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中國(guó)金融改革改革開放30年歷程與發(fā)展趨勢(shì)中

發(fā)布時(shí)間:2020-07-18 來源: 心得體會(huì) 點(diǎn)擊:

 中國(guó)金融改革改革開放 30 年的歷程與發(fā)展趨勢(shì)(中)

 6.金融市場(chǎng)的發(fā)展與證券、保險(xiǎn)監(jiān)管體制改革

  6. 1 證券市場(chǎng)形成、發(fā)展與證券監(jiān)管體制改革

 在大一統(tǒng)的銀行體制下,我國(guó)是沒有金融市場(chǎng)的。隨著 1979 年以后金融組織體系的建構(gòu),以銀行為中介的間接融資市場(chǎng)首先發(fā)展起來;同時(shí),以貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)為主體的直接融資市場(chǎng)也開始出現(xiàn)。進(jìn)入 1985 年以后,利用發(fā)行債券和股票籌集資金的企業(yè)開始增多,銀行開始發(fā)行債券,金融市場(chǎng)在我國(guó)逐漸產(chǎn)生。

 6. 1. 1 證券發(fā)行市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展

 6. 1. 1. 1 股票發(fā)行市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展

 當(dāng)代中國(guó)的股票發(fā)行,是伴隨著股份制企業(yè)的試點(diǎn)及其發(fā)展而產(chǎn)生的。1978 年十一屆三中全會(huì)以后,聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制逐漸在中國(guó)農(nóng)村普及起來,這是我國(guó)股份合作經(jīng)濟(jì)的萌芽時(shí)期。隨著股份合作在農(nóng)村的發(fā)展與壯大,從 1984 年開始股份經(jīng)濟(jì)在城市的試點(diǎn)進(jìn)入了起步階段。1984 年 4 月的城市經(jīng)濟(jì)體制改革試點(diǎn)工作會(huì)議拉開了城市集體企業(yè)、國(guó)營(yíng)小企業(yè)進(jìn)行股份制初步試點(diǎn)的序幕。當(dāng)年,上海飛樂音響股份有限公司發(fā)行了 50 萬元股票,開創(chuàng)了我國(guó)股票發(fā)行的先河。隨著試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大和內(nèi)容的逐步深化,中央政府開始介入和主導(dǎo)股份經(jīng)濟(jì)試點(diǎn),試點(diǎn)范圍也擴(kuò)大到全國(guó)各地和多類企業(yè),真正意義上的股票發(fā)行數(shù)量不斷增多。股票的公開柜臺(tái)交易、場(chǎng)外交易和私下交易等

 交易方式隨之出現(xiàn),一批專事股票發(fā)行、轉(zhuǎn)讓或交易相關(guān)業(yè)務(wù)的證券公司相繼成立,為深、滬股市及證券交易所的設(shè)立和運(yùn)行奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

 1991 年起,隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展和改革的深化,我國(guó)股票市場(chǎng)開始進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期,股票發(fā)行的步子也逐漸放大。1992 年我國(guó)第一支 B 股——真空B 股在上交所發(fā)行上市;1993 年我國(guó)順利完成了第一批 9 家H 股試點(diǎn)企業(yè)中 6 家企業(yè)在香港的發(fā)行上市。自 1993 年起,股票發(fā)行試點(diǎn)從深滬兩地向全國(guó)推廣。1993 年底,《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》進(jìn)一步明確了股份制和股票市場(chǎng)在建設(shè)會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中的重要地位,進(jìn)一步推動(dòng)了股票發(fā)行市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和股票發(fā)行方式不斷創(chuàng)新。

 1997 年以來,股票發(fā)行市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的勢(shì)頭。截至 2003 年 11 月,A、B 股股票市場(chǎng)共有上市公司 1282 家,籌集資金 9738. 50 億元人民幣。同時(shí),經(jīng)過監(jiān)管部門一系列的規(guī)范整治,股票發(fā)行市場(chǎng)逐漸走上良性發(fā)展的道路。

 6. 1. 1. 2 債券發(fā)行市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展

 1979 年以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)理論界和政府部門重新肯定了債務(wù)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要作用。因此,從 1981 年開始,又重新恢復(fù)國(guó)債的發(fā)行。但在十多年的時(shí)間里,并沒有形成國(guó)債市場(chǎng),國(guó)債發(fā)行本身是行政任務(wù),發(fā)行量也比較小。1991 年 4 月 20 日,財(cái)政部同以中國(guó)工商銀行信托投資公司為主干事的承購(gòu)包銷團(tuán)簽訂了《1991 年國(guó)庫(kù)券承銷合同》,

 這標(biāo)志著我國(guó)的國(guó)債發(fā)行終于開始走向市場(chǎng)。此后,國(guó)債發(fā)行逐步高漲,1994 年國(guó)債發(fā)行全面走向市場(chǎng),且發(fā)行量突破了 1000 億元。從此我國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)形成了,再也沒有出現(xiàn)行政攤派。

 隨著我國(guó)企業(yè)制度改革的發(fā)展,我國(guó)企業(yè)債券也得到了飛速的發(fā)展。1997 年 4 月份,國(guó)務(wù)院證券委頒布了《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》,從法律上為我國(guó)企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券提供了依據(jù)。同時(shí),隨著金融體制的發(fā)展,金融債券也開始產(chǎn)生。1994 年 4 月由國(guó)家開發(fā)銀行第一次發(fā)行政策性金融債券。從此以后,政策性金融債券的發(fā)行穩(wěn)步發(fā)展。1998 年 9 月國(guó)家開發(fā)銀行成功發(fā)行了第一期 50 億元一年期金融債券,邁出了市場(chǎng)化籌資的第一步。2000 年我國(guó)政策性金融債券完成了由計(jì)劃發(fā)行向市場(chǎng)發(fā)行的轉(zhuǎn)變。

 6. 1. 2 證券流通市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展

 6. 1. 2. 1 滬、深交易所的產(chǎn)生和發(fā)展

 隨著股份制試點(diǎn)的擴(kuò)大和股票發(fā)行數(shù)量不斷增加,客觀上要求放開并不斷擴(kuò)展股票流通轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。1986年 9 月 26 日上海試辦了股票的公開柜臺(tái)交易,它是改革開放以來中國(guó)最早的股票交易方式,標(biāo)志著股票流通市場(chǎng)在當(dāng)代中國(guó)的恢復(fù)和起步。但是由于柜臺(tái)交易的一些缺陷(如網(wǎng)點(diǎn)少、股票種類少、手續(xù)繁雜、交易成本高等),股票的場(chǎng)外私下交易一直沒有停止過。隨著股票發(fā)行量、上市量和交易量的不斷擴(kuò)大,客觀上對(duì)股票流通市場(chǎng)建設(shè)的要求也日益強(qiáng)烈。1990 年 11 月 26 日中國(guó)第一家證券交易所——上海證券

 交易所宣告成立。接著,深圳證券交易所于 1991 年 7 月 3 日宣告成立。滬、深交易所以及 1990 年建設(shè)的 STAQ 系統(tǒng)(中國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng))成為解放后我國(guó)證券市場(chǎng)重新建立的正式標(biāo)志。自此,中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展開始了一個(gè)新的篇章。

 在隨后的十多年里,兩交易所發(fā)展迅速,股票規(guī)模不斷擴(kuò)大,證券交易所輻射面擴(kuò)大,會(huì)員大量增加,交易制度、交易設(shè)施、交易手段和結(jié)算技術(shù)日趨先進(jìn),股價(jià)指數(shù)也逐步形成了系列。兩所在建立市場(chǎng)秩序方面作了大量基礎(chǔ)性工作,對(duì)規(guī)范集中交易市場(chǎng)、防范風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)交易管理起到了有效的作用。

 6. 1. 2. 2 證券交易中心的產(chǎn)生和發(fā)展

 早在 1990 年,我國(guó)國(guó)內(nèi)就出現(xiàn)了證券交易中心。1993 年前后,隨著深、滬兩市的建立和完善,各地證券交易中心如雨后春筍般迅速發(fā)展起來。但由于當(dāng)時(shí)存在的證券交易中心組建主體多樣、審批程序不一、技術(shù)裝備水平差異巨大、未形成一個(gè)有序的管理體制,因此狀況極為混亂;谶@一情況,中國(guó)證監(jiān)委根據(jù)國(guó)務(wù)院下發(fā)的有關(guān)通知要求,陸續(xù)對(duì)各地的證券交易中心進(jìn)行清理整頓,證券交易中心的管理和發(fā)展逐步邁入了規(guī)范化。

 6. 1. 2. 3 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生和發(fā)展

 (1)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的總體發(fā)展

 1991-1995 年前后,我國(guó)基本上形成了一個(gè)由專業(yè)的證券公司、兼營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、代理證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)組成的多層次、隸屬于不同系統(tǒng)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)體系。由于處于中國(guó)證券市場(chǎng)建立初期,

 這一段時(shí)期的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)地區(qū)分布不均衡,影響了證券市場(chǎng)發(fā)展的整體水平;不同的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面差距很大,真正高質(zhì)量的機(jī)構(gòu)還不多;而且在經(jīng)營(yíng)過程中還有部分證券機(jī)構(gòu)從自身利益出發(fā),片面追求盈利,使市場(chǎng)上充斥著不規(guī)范現(xiàn)象。中國(guó)人民銀行于 1996 下半年對(duì)相關(guān)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了嚴(yán)厲的整治。借助銀證脫鉤的有利時(shí)機(jī),全國(guó)證券機(jī)構(gòu)之間的收購(gòu)兼并正式起步,通過這些規(guī)模擴(kuò)張手段,專業(yè)證券商的實(shí)力大大增加,構(gòu)成了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局面。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)了其進(jìn)一步的規(guī)范和發(fā)展。1997 年以后,證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不斷拓展業(yè)務(wù)空間、開展國(guó)際合作,不斷加強(qiáng)內(nèi)部管理、加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范、監(jiān)控與化解,不斷改善交易條件、提高服務(wù)水平、完善傳統(tǒng)業(yè)務(wù),逐漸走上了依靠規(guī)范求生存、依靠管理求發(fā)展的道路。

 (2)券商的發(fā)展與整合

 中國(guó)的券商是隨著證券市場(chǎng)的產(chǎn)生而產(chǎn)生的。在我國(guó),1998年以前,券商主要包括證券公司和兼營(yíng)證券業(yè)務(wù)的信托公司,1998 年后券商主要是指專業(yè)性的證券公司。1998 年以前,券商體系的總體特點(diǎn)是“散、亂、弱”,抗風(fēng)險(xiǎn)的能力很差。1998 年《中華人民共和國(guó)證券法》頒布后不久,證監(jiān)會(huì)又發(fā)出《關(guān)于加強(qiáng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)股票承銷業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的通知》。面對(duì)這些規(guī)定,中小券商只有通過增資擴(kuò)股、合并重組才能達(dá)到要求,而兼營(yíng)證券業(yè)務(wù)的信托投資公司只有通過增資擴(kuò)股、分立重組轉(zhuǎn)化為證券公司才能繼續(xù)從事證券業(yè)務(wù)。在這

 種政策背景的影響下,證券界掀起了一股大購(gòu)并、大重組的浪潮,經(jīng)過這次大調(diào)整,券商數(shù)量大大減少,同時(shí)其資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)量得到了很大的提高。截至 2003 年全國(guó)共有證券公司 124 家,其中 72 家屬于綜合性券商。

 (3)證券投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展

 我國(guó)內(nèi)地現(xiàn)代的投資基金起步于 1991年。1991 年 8 月經(jīng)中國(guó)人民銀行珠海分行批準(zhǔn),成立了我國(guó)第一家投資基金——珠信投資基金,這標(biāo)志著我國(guó)投資基金的產(chǎn)生。1992 年和 1993 年是國(guó)內(nèi)投資基金大發(fā)展的時(shí)期,截至 1993 年底,全國(guó)已有證券投資基金 50 余家。但是在這一階段,在大環(huán)境的影響下,基金發(fā)展和監(jiān)管的狀況也十分混亂。1993 年中國(guó)人民銀行下發(fā)了《關(guān)于立即制止不規(guī)范發(fā)行投資基金和信托受益?zhèn)龇ǖ木o急通知》等數(shù)個(gè)文件,對(duì)基金市場(chǎng)進(jìn)行全面清理,基本遏制了越權(quán)審批基金的勢(shì)頭。1997 年 11 月 14 日《證券投資基金管理暫行辦法》的出臺(tái),更是對(duì)證券投資基金的設(shè)立和運(yùn)作進(jìn)行全面規(guī)范,在保護(hù)基金投資者的權(quán)利、促進(jìn)證券投資基金業(yè)的發(fā)展方面起到了十分積極的作用。2003 年《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》的出臺(tái),確立了中國(guó)證券投資基金業(yè)獨(dú)立發(fā)展的專屬法律地位,為基金業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境,也為監(jiān)管部門的工作突出了重點(diǎn),指明了方向,標(biāo)志著中國(guó)的基金業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。

 6. 1. 2. 4

 加入 WTO 后,證券市場(chǎng)的新發(fā)展——QFII、QDII

 QFII(Qualified Foreign

 Institutional Investors)即合格境外投資者。建立 QFII 制度可以控制外來資本對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性的影響、抑制境外投機(jī)性游資對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊、推動(dòng)資本市場(chǎng)國(guó)際化、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展,對(duì)一些新興國(guó)家尤其重要。2002 年 12 月 1 日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》正式實(shí)施,QFII 制度在中國(guó)拉開了序幕。這是將中國(guó)資本市場(chǎng)納入全球化資本市場(chǎng)體系所邁出的第一步,也為國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者開放了一個(gè)新的、日新月異的新興資本市場(chǎng)。更重要的是,QFII 制度將起到進(jìn)一步吸引外資及促進(jìn)有序的資本跨境流通作用。

 QDII(Qualified Domestic Institutional Investors)即合格境內(nèi)投資者。它與 QFII 正好相反,是允許在資本項(xiàng)目未完全開放的情況下,內(nèi)地投資者往海外資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。它是通過中國(guó)政府認(rèn)可的機(jī)構(gòu)來實(shí)施的。有關(guān)專家認(rèn)為,最有可能的情況是內(nèi)地居民將所持外幣通過基金管理公司投資港股。目前我國(guó)還沒有實(shí)行 QDII 制度,其一旦實(shí)行,對(duì)香港股市可以說是一條好消息,特別是中資概念股機(jī)會(huì)將大增,但對(duì) B股市場(chǎng)會(huì)形成資金分流。

 6. 1. 3 證券監(jiān)管體制改革

 1.股票市場(chǎng)監(jiān)管

 我國(guó)股票市場(chǎng)的監(jiān)管體制是一個(gè)由高度分散的監(jiān)管體制向集中化監(jiān)管體制轉(zhuǎn)變的漸進(jìn)過程。1992 年證券委成立之前,股票監(jiān)管是一個(gè)多部門分頭管理的體系,行業(yè)和部門保護(hù)主義色彩濃厚,這不僅直接影響了公平和效

 率,而且加重了股票市場(chǎng)的運(yùn)行成本,監(jiān)管目標(biāo)的多重性也難以在多頭監(jiān)管的條件下實(shí)現(xiàn)。

 1992 年以后,以證券委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理員會(huì)的成立為標(biāo)志,對(duì)股票市場(chǎng)的監(jiān)管逐步進(jìn)入了集中型監(jiān)管體制階段。這一階段的主要特征是明確了國(guó)務(wù)院證券委是國(guó)家對(duì)全國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一管理的主管機(jī)構(gòu),部分地改變了股票市場(chǎng)上監(jiān)管權(quán)力分散、交叉、弱權(quán)威性、弱獨(dú)立性、部門利益沖突、監(jiān)管目標(biāo)不同一等缺點(diǎn)。1998 年國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革撤銷了證券委,明確中國(guó)證監(jiān)會(huì)為國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)。隨后《證券法》于 1999 年正式施行,進(jìn)一步明確了我國(guó)以證監(jiān)會(huì)為核心的集中統(tǒng)一的監(jiān)管模式,對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著積極的作用。

 2.債券監(jiān)管體制改革

 (1)國(guó)債管理

 到 2002 年 6 月底,我國(guó)國(guó)債余額已達(dá) 1. 27 萬億元,包括政府背景的機(jī)構(gòu)國(guó)債已逾 2 萬億元。盡管國(guó)債市場(chǎng)如此龐大,并不斷發(fā)展,但是我國(guó)在 1992 年制定的《國(guó)庫(kù)券條例》,由于其內(nèi)容過于簡(jiǎn)單,根本不足以對(duì)現(xiàn)有國(guó)債市場(chǎng)有效監(jiān)管。同時(shí),國(guó)債市場(chǎng)應(yīng)該有專門機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管,包括規(guī)劃國(guó)債市場(chǎng)、分析并監(jiān)控國(guó)債市場(chǎng)運(yùn)行、國(guó)債市場(chǎng)管理、監(jiān)控等。目前直接負(fù)責(zé)國(guó)債發(fā)行管理職能的財(cái)政部的國(guó)債處難以獨(dú)立完成對(duì)國(guó)債的系統(tǒng)管理,而在證監(jiān)會(huì)和交易所方面監(jiān)管力量也不足。

 為了加強(qiáng)對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的監(jiān)管,2003 年財(cái)政部召集國(guó)內(nèi)債券業(yè)內(nèi)人士召開會(huì)議,集中討論了正在制定中的《國(guó)債管理?xiàng)l例》,該管理?xiàng)l例制定

 的目的就是為了使國(guó)債管理有法可依。條例將由財(cái)政部上交國(guó)務(wù)院,制定為全國(guó)性的法規(guī),預(yù)計(jì)近期就可出臺(tái)。另一部業(yè)內(nèi)期盼已久的《國(guó)債法》也正在制定中。

 (2)企業(yè)債券管理

 為了加強(qiáng)對(duì)社會(huì)籌集資金的管理,引導(dǎo)資金的合理流向,有效的利用社會(huì)閑散資金,保護(hù)各方合法權(quán)益,1987年 3 月 27 日國(guó)務(wù)院發(fā)布了新中國(guó)第一部債券管理法——《企業(yè)債券管理暫行條例》。該條例的公布施行,對(duì)于加強(qiáng)債券發(fā)行的管理,制止債券濫發(fā)亂放狀況起到了重要作用。1998年 4 月,中國(guó)人民銀行在《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》的基礎(chǔ)上制定了《企業(yè)債券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓管理辦法》,規(guī)范了企業(yè)債券各當(dāng)事人的行為,并對(duì)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范做出了明確的規(guī)定。它的出臺(tái)標(biāo)志著企業(yè)債券的管理進(jìn)入了一個(gè)新階段。近期可能出臺(tái)的新修訂的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》方案,預(yù)計(jì)將在規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行、債券利率市場(chǎng)化、企業(yè)債券流通機(jī)制、融資用途等方面起到更為積極的作用。

 3.證券業(yè)協(xié)會(huì)-——民間自律組織監(jiān)管作用的發(fā)揮

 在中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)中,開始往往是政府主導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展,許多本應(yīng)由自律組織承擔(dān)的職能,都由政府代行。但是,隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和監(jiān)管理念的更新,自律性機(jī)構(gòu)應(yīng)該承擔(dān)更多的職能,發(fā)揮更大的作用,保護(hù)行業(yè)總體的健康發(fā)展。因此,發(fā)展證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的完善和發(fā)展具有重要意義。

 我國(guó)的證券業(yè)協(xié)會(huì)建立于 1991 年,是證券業(yè)的自律性監(jiān)管機(jī)構(gòu),其建立初

 期的主要作用在于普及證券知識(shí)、開展國(guó)際交流以及提供行業(yè)發(fā)展信息等。1998 年出臺(tái)的《中華人民共和國(guó)證券法》明確規(guī)定了中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律組織,并規(guī)定了它的職能。1999 年開始,按照《證券法》的要求,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行了改組,在行業(yè)自律方面開始了有益的探索;2002年 7 月,在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第三次會(huì)員大會(huì)上,修訂并完善一系列章程和自律規(guī)則,初步建立起行業(yè)自律的框架,進(jìn)入了新的歷史發(fā)展時(shí)期。截至 2003 年末,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)共有會(huì)員 246 家,已經(jīng)涵蓋證券業(yè)內(nèi)相關(guān)的法人單位;協(xié)會(huì)從原來意義上的“證券商協(xié)會(huì)”變成了真正的“證券業(yè)協(xié)會(huì)”。證券業(yè)的政府監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的監(jiān)管模式初步發(fā)揮了作用。

 6. 2 保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展與保險(xiǎn)監(jiān)管體制改革

 6. 2. 1 保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展

 6. 2. 1. 1 壽險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展

 十一屆三中全會(huì)后不久,中國(guó)人民銀行即在全國(guó)分行行長(zhǎng)會(huì)議上提出要恢復(fù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。但直到 1985 年,保險(xiǎn)市場(chǎng)上仍然是中國(guó)人民保險(xiǎn)公司一統(tǒng)天下,同時(shí)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)和壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。此后,隨著平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司及數(shù)家股份制人壽保險(xiǎn)公司的陸續(xù)成立,在保險(xiǎn)界開始出現(xiàn)壽險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面。

 隨著壽險(xiǎn)市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)主體的增多,保險(xiǎn)產(chǎn)品的種類也不斷增加,除團(tuán)體人身意外傷害保險(xiǎn)、簡(jiǎn)易人身保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)之外,又陸續(xù)擴(kuò)展到各種醫(yī)療保險(xiǎn)、子女教育保險(xiǎn)、婚嫁保險(xiǎn)、團(tuán)體人身保險(xiǎn)等險(xiǎn)種。1999 年 10

 月,中國(guó)平安保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)在上海推出投資連結(jié)保險(xiǎn),之后各種分紅保險(xiǎn)和萬能型壽險(xiǎn)相繼推出,豐富了保險(xiǎn)市場(chǎng),滿足了多層次的保險(xiǎn)產(chǎn)品需求。

 從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看,中資控股股份制保險(xiǎn)公司保持強(qiáng)勢(shì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。目前我國(guó)商業(yè)壽險(xiǎn)市場(chǎng)共有 29 家人壽保險(xiǎn)公司,其中有 4 家國(guó)有保險(xiǎn)公司,8 家股份制形式的公司,14 家國(guó)內(nèi)外合資保險(xiǎn)公司,6 家外資保險(xiǎn)公司。壽險(xiǎn)市場(chǎng)已初步形成了以國(guó)有保險(xiǎn)公司為主體,中、外資公司并存,多家公司競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的新格局。

 6. 2. 1. 2產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展

 改革開放后近十年的時(shí)間里,在全國(guó)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的只有中國(guó)人民保險(xiǎn)公司一家,在此期間,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在國(guó)家有關(guān)政策的扶植下得到了極大的發(fā)展,并在保障社會(huì)生產(chǎn)和生活上起了一定的作用。

 隨著太平洋保險(xiǎn)和平安保險(xiǎn)的成立,我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)形成了三家公司壟斷的局面。在該階段初期,太平洋和平安占保險(xiǎn)市場(chǎng)的份額還十分有限。但在此之后,太平洋保險(xiǎn)和平安保險(xiǎn)發(fā)展迅速,從業(yè)務(wù)規(guī)模絕對(duì)增長(zhǎng)率上看,人保五年間增長(zhǎng) 1. 45 倍,太平洋增長(zhǎng) 8. 63 倍,而平安則增長(zhǎng) 16. 8 倍。隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展及對(duì)外開放,市場(chǎng)主體多元化,產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)也形成了寡頭壟斷與壟斷競(jìng)爭(zhēng)共存的格局。

 6. 2. 1. 3再保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展

 隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大以及其他保險(xiǎn)主體的發(fā)展,為保障直接保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性,1988 年施行的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》規(guī)定了國(guó)內(nèi)強(qiáng)制再

 保險(xiǎn)業(yè)務(wù),國(guó)內(nèi)開始辦理 30%的法定分保業(yè)務(wù),由人保再保部代行國(guó)家再保險(xiǎn)公司的職能。1988 年后,隨著市場(chǎng)主體的增加,雖按規(guī)定再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)屬法定業(yè)務(wù),但再保險(xiǎn)市場(chǎng)已開始形成。90 年代以后,為了引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng),提高經(jīng)營(yíng)效率,逐步打破人保對(duì)再保險(xiǎn)市場(chǎng)的完全壟斷,1993 年,國(guó)務(wù)院與中國(guó)人民銀行明確太平洋、平安兩家保險(xiǎn)公司可以經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)、國(guó)外再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)再保險(xiǎn)主體開始增多,市場(chǎng)建設(shè)快步發(fā)展。隨后,為了鼓勵(lì)商業(yè)再保險(xiǎn)的發(fā)展,1995 年實(shí)施的《保險(xiǎn)發(fā)》又將法定分保比例由 30%降至 20%。1996 年中國(guó)人民保險(xiǎn)公司改制組建集團(tuán)公司,成立了中保再保險(xiǎn)有限公司。至此,國(guó)內(nèi)才有一家經(jīng)營(yíng)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的專業(yè)公司,再保險(xiǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)上的地位有了很大提升。1999 年 3 月,中國(guó)再保險(xiǎn)公司在中保再的基礎(chǔ)上成立,使得我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)有了專業(yè)的供給主體,并承擔(dān)著國(guó)家再保險(xiǎn)公司的職責(zé),在我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)上占據(jù)著絕對(duì)的市場(chǎng)份額。從此,再保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期,一個(gè)多形式的初具規(guī)模的再保險(xiǎn)市場(chǎng)已經(jīng)形成。

 6. 2. 2 保險(xiǎn)中介的發(fā)展

 1.保險(xiǎn)代理

 1980-1986 年,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)市場(chǎng)上一統(tǒng)天下,保險(xiǎn)代理以兼業(yè)代理為主。在城市,開始以招臨時(shí)工為主的代理形式,后來逐漸演化成職業(yè)化的代理人。在農(nóng)村,最初委托農(nóng)村信用社代辦,后來過渡為深入到鄉(xiāng)村由農(nóng)技員或計(jì)生員等基層干部兼理農(nóng)村代辦站(所)的形式。1986-1992 年,中

 國(guó)人民保險(xiǎn)公司、中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)市場(chǎng)上形成了三分天下之勢(shì),依附于他們的保險(xiǎn)代理也隨之形成了三大勢(shì)力范圍。1992 年美國(guó)友邦保險(xiǎn)公司在上海設(shè)立分公司,帶來了全新的個(gè)人代理營(yíng)銷模式,在不到兩年的時(shí)間里很快搶占了上海壽險(xiǎn)市場(chǎng),由此引發(fā)了國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司的競(jìng)相仿效。從此,個(gè)人代理制成為國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)營(yíng)銷的主渠道,保險(xiǎn)代理進(jìn)入了質(zhì)的飛躍時(shí)期。90 年代后期國(guó)民、國(guó)泰、合盟等保險(xiǎn)代理公司的相繼出現(xiàn),逐漸成為社會(huì)職業(yè)的一道亮麗風(fēng)景線。而以《保險(xiǎn)法》為核心的一系列法規(guī)的相繼出臺(tái),又將盲目無序超常規(guī)發(fā)展的保險(xiǎn)代理納入到法制化,規(guī)法化的發(fā)展軌道。保險(xiǎn)代理也由單純的產(chǎn)險(xiǎn)代理轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)壽險(xiǎn)混合代理。

 2.保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)

 我國(guó)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)是隨著改革開放后保險(xiǎn)業(yè)的全面恢復(fù)而逐漸發(fā)展起來的。以《保險(xiǎn)法》為核心的一系列關(guān)于保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人法律地位的確認(rèn)和相關(guān)管理規(guī)定的出臺(tái),才初步奠定了我國(guó)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人制度。而1999 年的首次保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人資格考試推動(dòng)了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人的職業(yè)化。隨著北京達(dá)信、江泰,上海東大河廣州長(zhǎng)城等保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的成立,整個(gè)保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)行業(yè)發(fā)展迅速加快。到 2002年 9 月,已有 17 家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司獲準(zhǔn)成立。

 3.保險(xiǎn)公估

 在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革和開放之前,還沒有保險(xiǎn)公估公司,但有關(guān)保險(xiǎn)的公估活動(dòng)一直存在著。真正意義上的保險(xiǎn)公估是到改革開放后,隨著保險(xiǎn)業(yè)的恢復(fù)和發(fā)展而逐漸產(chǎn)生和發(fā)展

 起來的。1990 年在內(nèi)蒙古自治區(qū)成立的“保險(xiǎn)理賠公證技術(shù)服務(wù)中心”是改革開放后最早成立的公估公司。以后相繼在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、開放程度較高的沿海沿邊出現(xiàn)了一些公估公司。隨著以《保險(xiǎn)法》為核心的一系列關(guān)于保險(xiǎn)公估的管理法規(guī)的出臺(tái),保險(xiǎn)公估才走上了快速發(fā)展之路。到 2002年 9 月為止,在我國(guó)已獲批準(zhǔn)成立 26 家保險(xiǎn)公估公司。

 6. 2. 3 保險(xiǎn)監(jiān)管體制改革

 1.以人民銀行為監(jiān)管主體的保險(xiǎn)監(jiān)管體系

 在保險(xiǎn)監(jiān)管方面,八、九十年代保險(xiǎn)管理體制屬“金融型”,即“銀行管保險(xiǎn)”。1980 年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)恢復(fù)之初,仍然沿用 1964 年以來的建制,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司直接屬于中國(guó)人民銀行,為局級(jí)專業(yè)公司,其管理體制也基本上沿襲 50 年代的總、分、支公司垂直領(lǐng)導(dǎo)形式。但是,隨著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的迅速壯大和業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷擴(kuò)展,作為全國(guó)唯一的國(guó)家獨(dú)資的保險(xiǎn)企業(yè),其經(jīng)營(yíng)管理體制上“統(tǒng)得過死”、“責(zé)、權(quán)、利不清”的弊端逐漸顯露出來。因此根據(jù) 1984年十二屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》以及國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的《中國(guó)人民保險(xiǎn)公司關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》,1984 年 12 月中國(guó)人民保險(xiǎn)公司召開了全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議,對(duì)核算管理辦法、利潤(rùn)留成辦法、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)權(quán)、干部管理權(quán)、資金運(yùn)用權(quán)、財(cái)務(wù)管理權(quán)等進(jìn)行了一系列改革。自此,保險(xiǎn)業(yè)也逐步打破了有中國(guó)人民保險(xiǎn)公司獨(dú)家經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)格局,開始出現(xiàn)了多家辦保險(xiǎn)的局面。

 2.以保監(jiān)會(huì)

 為主體的保險(xiǎn)監(jiān)管體系

 隨著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展,原有的“金融型”監(jiān)管體制已不適合保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的新形勢(shì)。因此,1998年 11 月 18 日,原中國(guó)人民保險(xiǎn)公司分拆成立中國(guó)人民保險(xiǎn)公司和中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司后,公司管理人員和原中國(guó)人民銀行保險(xiǎn)監(jiān)管司合并,成立了中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱保監(jiān)會(huì))。保監(jiān)會(huì)為國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位,根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)履行行政管理職能,并實(shí)施市場(chǎng)監(jiān)管。這是保險(xiǎn)監(jiān)管體制的重大改革,標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制得到了進(jìn)一步完善。保監(jiān)會(huì)成立五年多來,對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的規(guī)范發(fā)展起到了重大的促進(jìn)作用。

 3.保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)-——民間自律組織監(jiān)管作用的發(fā)揮

 中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)成立于 2000 年 11 月 16日。與證券業(yè)協(xié)會(huì)一樣,其成立目的是發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的政府監(jiān)管、民間自律和保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部監(jiān)管的三重監(jiān)管作用。協(xié)會(huì)主要致力于強(qiáng)化行業(yè)自律、加強(qiáng)會(huì)員間的信息交流與合作、開展國(guó)際交流、推動(dòng)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)等。但在目前,由于社會(huì)對(duì)于民間自律組織的作用缺乏充分的認(rèn)識(shí),政府也沒有給予保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)以應(yīng)有的監(jiān)管權(quán)限,而且保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)自身發(fā)展不健全,因此保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的自律作用還沒有充分的發(fā)揮出來。

 6. 3 期貨市場(chǎng)的發(fā)展與監(jiān)管

 6. 3. 1 期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展

 為了促進(jìn)資源的科學(xué)配置,1988 年 5 月國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)做出“研究國(guó)外期貨市場(chǎng)并結(jié)合中國(guó)實(shí)際制定試點(diǎn)方案”的重要指示。1990 年 12 月,中國(guó)第一家引進(jìn)期貨機(jī)

 制的全國(guó)性糧食批發(fā)市場(chǎng)——中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)組建成立,期貨市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入了試點(diǎn)階段。此后幾年,我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展迅猛,為促進(jìn)資源有效配置做出了一定貢獻(xiàn)。

 由于此間的期貨交易監(jiān)管分散,導(dǎo)致地方政府投機(jī)泛濫,特別是 1995 年國(guó)債期貨出現(xiàn)“3. 27”事件和“3. 19”事件后,國(guó)務(wù)院加強(qiáng)了對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管力度。但由于處罰力度過急過猛,導(dǎo)致期貨市場(chǎng)成交量每年以 30%-40%的速度遞減。截至 1998 年,整個(gè)期貨市場(chǎng)的格局得到了較大的調(diào)整,原來的14 家期貨交易所合并為大連、鄭州、上海三家。1999 年 6 月,國(guó)家有關(guān)部門頒布了《期貨交易管理暫行條例》等系列法規(guī),為期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步清理整頓和規(guī)范運(yùn)作打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),我國(guó)期貨市場(chǎng)由此進(jìn)入了發(fā)展新階段。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)也于 2000 年底在京正式成立。經(jīng)過連續(xù) 7 年的調(diào)整,2001年我國(guó)期貨市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)了連續(xù)多年交易規(guī)模持續(xù)下滑的局面,實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)。

 6. 3. 2 期貨市場(chǎng)的監(jiān)管

 1990-1993 年,是期貨市場(chǎng)發(fā)展的起步階段。這一時(shí)期的監(jiān)管較為混亂,其建立和管理是按照產(chǎn)品職能設(shè)置管理部門,不同的交易品種的批發(fā)市場(chǎng)和交易所由不同的部門管理。全國(guó)50 多家期貨交易所出現(xiàn)了各自為政、管理混亂的局面。

 為了控制期貨市場(chǎng)的盲目發(fā)展,1993 年國(guó)務(wù)院開始對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行整頓,規(guī)定由國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)試點(diǎn)工作進(jìn)行指導(dǎo)、規(guī)范、協(xié)調(diào)和監(jiān)管。1998 年 8 月 1 日,國(guó)務(wù)

 院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》,要求中國(guó)證監(jiān)會(huì)要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)督與管理。1999 年 6 月 2 日,國(guó)務(wù)院正式頒布了《期貨交易管理暫行條例》,強(qiáng)化了證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管的地位,賦予證監(jiān)會(huì)極為廣泛而具體的權(quán)利,期貨市場(chǎng)的監(jiān)管進(jìn)入了良性循環(huán)的軌道。2001年,中國(guó)期貨行業(yè)協(xié)會(huì)在北京建立,它的成立標(biāo)志著我國(guó)政府管理期貨市場(chǎng)的方式發(fā)生了重大變化,即由直接監(jiān)管轉(zhuǎn)向依法間接監(jiān)管。從此期貨市場(chǎng)的管理模式轉(zhuǎn)向了政府監(jiān)管、協(xié)會(huì)自律、會(huì)員自律三層分工相結(jié)合的新格局。

 6. 4 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的形成、整頓

 6. 4. 1 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的產(chǎn)生及發(fā)展

 產(chǎn)權(quán)交易中心的產(chǎn)生及發(fā)展,主要是由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中,資金配置方式發(fā)生了變化。一方面,市場(chǎng)化的融資機(jī)會(huì)開始替代財(cái)政分配的主渠道;另一方面,深滬兩個(gè)交易所遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足大企業(yè)的融資需求。產(chǎn)權(quán)交易中心的發(fā)展可分為以下幾個(gè)階段:

 1.初創(chuàng)期:80 年代中后期到 90 年代初,我國(guó)股份制改革進(jìn)入前所未有的高潮,滬深兩個(gè)交易所相繼產(chǎn)生,但他們遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)融資的需求,產(chǎn)權(quán)交易所應(yīng)運(yùn)而生。1988 年,武漢和四川樂山率先成立了我國(guó)第一批產(chǎn)權(quán)交易所。1992 年鄧小平南巡講話后,產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入了高潮期。

 2.衰退期:

 1994年國(guó)有資產(chǎn)管理局頒布了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易管理的通知》,通知中規(guī)定“暫停企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市

 場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的活動(dòng)”。在此之后,產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)一度衰落。1998 年在整頓金融秩序、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的要求下,國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了 1998 年 10 號(hào)文,把拆細(xì)交易和非上市公司權(quán)證交易視為“場(chǎng)外非法股票交易”明令禁止。一批產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)因此關(guān)閉,相當(dāng)多的產(chǎn)權(quán)交易所雖然沒有關(guān)閉,但實(shí)際上也處于半關(guān)閉或半停業(yè)狀態(tài)。

 3.政策限制條件下的頑強(qiáng)發(fā)展:1998 年國(guó)務(wù)院發(fā)表 10 號(hào)文以后,在相當(dāng)多的產(chǎn)權(quán)交易所處于關(guān)閉或半關(guān)閉的情況下,上海和深圳的產(chǎn)權(quán)交易所卻還在頑強(qiáng)的發(fā)展。“上海產(chǎn)權(quán)交易所”的前身是1994 年 4 月成立的“上海城鄉(xiāng)產(chǎn)權(quán)交易所”,1996 年 3 月重組改名為“上海產(chǎn)權(quán)交易所”。在政策限制的條件下,“上海產(chǎn)權(quán)交易所”卻以其組織大工業(yè)的魄力獲得了相當(dāng)?shù)陌l(fā)展。上海市要求國(guó)有和集體企業(yè)的兼并、重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整都要進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng),使得缺乏交易內(nèi)容的市場(chǎng)得以生存并發(fā)展。

 90 年代中后期,在我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的浪潮中,許多成果需要尋找創(chuàng)業(yè)資金,為使風(fēng)險(xiǎn)投資與科技成果結(jié)合起來,技術(shù)成果交易與融資功能相結(jié)合的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。上海、深圳、北京、成都、重慶等地都先后成立了技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所。有的是新組建的,有的是在原科委系統(tǒng)的技術(shù)交易市場(chǎng)基礎(chǔ)上改造的,有的是在高交會(huì)基礎(chǔ)上延伸的。深圳還成立了知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所,性質(zhì)仍然是產(chǎn)權(quán)交易。1997 年 7 月,以上海產(chǎn)權(quán)交易所為理事長(zhǎng)單

 位,以江蘇、江西、四川、安徽、青海、重慶、湖南、福建等八省市和九江、寧波、合肥、武漢、杭州、南通、廈門、涪陵、衡陽等九市為成員,共同組建了“長(zhǎng)江流域產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)”,從而加強(qiáng)了上述域內(nèi)各產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的聯(lián)系,大大推進(jìn)了以產(chǎn)權(quán)為紐帶的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨部門的收購(gòu)兼并活動(dòng)。

 6. 4. 2 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

 雖然產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展至今仍然受到限制,但關(guān)于產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的爭(zhēng)論一直沒有停止過。世紀(jì)之交中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革出現(xiàn)了具有重要意義的兩大需求,產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展有了重大轉(zhuǎn)機(jī)。一是國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司接受債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目后迫切需要尋求退出機(jī)制,顯然主板市場(chǎng)不能滿足這一要求,產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)自然成為關(guān)注對(duì)象;二是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的迅速發(fā)展對(duì)進(jìn)入推出機(jī)制提出了迫切要求,使他們也把目光投向了產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。尤其具有重大意義的是,一向受到指責(zé)的“非上市股份有限公司股權(quán)登記托管業(yè)務(wù)”重新開展起來。河南、廈門、青島、深圳等省市在 2000 年以來相繼出臺(tái)了有關(guān)政策法規(guī),明確當(dāng)?shù)禺a(chǎn)權(quán)交易中心開展非上市股份有限公司的股權(quán)登記托管業(yè)務(wù)的合法性。這種做法不僅為股權(quán)的有效合理流動(dòng)提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境,而且為產(chǎn)權(quán)交易所的發(fā)展創(chuàng)造了條件。

 近來,剛剛結(jié)束的黨的十六屆三中全會(huì)公報(bào)明確表示“要依法保護(hù)各類產(chǎn)權(quán),健全產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則和監(jiān)管制度,推動(dòng)產(chǎn)權(quán)有序流轉(zhuǎn)”。由此可見,國(guó)家對(duì)于產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的

 政策已經(jīng)開始放寬,一個(gè)更為完整的產(chǎn)權(quán)交易規(guī)范體系有望迅速建立起來。

 第三篇:成就和經(jīng)驗(yàn)

 7.中國(guó)金融體制改革二十五年的

 基本成就和基本經(jīng)驗(yàn)

 7. 1 中國(guó)金融體制改革二十五年的基本成就

 金融體制改革二十五年來,中國(guó)金融業(yè)通過創(chuàng)建多樣化的金融體系、發(fā)展市場(chǎng)化融資體系、不斷改進(jìn)金融服務(wù)方式、建立有效的宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系等方式,在維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與金融業(yè)安全運(yùn)行、運(yùn)用貨幣信貸政策支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整、保持幣值的穩(wěn)定、維護(hù)金融秩序等方面發(fā)揮了重要的作用。中國(guó)金融體制已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

 7.1.1 健全多樣化的金融體系,增強(qiáng)金融實(shí)力

 通過改革開放二十五年的發(fā)展,我國(guó)金融組織體系由單一的中國(guó)人民銀行體制發(fā)展到今天,已初步建立了由中國(guó)人民銀行調(diào)控,由銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)分業(yè)監(jiān)管,國(guó)有商業(yè)銀行為主體,政策性金融與商業(yè)性金融分離,多種金融機(jī)構(gòu),多種融資渠道并存,功能互補(bǔ)和協(xié)調(diào)發(fā)展的新的金融體系。截至 2001 年底,除中國(guó)人民銀行外,我國(guó)還有政策性銀行 3 家;國(guó)有獨(dú)資銀行 4 家;10 家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行;109 家城市商業(yè)銀行;1049 家城市信用社;3805 家農(nóng)村信用社;13 家保險(xiǎn)公司(不含幾十家外資保險(xiǎn)公司分公司和中外合資的保險(xiǎn)公司);證券公司 109 多家;191 家營(yíng)業(yè)性外資金融機(jī)構(gòu)。

 金融實(shí)力不斷增強(qiáng)。截至 2002 年 6 月底,

 全部金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá) 23. 2 萬億元,比 1989 年增長(zhǎng)近 14 倍,比 1997 年增長(zhǎng) 66%。

 金融機(jī)構(gòu)的所有制結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大變化。在我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)中,除四大商業(yè)銀行和中國(guó)人民保險(xiǎn)公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司是國(guó)有獨(dú)資形式,其他的均是采用股份制形式,其入股資金既有財(cái)政資金也有企業(yè)法人資金甚至居民個(gè)人入股資金。1996 年成立的中國(guó)民生銀行,主要是由私人企業(yè)法人入股投資,是第一家民營(yíng)股份制商業(yè)銀行。目前我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)基本上適應(yīng)了多種所有制結(jié)構(gòu)的發(fā)展需要,金融市場(chǎng)化程度不斷加深。

 上市銀行的規(guī)模和實(shí)力不斷增大。到 2003 年末為止,我國(guó)已有深圳發(fā)展銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、招商銀行和華夏銀行五家上市公司。單從 2003 年上半年來看,深圳發(fā)展銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、招商銀行等四家上市銀行分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 8. 9億元、15. 68 億元、4. 95 億元和 21. 65 億元。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí),四家上市銀行的不良貸款率也有較大幅度的下降。截至 2003 年第二季度末,招商銀行不良貸款率為 8. 06%,比年初下降了 2. 19 個(gè)百分點(diǎn);深圳發(fā)展銀行不良貸款率由年初的14. 84%下降到期末的 13. 39%。國(guó)有商業(yè)銀行也在積極進(jìn)行股份制改造,預(yù)計(jì)在幾年之內(nèi),國(guó)有商業(yè)銀行可以實(shí)現(xiàn)上市。

 7.1.2 穩(wěn)定人民幣幣值,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了良好的金融環(huán)境。

 改革開放以后,我國(guó)不斷推進(jìn)外匯體制改革,形成了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率生成機(jī)制,人民

 幣的對(duì)內(nèi)幣值與對(duì)外幣值有了共同的市場(chǎng)基礎(chǔ)。中國(guó)人民銀行有效地充實(shí)、運(yùn)用、管理外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備,在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中,人民幣匯率的穩(wěn)定,也獲得了較好的國(guó)際信譽(yù)。1997 年爆發(fā)東南亞金融危機(jī)之后,中國(guó)人民銀行謹(jǐn)慎地應(yīng)對(duì)形式的變化,適度調(diào)整貨幣政策操作力度和調(diào)整方式,力保人民幣匯率的穩(wěn)定,得到了國(guó)內(nèi)外的普遍贊同和高度評(píng)價(jià)。

 同時(shí),中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院有關(guān)部委的協(xié)助下,通過靈活的貨幣信貸政策,使國(guó)內(nèi)物價(jià)基本保持了穩(wěn)定,保證了人民幣對(duì)內(nèi)幣值不出現(xiàn)大的波動(dòng),為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步提供了良好的金融環(huán)境。

 7.1.3 不斷改進(jìn)金融服務(wù)方式,發(fā)展市場(chǎng)融資體系

 改革開放后,金融服務(wù)的市場(chǎng)需求和金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)開始加強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平不斷提高,提供的各項(xiàng)金融服務(wù)已覆蓋到國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門和社會(huì)發(fā)展的方面,基本形成了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的現(xiàn)代金融組織和服務(wù)體系。改革開放以來,新中國(guó)金融體制適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,從復(fù)合型單一銀行向多種金融機(jī)構(gòu)分工協(xié)調(diào)的金融體制轉(zhuǎn)變,為國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展構(gòu)筑了良好的貨幣和金融環(huán)境。在我國(guó)金融體系發(fā)展和完善金融服務(wù)方面,形成了以中國(guó)人民銀行為主,國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行、其它金融機(jī)構(gòu)為輔的良好局面。

 從 1986 年央行開始推行以票據(jù)信用為主體的規(guī)范化結(jié)算制度,協(xié)調(diào)各金融機(jī)構(gòu),進(jìn)行了支付結(jié)算體系的現(xiàn)代化建設(shè)。在“八五”計(jì)劃期間,電子

 化的清算體系取得了重大突破,1991 年中國(guó)人民銀行電子聯(lián)行系統(tǒng)正式投入使用,“天地對(duì)接”,“實(shí)時(shí)清算”。在大額支付系統(tǒng)和全國(guó)電子聯(lián)行系統(tǒng)組成的我國(guó)支付清算系統(tǒng)混合運(yùn)行以來,一直運(yùn)行穩(wěn)定,為整個(gè)金融系統(tǒng)及全社會(huì)提供了良好的支付清算服務(wù)。同時(shí),中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)與債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)等有機(jī)連接,為其提供快速、高效的資金匯劃和清算服務(wù),有效支持金融市場(chǎng)的發(fā)展和貨幣政策的實(shí)施。我國(guó)逐步形成一個(gè)以現(xiàn)代化支付系統(tǒng)為核心,商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)為基礎(chǔ),各地同城票據(jù)交換系統(tǒng)并存的中國(guó)支付清算體系。

 我國(guó)銀行卡聯(lián)網(wǎng)通用網(wǎng)絡(luò)已基本覆蓋全國(guó)地市級(jí)以上城市,同城跨行交易成功率和異地跨行交易成功率均有一定程度的提高,聯(lián)網(wǎng)通用工作取得重要進(jìn)展。截至 2003 年 11 月底,加入跨行網(wǎng)絡(luò)的成員機(jī)構(gòu)達(dá) 109家;單 2003 年 1 至 11 月份就實(shí)現(xiàn)銀行卡跨行交易 9. 49 億筆,交易金額 2959 億元,同城跨行交易成功率達(dá)到 88. 08%,異地跨行交易成功率實(shí)現(xiàn)突破,達(dá)到 80. 56%。全國(guó)聯(lián)網(wǎng)特約商戶已達(dá) 20 萬家,聯(lián)網(wǎng) POS 機(jī) 32. 7 萬臺(tái)、ATM 機(jī) 5. 46 萬臺(tái),銀行卡大約 5 億張,平均年發(fā)卡量增長(zhǎng) 64%,交易量年增長(zhǎng)76%。30 余家內(nèi)地銀行“銀聯(lián)”標(biāo)識(shí)卡自 2003 年 1 月 18 日和 19 日起先后可在香港 4000 多商戶消費(fèi)及 1100 臺(tái) ATM 上港幣提現(xiàn)。24 小時(shí)銀行、電話銀行、限時(shí)服務(wù)等新型服務(wù)種類和方式對(duì)普通老百姓也已不再陌生。

 在建立市場(chǎng)融資

 體制中,一方面是建立了市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的新的投融資體制,商業(yè)銀行要求為基本建設(shè)項(xiàng)目貸款實(shí)行項(xiàng)目法人制度、項(xiàng)目資本金制度和項(xiàng)目鋪底流動(dòng)資金制度,并大力開展國(guó)際通行的銀團(tuán)貸款、BOT 等新的融資方式。另一方面是不斷探索社會(huì)融資的市場(chǎng)組織形式。從銀行同業(yè)拆借、外匯交易和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的拓展,到上海及深圳證券交易所的成立,體現(xiàn)了一個(gè)市場(chǎng)化融資組織形式的良性發(fā)展的邏輯。

 同時(shí),以商業(yè)銀行為主體的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)體系積極開展各類中間業(yè)務(wù),特別是公司理財(cái)、金融咨詢、代客買賣、代理收費(fèi)、代發(fā)工資等等,提高了社會(huì)資金的使用效率,方便了廣大客戶,間接支持了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

 7.1.4 運(yùn)用貨幣、信貸政策支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整

 改革開放以來,銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)需要,運(yùn)用貨幣信貸政策,集中資金支持經(jīng)濟(jì)建設(shè),保持了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng),促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。80 年代扭轉(zhuǎn)“重重輕輕”的畸形經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),90 年代在擴(kuò)大利用外資渠道、推進(jìn)國(guó)企改革等重大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中,根據(jù)國(guó)家決定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)方針,適時(shí)調(diào)整貨幣政策,合理運(yùn)用信貸資金,為支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)整作出了重要貢獻(xiàn)。從適度從緊的貨幣政策到穩(wěn)健的貨幣政策的制定執(zhí)行,對(duì)進(jìn)一步發(fā)揮信貸政策作用,擴(kuò)大需求,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)產(chǎn)生了良好作用。截止到 2003 年 11 月,金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存

 款 218574. 35 億元,各項(xiàng)貸款 168513. 48 億元;到 2003 年第三季度,金融機(jī)構(gòu)外匯信貸收支中,各項(xiàng)存款 1480. 68 億美元,各項(xiàng)貸款 1264. 01 億元。

 7.1.5 建立有效的宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系,維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與金融業(yè)安全運(yùn)行

 1979 年以后,經(jīng)過二十五年的改革,中國(guó)人民銀行適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融的體制變革與快速發(fā)展,宏觀金融調(diào)控職能和調(diào)控手段不斷強(qiáng)化,除了傳統(tǒng)的信貸規(guī)模和現(xiàn)金發(fā)行量的計(jì)劃控制之外,相繼開發(fā)和運(yùn)用中央銀行貸款、中央銀行基準(zhǔn)利率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率等手段進(jìn)行貨幣和信貸總量調(diào)控與結(jié)構(gòu)管理,并逐步由直接控制走向間接控制。到 1998 年,取消了信貸規(guī)?刂疲孓D(zhuǎn)向貨幣供應(yīng)量的間接調(diào)控,對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理,中央銀行嚴(yán)密的金融監(jiān)督日益成為經(jīng)濟(jì)金融安全的基本保證。

 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,中國(guó)人民銀行依法履行監(jiān)督管理職責(zé)。1993 年后,中央銀行加大金融監(jiān)管力度,全面指導(dǎo)國(guó)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化其內(nèi)部管理,按照分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的原則規(guī)范金融市場(chǎng)行為,建立多層次的金融監(jiān)管體制。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和處理能力有了較大的提高由一般的行政性金融管理,上升到市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和市場(chǎng)退出等全面監(jiān)管,中央銀行的監(jiān)督強(qiáng)度與密度均有所提高,金融秩序逐年有所好轉(zhuǎn),金融業(yè)的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量有所提高,一個(gè)依法管理、謹(jǐn)慎高效的中央銀行宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系正在逐步形成和完善。為了保證經(jīng)

 濟(jì)的穩(wěn)定和金融業(yè)的安全,多年來不斷推進(jìn)金融規(guī)章制度建設(shè);對(duì)非法金融機(jī)構(gòu)、違章經(jīng)營(yíng)以及資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)極為嚴(yán)重的金融機(jī)構(gòu),依法進(jìn)行整頓、接管、關(guān)閉,維護(hù)了投資者的合法利益,為穩(wěn)定金融秩序、健全金融法制、保護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全,起到了重要的作用。

 中國(guó)證監(jiān)會(huì)在 1992 年成立以來,與人民銀行一起共同對(duì)政權(quán)機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)進(jìn)行了有效的監(jiān)管。1998 年人民銀行將對(duì)政權(quán)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管交給了證監(jiān)會(huì),形成了對(duì)證券行業(yè)的統(tǒng)一管理。1985 年《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行規(guī)定》明確了中國(guó)人民銀行為國(guó)家保險(xiǎn)主管部門。在其后的十多年中,中國(guó)人民銀行為探索有效的保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管手段、維護(hù)廣大被保人的利益等方面作了大量的工作。1998 年 11 月 18日,中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)成立,統(tǒng)一保險(xiǎn)監(jiān)管職能,對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定和有序發(fā)展發(fā)揮了重要作用。2003 年銀監(jiān)會(huì)成立,接管了原來由中國(guó)人民銀行承擔(dān)的對(duì)金融進(jìn)行監(jiān)管的職能,從其近一年的實(shí)踐來看,已經(jīng)在穩(wěn)定銀行業(yè)方面起到了巨大的作用。7.1.6 穩(wěn)步推進(jìn)金融對(duì)外開放,積極開展國(guó)際金融合作

 改革開放以來,我國(guó)金融業(yè)實(shí)行對(duì)外開放政策,對(duì)外往來不斷擴(kuò)大,國(guó)際金融合作內(nèi)容日益豐富。按照國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國(guó)際間的相互合作原則,從 1979 年開始,我國(guó)就有計(jì)劃有步驟地開放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織以及國(guó)家實(shí)施“引進(jìn)來”和“走出去”相結(jié)合的戰(zhàn)略,我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放速度加快,金融對(duì)外開放水平

 不斷提高,中央銀行嚴(yán)格履行加入世貿(mào)組織的承諾,已有一批外資銀行可以不受地域和客戶限制辦理外匯業(yè)務(wù),并進(jìn)一步增加了外資銀行從事人民幣業(yè)務(wù)的城市。到 2002 年 12 月底,在華外資銀行營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu) 180 家,代表處 211 家;在華外資銀行總資產(chǎn) 391.54 億美元,負(fù)債總額 349.41 億美元;2002年全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利 1.84 億美元;年底不良貸款比率為6.19%。自我國(guó) 1996 年允許在上海、深圳的外資銀行試點(diǎn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)以來,獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行總數(shù)已達(dá) 53 家。目前,對(duì)外資銀行正式開放了 14 個(gè)城市的人民幣業(yè)務(wù)。更值得關(guān)注的是外資入股境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。目前,有外資參股的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行有中國(guó)光大銀行、上海銀行、南京市商業(yè)銀行和西安市商業(yè)銀行。交通銀行在進(jìn)行引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者的工作,并在積極爭(zhēng)取使外資參股比例達(dá)到 25%。同時(shí),國(guó)務(wù)院下決心進(jìn)行了匯率機(jī)制的改革,并隨后實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換,這一改革取得了成功。

 與此同時(shí),一些中小商業(yè)銀行正積極尋求到海外上市。近年來,中資金融機(jī)構(gòu)也已經(jīng)在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快和有發(fā)展?jié)摿Φ陌l(fā)展中國(guó)家和地區(qū),如在東南亞和非洲等地設(shè)立金融機(jī)構(gòu)。僅至 1998 年底,國(guó)有商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司在境外設(shè)立了687 個(gè)機(jī)構(gòu),其中營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu) 654 個(gè),代表機(jī)構(gòu) 33 個(gè),遍及世界五大洲的 24 個(gè)國(guó)家和地區(qū),主要集中在國(guó)際金融中心城市,如香港、新加坡、東京、倫敦和紐約等地,雇員總數(shù) 2. 8

 萬人。

 在國(guó)際金融事務(wù)中,中國(guó)人民銀行代表政府,參與各國(guó)國(guó)際金融活動(dòng),維護(hù)了中國(guó)的主權(quán)利益,同時(shí)也履行了相應(yīng)的國(guó)際義務(wù)。中華人民共和國(guó)是國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際清算銀行、亞洲開發(fā)銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的成員,在這些組織中中國(guó)人民銀行代表政府發(fā)揮了成員國(guó)應(yīng)有的作用。

 進(jìn)入 2003 年,金融業(yè)對(duì)外開放又取得了一系列成績(jī):6 月 2日,由中國(guó)出資參加的亞洲債券基金(Asian Bond Fund)正式啟動(dòng),亞洲金融合作進(jìn)一步加強(qiáng)。2003 年 12 月 1 日,銀監(jiān)會(huì)主席劉明康宣布,從 2003 年 12 月 1 日起,將外資金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地域擴(kuò)大到濟(jì)南、福州、成都、重慶四個(gè)城市,并在已開放人民幣業(yè)務(wù)的地域,允許外資金融機(jī)構(gòu)向中國(guó)企業(yè)提供人民幣服務(wù);保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)也如期實(shí)現(xiàn)對(duì)外開放承諾。12 月 8 日,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》。內(nèi)地與香港、澳門建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排,對(duì)內(nèi)地與香港、澳門在銀行、證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的金融合作作出了一系列新的安排。在 CEPA 框架下,11 月 19 日,中國(guó)人民銀行和香港金融管理局在京簽訂合作備忘錄,當(dāng)日中國(guó)人民銀行發(fā)布公告,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),中國(guó)人民銀行將為在香港辦理個(gè)人人民幣存款、兌換、銀行卡和匯款業(yè)務(wù)的有關(guān)銀行提供清算安排。12 月 24 日,央行決定授權(quán)中銀香港為香港銀行個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)清算行。這將有利于便利內(nèi)地與香港特別行政區(qū)之間的經(jīng)貿(mào)和人員往來,引導(dǎo)

 在香港的人民幣有序回流。

 7. 2 新中國(guó)金融改革的基本經(jīng)驗(yàn)

 在 30 年的金融改革歷程中,我國(guó)進(jìn)行了艱苦的探索和大膽的實(shí)踐,付出了一定的代價(jià),取得了矚目的成效,同時(shí),也積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

 7. 2.1 加強(qiáng)宏觀調(diào)控、保持幣值穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要條件

 實(shí)踐證明,貨幣的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是相互依存、互為條件的,而通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)失調(diào)往往又是互為因果、形影相隨。改革開放以來,我國(guó)數(shù)次經(jīng)濟(jì)起伏,反復(fù)證明幣值穩(wěn)定對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義。1996年我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”,從 1997 年下半年開始到 1999年 6 月底,中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了商品零售價(jià)格指數(shù)連續(xù) 20 個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng),居民消費(fèi)價(jià)格也連續(xù) 16 個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。近年來,我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策,并不斷改進(jìn)調(diào)控目標(biāo)、工具和手段,經(jīng)歷了抑制通貨膨脹——防治通貨緊縮——預(yù)防通貨膨脹等一系列的金融宏觀調(diào)控階段,貨幣政策的效果正在逐漸顯現(xiàn)。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明:通貨膨脹和通貨緊縮,都會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩,給經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)帶來巨大的負(fù)面影響,在我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制還不夠完善,市場(chǎng)機(jī)制的內(nèi)在的調(diào)節(jié)功能還無法有效發(fā)揮作用的情況下,維護(hù)貨幣穩(wěn)定,始終是中央銀行的首要職責(zé)和歷史責(zé)任。在實(shí)際操作中,要根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,不同時(shí)期實(shí)行不同的貨幣政策操作,靈活調(diào)控貨幣供應(yīng)量,既要防止通貨膨脹,又要防止通貨緊縮。

 加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的配合,有利于提高宏觀調(diào)控的效率。改革開放

 以來,特別是我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入 90 年代以后,財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)和配合,已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域。參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)分工、利用國(guó)外資源和適應(yīng)國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求,已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康增長(zhǎng)的重要條件。中央銀行在制定和實(shí)施貨幣政策時(shí),既要注意結(jié)合實(shí)際國(guó)情,有效地調(diào)節(jié)貨幣總量的適度增長(zhǎng),調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),增加有效供給,提高金融運(yùn)行效率;又必須配合和支持財(cái)政政策的運(yùn)用,以維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,促進(jìn)國(guó)際收支平衡,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理化,使國(guó)民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)平穩(wěn)發(fā)展。

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