，但政策的長(zhǎng)遠(yuǎn)效應(yīng)，更值得肯定。
　　在王一江看來，“保八”的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)并不是最重要的，真正重要的是找到中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。他認(rèn)為，應(yīng)該把大量資源、資金投向扶持中小企業(yè)的發(fā)展，降低他們的運(yùn)營(yíng)成本，改善企業(yè)生存環(huán)境。他強(qiáng)調(diào)，發(fā)展中小企業(yè)是搞活中國(guó)經(jīng)濟(jì)、解決就業(yè)問題的長(zhǎng)遠(yuǎn)之策，因?yàn)橹行∑髽I(yè)對(duì)于就業(yè)的吸納能力甚至超過大項(xiàng)目。
　　
　　過度財(cái)政擴(kuò)張或應(yīng)淡化
　　
　　一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)向市場(chǎng)釋放出了“回暖”的信號(hào)，PPI、CPI指數(shù)的企穩(wěn)、工業(yè)增長(zhǎng)速度在季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)、信貸數(shù)據(jù)的持續(xù)寬松都預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有能力在普遍衰退的2009年保持8%以上的增長(zhǎng)。
　　在普遍看好中，還是有觀點(diǎn)表達(dá)了對(duì)信貸擴(kuò)張帶來的流動(dòng)性過剩的擔(dān)憂。但信貸擴(kuò)張相比，積極財(cái)政政策或許更應(yīng)該引起關(guān)注。
　　信貸作為經(jīng)濟(jì)過熱的基礎(chǔ)，它的影響是間接的。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明的情況下，銀行的惜貸和企業(yè)的收縮都能影響到信貸擴(kuò)張的刺激效果�？梢钥吹�，當(dāng)一部分爭(zhēng)論集中于信貸擴(kuò)張導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱的同時(shí)，另外一部分觀點(diǎn)對(duì)信貸資金的使用效率表示了同樣的擔(dān)憂。
　　財(cái)政政策的效果與信貸擴(kuò)張相比更為直接，它代表著真實(shí)的基建項(xiàng)目的上馬和政府采購(gòu)的增加。它的作用效果在一段時(shí)間內(nèi)具有相對(duì)剛性，因?yàn)榇罅恳蚍e極財(cái)政政策而起的項(xiàng)目并不會(huì)在短期內(nèi)完成，后續(xù)的資金投入要求使得積極財(cái)政政策即使在轉(zhuǎn)向之后仍然會(huì)存在一個(gè)的政策滯后。
　　財(cái)政政策不僅在資金投入上存在慣性，與其相關(guān)的制度慣性使得其轉(zhuǎn)向面臨更多的困難。作為積極財(cái)政政策的副產(chǎn)品，一批與積極財(cái)政政策命運(yùn)相關(guān)的地區(qū)、產(chǎn)業(yè)、部門和人群隨著這一政策的深入而逐漸擴(kuò)張，其利益格局愈加強(qiáng)化�！霸鰝�+擴(kuò)支”的積極財(cái)政政策模式最終會(huì)不得不因?yàn)榫S持這一部分利益格局的穩(wěn)定而被迫持續(xù)。
　　凱恩斯效應(yīng)的非對(duì)稱性使得我國(guó)積極財(cái)政政策轉(zhuǎn)向同樣具有擴(kuò)張效應(yīng)。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)政政策由積極向中性的轉(zhuǎn)移過程中會(huì)導(dǎo)致民間消費(fèi)的減少，進(jìn)而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成緊縮性影響。而從我國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來看，積極財(cái)政政策向中性轉(zhuǎn)向的過程中反而存在擴(kuò)張性影響，學(xué)者將其原因歸結(jié)為財(cái)富效應(yīng)、信用效應(yīng)及預(yù)期效應(yīng)。
　　以上的分析還僅僅集中于積極財(cái)政政策不當(dāng)延續(xù)可能帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，而過度財(cái)政擴(kuò)張形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)貨幣化可能并未提及。并非因?yàn)檫@些威脅不重要或者并不存在，只是這種財(cái)務(wù)方面的問題并不會(huì)造成積極財(cái)政政策難以退出的困難。
　　積極財(cái)政政策作為我國(guó)獨(dú)立行情背后最重要的推手，已經(jīng)成為了所有期待的焦點(diǎn)，一個(gè)風(fēng)聞中的“新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”就能輕易地調(diào)動(dòng)資本市場(chǎng)的起伏。市場(chǎng)上對(duì)積極財(cái)政政策的評(píng)論也已經(jīng)陷入“單邊看多”的期待陷阱，人們對(duì)貨幣政策還會(huì)存在理性的遠(yuǎn)期擔(dān)憂，而在積極財(cái)政政策上卻集體失語。在短期政策的偽裝下，財(cái)政政策可能帶來的持續(xù)性影響被不恰當(dāng)?shù)睾雎粤恕?
　　從效果上看，積極財(cái)政政策并非短期可控，它的影響同樣可以像流動(dòng)性過剩般長(zhǎng)期存在。我們不應(yīng)對(duì)財(cái)政政策抱有“短期影響、風(fēng)險(xiǎn)可控”的認(rèn)識(shí)，從而通過市場(chǎng)期待形成對(duì)新一輪政策的“倒逼”。對(duì)于積極財(cái)政政策的淡出，應(yīng)早做打算、循序而行，使得在下一個(gè)過熱周期到來之前完成財(cái)政政策中性的成功轉(zhuǎn)型。而不是像反凱恩斯主義者斷言的那樣，“財(cái)政政策總是在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候出現(xiàn)”。
　�。ňC合4月17日《解放日?qǐng)?bào)》和4月20日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，作者分別為兩報(bào)記者）

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