國產(chǎn)芯片服務(wù)器的政府采購名錄分析

　 2018 年 5 月 17 日，中央國家機(jī)關(guān)發(fā)布《2018-2019 年信息類及空調(diào)協(xié)議供貨采購項(xiàng)目的征求意見公告》，披露包含打印機(jī)、計(jì)算機(jī)（臺(tái)機(jī)和筆記本）、空調(diào)、交換機(jī)、服務(wù)器五類產(chǎn)品采購及招標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。其中，服務(wù)器產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系產(chǎn)生重大調(diào)整，首次增設(shè)國產(chǎn)芯片服務(wù)器類別，搭載龍芯、飛騰、申威等國產(chǎn)芯片服務(wù)器被正式納入黨政軍采購協(xié)議中。

　點(diǎn)評(píng)：

　1 1 、國產(chǎn)替代環(huán)境日臻成熟，黨政軍規(guī)�；�替代有望打開局面在 2017-2018 年發(fā)布的政府信息類設(shè)施采購協(xié)議中，僅有國產(chǎn)芯片臺(tái)式機(jī)與筆記本被納入正式采購名錄，在服務(wù)器采購方面基本采用搭載英特爾 E 系列芯片的產(chǎn)品。然而，2018 年 1 月爆發(fā)的英特爾芯片“后門”事件，以及 3 月中美貿(mào)易戰(zhàn)博弈激化導(dǎo)致的“中興禁運(yùn)”事件，都顯示出我國在信息設(shè)施與網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域面臨著嚴(yán)峻的外部挑戰(zhàn)，因此提升內(nèi)需、創(chuàng)造國產(chǎn)軟硬件生態(tài)環(huán)境成為了重要議題。如果本次征求意見得以執(zhí)行，國產(chǎn)芯片服務(wù)器有望正式入局黨政軍采購名錄，一方面彰顯了我國政府在推動(dòng)國產(chǎn)替代、自主可控產(chǎn)業(yè)上的決心，另一方面也印證了國產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)、制造、應(yīng)用水平的不斷提升，隨著黨政軍規(guī)�；瘧�(yīng)用的深入，有望將繼續(xù)釋放產(chǎn)業(yè)利好信號(hào)，對(duì)業(yè)內(nèi)供應(yīng)商產(chǎn)生較大影響。

　2 2 、國產(chǎn)芯片服務(wù)器性能已可滿足政務(wù)辦公基本需求

　在具體國產(chǎn)芯片服務(wù)器采購細(xì)節(jié)方面：1）2018-2019 政府?dāng)M采購服務(wù)器及配套設(shè)備件數(shù)尚未披露，但參考去年采購數(shù)量， 預(yù)計(jì)今年存在至少達(dá)到 6 萬臺(tái)以上水平可能性；2）型號(hào)與性能方面，要求服務(wù)器芯片性能分別大于龍芯 3B1500 、飛騰1500A-16 以及申威 1621 等。這三款服務(wù)器芯片性能相近，滿足辦公、影音、網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用等需求尚有余力。

　3 3 、國有芯片廠商替代進(jìn)一步深化，利好自主可控概念標(biāo)的

　隨著我國國有芯片處理器深入政府采購名錄，預(yù)期自主可控產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)的有所受益。重點(diǎn)推薦個(gè)股：中國長(zhǎng)城、中國軟件、北信源、納思達(dá)、太極股份、航天信息、華宇軟件、浪潮信息、浪潮軟件。

　目錄

　1 自主可控再進(jìn)一程：國產(chǎn)芯片服務(wù)器進(jìn)入政府采購名錄 .......................... 4 1.1 事件 ............................................................................. 4 1.2 點(diǎn)評(píng) ............................................................................. 5 1.2.1 國產(chǎn)替代環(huán)境日臻成熟，黨政軍規(guī)�；�替代在即 ................................... 5 1.2.2 國產(chǎn)芯片服務(wù)器性能已可滿足政務(wù)辦公需求 ....................................... 5 1.3 國有芯片廠商替代進(jìn)一步深化，利好自主可控概念標(biāo)的 ................................. 8 1.3.1 北信源（300352）：深耕信息安全、營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)

　..................................................................... 8 1.3.2 中國長(zhǎng)城（000066）：自主可控稀缺標(biāo)的，卡位關(guān)鍵領(lǐng)域

　......................................................... 8 1.3.3 中國軟件（600536）

　........................................................... 8 1.3.4 太極股份（002368）

　........................................................... 9 1.3.5 航天信息（600271）

　........................................................... 9 1.3.6 華宇軟件（300271）

　........................................................... 9 1.3.7 浪潮信息（000977）

　.......................................................... 10 1.3.8 浪潮軟件（600756）

　.......................................................... 10 1.3.9 納思達(dá)（002180）

　............................................................ 10 2 風(fēng)險(xiǎn)提示.................................................................. 11

　圖表目錄

　圖表 1：

　2018-2019 年中央國家機(jī)關(guān)信息類產(chǎn)品（硬件）和空調(diào)產(chǎn)品協(xié)議供貨采購項(xiàng)目征求意見公告.. 4 圖表 2：

　新增設(shè)的三款國產(chǎn)芯片服務(wù)器技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求 ......................................... 4 圖表 3：

　2017-2018 政府?dāng)M采購服務(wù)器及配套設(shè)備件數(shù) ........................................ 5 圖表 4：

　龍芯芯片產(chǎn)品發(fā)展歷程與性能特征 ................................................. 6 圖表 5：

　龍芯芯片產(chǎn)品發(fā)展歷程與性能特征 ................................................. 6 圖表 6：

　天津飛騰 FT-1500A/16 技術(shù)參數(shù) .................................................... 7 圖表 7：

　申威 1621 芯片技術(shù)參數(shù) .......................................................... 7 圖表 8：

　CEC 自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈布局一覽 .................................................... 8 圖表 9：

　太極股份自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈布局一覽 ............................................... 9 圖表 10：

　納思達(dá)產(chǎn)品與服務(wù)概況 .......................................................... 10 圖表 11：

　納思達(dá)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的集團(tuán)架構(gòu) .................................................. 10

　1

　國產(chǎn)芯片服務(wù)器進(jìn)入政府采購名錄征求意見

　1.1 事件

　2018 年 5 月 17 日，中央國家機(jī)關(guān)發(fā)布《2018-2019 年信息類及空調(diào)協(xié)議供貨采購項(xiàng)目的征求意見公告》，披露包含打印機(jī)、計(jì)算機(jī)（臺(tái)機(jī)和筆記本）、空調(diào)、交換機(jī)、服務(wù)器五類產(chǎn)品采購及招標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。其中，服務(wù)器產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系產(chǎn)生重大調(diào)整，首次增設(shè)國產(chǎn)芯片服務(wù)器類別，搭載龍芯、飛騰、申威等國產(chǎn)芯片服務(wù)器被正式納入黨政軍采購協(xié)議中。

　圖表1：

　2018-2019 年中央國家機(jī)關(guān)信息類產(chǎn)品（硬件）和空調(diào)產(chǎn)品協(xié)議供貨采購項(xiàng)目征求意見公告

　 資料來源：中國政府采購網(wǎng)，方正證券研究所

　圖表2：

　新增設(shè)的三款國產(chǎn)芯片服務(wù)器技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求

　配置

　 龍芯 CPU 服務(wù)器

　 飛騰 CPU 服務(wù)器

　 申威 CPU 服務(wù)器

　 市場(chǎng)價(jià)（元）

　 CPU型號(hào)

　≥龍芯3B1500

　≥飛騰FT1500A-16

　≥申威1621

　適配過的操作系統(tǒng)

　 CPU實(shí)配顆數(shù)

　≥2

　≥1

　≥1

　主板芯片組型號(hào)

　 PCI-E擴(kuò)展槽實(shí)配數(shù)量

　≥2

　≥4

　≥4

　內(nèi)存類型

　DDR3/DDR4

　DDR3/DDR4

　DDR3/DDR4

　內(nèi)存容量

　≥32GB

　≥32GB

　≥32GB

　內(nèi)存實(shí)配插槽數(shù)

　≥4

　≥2

　≥4

　內(nèi)存最大可擴(kuò)展數(shù)量

　≥8

　≥4

　≥8

　硬盤接口類型

　SATA/SAS/SSD

　SATA/SAS/SSD

　SATA/SAS/SSD

　 硬盤單片容量

　SAS :300G-2T/300G-4T SATA :1T-10T SSD:80G-1.9T

　SAS :300G-2T/300G-4T SATA :1T-10T SSD:80G-1.9T

　SAS :300G-2T/300G-4T SATA :1T-10T SSD:80G-1.9T

　硬盤實(shí)配片數(shù)

　≥1

　≥1

　≥1

　硬盤實(shí)配架數(shù)

　≥8

　≥8

　≥8

　硬盤最大可擴(kuò)展容量

　≥ 8

　TB

　≥ 24 TB

　≥ 30 TB

　硬盤轉(zhuǎn)速

　≥7.2K

　≥7.2K

　≥7.2K

　RAID模式

　RAID 0/1/5

　RAID 0/1/5

　RAID 0/1/5

　RAID緩存

　\

　\

　\

　RAID卡電池保護(hù)

　\

　\

　\

　光驅(qū)

　無/外置DVD光驅(qū)/標(biāo)準(zhǔn)DVD 光驅(qū)

　無/外置DVD光驅(qū)/標(biāo)準(zhǔn)DVD 光驅(qū)

　無/外置DVD光驅(qū)/標(biāo)準(zhǔn)DVD 光驅(qū)

　網(wǎng)絡(luò)接口類型

　RJ-45

　RJ-45

　RJ-45

　網(wǎng)絡(luò)接口數(shù)量

　≥1/2

　≥1/2

　≥1/2

　網(wǎng)絡(luò)接口速率

　千兆/萬兆

　千兆/萬兆

　千兆/萬兆

　顯存

　≥8/16M

　≥8/16M

　≥8/16M

　IO接口

　≥1 VGA

　≥1 VGA

　≥1 VGA

　標(biāo)準(zhǔn)接口USB、VGA

　≥4/6/7 USB，1 VGA，1 串口

　≥4/6/7 USB，1 VGA，1 串口

　≥4/6/7 USB，1 VGA，1 串口

　工作溫度范圍

　10℃-35℃（國家標(biāo)準(zhǔn)）

　10℃-35℃（國家標(biāo)準(zhǔn)）

　10℃-35℃（國家標(biāo)準(zhǔn)）

　系統(tǒng)管理

　有

　有

　有

　能源管理

　有

　有

　有

　電源類型

　直流\交流

　直流\交流

　直流\交流

　冗余模式

　無冗余/≥1+1/2+2/4+4

　無冗余/≥1+1/2+2/4+4

　無冗余/≥1+1/2+2/4+4

　電源能效等級(jí)

　80plus鉑金/金/銀/銅/白

　80plus鉑金/金/銀/銅/白

　80plus鉑金/金/銀/銅/白

　電源數(shù)量

　≥1/2/4/8

　≥1/2/4/8

　≥1/2/4/8

　電源電壓

　180V~264V AC（單電）/

　90~264V AC（雙電）/

　180V~264V AC（單電）/

　90~264V AC（雙電）/

　180V~264V AC（單電）/

　90~264V AC（雙電）/

　電源功率

　 散熱管理

　無/有

　無/有

　無/有

　資料來源：中國政府采購網(wǎng)，方正證券研究所

　 1.2 點(diǎn)評(píng)

　1.2.1 國產(chǎn)替代環(huán)境日臻成熟，黨政軍規(guī)�；�替代在即

　在 2017-2018 年發(fā)布的政府信息類設(shè)施采購協(xié)議中，僅有國產(chǎn)芯片臺(tái)式機(jī)與筆記本被納入正式采購名錄，在服務(wù)器采購方面基本采用搭載英特爾 E 系列芯片的產(chǎn)品。然而，2018 年 1 月爆發(fā)的英特爾芯片“后門”事件，以及 3 月中美貿(mào)易戰(zhàn)博弈激化導(dǎo)致的“中興禁運(yùn)”事件，都顯示出我國在信息設(shè)施與網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域面臨著嚴(yán)峻的外部挑戰(zhàn)，因此提升內(nèi)需、創(chuàng)造國產(chǎn)軟硬件生態(tài)環(huán)境成為了重要議題。如果本次征求意見得以執(zhí)行，國產(chǎn)芯片服務(wù)器正式入局黨政軍采購名錄， 一方面彰顯了我國政府在推動(dòng)國產(chǎn)替代、自主可控產(chǎn)業(yè)上的決心，另一方面也印證了國產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)、制造、應(yīng)用水平的不斷提升，隨著黨政軍規(guī)模化應(yīng)用的深入，將繼續(xù)釋放產(chǎn)業(yè)利好信號(hào)，對(duì)業(yè)內(nèi)供應(yīng)商產(chǎn)生較大影響。

　1.2.2 國產(chǎn)芯片服務(wù)器性能已可滿足政務(wù)辦公需求

　在具體國產(chǎn)芯片服務(wù)器采購細(xì)節(jié)方面：1）2018-2019 政府?dāng)M采購服務(wù)器及配套設(shè)備件數(shù)尚未披露，但參考去年采購數(shù)量，預(yù)計(jì)今年也至少達(dá)到 6 萬臺(tái)以上水平；2）型號(hào)與性能方面，要求服務(wù)器芯片性能分別大于龍芯 3B1500、飛騰 1500A-16 以及申威 1621 等。這三款服務(wù)器芯片性能相近，滿足辦公、影音、網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用等需求尚有余力。

　圖表3：

　2017-2018 政府?dāng)M采購服務(wù)器及配套設(shè)備件數(shù)

　 2017- - 2018 年政府?dāng)M采購服務(wù)器及配套設(shè)備件數(shù)

　塔式服務(wù)器 5,500 機(jī)架式服務(wù)器 40,000 刀片式服務(wù)器 7,000 Unix服務(wù)器 12,000 服務(wù)器機(jī)柜 600 KVM設(shè)備 400 不間斷電源 8,000

　資料來源：中國政府采購網(wǎng)，方正證券研究所

　其中，龍芯 3B1500 屬于其 2012/2013 第一代桌面/處理器級(jí)別芯片產(chǎn)品，采用 32nm 制程工藝與完全自主指令集，能夠滿足單一應(yīng)用需求，但通用處理性能較低。本次采用的龍芯 3B1500 為升級(jí)版，性能可達(dá)到采用 28nm 供應(yīng)的 3A3000 二代芯片性能，已經(jīng)具備一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　圖表4：

　龍芯芯片產(chǎn)品發(fā)展歷程與性能特征

　 龍芯 CPU 產(chǎn)品規(guī)劃

　 代數(shù)

　定位

　產(chǎn)品

　目的

　性能

　第一代 （2013/2014）

　計(jì)算所科研成果的產(chǎn)品化 3A1000、3B1500、2F、 2H為代表，衍生出2J、 1A、1B（1.5代）

　建設(shè)產(chǎn)品和服務(wù)體系，通過自主性、質(zhì)量和服務(wù)體 系的差異化滿足應(yīng)用需求 能滿足不少單一應(yīng)用需求，通用處理性能低（科研成果只追 求長(zhǎng)板，不考慮短板）

　第二代 （2016/2017）

　結(jié)合市場(chǎng)需求定義產(chǎn)品 通用CPU：3A/B2000、3A/B3000、2K1000、 7A；專用CPU：2J1500 、1E、1F、1C、1D、1H

　市場(chǎng)化 單核通用處理器性能提高到3- 5倍，超過凌動(dòng)、VIA和ARM， 可滿足行業(yè)應(yīng)用需求 第三代 （2019/2020）

　進(jìn)一步改進(jìn) 通用CPU：3A/B4000、3C5000、2K2000、7B

　打造市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 單核通用處理器性能再提高到 2-3倍，達(dá)到AMD的水平，參與局部開放市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 資料來源：龍芯中科，方正證券研究所

　 圖表5：

　龍芯芯片產(chǎn)品發(fā)展歷程與性能特征

　芯片

　 龍芯 3B1500

　 龍芯 3A3000

　內(nèi)核

　八核64位

　四核64位

　主頻

　1.2GHz

　1.35GHz -1.5GHz（商業(yè)級(jí)）

　功耗

　30W（典型）/60W（向量）

　30W

　浮點(diǎn)單元

　64位

　64位

　峰值運(yùn)算速度

　150GFlops

　24GFlops

　高速I/O

　HT2.0*2

　HT3.0*2

　其他I/O

　PCI、LPC、SPI、UART、GPIO

　PCI控制器、LPC、SPI、UART、GPIO 流水線

　9

　12

　微體系結(jié)構(gòu)

　四發(fā)射亂序執(zhí)行 GS464

　四發(fā)射亂序執(zhí)行GS464E

　晶體管數(shù)

　1,140,000,000

　>1,200,000,000

　制造工藝

　32nm CMOS

　28nm FDSOI

　私有一級(jí)指令緩存

　私有64KB

　64KB

　私有一級(jí)數(shù)據(jù)緩存

　私有64KB

　64KB

　私有二級(jí)緩存

　私有128KB

　256KB

　共享三級(jí)緩存

　共享8M

　共享8M

　內(nèi)存控制器

　72位DDR2/3*2，支持ECC

　72位DDR2/3-1600*2，支持ECC

　片內(nèi)尺寸

　142.5mm ²

　155.78mm ²

　引腳數(shù)

　1121

　1121

　封裝方式

　40mm*40mm FCBGA

　40mm*40mm FCBGA

　資料來源：龍芯中科，方正證券研究所

　飛騰作為我國基于 ARM 指令集的服務(wù)器芯片的領(lǐng)軍者，其代號(hào)為“火星”的 FT-2000 系列芯片在 2016 年登上了國際頂尖的 Hotchips 大會(huì)。本次政府采購協(xié)議中要求的 FT-1500A/16 是飛騰最成熟的服務(wù)器芯片之一，采用 28nm 工藝，主要應(yīng)用于高吞吐率服務(wù)器領(lǐng)域，如辦公業(yè)務(wù)系統(tǒng)服務(wù)器、互聯(lián)網(wǎng)/云計(jì)算服務(wù)器等，可以覆蓋網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、事務(wù)處理、數(shù)據(jù)中心存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)庫、網(wǎng)絡(luò)交換等領(lǐng)域需求。飛騰目前已經(jīng)聯(lián)合超過 400 家企業(yè)構(gòu)建以飛騰CPU 為核心的全自主生態(tài)系統(tǒng)， 能夠提供從高性能計(jì)算芯片到桌面/服務(wù)器，再到嵌入式芯片的全方位產(chǎn)品，深耕 IC 設(shè)計(jì)多年，是重要的國有 IC 獨(dú)角獸企業(yè)。

　 圖表6：

　天津飛騰 FT-1500A/16 技術(shù)參數(shù) 類別

　參數(shù)

　工藝特征 28nm工藝 核心 集成16個(gè)FTC660處理器核 主頻 工作主頻1.5GHz 緩存 集成8MB二級(jí)cache和8MB三級(jí)cache 存儲(chǔ)器接口 集成4個(gè)DDR3-1600存儲(chǔ)控制器，可提供51.2GB/s訪存帶寬

　PCIE接口 集成2個(gè)x16、4個(gè)x8 PCIE3.0接口 網(wǎng)絡(luò)接口 集成2個(gè)千兆以太網(wǎng)接口 功耗 最大功耗35W 低功耗技術(shù) 支持細(xì)粒度的時(shí)鐘關(guān)斷、電源關(guān)斷、DVFS等低功耗優(yōu)化技 術(shù) 封裝 FCBGA封裝，引腳個(gè)數(shù)1944 硬件資源

　描述

　FT-1500A/16處理器 1顆，16核,兼容 ARM V8指令集 功能按鍵 1個(gè)復(fù)位按鍵；1個(gè)電源按鍵； 千兆網(wǎng)口 2個(gè)RJ45網(wǎng)口，帶連接和傳輸指示燈； 電源接口 2個(gè)電源接口，用于4.5V-18V供電壓的輸入； UART接口 2個(gè)UART接口； I2C接口 2個(gè)I2C接口； BIOS插座 2個(gè)BIOS插座，用于獨(dú)立BOIS的安裝和調(diào)試； DIMM插槽 4個(gè)DIMM插槽，安裝DDR3內(nèi)存條，以擴(kuò)展內(nèi)存； PCI-E擴(kuò)展口 4個(gè)PCI-E擴(kuò)展口，可用于擴(kuò)展顯卡、網(wǎng)卡、SATA Card、USB Card等；

　 資料來源：天津飛騰，方正證券研究所

　申威是我國在龍芯中科之外，唯二采用自主指令集研發(fā)桌面/服務(wù)器、超算以及嵌入式芯片產(chǎn)品的國有單位，隸屬于軍方研究機(jī)構(gòu)。其搭載申威 26010 的超級(jí)計(jì)算機(jī)“神威·太湖之光”性能位國際第一， 比美國泰坦運(yùn)算速度快出一倍。本次政府采購的申威 1621 處理器， 是其第三代國產(chǎn)高性能多核處理器，采用 28nm 供應(yīng)，面向中高端服務(wù)器應(yīng)用領(lǐng)域，運(yùn)算性能較高。

　圖表7：

　申威 1621 芯片技術(shù)參數(shù)

　參數(shù)

　性能指標(biāo)

　核心數(shù)量 16 核心頻率 設(shè)計(jì)頻率2.0GHz。

　峰值運(yùn)算速度 浮點(diǎn)：

　每秒5120億次雙精度浮點(diǎn)結(jié)果@2.0GHz； 整數(shù)：

　每秒2880億次整數(shù)結(jié)果@2.0GHz。

　工藝特征 28nm 電壓參數(shù) 內(nèi)核電源：

　0.95V±5%； I/O電源：

　1.5V±10%， 1.8V±10%。

　Cache容量 每個(gè)核心包含兩級(jí)Cache， Cache行長(zhǎng)度為128字節(jié)； 一級(jí)Cache：

　指令與數(shù)據(jù)分離， 容量為32KB， 采用4路組相聯(lián)結(jié)構(gòu)； 二級(jí)Cache：

　指令與數(shù)據(jù)混合， 容量為512KB， 采用8路組相聯(lián)結(jié)構(gòu)； 16個(gè)核心共享三級(jí)Cache， 容量為32MB， Cache行長(zhǎng)度為128字節(jié)， 采用32路 組相聯(lián)結(jié)構(gòu)。

　存儲(chǔ)空間 支持64位虛地址空間， 實(shí)際實(shí)現(xiàn)43位虛地址； 支持40位物理地址。

　 存儲(chǔ)器接口 八路64位DDR3存儲(chǔ)器接口， 支持糾單錯(cuò)、 檢雙錯(cuò)的ECC校驗(yàn)， 最大傳輸率為 2133MBps； 支持的總存儲(chǔ)器容量最大可達(dá)256GB； 支持連接DDR3 SDRAM芯片、 UDIMM或RDIMM存儲(chǔ)器條。

　I/O接口 兩路PCI-E 3.0 ×8接口， 單鏈路有效帶寬8Gbps； 維護(hù)接口支持兼容Jtag標(biāo)準(zhǔn)的芯片調(diào)試與維護(hù)。

　封裝特性 采用FC-BGA封裝， 封裝引腳數(shù)為2597。

　功耗 熱設(shè)計(jì)功耗：

　90W（16核心）

�。� 典型運(yùn)行功耗：

　待實(shí)際測(cè)量。

　資料來源：上海申威，方正證券研究所

　1.3 國有芯片廠商替代進(jìn)一步深化，利好自主可控概念標(biāo)的

　隨著我國國有芯片處理器深入政府采購名錄，預(yù)期自主可控產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)的有所受益。我們重點(diǎn)推薦以下相關(guān)標(biāo)的。

　1.3.1 北信源（300352）

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　：深耕信息安全、營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)

　北信源是信息安全行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，在終端安全處于領(lǐng)先地位。公司終端安全管理產(chǎn)品和數(shù)據(jù)安全管理產(chǎn)品功能全面、技術(shù)先進(jìn)、兼容性和擴(kuò)展性強(qiáng)、部署成本低，獲得“國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)”、“公安部科學(xué)技術(shù)二等獎(jiǎng)”和“北京市自主創(chuàng)新產(chǎn)品”等榮譽(yù)，在公安部、國家電網(wǎng)、國家稅務(wù)總局等多個(gè)大型網(wǎng)絡(luò)的使用效果良好。公司是首批 23 家國家網(wǎng)絡(luò)與信息安全信息通報(bào)中心技術(shù)支持單位之一、北京市公安局網(wǎng)絡(luò)信息安全技術(shù)保障單位。

　1.3.2 中國長(zhǎng)城（000066）

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�。鹤灾骺煽叵∪睒�(biāo)的，卡位關(guān)鍵領(lǐng)域

　CEC 生態(tài)獲得國家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，國家隊(duì)定位明確。2017 年國家科技獎(jiǎng)初評(píng)結(jié)果發(fā)布，CEC 憑借其全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)，獲得了國家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)。這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)的頒布，確立了 CEC 在國家戰(zhàn)略中自主可控的優(yōu)勢(shì)，也肯定了CEC 國家隊(duì)的定位。

　CEC 是現(xiàn)階段國內(nèi)唯一能夠?qū)崿F(xiàn)芯片、操作系統(tǒng)、整機(jī)全套自主可控的集團(tuán)。旗下中國長(zhǎng)城的飛騰芯片，是目前為止性能最強(qiáng)、適配范圍最廣、商業(yè)潛力最大的產(chǎn)品。同時(shí)，CEC 旗下的中標(biāo)麒麟操作系統(tǒng)，也是在國防、航天等領(lǐng)域應(yīng)用最廣泛的操作系統(tǒng)。

　圖表8：

　CEC 自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈布局一覽

　資料來源：CEC 官網(wǎng)、方正證券研究所

　中國長(zhǎng)城是

　CEC 在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域唯一上市平臺(tái)和唯一硬件平臺(tái)，是自主可控實(shí)施的主力。從以往訂單情況來看，長(zhǎng)城牌安全電腦在一些國家重點(diǎn)工程中，都獲取了較高的市場(chǎng)份額，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯。預(yù)測(cè) 2017-2019 年公司總體凈利潤(rùn)應(yīng)有 8.0 億元、11.0 億元、14.0 億元�？紤]到作為 CEC 軍工電子與信息安全核心平臺(tái)的價(jià)值，以及飛騰芯片的稀缺性，具有較好的投資價(jià)值，建議重點(diǎn)關(guān)注。

　1.3.3 中國軟件（600536）

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　作為 CEC 旗下的綜合服務(wù)軟件平臺(tái)，公司的自主可控產(chǎn)品包括麒麟操作系統(tǒng)、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品、邁普通訊、中軟防水壩等。

　我們認(rèn)為，中國長(zhǎng)城和中國軟件作為 CEC 旗下自主可控“雙雄”， “軟硬”結(jié)合，推出組合套餐，會(huì)有非常強(qiáng)的集合優(yōu)勢(shì)。在今年開始的一系列國家重點(diǎn)工程中，中軟有望拿到 30%的份額，成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　1.3.4 太極股份（002368）

　）

　太極股份作為央企中國電科（CETC）旗下的上市子公司，也是CETC 布局自主可控的主力軍。目前，太極股份已經(jīng)有了操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件、應(yīng)用軟件等布局，產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)完善。

　 圖表9：

　太極股份自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈布局一覽 布局領(lǐng)域 布局產(chǎn)品 操作系統(tǒng) 普華基礎(chǔ)軟件 數(shù)據(jù)庫 人大金倉 中間件 金蝶中間件 應(yīng)用軟件 辦公 OA:慧點(diǎn)科技； 檔案管理：量子偉業(yè) 資料來源：公司公告、方正證券研究所 太極股份的核心優(yōu)勢(shì)在于提前布局了智慧城市 2.0，包含物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、GIS 等細(xì)分領(lǐng)域。這些提前建立的黨政資源，有利于太極股份在后續(xù)的自主可控中順利切入，提供數(shù)字中國+自主可控一體化解決方案，未來成長(zhǎng)可期待。

　在今年開始的一系列國家重點(diǎn)工程中，太極有望拿到 10%-20%的份額，預(yù)測(cè) 2017-2019 年公司總體凈利潤(rùn)為 4.35 億元、6.15 億元、6.75 億元。給予推薦評(píng)級(jí)。

　1.3.5 航天信息（600271）

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　作為航天科工集團(tuán)下的大型 IT 企業(yè)，航天信息的發(fā)展理念是“大防務(wù)、大安全”，重點(diǎn)聚焦 IT 民用領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涉及政府及重點(diǎn)行業(yè)信息化。

　相比 CEC 系和 CETC 系，航天信息的優(yōu)勢(shì)在于比較豐富的大型工程組織經(jīng)驗(yàn)，比如，航天信息完成了“金稅工程”、“金卡工程”、“金盾工程”等國家大型信息化項(xiàng)目。

　我們預(yù)計(jì)航天信息在某些重點(diǎn)省份，以及國家重點(diǎn)行業(yè)，會(huì)有較強(qiáng)的訂單優(yōu)勢(shì)。

　1.3.6 華宇軟件（300271）

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　華宇軟件的主營(yíng)業(yè)務(wù)是電子政府領(lǐng)域的軟件與信息服務(wù)，客戶涵蓋法院、檢察院、大型企事業(yè)單位等。

　依托法檢信息化，政務(wù)龍頭地位進(jìn)一步鞏固。公司在在法院、檢察院信息化領(lǐng)域一直是龍頭地位，市場(chǎng)占有率第一，審判核心產(chǎn)品方面在全國 3600 家法院的占有率達(dá) 60%。在自主可控領(lǐng)域，公司參與了某重點(diǎn)項(xiàng)目一期工程，二期有望進(jìn)一步擴(kuò)大份額。

　收購聯(lián)弈科技獲批，教育信息化布局完成。聯(lián)奕科技是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字化校園建設(shè)綜合解決方案提供商，覆蓋全國 28

　個(gè)省市、自治 區(qū)，已成功為 500 多所高校提供了信息化規(guī)劃與建設(shè)服務(wù)。此次收購?fù)卣沽斯�司在信息化領(lǐng)域的軟件產(chǎn)品及業(yè)務(wù)范圍，打造教育信息化行

　業(yè)的全國性的領(lǐng)先企業(yè)，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供更大的動(dòng)能。

　1.3.7 浪潮信息（000977）

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　國內(nèi)服務(wù)器領(lǐng)域龍頭，受益互聯(lián)網(wǎng)+ 國產(chǎn)替代。根據(jù)賽迪數(shù)據(jù)顯示，受益于國家深入實(shí)施的“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，2016 年浪潮服務(wù)器出貨量穩(wěn)居中國市場(chǎng)第一，份額達(dá) 20.4%，并保持高速增長(zhǎng)。

　天梭

　K1 成小型機(jī)爆款，打破國際壟斷。之前國內(nèi)關(guān)鍵應(yīng)用主機(jī)一直被 IBM 等國外廠商壟斷，價(jià)格昂貴，且存在巨大隱患。浪潮于2013 年 1 月發(fā)布天梭 K1，市場(chǎng)定位于對(duì)標(biāo) IBM Power 系列，一舉打破國外壟斷，可以在金融、能源、通信等重要領(lǐng)域替換進(jìn)口主機(jī)，具有重大經(jīng)濟(jì)和安全效益。

　我們認(rèn)為浪潮可以保持第一梯隊(duì)的角色，充分受益于國產(chǎn)替代的浪潮。

　1.3.8 浪潮軟件（600756）

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　電子政務(wù)訂單高增長(zhǎng)，覆蓋率多年第一。浪潮軟件是浪潮旗下三家上市公司之一，主要定位于通信、政府、行業(yè) ERP 等領(lǐng)域。公司在電子政務(wù)領(lǐng)域業(yè)績(jī)一直保持較高的增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋了 28 個(gè)省， 市場(chǎng)覆蓋率達(dá)到 80%以上，連續(xù)多年保持第一。

　依托浪潮軟件和政府長(zhǎng)期合作形成的良好關(guān)系，融合多年電子政務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，在自主可控、國產(chǎn)替代的大背景下，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有較強(qiáng)動(dòng)力。

　1.3.9 納思達(dá)（002180）

　）

　公司是一家以集成電路芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售為核心，以激光和噴墨打印耗材應(yīng)用為基礎(chǔ)，以打印機(jī)產(chǎn)業(yè)為未來的高科技企業(yè)，是全球行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的打印機(jī)加密 SoC 芯片設(shè)計(jì)企業(yè)和全球通用耗材行業(yè)的龍頭企業(yè)公司， 是國內(nèi)唯一有能力從事芯片研發(fā)、耗材生產(chǎn)、 打印機(jī)整機(jī)設(shè)計(jì)與制造的全產(chǎn)業(yè)鏈布局的標(biāo)的，產(chǎn)品銷往全球

　100 多個(gè)國家和地區(qū)。

　公司于 2017 年上半年完成了對(duì)中潤(rùn)靖杰、拓佳、欣威三家同行業(yè)公司的收購，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司的全球龍頭地位。

　 圖表10：

　納思達(dá)產(chǎn)品與服務(wù)概況 圖表11：

　納思達(dá)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的集團(tuán)架構(gòu)

　 資料來源：納思達(dá) 2017 年報(bào)、方正證券研究所 資料來源：納思達(dá)官網(wǎng)、方正證券研究所

　 公司整合負(fù)面因素消除，利盟國際迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)：公司并購美國利盟國際，2017 年實(shí)行并表。但美國采用下推會(huì)計(jì)，重新評(píng)估資產(chǎn)中存貨和無形資產(chǎn)公允價(jià)值增加額的攤銷；LexmarkES 業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)性虧損；收購 Lexmark 債務(wù)融資利息和匯兌損益增加了財(cái)務(wù)費(fèi)用。2017 年下半年打印機(jī)整機(jī)銷量保持穩(wěn)定，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅縮減，公司積極擴(kuò)展產(chǎn)品線。逐季改善的業(yè)績(jī)表明利盟迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，公司在寬的賽道利于高速成長(zhǎng)。

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