11月10日，煙臺(tái)園城企業(yè)集團(tuán)股份有限公司（ST園城，600766.SH）跌停。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，其早已資不抵債，負(fù)債率高達(dá)109.95%。 　　 　　目前，ST園城可轉(zhuǎn)結(jié)算地產(chǎn)項(xiàng)目稀少，主要是“橡樹(shù)灣”項(xiàng)目和“新世界三期”項(xiàng)目，然而窘迫的是，前者已進(jìn)入銷(xiāo)售，但由于流動(dòng)資金緊張而無(wú)力償還借款，后者亦是因?yàn)橘Y金緊張，土地出讓金及拆遷保證金仍未到位，至今尚未進(jìn)行拆遷。后期投入無(wú)疑將給ST園城造成持續(xù)的資金壓力。
　　
　　截至上半年，ST園城房地產(chǎn)及物業(yè)管理營(yíng)業(yè)收入僅為2693萬(wàn)元，毛利率僅為8.11%，大幅落后于2010年同期的40.54%。
　　
　　值得注意的是，ST園城的儲(chǔ)備資源已然明顯不足，更可能影響其中長(zhǎng)期發(fā)展。資金桎梏下，ST園城已是進(jìn)退兩難。
　　
　　高新發(fā)展: 歷經(jīng)三次重組
　　
　　11月8日，成都高新發(fā)展股份有限公司（高新發(fā)展，000628.SZ)發(fā)布公告，因公司正就重大資產(chǎn)重組的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查，公司股票繼續(xù)停牌。經(jīng)歷三年重組坎坷，這個(gè)原本作為大股東房地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合平臺(tái)的上市公司最終還是轉(zhuǎn)向鉀肥及附屬產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售，實(shí)乃無(wú)奈之舉。
　　
　　其實(shí)，高新發(fā)展一直處于業(yè)務(wù)調(diào)整和整合過(guò)程中，多年以來(lái)受困于巨額負(fù)債和擔(dān)保，目前公司對(duì)外擔(dān)保余額已經(jīng)超過(guò)其合并凈資產(chǎn)的200%。為此，苦于擔(dān)保糾紛，部分資產(chǎn)亦因此被有關(guān)法院查封、凍結(jié)。對(duì)于資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)，這無(wú)疑是致命的。
　　
　　可結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目單一，收入增長(zhǎng)則主要來(lái)自于毛利率僅為4.7%的建筑施工業(yè)務(wù)，為此經(jīng)營(yíng)始終處于微利甚至虧損的狀態(tài)。
　　
　　新城B股:存貨高達(dá)220億
　　
　　截至第三季度，江蘇新城房產(chǎn)股份有限公司（新城B股，900950.SH)的負(fù)債率已高達(dá)89.11%。
　　
　　上海同策咨詢(xún)與研究發(fā)展中心的最新統(tǒng)計(jì)披露，2011年第三季度，滬深兩市上市房企中有21家凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)值，其中新城B股以-6000多萬(wàn)元的凈利潤(rùn)位于最低。
　　
　　新城B股10月份的銷(xiāo)售金額僅為6億元，前10月銷(xiāo)售金額82億元，僅完成全年160億元目標(biāo)的51%。根據(jù)新城B股發(fā)布的三季報(bào)顯示，新城期末存貨達(dá)221.54億元，較年初的158.58億元大幅增加。
　　
　　金科股份:新增擔(dān)保80億
　　
　　截至第三季度，金科地產(chǎn)集團(tuán)股份有限公司(金科股份，000656.SZ)資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)90.09%，在125家上市地產(chǎn)企業(yè)中名列前茅。除了一般負(fù)債外，金科股份還有大量新增擔(dān)保。截至2011年8月末，金科股份及控股子公司對(duì)外擔(dān)�？傤~為64.4345億元，占2010年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的94.04%。即便如此，金科股份公告仍將在9月-12月間對(duì)外新增擔(dān)保不超過(guò)80億元。
　　
　　事實(shí)上，受宏觀調(diào)控影響，金科股份銀行融資渠道已大為萎縮。今年前9月，金科股份從銀行取得借款56億元，而去年同期取得借款75億元，同比減少了19億元。
　　
　　在銷(xiāo)售難度越來(lái)越大的時(shí)候，融資突圍的金科股份亦是難以獨(dú)善其身。
　　
　　西藏城投: 凈利潤(rùn)降四成
　　
　　西藏城市發(fā)展投資股份有限公司(西藏城投，600773.SH)由西藏金珠幾度更換股東和主業(yè)，目前作為上海閘北區(qū)國(guó)資委控股的區(qū)最大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)之一，主攻舊區(qū)改造、保障性住房和配套商品房開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域。一定程度上，這并沒(méi)有為西藏城投帶來(lái)矚目的收益。
　　
　　盡管如此，西藏城投卻是熱衷于理財(cái)產(chǎn)品和委托貸款。8月，西藏城投孫公司北方建設(shè)和上海國(guó)投，分別斥資2億元、3700萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)建行和中信的理財(cái)產(chǎn)品。
　　
　　不過(guò)，在擲金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)，西藏城投業(yè)績(jī)卻大幅下滑。半年報(bào)顯示，公司2011年上半年?duì)I業(yè)收入僅為4.49億元，凈利潤(rùn)(扣除)7938.93萬(wàn)元，同比分別下滑38.66%和17.93%。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，大幅購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品等有可能放大西藏城投的風(fēng)險(xiǎn)，不利于集中發(fā)展主業(yè)。
　　
　　（肖素吟）

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