可口可樂公司意圖并購中國匯源果汁集團(tuán)有限公司的進(jìn)程最終戛然而止。3月19日下午，中國商務(wù)部發(fā)布公告，以“將對(duì)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生不利影響”為由，正式否決了這起并購案。這是中國反壟斷法自去年8月1日實(shí)施以來首個(gè)未獲通過的案例。
　　外電迅即評(píng)價(jià)道，該項(xiàng)歷來金額最大的外資全購中國企業(yè)的交易失敗，或會(huì)影響到中資機(jī)構(gòu)海外收購及今后跨國企業(yè)并購中國企業(yè)的方向。
　　另悉，該并購案被否決，引起在華外商震動(dòng)。一位專門服務(wù)于外商投資事務(wù)的資源律師事務(wù)所律師表示，目前該律所正緊急召開會(huì)議分析匯源案，同時(shí)將商務(wù)部文件翻譯成英文，提供給外資客戶方�！拔覀冇袔讉�(gè)外資客戶目前正在進(jìn)行反壟斷申報(bào)，或準(zhǔn)備進(jìn)行申報(bào)。匯源案被否決對(duì)他們來說還是十分震驚的�！绷硪晃环�律界人士稱。
　　19日晚7點(diǎn)多，匯源集團(tuán)發(fā)布聲明表示，尊重商務(wù)部的批復(fù)�？煽诳蓸贩矫鎰t宣布不會(huì)繼續(xù)收購。
　　
　　匯源股價(jià)大跌緊急停牌
　　
　　在中國商務(wù)部發(fā)布公告前，市場(chǎng)已在匯源股價(jià)上作出反應(yīng)。
　　19日上午，受英國金融時(shí)報(bào)關(guān)于該收購案可能被中國商務(wù)部的阻撓而否決的報(bào)道影響，匯源股價(jià)開盤大跌22%，以致10點(diǎn)13分被緊急停牌。此時(shí)距開盤僅隔13分鐘。停牌前，匯源股價(jià)仍下挫19.4%，報(bào)8.30港元。這幾個(gè)月，匯源的股價(jià)一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于12.20港元/股的收購價(jià)，已經(jīng)顯示市場(chǎng)懷疑此交易能否達(dá)成。
　　19日下午14:26，商務(wù)部的一紙新聞稿結(jié)束了所有的猜測(cè)。
　　商務(wù)部列數(shù)了并購將產(chǎn)生三條不利影響，并表示，依據(jù)《反壟斷法》的相關(guān)規(guī)定，從市場(chǎng)份額及市場(chǎng)控制力、市場(chǎng)集中度、集中對(duì)市場(chǎng)進(jìn)入和技術(shù)進(jìn)步的影響、集中對(duì)消費(fèi)者和其他有關(guān)經(jīng)營(yíng)者的影響及品牌對(duì)果汁飲料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的影響等幾個(gè)方面進(jìn)行了審查，根據(jù)《反壟斷法》第二十八條和第二十九條，最終作出了禁止此項(xiàng)并購的裁定。
　　自此，這場(chǎng)持續(xù)了近4個(gè)月的審查有了最終結(jié)果。2008年9月18日，商務(wù)部收到可口可樂公司收購中國匯源公司的經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷申報(bào)材料。經(jīng)申報(bào)方補(bǔ)充，申報(bào)材料達(dá)到了《反壟斷法》第二十三條規(guī)定的要求，11月20日商務(wù)部對(duì)此項(xiàng)集中予以立案審查，12月20日決定在初步審查基礎(chǔ)上實(shí)施進(jìn)一步審查。
　　
　　可口可樂未接受限制性
　　
　　按照《反壟斷法》第二十九條，對(duì)不予禁止的經(jīng)營(yíng)者集中，國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)可以決定附加減少集中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生不利影響的限制性條件。
　　實(shí)際上，在這個(gè)過程中，也曾有過“討價(jià)還價(jià)”，但最終可口可樂沒有妥協(xié)。商務(wù)部稱，為了減少集中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的不利影響，商務(wù)部與可口可樂公司就附加限制性條件進(jìn)行了商談，要求申報(bào)方提出可行的解決方案�？煽诳蓸饭�司對(duì)商務(wù)部提出的問題表述了自己的意見，提出初步解決方案及其修改方案。經(jīng)過評(píng)估，商務(wù)部認(rèn)為修改方案仍不能有效減少此項(xiàng)集中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的不利影響。
　　天地和律師事務(wù)所主任任勇分析認(rèn)為，“附加限制性條件”不外乎以下一些可能性：保證絕不將碳酸飲料和果汁飲料搭售、捆綁；剝離匯源部分資產(chǎn)，只允許收購其中一部分；對(duì)市場(chǎng)作出諸如不隨意漲價(jià)的承諾，等等。
　　而《金融時(shí)報(bào)》19日?qǐng)?bào)道，知情人士表示，中國商務(wù)部不希望可口可樂獲得匯源的商標(biāo)權(quán)。一些人認(rèn)為這一要求可能會(huì)破壞該交易，因?yàn)榭煽诳蓸吩敢庵Ц毒揞~溢價(jià)的部分原因，正是匯源強(qiáng)大的品牌形象。因此，可口可樂可能會(huì)放棄24億美元收購匯源果汁的計(jì)劃。
　　國泰君安食品行業(yè)分析師胡春霞表示，對(duì)于可口可樂而言，直接消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是最好的方式，這是其并購匯源的目的，并且愿意為此支付高溢價(jià)。但如果要?jiǎng)冸x“匯源”這個(gè)品牌，付出24億美元的代價(jià)顯然是不劃算的。
　　事實(shí)上，在反壟斷審查進(jìn)入第二階段時(shí)，可口可樂全球總裁穆泰康曾于3月訪華。穆泰康3月6日在上海表示對(duì)匯源并購的承諾沒有改變。
　　可口可樂“找臺(tái)階”棄購？
　　但也有不同的意見認(rèn)為，可口可樂在這場(chǎng)曠日持久的并購努力中，已經(jīng)失去了信心和耐心。朱新禮2月底也曾有一番“即興”言論，稱“可口可樂董事會(huì)反對(duì)收購的聲音越來越多”，并要在可口可樂全球總裁來華時(shí)給他“打打氣”。不過，兩天后，匯源隨即發(fā)布澄清公告，稱匯源并不了解可口可樂任何董事對(duì)收購的任何意見，公司也沒收到關(guān)于更改收購計(jì)劃的任何意見。但業(yè)內(nèi)人士分析，可口可樂內(nèi)部對(duì)于是否值得付出24億美元的高溢價(jià)是有不同意見的。
　　一直關(guān)注此事的國內(nèi)一大型券商高層表示，在金融危機(jī)的背景下，不排除可口可樂資金吃緊而放棄收購的打算。如果給放棄收購找一個(gè)合適的理由也是很容易的一件事，“只要在有些條款上加加減減，很容易做到不被政府批準(zhǔn)的。”
　　與此對(duì)應(yīng)的背景是，可口可樂提出以24美元收購匯源是在去年9月份，而當(dāng)下的資產(chǎn)價(jià)格無疑不可同日而語。2008年9月3日，可口可樂宣布通過旗下全資附屬公司Atlantic Industries以179.2億港元收購匯源全部已發(fā)行股本時(shí)，折合每股約12.20港元。以匯源于9月1日停牌前一個(gè)交易日的收盤價(jià)4.14港元計(jì)，這一要約收購價(jià)有1.9倍的溢價(jià)。
　　截至3月18日收盤，可口可樂股價(jià)小幅上漲0.44%，為41.45美元。
　　
　　雙方或有其他合作方式
　　
　　北京CBCT品牌營(yíng)銷機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)李志起稱，可口可樂想做中國飲料之王的想法被推遲了，但與匯源的合作，肯定會(huì)以其他形式進(jìn)行，如加大代工生產(chǎn)合作，或直接合資經(jīng)營(yíng)。
　　對(duì)于康師傅、娃哈哈、統(tǒng)一等飲料企業(yè)，這是利好。AC尼爾森數(shù)據(jù)稱，2007年，匯源在國內(nèi)100%果汁市場(chǎng)及中濃度果汁市場(chǎng)占有率分別達(dá)42.6%和39.6%，處于明顯領(lǐng)先地位。
　�。�3 月20 日《東方早報(bào)》）

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