国产第页,国产精品视频一区二区三区,国产精品网站夜色,久久艹影院,精品国产第一页,欧美影视一区二区三区,国产在线欧美日韩精品一区二区

華爾街薪酬考

發(fā)布時間:2020-04-11 來源: 幽默笑話 點擊:

     吃光、用光、分光是資本市場的特點!拔矣忻曰暾胁坏,一唱雄雞天下白! 因為他們自己也不知道那些把戲何時會穿幫,所以分起錢來有一種只爭朝夕的感覺。   
  “最可恨那些毒蛇猛獸,吃盡了我們的血肉。” 金融危機之后,《國際歌》的旋律又開始回蕩。說到底,資本市場的問題是如何分配社會財富。資本市場高薪酬到底憑什么?華爾街高管是吃盡我們血肉的毒蛇猛獸,還是一批由特殊材料制成的特別有戰(zhàn)斗力的人?這是一個大是大非的問題。
  
  猴子與Alpha
  
  華爾街高管有個說法,金融機構(gòu)20%的人創(chuàng)造了其80%的業(yè)務。有人不服,說是金融機構(gòu)的頭幾把交椅很重要,只要坐上這幾把交椅,即便是只猴子也能拉到很多業(yè)務。這話也對也不對。坐上頭幾把交椅之后自然有呼風喚雨的便利,但要想爬上這把交椅,非有過人的本事不行。再有,即便寶座上坐的都是些猴子,猴子與猴子之間也是有差別的。對此資本市場有一個術語,叫作“Alpha回報”。
  資本市場是個裝神弄鬼的地方,常會出現(xiàn)一些貌似高深的術語,有時還會出現(xiàn)數(shù)學符號和希臘語字母,Alpha就是希臘語,指某項工作的一流標志。其實,阿爾法(Alpha)的意思很簡單,指投資組合回報高于同類標準而獲取的溢價。用常人的話說,就是資本市場這個地方誰是高手,誰可以多分錢,不是看他有沒有賺錢,而是要看他有沒有比同行多賺錢。
  多好的一個標準啊!但真正做到卻不容易。首先,可比性就不好確定。資本市場是一個打亂仗的地方,八仙過海、各顯神通。武松與林沖怎么比?一個是八十萬禁軍教頭,上梁山后出陣騎馬使長槍,一個是打虎英雄舞兩把戒刀。即便同為步軍統(tǒng)領,武松與魯智深也難分高低。類比只能產(chǎn)生一個不差上下的群體。比如,清華大學和北京大學,這兩所大學在國際上排名很后,但在國內(nèi)都是老子天下第一。但要在清華北大之間再分高低,他們就不答應了。資本市場能有Alpha回報的人才群體,就是金融機構(gòu)的高管和他們麾下的各路英雄。要想對他們再做分化瓦解比較困難。所以,在資本市場這個地方,金融機構(gòu)的人薪酬都比較高。
  Alpha回報這條規(guī)則還有一個結(jié)論,就是即便銀行虧損,但只要虧損小于其他同類銀行的虧損,那么銀行的高管也是勞苦功高,也應該對他們重獎。2008年年底,美林前老總?cè)饕蟀l(fā)給他一人獎金數(shù)千萬美元,而且非常理直氣壯,那也是有理論基礎的,并非完全是無理取鬧。理由是:經(jīng)過他的努力,美林雖然虧損很大,但還是大大降低了。如果不是他成功地把美林及時賣給了美國銀行,很可能也是雷曼兄弟的下場。但誰是“同比”呢?是其他銀行的高管,還是可能擔任塞恩的美林高管位子的其他人?說不清?梢姡^Alpha只是猴子的Alpha,常人很難理解。
  資本市場的高管生活在另一個世界里,與普通人是兩股道上跑的車,走的不是一條道。他們與中國古代先哲孔子倒有一點共同之處:也相信“當今欲治理天下,舍我其誰也”。資本市場高管以及那些為他們搖旗吶喊的經(jīng)濟學家和金融學家感覺都非常好,談起金融、經(jīng)濟時總是信心百倍,總有萬全之策――盡管其建議總是失敗。當然,塞恩就更是這樣。塞恩被免去其美林CEO的職務之后氣得在辦公室內(nèi)直打轉(zhuǎn),反復自言自語道:“美林沒有我看他們怎么管理?”
  保爾森當過高盛的首席執(zhí)行官,接著又擔任美國財政部長,應該算得上是資本市場中的宇宙流的人才。但他領導下的高盛大肆炮制和兜售金融有毒產(chǎn)品。當上財政部長之后,他在金融危機中的救災工作中又一錯再錯。開始時是遲遲沒有認識到問題的嚴重性,后來是讓雷曼公司無序破產(chǎn),再后來是他的救災計劃成了為華爾街送錢的計劃。
  資本市場還有一個理論,就是高薪是為了延攬人才。塞恩事后表白,他大發(fā)獎金是為了留住美林的人才。可是,塞恩數(shù)千萬美元的年終獎沒有拿到,但并沒有像條血性漢子一樣掛冠而去,而是直到被人逼下臺才悻悻離場;ㄆ煦y行的首席執(zhí)行官潘迪表示,在花旗銀行度過難關之前,他將只拿一美元的薪酬。即便是一分錢不拿,金融高管們也還會干下去,因為他們可以享受各種高額補貼和待遇,可以在自己的地盤內(nèi)享受獨領風騷的猴王感覺,這些已經(jīng)足以吸引華爾街所認可的最優(yōu)秀的人才。全世界都是人才過剩!叭龡l腿的蛤蟆不好找,兩條腿的人有的是。”過去資本家侮辱勞動人民的話,也完全適用于華爾街高管。
  當然,如果說華爾街的人完全沒有才能也不對。比如,他們賣出了不少有毒的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。投資者本來不想購買那些有毒的產(chǎn)品,但金融精英們說服他們買下了這些有毒產(chǎn)品,社會本來沒有需要,但金融精英們制造了需要。難道這不是一種很大的才能嗎?
  
  金融劫匪
  
  
  2008年美林虧損約270億美元,美林當年的年終獎金卻發(fā)了36億美元。不過,我們必須將美林下面的普通工作人員與上面決定政策的人區(qū)別開來。美林共有91000人,36億美元平分,每人可拿到91000美元。美林沒有平分,700人平均各拿100萬美元,其中四人共拿了1.21億美元,四人中又有一人拿了3900萬。20個人拿了800萬美元,53人拿了500萬美元。
  美林的行為不是孤立的,吃光、用光、分光是資本市場的特點!拔矣忻曰暾胁坏茫怀垭u天下白。” 因為他們自己也不知道那些把戲何時會穿幫,所以分起錢來有一種只爭朝夕的感覺。華爾街的許多金融機構(gòu)50%的收入都是當年分給員工和高管,當然主要是分給高管。
  華爾街的金融高管形同金融劫匪――不,應該說就是金融劫匪,索馬里海盜搶錢也沒有這樣快。金融劫匪之惡,勝過索馬里海盜。海盜固然可惡,但各國可以派軍艦去給商船護航;可華爾街的問題,別的國家的人都幫不上忙,美國拒絕外援!英國《經(jīng)濟學家》是公司高管自己的雜志,通常對他們比較友好。但在塞恩亂發(fā)獎金之后,也向華爾街高管開炮了,稱他們?yōu)椤按蚪倜餍恰薄?
  利令智昏是人的通病,金融高管也不例外,而且將其更加發(fā)揚光大。摩根士丹利與花旗銀行旗下的史密斯?巴尼設立合資機構(gòu),給員工中經(jīng)紀人發(fā)了一筆數(shù)目不小的錢,理由是為了留住人才,結(jié)果引起了公憤。摩根士丹利已經(jīng)從政府處拿了100億美元,而花旗銀行從政府處拿的錢還要多得多,高達500億美元。摩根士丹利的發(fā)言人表示,他們沒有拿政府的錢給經(jīng)紀人,非說獎金是來自運營收入,簡直是一派胡言。如果不發(fā)錢或少發(fā)錢,就可以有更多的錢來還摩根士丹利欠政府的錢,怎么能說與政府的資金無關呢?或許,資本市場是一個不講常理的地方。
  美國政府的錢都敢黑,那股東的錢金融機構(gòu)就更敢黑了。有些國家的主權(quán)投資基金在摩根士丹利投了許多錢。摩根士丹利的高管不思如何扭虧轉(zhuǎn)盈,增加股息,卻忙著先給自己分錢,實在是非常卑劣。
  
  
  是誰創(chuàng)造了
  人類財富?
  
  華爾街有句名言,叫“貪婪是個好東西”。就像小說《圍城》里說的那樣,“梅毒在遺傳上產(chǎn)生白癡,瘋狂和殘疾,但據(jù)說也能刺激天才”。但即便貪婪有助于創(chuàng)造財富,并不等于貪婪是創(chuàng)造財富的唯一因素或主要因素。即便某些情況下貪婪有助于創(chuàng)造財富,并不意味著其他情況下貪婪不會阻撓財富的創(chuàng)造。即便貪婪是個好東西,并不等于華爾街是個好東西。即便華爾街有時候是個好東西,并不等于華爾街多數(shù)時候是個好東西。即便華爾街創(chuàng)造了財富,可這些財富大多落入金融高管兜中,而創(chuàng)造財富的社會成本卻由其他人承擔。
  到2008年年底,壞賬和有毒資產(chǎn)在全球所造成的減記高達1萬億美元。但金融高管沒有創(chuàng)造財富也依然貪婪。
  2007年,雷曼兄弟公司首席執(zhí)行官里查德?福爾德的薪酬是3340萬美元,貝爾斯登倒閉前其首席執(zhí)行官杰米?凱恩的薪酬是3210萬美元,AIG的前首席執(zhí)行官馬丁?索利文下臺前的薪酬是1430萬美元。最可恨的是美林首席執(zhí)行官斯坦?奧尼爾,被趕下臺的時候還拿到了1.62億美元。
  上表顯示了2007年美國五家銀行高管的收入,公司的損失以及聯(lián)邦政府所撥的救助資金額。表中的減記(write-down)指降低資產(chǎn)的賬面價值。減記與銷記不同。銷記(write-off)指將一項資產(chǎn)的價值金額記入開支或損失項下。金融機構(gòu)所炮制的金融創(chuàng)新產(chǎn)品經(jīng)常有價無市。可明明賣不出去的產(chǎn)品,金融機構(gòu)卻不肯降價出售或銷記,至多是減記,以減少銀行的虧損,等待政府的最后收購這些金融產(chǎn)品。與此同時,金融高管仍然給自己大發(fā)獎金。
  上面的高管是這樣,下面的操盤手也一樣。35歲的博爾茲?溫斯坦是德意志銀行的明星操盤手。此兄是位奇才,16歲便成為國際象棋“終身大師”。2006年和2007年溫斯坦分別為德意志銀行賺得9億美元和6億美元,但2008年便賠了18億美元。2008年德意志銀行共虧損50億美元,溫斯坦一人所造成的損失就占了其中的三分之一。正如德意志銀行首席執(zhí)行官約瑟夫?阿克曼先生時候痛定思痛:如果靠豪賭掙得15億美元的利潤,必須以數(shù)倍于15億美元的資金承擔風險。
  溫斯坦這樣的人并沒有為銀行創(chuàng)造財富,也沒有給社會創(chuàng)造財富,至少是創(chuàng)造的財富有限,但銀行卻又是社會所必不可少的,也正是基于這一原因,一旦銀行出現(xiàn)危機,政府一定會全力援手。公司高管正是利用了這一點,雇用溫斯坦這樣的人豪賭,贏了錢他們自己分,輸了則通過政府將納稅人的錢輸入銀行。簡單地說,金融危機就是這樣形成的。
  我們必須承認,溫斯坦確實超天才。但如果溫斯坦這樣的人才徹底離開了金融行業(yè),那也沒有什么不好。在大搞資本市場的地方,在金融高管為王的地方,有志青年就會過多地流入資本市場。美國已經(jīng)出現(xiàn)了這種情況。美國共有普通外科醫(yī)生17000人,其中850人是臨時合同工,報酬低,工作強度大。如此對待、使用醫(yī)生,手術質(zhì)量自然下降,手術的風險也隨之增大。但2008年年底,僅花旗一家就有14000個經(jīng)紀人。美國的金融從業(yè)人員太多,造成了極大的人才浪費,并且會降低我們的生活質(zhì)量。
  “是誰創(chuàng)造了人類財富,是我們勞動群眾。一切歸勞動者所有,哪能容得寄生蟲?”《國際歌》歌詞并沒有完全過時。資本市場的報酬太高,而工人、農(nóng)民、士兵醫(yī)生和教師卻不能得到足夠的報酬。既然金融老大們一切向錢看,全社會也會一切向錢看,而且遲早會與他們理論的,把顛倒的歷史再重新顛倒過來。
  
  不能下不為例
  
  迫于民眾的壓力,奧巴馬總統(tǒng)宣布,凡是接受政府資金的銀行,在其完全歸還欠款之前,其高管每年的薪酬不得超過50萬美元。還有人提出,金融機構(gòu)不能以總盈利的多少來決定獎金,應以根據(jù)公司的利潤來決定獎金額?傆c利潤不同?傆麥p去開支之后才是利潤(或稱開支)。有的提出金融機構(gòu)每年的薪酬不能一次性發(fā)給,而要緩發(fā)三至五年。甚至有人提出將有毒金融產(chǎn)品的股權(quán)作為薪酬。建議都非常好。資本市場從來不缺智叟,尤其不缺事后諸葛亮。
  但上述建議的都有一個問題,那就是下不為例,金融高管不用退出他們已經(jīng)拿回家的薪酬。奧巴馬的意思也是下不為例。但華爾街的騙局游戲都是下不為例的。必須讓金融高管吐出他們已經(jīng)拿回家去的獎金。《紐約時報》和《華爾街日報》也有此呼聲。金融高管自然是不退。那么如何迫使金融高管退出獎金呢?
  依靠獨立董事行不行?美國和中國都曾把獨立董事吹得神乎其神。但如果獨立董事管用,華爾街的金融高管就不可能大規(guī)模地胡作非為。獨立董事形同虛設,徒然增加了上市公司的成本。
  依靠美國的議員如何?美國的參議院已經(jīng)舉行過聽證會,傳華爾街金融高管回答問題?上,聽證會上參議員們所關心的主要問題是銀行是否會放貸。對于高管薪酬的問題,他們反倒是輕輕帶過。不是議員們心太軟,而是他們自己的問題也不少,所以無法理直氣壯地興師問罪。奧巴馬提名的兩位部長候選人都因為漏稅問題退出了審查程序。其中一位在國會當議員的時候還得過金融機構(gòu)的不少好處。其他議員們保不定也有漏稅問題。再者,議員們與華爾街有著千絲萬縷的聯(lián)系。菲爾?格拉姆曾經(jīng)長期擔任參議院銀行委員會主席一職。這是一個權(quán)高位重的位置,而老主席在位的時候極力推進放松監(jiān)管,退下來以后又進了UBS銀行直接從事投資銀行業(yè)務。利益相同,相煎何急?
  總統(tǒng)也靠不住。奧巴馬真要與華爾街的金融劫匪做斗爭,完全可以效仿紐約州檢察長的做法,由美國司法部調(diào)查華爾街。可以指定特別檢察官專門調(diào)查此事。克林頓總統(tǒng)與萊溫斯基小姐的婚外戀都接受了特別檢察官的調(diào)查,華爾街的人就更沒有理由躲避調(diào)查了。法律方面也沒有問題。紐約有《非法轉(zhuǎn)款法》,債權(quán)人可以據(jù)此對索回公司高管的不當報酬。英國可以根據(jù)反恐怖法凍結(jié)冰島銀行在英國的資產(chǎn)。再者,即便國家不能最后勝訴,只要奧巴馬下令對華爾街立案調(diào)查,那些金融高管多半會被嚇得半死,主動退出獎金。金融高管做了很多見不得人的事,他們是害怕陽光的。
  奧巴馬若是真心要與華爾街的老大們吐出薪酬,不用法律就可以讓他們就范。2008年底,吃政府救濟款的花旗銀行以5000萬美元的價格購買公司專機。財政部的一位官員去找花旗銀行的頭頭談了一下,他們便把專機給退回去了。其實,只要政府出面,賊人還是膽怯的――畢竟是做賊心虛。但奧巴馬沒有這樣做,不知是否政治捐款在作祟。
  金融騙局敗露之后,金融高管仍然非常囂張。華爾街之所以為所欲為、肆無忌憚,金融高管之所以能夠戰(zhàn)無不勝,甚至是反敗為勝,就是因為政府至少是大部分時間站在他們一邊。有錢可以收買政客,從而控制政府為其所用、改變權(quán)力配置。華爾街老大亂拿錢的問題,可能需要等到美國重唱《國際歌》的時候,才會真正得到解決。
  
  環(huán)球同此涼熱
  
  資本市場的高薪酬問題是全球性的。韓國媒體強烈批評韓國交易所的高薪問題,并稱其高薪是因壟斷而形成。最后鬧得不可開交,政府不得不將交易所國有化。2008年,歐洲投資銀行所發(fā)的獎金平均減少50%。德意志銀行所發(fā)的獎金減少了60%,而其當年虧損達39億英鎊。而國泰君安也被曝去年薪酬及福利高達32億元。
  美國資本市場的經(jīng)驗教訓對許多國家都有警示作用。華爾街高管與其他國家的金融高管之間有很大的共性,許多國家的金融高管就是華爾街高管手把手教出來的。華爾街金融機構(gòu)與其他國家金融機構(gòu)之間的合資企業(yè),也是傳授華爾街高薪的好工具。凡有華爾街金融機構(gòu)落腳的國家,金融機構(gòu)高管的薪酬都很高。
  好在金融危機暴露了問題,引起了一些國家的重視。比如,2009年2月9日,中國財政部印發(fā)《金融類國有及國有控股企業(yè)負責人薪酬管理辦法(征求意見稿)》。按照該《征求意見稿》,金融國企高管年薪最高280萬。如果華爾街高管被逼退回巨額獎金,其他國家也會有新的調(diào)整,美國的示范作用太強。雖然遺憾的是,美國往往是好的示范作用強,但壞的示范作用更強。(作者為中國社科院法學所兼職教授)■

相關熱詞搜索:華爾街 薪酬 華爾街薪酬考 華爾街薪酬全劇透 一般華爾街人的薪酬

版權(quán)所有 蒲公英文摘 www.huhawan.com