榮智健的對賭噩夢_對賭
發(fā)布時間:2020-03-29 來源: 日記大全 點(diǎn)擊:
榮智健的煩惱不僅在于巨額虧損,還在于隨之而來的外界的指責(zé) 胡潤一定不知道榮智健今天的心情,甚至他都不知道一個月前榮智健的心情,不然他不會把榮智健列為2008年強(qiáng)勢榜的首位,這是榮連續(xù)6年登頂該榜單,同時榮也是2008年富豪榜的第五名。
10年前,他是第一名,并把這個頭銜保持了若干年。
2008年10月20日,香港的中信泰富公司曝出新聞,為降低西澳洲鐵礦項目面對的貨幣風(fēng)險,其財務(wù)董事在董事會主席榮智健不知情的情況下,越權(quán)簽訂外匯杠桿交易合同,實際已虧損8.07億港元。隨著澳元對美元持續(xù)下跌,仍在生效的杠桿式外匯合約按公平價定值的虧損為147億港元。
北京的母公司中信集團(tuán)將以第一大股東的身份出手拯救,宣布為其協(xié)調(diào)安排15億美元的備用信貸。
與此同時,花旗集團(tuán)發(fā)表研究報告指出,按目前外匯價格計算,中信泰富的杠桿式外匯買賣合約虧損約為150億港元,但若澳元兌美元跌至2001年約0.5的低水平,虧損有可能高達(dá)260億港元。
曝出新聞的第二天,中信泰富的股價隨即狂跌,一天之內(nèi)的市值已經(jīng)從318.4億港元,跌至不足143億港元。如果和中信泰富的聲明虧損預(yù)估相比較,這家公司已經(jīng)資不抵債了。截至本刊截稿時,中信泰富的股價依然處在下行通道上,還沒有看到能夠有效提升的希望。
令人感到無限唏噓的是,這家公司2007年盈利達(dá)到108.43億港元。在今年上半年如此不景氣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,盈利依然高達(dá)43.77億港元。
百年未有的金融風(fēng)暴之下,榮智健會不會是下一個祭品?明年的富豪榜單上我們是否還能看見這個熟悉的名字?
Accumulator=I Kill You Later?
理解今天榮智健的困局,就必須從中信泰富這家公司的業(yè)務(wù)說起。
中信泰富是北京的中國中信集團(tuán)公司透過中信(香港)集團(tuán)持有的一家綜合性公司,旗下還有兩家同在香港聯(lián)交所上市的優(yōu)質(zhì)子公司――大昌行和中信1616。
從這個角度上說,中信泰富其實是一家國有控股的香港上市公司,但人們更注意的是這家公司的第二大股東――榮智健,他約有19%的股份,這也成為他能笑傲富豪榜的最重要支撐,也正是在這次外匯失敗交易中,他一天的身家就少了33億港元。
中信泰富是一家綜合性公司,旗下業(yè)務(wù)主要包括在中國的特鋼制造、物業(yè)發(fā)展及投資、發(fā)電、航空、香港海底隧道、信息業(yè)和汽車及消費(fèi)品的批發(fā)和分銷等行業(yè)。
在中信泰富近兩年的公司轉(zhuǎn)型中,特鋼制造所占比例越來越重。在大陸的三家鋼鐵廠的年生產(chǎn)能力高達(dá)700萬噸,在特鋼領(lǐng)域占領(lǐng)先地位。
鋼鐵制造所需的鐵礦石在當(dāng)今世界上已經(jīng)成為極具投資價值的商品,澳大利亞憑借豐富的鐵礦石資源在國際市場上擁有了話事權(quán)。
榮智健的鋼鐵事業(yè)要控制上游的原始資源,澳洲成為他的目標(biāo)。
新聞曝光后,榮智健發(fā)表的聲明中交代了巨虧的背景――“中信泰富目前正在澳大利亞建一個鐵礦石項目,為了支付從澳大利亞和歐洲購買的設(shè)備和原材料,我們需要澳元和歐元。而為了鎖定美元開支的成本,我們集團(tuán)簽訂了一些外匯合約。但是,這些外匯合約的簽訂,沒有經(jīng)過合理的授權(quán),而且這些合約中潛在的最大風(fēng)險,沒有被正確地估計到!
導(dǎo)致這次巨虧的金融衍生品是Accumulator(累計股票期權(quán)),其全名是Knock Out Discount Accumulator,一般由私人銀行出售給高端客戶。這種產(chǎn)品可以和外匯或者股票掛鉤,通常合約為期約一年,最低投資額為100萬美元(或800萬港元)。投資人在牛市時可以以折扣價買股票或者外匯賺錢,但在熊市時也必須按協(xié)議價格買入,因此風(fēng)險極高。
然而,這種合約的風(fēng)險和收益完全不對等。
以中信泰富的澳元合約規(guī)定為例,每份澳元合約都有最高利潤上限,當(dāng)達(dá)到這一利潤水平時,合約自動終止。所以在澳元兌美元匯率高于0.87時,中信泰富可以賺取差價,但如果該匯率低于0.87,卻沒有自動終止協(xié)議,中信泰富必須不斷以高匯率接盤,理論上虧損可以無限大。
據(jù)彭博社報道,由于澳元兌美元自今年7月觸及25年來的高點(diǎn)以來,已大幅貶值約30%,使中信泰富由此在澳元匯率上的押注產(chǎn)生了巨額虧損,這可能是中國公司在衍生商品上的最大一次虧損。
百年家族的現(xiàn)實困境
榮智健的煩惱不僅在于巨額虧損,還在于隨之而來的外界的指責(zé)。
事發(fā)后,他表示,財務(wù)董事未遵守集團(tuán)對沖風(fēng)險政策,且在交易前未按規(guī)定取得主席批準(zhǔn),超越了權(quán)限。集團(tuán)財務(wù)董事張立憲和財務(wù)總監(jiān)周志賢已雙雙辭職,總經(jīng)理范鴻齡也隨即休假。
10月21日,香港民主黨主席兼立法會議員何俊仁在記者會表示:根據(jù)報章報道,中信泰富及聯(lián)交所早于9月7日,已得悉該公司因進(jìn)行杠桿式外匯買賣合約,導(dǎo)致巨額虧損,但董事局一直于期間未有向公眾披露,延至昨日即公司已損失近一半市值時才作公布,明顯對這段期間購買股份的小股東,以及與集團(tuán)有生意往來的公司不公平。
在榮智健發(fā)言后,香港獨(dú)立股評人兼香港證券交易所前獨(dú)立董事戴維德?韋伯立即撰文提出公開質(zhì)疑,稱負(fù)責(zé)公司財務(wù)者并非已辭職的上述兩人,而是榮智健的女兒榮明方。因為根據(jù)該公司2007年報,榮明方才是集團(tuán)的財務(wù)部董事,張立憲及周志賢只是副董事總經(jīng)理及執(zhí)行董事。
對此,中信泰富董事總經(jīng)理范鴻齡回應(yīng)稱,榮明方在事發(fā)時并不是董事局成員,而且在事后榮明方已被調(diào)離財務(wù)部,并要接受降職和減薪的紀(jì)律處分。
香港本地媒體報道稱,中信泰富炒外匯期貨出現(xiàn)巨額虧損的消息可能提前透露,從而使事先獲取信息的內(nèi)幕人士提前沽空,而支撐這種猜測的證據(jù)之一是自澳元大跌以來,公司股票的沽空規(guī)模急劇上漲,甚至是出事前的十幾倍。
新聞捅出后,榮智健曾主動增持股份,但外界隨即發(fā)表質(zhì)疑:今年榮智健一直在加持公司股份,但在9月5日停止,兩天后,公司巨虧的消息就已經(jīng)在內(nèi)部曝出。
榮智健能否擺脫今天的困境已經(jīng)成為外界矚目的焦點(diǎn),這和他的出身及背景有著密切的關(guān)系。
榮氏家族是中國百年來工商業(yè)發(fā)展的一個樣本,榮智健的祖父榮德生兄弟在解放前,就是國內(nèi)最大的民營資本家,有著“面粉大王”和“紡織大王”的名號。
他的父親榮毅仁更是被陳毅元帥稱為“紅色資本家”,在上世紀(jì)50年代的工商業(yè)改造中,榮毅仁率先向政府表達(dá)了公私合營的態(tài)度,成為資本家改造的樣板。
出生在這樣的豪門家族,榮智健的少年時代顯得無憂無慮,十幾歲時,他就開著紅色敞篷車在上海奔馳,經(jīng)常請同學(xué)去豪華飯店吃飯。
1965,榮智健畢業(yè)于天津大學(xué)電子工程系,和其他年輕人一樣,以滿腔的熱情到了吉林長白山下的一個水電站實習(xí)。
文革開始后,他又“下放”到四川?山彝族自治州。在8年基層工作中,這位榮家后代經(jīng)歷了上輩人從未經(jīng)歷過的磨煉。1972年,文革形勢稍緩,榮智健返回北京。
隨著鄧小平的復(fù)出,經(jīng)濟(jì)改革成為中國的主軸,榮毅仁受鄧小平委托,成立了中國國際信托公司(中信集團(tuán)前身),該公司最大的創(chuàng)舉是,公司的最高決策管理層不是黨委,而是董事會。
1993年,榮毅仁從中信離職,開始擔(dān)任國家副主席,這也是中國自1949年之后,工商業(yè)者擔(dān)任的最高職務(wù)。
截至2007年底,中信集團(tuán)總資產(chǎn)已經(jīng)超過1.3萬億元,成為中國企業(yè)中的巨無霸。
榮智健的發(fā)家和中信有著千絲萬縷的關(guān)系:1978年,他來到香港,憑借父輩早年在港投資結(jié)余的股票為資本,開始做生意,并成功贏得第一桶金。
1986年,他進(jìn)入中信(香港)公司,擔(dān)任副董事長兼總經(jīng)理,在此期間充分展示了自己的商業(yè)天才,收購國泰航空和香港電訊股份,贏得了大筆的利潤和名望,讓榮氏家族的光彩在香江閃耀。
他還是全國政協(xié)委員。
榮智健說:“與父親相比,我比較喜歡享受一點(diǎn),但我畢竟不是以追求享受為目的,我追求的是我事業(yè)的發(fā)展,這是我根本性的追求!
只是,這一次,他的追求遭到了前所未有的打擊。
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