張 明 　　經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì) 　　與政治研究所金融室 　　 　　次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)的打擊是全方位的。借款人被趕出家門(mén)；貸款人瀕臨破產(chǎn)；金融機(jī)構(gòu)爆出驚天虧損；房地產(chǎn)市場(chǎng)供需萎縮、居民消費(fèi)能力和意愿被顯著削弱、消費(fèi)和投資乏力，可能把經(jīng)濟(jì)拖入衰退。從長(zhǎng)期來(lái)看，危機(jī)終將過(guò)去，美國(guó)經(jīng)濟(jì)終將反彈。但是，美國(guó)政府應(yīng)對(duì)危機(jī)的舉措，對(duì)美國(guó)政府長(zhǎng)期以來(lái)致力于推行的市場(chǎng)原教旨主義意識(shí)形態(tài)（Market Fundamentalism Ideology）構(gòu)成了致命打擊，這種打擊對(duì)于美國(guó)政府聲譽(yù)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的損害，縱然時(shí)光流逝也很難抹去。
　　在危機(jī)爆發(fā)初期，美聯(lián)儲(chǔ)采取了向市場(chǎng)注入短期流動(dòng)性以及降息等措施。截至目前，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)向貨幣市場(chǎng)注入數(shù)千億美元流動(dòng)性，聯(lián)邦基金利率和再貼現(xiàn)率均降低了３００個(gè)基點(diǎn)，如此寬松的貨幣政策是美國(guó)金融史上前所未有的。隨著危機(jī)的蔓延和深化，美聯(lián)儲(chǔ)相繼采取了一系列令市場(chǎng)眼花繚亂的救市政策：第一，向受創(chuàng)商業(yè)銀行提供更長(zhǎng)期限（２８天）、更大規(guī)模、更低利率的貼現(xiàn)貸款；第二，將貼現(xiàn)貸款的抵押資產(chǎn)，從傳統(tǒng)的國(guó)債擴(kuò)展到ＡＡＡ評(píng)級(jí)的非政府機(jī)構(gòu)的ＡＢＳ（資產(chǎn)支持證券）和ＭＢＳ（住房抵押貸款支持證券）；第三，允許投資銀行直接從貼現(xiàn)窗口中借貸，這是史無(wú)前例的舉措。
　　美國(guó)財(cái)政部推出了價(jià)值1680億美元的減稅大禮包，而素來(lái)與美國(guó)政府較勁的美國(guó)國(guó)會(huì)，在很短時(shí)間內(nèi)就通過(guò)了財(cái)政部的減稅議案。此外，美國(guó)聯(lián)邦住房企業(yè)辦公室、美國(guó)聯(lián)邦住房金融委員會(huì)也紛紛表示，愿意讓旗下的房地美、房利美以及聯(lián)邦住房貸款銀行更多地參與到危機(jī)紓困計(jì)劃中來(lái)。
　　美國(guó)政府出臺(tái)政策應(yīng)對(duì)危機(jī)的舉措本身是無(wú)可厚非的。然而，次貸危機(jī)的爆發(fā)以及美國(guó)政府應(yīng)對(duì)危機(jī)的舉措，均對(duì)美國(guó)政府在國(guó)際社會(huì)中致力于推行的市場(chǎng)原教旨主義意識(shí)形態(tài)構(gòu)成了嚴(yán)重打擊。
　　首先，美國(guó)向來(lái)被描繪成全球自由主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大本營(yíng)。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)概念里，美國(guó)是一個(gè)自由放任的市場(chǎng)，價(jià)格具有充分彈性，市場(chǎng)的任何風(fēng)險(xiǎn)都被反映在價(jià)格波動(dòng)中，因此不會(huì)造成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的累積。所有的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都是自利而富有效率的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)具有健全的微觀基礎(chǔ)。因此，金融危機(jī)一般發(fā)生在市場(chǎng)不健全的新興市場(chǎng)國(guó)家，在美國(guó)斷難發(fā)生全面金融危機(jī)。然而，次貸危機(jī)的爆發(fā)打破了美國(guó)金融市場(chǎng)“大而不倒”的神話，全球投資者突然發(fā)現(xiàn)，即使在美國(guó)市場(chǎng)上，同樣發(fā)生著欺詐、舞弊、價(jià)格扭曲，同樣存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的積累和釋放，金融機(jī)構(gòu)同樣在利潤(rùn)的刺激下鋌而走險(xiǎn)或者放棄道德底線。簡(jiǎn)言之，即使是美國(guó)模式的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融體系，同樣也會(huì)發(fā)生嚴(yán)重失靈的狀況。
　　其次，在十年前的東亞金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)財(cái)政部和ＩＭＦ對(duì)危機(jī)國(guó)開(kāi)出的藥方是，緊縮貨幣政策和財(cái)政政策，維持本幣匯率穩(wěn)定，不要干預(yù)破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)，讓市場(chǎng)機(jī)制發(fā)生優(yōu)勝劣汰的作用。如果危機(jī)國(guó)不遵守上述藥方，ＩＭＦ就拒絕提供危機(jī)貸款。而次貸危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)政府的應(yīng)對(duì)措施簡(jiǎn)直就像自己抽自己的耳光。美國(guó)政府連續(xù)出臺(tái)了寬松的貨幣與財(cái)政政策；縱容美元大幅貶值，向全球輸出通貨膨脹，而把調(diào)整的負(fù)擔(dān)由本國(guó)轉(zhuǎn)移給整個(gè)世界；當(dāng)貝爾斯登瀕臨破產(chǎn)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)出面提供擔(dān)保，讓摩根大通低價(jià)收購(gòu)了貝爾斯登。換句話說(shuō)，一旦自己國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)出了嚴(yán)重問(wèn)題，美國(guó)政府就把自己曾經(jīng)推行的意識(shí)形態(tài)拋在了腦后，而一以貫之、不顧一切地救市。這既反映了美國(guó)政府的實(shí)用主義哲學(xué)，又折射出美國(guó)政府曾經(jīng)對(duì)亞洲國(guó)家開(kāi)出的藥方是多么的險(xiǎn)惡。
　　金融大鱷索羅斯和美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘均沮喪地表示，次貸危機(jī)是發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)６０年來(lái)最深重的危機(jī)。索羅斯進(jìn)一步指出，次貸危機(jī)將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元的地位造成嚴(yán)重?fù)p害。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》首席評(píng)論家沃爾夫指出，次貸危機(jī)的爆發(fā)象征著以美國(guó)和英國(guó)為代表的盎格魯－薩克遜式金融體系的失敗，而美聯(lián)儲(chǔ)３月１１日向投資銀行提供貸款的舉動(dòng)則象征著全球自由資本主義的精神已死。筆者認(rèn)為，上述人物的評(píng)論或多或少帶有夸張性質(zhì)，本身帶有對(duì)本國(guó)市場(chǎng)和體系“哀其不幸、怒其不爭(zhēng)”的意味。然而，無(wú)論次貸危機(jī)是否會(huì)造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元霸權(quán)地位的顯著削弱，危機(jī)已經(jīng)造成了美國(guó)式市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融體系的神話破滅，市場(chǎng)原教旨主義和華盛頓共識(shí)遭遇重大挫折，這一點(diǎn)是毋庸置疑的，也是無(wú)法挽回的。

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