招安私募,共上二千|千和元亨 私募
發(fā)布時(shí)間:2020-04-05 來源: 人生感悟 點(diǎn)擊:
“招安”的意義不僅僅是規(guī)范和穩(wěn)定,更在于將被“招安”的力量為我所用,轉(zhuǎn)化為發(fā)展的動(dòng)力。 2006年進(jìn)入了冬季,可股市這把火卻有白熾化的跡象:11月中旬開始,整整慢牛盤升了一年的滬深指數(shù)突然改變上攻斜率,開始放量拉升,短短7個(gè)交易日,滬指漲幅接近10%,2000點(diǎn)大關(guān)已被輕松踩過,按一些圈內(nèi)朋友的說法,大盤開始“急行軍”了,而一些性急的基金經(jīng)理已經(jīng)在預(yù)測2007年大盤的高度。
如果我們暫時(shí)放下指數(shù)的漲跌,回首今年以來這波接近80%的漲幅,就會(huì)發(fā)現(xiàn)一些特別的現(xiàn)象。這輪行情的確與過去的任何一次大行情都不同,指數(shù)漲到現(xiàn)在,二八現(xiàn)象非常明顯,兩成股票氣勢(shì)如虹,八成的股票則落后于指數(shù),讓人放心的是上漲的股票幾乎全都是大盤藍(lán)籌,根正苗紅;而且指數(shù)漲了900點(diǎn),無論監(jiān)管層、券商、機(jī)構(gòu)還是中小投資者沒有人提到風(fēng)險(xiǎn),任何一方都興高采烈。談到這一輪上漲的原因,人民幣升值、監(jiān)管的規(guī)范、上市公司質(zhì)量的提高、宏觀調(diào)控的放緩,這些因素業(yè)內(nèi)分析人士都有詳細(xì)的分析。不過還是不能不提一下私募基金的作用。
生猛的“私募”
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的一份研究報(bào)告顯示,目前私募基金占投資者交易資金的比重達(dá)到30%―35%,資金總規(guī)模在6000億到7000億元之間,整體規(guī)模超過公募基金一倍。然而作為一支具有如此影響力的投資主體,從以往歷年的行情看,私募基金從來都是證券市場里一支破壞性大于創(chuàng)造性的力量:串通個(gè)別上市公司高管坐莊惡炒,高位崩盤后逃之夭夭;主流機(jī)構(gòu)宣揚(yáng)價(jià)值投資,私募們偏偏熱衷暴炒績差股。
從德隆系到鴻儀系,從呂梁到劉波,私募基金似乎總是給人留下混亂、無序的灰色形象。然而今年以來,一切似乎都和以往不一樣了,私募們偃旗息鼓,乖乖做起了好孩子,那支專門在績差股和冷門股里興風(fēng)作浪的“漲停板敢死隊(duì)”似乎一夜間銷聲匿跡,伴之而來的是大盤藍(lán)籌的滾滾向前。種種跡象似乎表明,私募基金不是消失,而是被“招安”了,成為大盤攻克2000點(diǎn)的一支重要力量。
如果把梁山泊比成我們的證券市場,那么私募基金就是水泊梁山系的好漢。在這樣一個(gè)江湖,生性剛猛的好漢們,屬于參與博弈的各方中一支重要力量。這力量不足以主宰這個(gè)江湖,但破壞性相當(dāng)大,能夠影響江湖格局的穩(wěn)定。在剿滅不成功(也不可能成功)的前提下,招安便成了最佳選擇:在水滸故事里,朝廷消除了不穩(wěn)定因素,獲得了一支能征慣戰(zhàn)的隊(duì)伍,百姓得享太平,而梁山眾將則實(shí)現(xiàn)了“封妻蔭子”的利益最大化。
在證券市場,價(jià)值投資的正統(tǒng)理念得以確立,監(jiān)管的壓力被輕松化解,中小投資者免除了暴漲暴跌的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),而對(duì)于私募基金來說,“心有多大,舞臺(tái)就有多大”,獲得了管理層與主流機(jī)構(gòu)的承認(rèn),就意味著獲得更大的施展空間。這實(shí)現(xiàn)了參與各方都得益的完美均衡,沒有理由不得到實(shí)施。
今年6月底,國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在“中國基金創(chuàng)新營銷論壇”上表示,“私募基金在今年這波波瀾壯闊的市場行情中也確實(shí)發(fā)揮了重要作用,私募基金始終處于灰色地帶,對(duì)市場是不利的”,并且明確提出了自己的建議:“只有讓私募基金浮出水面,才可能形成良性競爭,讓有能力的投資天才形成自己的品牌”;7月初,央行副行長吳曉靈公開呼吁“應(yīng)該給予私募基金以合法地位”。
一位是學(xué)術(shù)界的主流權(quán)威人物,一位是央行的高層,他們的“鼓”與“呼”透露出管理層強(qiáng)烈的“招安”信號(hào)。8月,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于信托投資公司開展集合資金信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》,即業(yè)內(nèi)所謂的“65號(hào)文”,該通知給予了創(chuàng)新類信托公司一些突破單個(gè)信托合同不超過200份的限制,開始從政策上為私募基金的陽光化提供支持。
隨著這一新規(guī)定的推出,一些私募基金開始與信托公司合作,推出自己的信托理財(cái)計(jì)劃,銀行又和信托公司展開合作,從信托公司購買這類產(chǎn)品,再作為理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售給普通個(gè)人投資者。
“私募”陽光化
公開資料顯示,截至目前深國投和5家私募管理機(jī)構(gòu)合作發(fā)行了7只信托產(chǎn)品,其中和深圳市赤子之心資產(chǎn)管理公司、銘達(dá)投資管理公司各合作發(fā)行了2只信托產(chǎn)品,10月31日,深國投和上海一家私募管理機(jī)構(gòu)合作發(fā)行的“景林證券投資集合資金信托”正式宣告成立。平安信托也已經(jīng)發(fā)行了5只信托私募基金。
而這些僅僅是冰山一角,民生銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、中信銀行、工商銀行等紛紛推出了各自的信托理財(cái)產(chǎn)品,近兩個(gè)月更是形成了一個(gè)小高潮。據(jù)某國有大銀行的集合理財(cái)部門領(lǐng)導(dǎo)介紹,今年該銀行為各信托公司所做的此類信托產(chǎn)品有望達(dá)到60個(gè),“如果給我足夠的人員配備,像這樣的信托理財(cái)產(chǎn)品一年發(fā)600個(gè)也沒有問題,許多私募基金都在后面排隊(duì)!”由于要求發(fā)行信托計(jì)劃融資的私募基金實(shí)在太多,銀行和信托公司會(huì)設(shè)置一個(gè)資金量門檻,通常會(huì)在3000萬以上。
銀行代售的這類信托產(chǎn)品最大特點(diǎn)就是收益率比較高,一般都在3%以上,高的甚至能夠達(dá)到4%至5%之間,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前市面上的普通人民幣理財(cái)產(chǎn)品,而且大都經(jīng)過銀行嚴(yán)格專業(yè)的選擇,在機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)方面,相比于信托公司,銀行強(qiáng)大的信用保證使得發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性小了許多,不再會(huì)出現(xiàn)以前被小信托公司“卷款而逃”的情況,對(duì)投資者來說較為安全。
這類高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的信托產(chǎn)品是目前市場中的“稀缺”品種,因而也受到了投資者的追捧,往往一經(jīng)推出便被搶購一空,以至于一些銀行要為這類信托產(chǎn)品設(shè)置投資金額的起點(diǎn)門檻,不是貴賓客戶就購買無門。根據(jù)估算,到目前為止,已有上百億私募基金通過這個(gè)渠道融到了資金投入股市之中。
將私募基金陽光化以方便監(jiān)管的行為體現(xiàn)了管理層自“堵”轉(zhuǎn)“疏”的理念轉(zhuǎn)變和高屋建瓴的大智慧,但管理層的智慧還不止于此。在這類證券信托產(chǎn)品的具體運(yùn)作上,因?yàn)樵O(shè)定的收益率較高,銀行與信托公司一般不會(huì)介入私募基金的操作,但會(huì)選定一個(gè)股票池,按規(guī)定私募基金只能通過操作這個(gè)股票池中200至300個(gè)左右的股票來實(shí)現(xiàn)獲利,一般就是滬深300指數(shù)股。
“招安”的意義不僅僅是規(guī)范和穩(wěn)定,更在于將被“招安”的力量為我所用,轉(zhuǎn)化為發(fā)展的動(dòng)力。一個(gè)證券市場運(yùn)行至今從未出現(xiàn)過的奇妙現(xiàn)象展現(xiàn)在我們面前:管理層、主流機(jī)構(gòu)與私募基金心往一處想,勁往一處使,他們的目標(biāo)趨同了,主力資金如長江大河,滾滾注入以滬深300指數(shù)股為代表的大盤績優(yōu)藍(lán)籌股中。至此,在滬深指數(shù)高歌猛進(jìn)的同時(shí),個(gè)股行情卻是“冰火兩重天”,出現(xiàn)所謂“二八現(xiàn)象”甚至“一九現(xiàn)象”也就毫不奇怪了。
就像許多業(yè)內(nèi)人士常說的,證券市場從來都不缺少資金,也許缺的只是怎樣利用好資金的方法。11月初,國家發(fā)改委財(cái)政金融司司長徐林公開表示,隨著我國《信托法》《合伙法》等一系列法律措施頒布實(shí)施,設(shè)立私募股權(quán)基金的法律環(huán)境已經(jīng)基本建立,私募股權(quán)基金的管理辦法目前也已經(jīng)有了一個(gè)相對(duì)成熟的稿子,目前發(fā)改委正在和國務(wù)院法制辦進(jìn)行溝通,以修訂、完善一些具體的條款,目前出臺(tái)的時(shí)間還不是很成熟。相信隨著這一管理辦法的最終出臺(tái),規(guī)模龐大的私募基金也一定會(huì)成為中國證券市場大發(fā)展的一支重要力量。
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